撰文/周信

• 此前就已有停止重組的消息傳出，如今消息正式落地，但最終方案與外界猜測(cè)的不一樣。

經(jīng)過(guò)116天的磋商與談判之后，兩大汽車(chē)央企東風(fēng)與長(zhǎng)安的重組計(jì)劃中止。

長(zhǎng)安汽車(chē)（000625.SZ）發(fā)布公告稱，2025 年 6 月 4 日，長(zhǎng)安汽車(chē)接到兵器裝備集團(tuán)通知，兵器裝備集團(tuán)收到國(guó)務(wù)院國(guó)有資產(chǎn)監(jiān)督管理委員會(huì)（下稱“國(guó)務(wù)院國(guó)資委”）通知，經(jīng)國(guó)務(wù)院批準(zhǔn)，對(duì)兵器裝備集團(tuán)實(shí)施分立。兵器裝備汽車(chē)業(yè)務(wù)分立為一家獨(dú)立中央企業(yè)，由國(guó)務(wù)院國(guó)資委履行出資人職責(zé)；國(guó)務(wù)院國(guó)資委按程序?qū)⒎至⒑蟮谋餮b備集團(tuán)股權(quán)作為出資注入中國(guó)兵器工業(yè)集團(tuán)有限公司。本次分立后，長(zhǎng)安汽車(chē)間接控股股東將變更為汽車(chē)業(yè)務(wù)分立的中央企業(yè)，實(shí)際控制人未發(fā)生變化。

與此同時(shí)，東風(fēng)集團(tuán)股份（00489.HK）（下稱“東風(fēng)集團(tuán)”或“東風(fēng)汽車(chē)”）發(fā)布公告表示，6月4日，東風(fēng)汽車(chē)接到間接控股股東東風(fēng)公司通知，東風(fēng)公司暫不涉及相關(guān)資產(chǎn)和業(yè)務(wù)重組。東風(fēng)汽車(chē)公司正常生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)不會(huì)受到影響。

這意味著，長(zhǎng)安汽車(chē)的間接控股股東中國(guó)長(zhǎng)安不再歸屬于兵裝集團(tuán)，而由國(guó)務(wù)院國(guó)資委直接管理。此外，兵器裝備集團(tuán)除汽車(chē)資產(chǎn)外的其他股權(quán)注入兵器工業(yè)集團(tuán)，軍工資產(chǎn)將會(huì)完成合并。

據(jù)經(jīng)濟(jì)觀察報(bào)了解，關(guān)于兩大汽車(chē)央企重組一事，因?yàn)橹亟M規(guī)模龐大、管理難度大等因素，6月初就已有停止重組的消息傳出，如今消息正式落地，但最終方案與外界猜測(cè)的不一樣。兵器裝備集團(tuán)分立汽車(chē)業(yè)務(wù)成為最終方案。

在5月27日長(zhǎng)安汽車(chē)2024年度股東大會(huì)上，長(zhǎng)安汽車(chē)董事長(zhǎng)朱華榮表示，長(zhǎng)安汽車(chē)和東風(fēng)集團(tuán)重組事項(xiàng)正在有序地推進(jìn)中，重組有利于長(zhǎng)安汽車(chē)未來(lái)發(fā)展，長(zhǎng)安汽車(chē)會(huì)充分利用這次重組帶來(lái)的一些機(jī)遇。而在4月11日的2024年度業(yè)績(jī)說(shuō)明會(huì)上，朱華榮首次公開(kāi)確認(rèn)，長(zhǎng)安汽車(chē)與東風(fēng)集團(tuán)的戰(zhàn)略重組方案已“基本完成”。

長(zhǎng)安汽車(chē)與東風(fēng)集團(tuán)的重組，是在當(dāng)前央企戰(zhàn)略重組的大背景下發(fā)生的。國(guó)務(wù)院國(guó)資委自2023年起明確要求央企“聚焦主責(zé)主業(yè)”，此后指出了汽車(chē)央企在新能源領(lǐng)域“大而不強(qiáng)”，應(yīng)推動(dòng)戰(zhàn)略性重組與專業(yè)化整合。2月9日，長(zhǎng)安汽車(chē)和東風(fēng)集團(tuán)股份同步發(fā)布了控股股東“正在與其他國(guó)資央企集團(tuán)籌劃重組事項(xiàng)”的信息，兩家汽車(chē)央企重組計(jì)劃首度公開(kāi)。

若重組順利，新汽車(chē)集團(tuán)的年銷量有望突破500萬(wàn)輛，成為全球第五大汽車(chē)集團(tuán)，雙方可以實(shí)現(xiàn)技術(shù)互補(bǔ)與市場(chǎng)覆蓋的雙向協(xié)同，以及供應(yīng)鏈與成本重構(gòu)。不過(guò)，汽車(chē)業(yè)界更關(guān)心的是，這場(chǎng)重組事關(guān)“國(guó)家隊(duì)”在重組中的話語(yǔ)權(quán)爭(zhēng)奪，到底誰(shuí)占重組主導(dǎo)權(quán)相當(dāng)關(guān)鍵。

此前，行業(yè)內(nèi)有觀點(diǎn)認(rèn)為，由于長(zhǎng)安汽車(chē)的行政級(jí)別更低，因此東風(fēng)集團(tuán)將是重組的主導(dǎo)方，而長(zhǎng)安汽車(chē)將成為被重組者。在2月9日重組消息釋放后，長(zhǎng)安汽車(chē)股價(jià)表現(xiàn)平平，東風(fēng)系的上市公司的股價(jià)出現(xiàn)大漲。

但就企業(yè)發(fā)展來(lái)看，長(zhǎng)安汽車(chē)近年來(lái)的發(fā)展態(tài)勢(shì)比東風(fēng)集團(tuán)更好。2024年，長(zhǎng)安汽車(chē)銷量268.4萬(wàn)輛，同比增長(zhǎng)5.1%；營(yíng)收1597.33億元，歸母凈利潤(rùn)73.2億元。東風(fēng)汽車(chē)集團(tuán)2024年銷售189.6萬(wàn)輛，同比下滑9.2%；營(yíng)收1062億元，歸母凈利潤(rùn)0.6億元。

還有觀點(diǎn)認(rèn)為，在此重組中，東風(fēng)集團(tuán)沒(méi)有獲得足夠多的優(yōu)勢(shì)資源，這從雙方對(duì)重組一事的表態(tài)上可見(jiàn)一斑，東風(fēng)方面幾乎沒(méi)有對(duì)外發(fā)聲，而長(zhǎng)安汽車(chē)方面幾次主動(dòng)發(fā)聲。

朱華榮多次強(qiáng)調(diào)，重組不會(huì)改變長(zhǎng)安汽車(chē)既定的一系列戰(zhàn)略、技術(shù)發(fā)展方向等，也不會(huì)進(jìn)行品牌調(diào)整。在2024年長(zhǎng)安汽車(chē)度業(yè)績(jī)說(shuō)明會(huì)上，他表示，“凡是你看到長(zhǎng)安自己都不著急的事，它一定是心中有數(shù)的?！?/p>