昨天，美國(guó)國(guó)際貿(mào)易法院剛裁定特朗普越權(quán)，叫停了四月初所有關(guān)稅政策。全球市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好大幅提升，股市應(yīng)聲而漲。

可就睡了個(gè)覺(jué)，睜眼一看。

嚯，特朗普又扳回一城，關(guān)稅禁令竟然這么快就被上訴法院阻止。

此消息一出，標(biāo)普一度轉(zhuǎn)跌，連帶著A股、港股也表現(xiàn)不佳，而黃金盤(pán)中漲超1%。

短短2個(gè)月，關(guān)稅的戲碼起起伏伏——靴子落地，互加關(guān)稅，談判緩和，法院叫停又反轉(zhuǎn)，聽(tīng)媒體說(shuō)特朗普政府還在準(zhǔn)備B計(jì)劃，真是鬧麻了。

受這些消息影響，股債商匯，各大類(lèi)資產(chǎn)這兩月都經(jīng)歷了過(guò)山車(chē)行情，波動(dòng)賊大。

回過(guò)頭看上證指數(shù)和黃金都還在3300左右徘徊，標(biāo)普也仍在5700上下，賬戶里的錢(qián)卻少了。

不知道4月7日那天，你是加倉(cāng)了還是減倉(cāng)了，現(xiàn)在賺錢(qián)了嗎？

在這種高波動(dòng)，不確定性極大，且沒(méi)法邏輯推演的行情中，投資的難度不是一般大。

接下來(lái)怎么辦？

說(shuō)實(shí)話，想要簡(jiǎn)簡(jiǎn)單單的策略，確實(shí)不太好辦。這些資產(chǎn)之間相互勾連，此消彼長(zhǎng)。

即使像股票里面也會(huì)風(fēng)格輪動(dòng)：像昨天風(fēng)險(xiǎn)偏好起來(lái)了，科技互聯(lián)網(wǎng)又行了；萬(wàn)一受到?jīng)_擊，則紅利這類(lèi)防御型的資產(chǎn)會(huì)發(fā)光發(fā)熱。

昨天，又到西安參加了華夏基金和韭圈兒聯(lián)合舉辦的卓越班，相比4月中旬的那次，多了些變與不變。

一開(kāi)場(chǎng)，華夏基金首席財(cái)富官魏威也是對(duì)關(guān)稅沖突進(jìn)行復(fù)盤(pán)，隨后提到了一個(gè)很有意思的觀點(diǎn)：面對(duì)關(guān)稅這類(lèi)宏觀問(wèn)題的破局之道，“思路在局外”。

這話聽(tīng)起來(lái)有點(diǎn)玄乎，但細(xì)想起來(lái)卻很有道理。就好比你在迷宮里轉(zhuǎn)來(lái)轉(zhuǎn)去找不到出口，這時(shí)候最好的辦法不是繼續(xù)在迷宮里鉆牛角尖，而是跳出來(lái)從更高的維度去看問(wèn)題。

當(dāng)下，能幫我們脫敏貿(mào)易沖突的破局之路，唯有產(chǎn)業(yè)趨勢(shì)。

想想看，關(guān)稅政策再怎么變，人工智能的發(fā)展大勢(shì)能阻擋嗎？新能源汽車(chē)的普及浪潮能逆轉(zhuǎn)嗎？生物醫(yī)藥的創(chuàng)新步伐能停滯嗎？顯然不能。政策可能會(huì)影響短期的節(jié)奏，但改變不了長(zhǎng)期的方向。

就拿人工智能來(lái)說(shuō)，盡管DeepSeek的橫空出世讓海外AI巨頭們有些緊張，但這更多是工程效率的提升，并沒(méi)有改變AI產(chǎn)業(yè)對(duì)算力需求持續(xù)爆發(fā)的基本邏輯?；ヂ?lián)網(wǎng)科技大廠們資本開(kāi)支還在不斷加碼。

魏威給出了兩個(gè)應(yīng)對(duì)策略，也比較適合我們普通投資者。

第一個(gè)是“終局思維”，左側(cè)布局AI基礎(chǔ)設(shè)施、政策強(qiáng)支撐領(lǐng)域，把握互聯(lián)網(wǎng)大廠的資本開(kāi)支周期。

第二個(gè)是“降波思維”，配置AH股紅利資產(chǎn)來(lái)對(duì)沖波動(dòng)，規(guī)避那些容易受經(jīng)濟(jì)周期影響的板塊。

這次，資產(chǎn)配置仍是不變的主題，也是我一直和大家聊的內(nèi)容。

華夏基金資產(chǎn)配置部基金經(jīng)理、資產(chǎn)配置研究負(fù)責(zé)人孟清揚(yáng)分享了一組很有意思的數(shù)據(jù)：在美國(guó)，90%的組合收益來(lái)自于資產(chǎn)配置，只有10%來(lái)自于擇時(shí)和個(gè)券選擇；而在中國(guó)，這個(gè)比例是7:3。

這個(gè)差異很能說(shuō)明問(wèn)題，也解釋了為什么很多投資者總是在擇時(shí)和選股上耗費(fèi)大量精力，卻往往收效甚微。

資產(chǎn)配置的要義在于用分散化應(yīng)對(duì)不確定性，既不能all in也不能空倉(cāng)。這就像開(kāi)車(chē)一樣，你不能把油門(mén)踩到底，也不能完全不給油，而是要根據(jù)路況適時(shí)調(diào)節(jié)。

紀(jì)律性的再平衡在機(jī)制上限制了主觀判斷錯(cuò)誤可能造成的最大損失，這就相當(dāng)于給投資裝上了車(chē)道偏離預(yù)警。

具體來(lái)說(shuō)，A股多考慮價(jià)值股，港股和成長(zhǎng)板塊要配但控制量，美股呢不穩(wěn)定，別還是前兩年的操作。固收上維持中短久期策略，黃金仍然作為對(duì)沖工具標(biāo)配。

現(xiàn)在這個(gè)世界，一天一個(gè)樣，計(jì)劃嘗嘗趕不上變化。

不如做好配置，定期去看看做些調(diào)整，剩下的就是好好生活。

兒童節(jié)快樂(lè)，端午安康！