車企負債、供應(yīng)商押款賬期的事情，本來是不好碰的話題，一忍再忍，忍無可忍。

畢竟都說不怕車企致敬知名品牌、不怕卷的國內(nèi)國外加班常態(tài)，就怕對方拍出法務(wù)這張牌。但這次是同行老板自己爆料。

本來同行之間略有默契，畢竟大家半斤八兩，尤其是新勢力和新質(zhì)生產(chǎn)力這撥代表企業(yè)，能為座上賓，又坐享國家戰(zhàn)略產(chǎn)業(yè)發(fā)展鼓勵，大家可以卷工人成本、壓榨供應(yīng)商資金，然后打的老牌車企屁滾尿流，豈不快哉，沒必要撕破臉。

大家站著還是跪著賺錢都不寒磣，先巧立品牌人設(shè)，拉攏品客宣傳，再拿補貼。冰箱沙發(fā)大彩電，面子配置拉滿，才能讓人花錢。得錢之后，供應(yīng)商的錢先壓著，金融鏈和車企三七分賬。

并不是說哪家車企，而是車企大抵如此；無非是老牌合資車企對供應(yīng)商的合作方面沒那么卷，但大家在應(yīng)付款賬期、短債比、現(xiàn)金對債務(wù)的覆蓋情況，都隨著銷售的壓力而增長。另外一個影響現(xiàn)金流的是看天吃飯——主要集中在新能源車領(lǐng)域，國補成了生產(chǎn)營收、乃至利潤的保障，這塊就頗為尷尬了，也正是問題的癥結(jié)。

零公里二手車這事，同行忍不了，那就得捅出來。生產(chǎn)出來就可以拿補貼，哪里還有銷售的壓力，我就只管生產(chǎn)就行了，也是側(cè)面反映了投資、信貸拉動的產(chǎn)能擴展，其弊端已經(jīng)是禿子頭上的虱子。

靠供應(yīng)鏈賺錢，屬于短期應(yīng)付賬款長期錯配，跟房企短貸長投差不多，別小看這塊資金池，沒有利息，還能倒賺貼現(xiàn)率；欠錢給商票，想兌換只能找公司對門開的財務(wù)公司，實控也在關(guān)聯(lián)私人手中，需要現(xiàn)金流生存的供應(yīng)商，捏著鼻子去打折那點錢發(fā)工資、付材料款。

比如說長城汽車魏老板提到的，某些車企債務(wù)問題、供應(yīng)鏈內(nèi)卷堪比恒大，這里咱不說具體哪家，因為我看了一下，車企其實都差不多，行業(yè)平均應(yīng)付賬款1500-2000億上下；賬期4-6個月居多。并不能說魏老板就有所指，當然有的車企2024年末總負債超5800億，這里面既包括有息負債，也包括應(yīng)付賬款；應(yīng)付賬款就是前供應(yīng)商的錢，也就是現(xiàn)如今大企業(yè)都在玩的供應(yīng)鏈金融。

供應(yīng)商拿到商業(yè)承兌，想換現(xiàn)金，那可以，去找財務(wù)公司貼現(xiàn)，付出的貼現(xiàn)利息基本上都超過一般銀行承兌，而且能給你就不錯了。

恒大為代表的綻放型房企債務(wù)，大家還記得最初的辟謠嗎，一般都是企業(yè)回應(yīng)說現(xiàn)金充足，賬面上擁有多少億，足以覆蓋短期債務(wù)，然后有息負債沒多少錢等等。一眾前50強房企，之前哪個暴雷前不都是“有息負債”沒多少，“賬上資金”很充裕？

同樣的套路你馬上在車企這里就看到翻版了，有息負債是一兩百億看似不多，但壓的供應(yīng)鏈金融，給客戶交付的車、各地經(jīng)銷商4S店的錢，跟房企那個負債結(jié)構(gòu)多少或許可能有點類似。別說恒大，就是好學(xué)生萬科都辟謠過多次，現(xiàn)金流沒問題，一細問就是債券價格暴跌、償債風(fēng)險大、收益率攀升，后來的事情大家都知道了。

某車企2024年末總負債達5847億元，其中經(jīng)營性無息負債占比95%（5540億元），有息負債僅286億元（占比4.9%）；應(yīng)付賬款及票據(jù)：2416億元（占總負債41.3%），合同負債：437億元（7.5%），即客戶預(yù)付購車款，其他應(yīng)付款：1450億元（24.8%），包含設(shè)備應(yīng)付款、保證金等。

以上是deep seek說的，我持保留意見，畢竟DS是自己的AI，自帶buff；看了才知道，所謂“建設(shè)你的夢想”，其實是用的你錢來建設(shè)我的資金鏈。

只不過車企跟房企不同的是，房企天然人設(shè)不好，無所謂塌不塌房；但是車企在尤其是新能源、新勢力、國內(nèi)品牌，天然還有個愛國buff，立場站隊問題，就不敢多說了。不過你可曾聽說哪個合資車企，搞過這種價值觀站位的，造車不是打嘴炮、更不是每出一款車就“致敬”一家著名品牌，這種四處拜義父的行為，堪稱人中呂布，新能源車中的赤兔。

為什么談車企債務(wù)，不適合類比“恒大第二”，這事太過驚悚，什么恒大，不就是你們內(nèi)斗、內(nèi)卷的太厲害，忍不住彼此吐槽而已；大家的負債壓力都不低，但若只停留于這個層面，too young、too simple了。很多房企是資金鏈有問題，但它不靠卷勞動力，靠加杠桿。

中國的汽車行業(yè)，真正的難題是投資拉動型、生產(chǎn)大于消費的傳統(tǒng)實體經(jīng)濟慣性效應(yīng)，政策繞過市場給企業(yè)融資通道、補貼和低息，鼓勵產(chǎn)能擴張；這事跟過去投資基建拉動一個道理，生產(chǎn)拉動收入、而不是消費拉動收入。

合資品牌還是有底線的，畢竟全球體系的規(guī)則生態(tài)下發(fā)展起來這么多年。然而卷王出身的可不管你這些，以下這個粉絲投稿案例，起碼還是有底線的，只是取消了高于當?shù)厥袌龅拇龆眩鈬Y本家的立場的確有問題。

環(huán)塔拉力賽，不戰(zhàn)則不敗；供應(yīng)鏈金融，商票怎么能算負責呢，我不給錢就不算p咯。

普通人要挑戰(zhàn)規(guī)則，鐵拳放下所有也得集中對付你，分分鐘把你錘的不要不要的；然而為什么部分車企可以有非常大的靈活空間？無論是抄襲、勞動者保護、供應(yīng)商欠款商票自己財務(wù)公司貼現(xiàn)再砍一刀，就這還不一定拿到全款。

作為消費者，真正要放下的是某些立場劃分的執(zhí)念，誰跟你是自己人？卷的還不夠嗎？

更重要的是對虛榮浮夸的祛魅，車是伺候人的，啥車也不值得你去維護，好的企業(yè)產(chǎn)品對得起你也對得起它自己的員工，螺旋式下降的消費、收入、就業(yè)，很大程度上是讓那些沒有底限的卷王給害的。

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