存儲市場風起云涌，原廠停產部分DDR4產品的連鎖反應仍在持續(xù)發(fā)酵中。繼上月中下旬加更服務器DDR4 RDIMM報價后，本月初CFM閃存市場再次刷新服務器DDR4內存條現貨價格。其中，16GB/32GB/64GB DDR4 RDIMM分別調漲至58/105/195美元。從累計漲幅看，自4月初至至今，32GB DDR4 RDIMM現貨價格已暴漲超30%，64GB DDR4 RDIMM更是出現220美元的報價。

數據來源：CFM閃存市場

然而，過快的漲幅已然使得市場出現反噬，服務器終端客戶備貨意愿開始明顯減弱。除部分客戶急單尚在成交外，高價的服務器DDR4 RDIMM價格漸漸脫離需求端實際可承受區(qū)間。那么，后續(xù)市場又將如何發(fā)展呢？

DDR4 RDIMM現貨價格持續(xù)跳漲，重視高利潤的原廠或不排除繼續(xù)供應DDR4的可能

從供應策略上來看，如同此前CFM閃存市場發(fā)布的《》所提及的，原廠針對服務器DDR4大幅削減產能其背后的原因是自去年三季度起，DDR4等傳統(tǒng)舊制程DRAM產品供應過剩而令相對應的產品價格轉而下跌，這與由AI服務器強勁需求帶動仍保持上漲趨勢的DDR5決然相反，也正因如此，當時仍以盈利為主要目標的原廠選擇將更多的產能重點分配至具有更高利潤空間的先進制程DDR5和HBM中。

但是，此一時彼一時。拉長時間線可以發(fā)現，截至目前，經過急漲過后的16GB/32GB/64GB DDR4 RDIMM價格均刷新近一年半以來的歷史紀錄，64GB DDR4 RDIMM價格甚至比去年最高價還高出近20%。

數據來源：CFM閃存市場

而服務器DDR5內存條價格則今年一季度累計環(huán)比高個位數下滑，雖五一節(jié)后關稅推遲等積極因素推動服務器終端客戶恢復采購動能，相應產品現貨報價有所上揚，但漲幅十分有限。而從兩者價差來看，DDR4 RDIMM連續(xù)快速上漲使得同容量的服務器DDR4與DDR5產品之間的價差大幅縮減。如64GBDDR4/DDR5 RDIMM兩者價差已從去年四季度近一倍縮減至目前的36%。

可見，服務器DDR4價格暴漲有利于逐漸提高產品利潤率，這與原廠以盈利為主抓手的經營策略相契合。雖原廠此前確實已發(fā)布部分DDR4產品停產通知并敲定停供時間節(jié)點，僅保留小部分特定領域維持供應。不過，近日供應鏈中也有消息傳出，部分原廠目前還在重新評估客戶長尾需求，而部分支持DDR4的舊處理器平臺也被傳出仍有庫存待市場消納。因此，未來不排除原廠還將持續(xù)供應服務器DDR4的可能，但也需考慮各家廠商產線實際調整情況。

市場展望：Q3服務器DDR4延續(xù)上漲行情但漲速放緩，DDR5則預計環(huán)比微增

需求端層面，因部分國內互聯(lián)網廠商服務器DDR5采購需求有所前置，市場擔憂恐透支下半年需求，近日更有互聯(lián)網廠商Q3砍單的聲音出現。而服務器DDR4也因近兩個月以來連續(xù)暴漲使其價格高懸，服務器終端客戶備貨意愿明顯受到抑制。因此，整體來看，下半年服務器內存條市場需求充滿不確定性，需密切關注后續(xù)供需變化。

供應端層面，服務器DDR4受停產影響令供應逐漸減少。不過雖原廠停止供應服務器部分DDR4已成既定事實，但如上述所言，隨著服務器DDR4產品利潤率不斷提升，原廠仍可能選擇繼續(xù)供應。另外，目前服務器DDR4價格已被抬高至近一年半以來的最高位，顯然已經抑制了部分需求端持續(xù)采購動力，若報價繼續(xù)非理性飆升，虛高的價格在無實際需求支撐下終將成為泡沫。預計三季度服務器DDR4產品價格繼續(xù)上漲但漲幅縮窄，或將落在10%-15%區(qū)間。

隨著原廠積極推動DRAM先進制程迭代并加速新產品在服務器終端客戶的導入和驗證，加上國產存儲廠商DDR5產能快速爬坡，預計今年四季度DDR5產能將充分釋放，屆時DDR5陣地競爭將更加激烈。雖原廠針對服務器DDR5普遍持小幅漲價態(tài)度，然在DDR5產能可預見性增加的前提下，原廠或將推動服務器終端客戶促成按量談價的特殊訂單，在價格上給予適當讓步。而從需求方的角度看，三季度多以謹慎備貨為主，Q4 DDR5供應攀升無疑為其提供更多的議價空間。綜上，三季度服務器DDR5產品價格不太可能出現大幅波動的情況出現，預計價格較二季度微幅增長。而四季度隨著原廠DDR5產能爬坡、良率提升令供應端集中釋放產能，服務器DDR5產品將面臨價格風險。

結語

截至目前，部分同容量的服務器DDR4與DDR5之間的價差大幅收縮至不足40%，當價差縮小至一定水平，服務器DDR4的成本優(yōu)勢明顯弱化，且供應吃緊仍在持續(xù)；反觀DDR5，產能爬坡和良率的提升均逐漸優(yōu)化產品成本，加上支持DDR5的Intel EMR和AMD Bergamo處理器平臺普及，多因素作用下將加速推動服務器終端客戶需求向DDR5進一步轉移。