近期中東沖突升級(jí)，對(duì)全球油價(jià)產(chǎn)生較大影響。中東地區(qū)地緣政治風(fēng)險(xiǎn)急升，以色列和伊朗的沖突加劇，甚至有可能轉(zhuǎn)向全面戰(zhàn)爭(zhēng)的。作為全球最主要的石油出口地，中東局勢(shì)緊張也顯著推高了國(guó)際油價(jià)。油價(jià)上漲將會(huì)導(dǎo)致很多以石油作為原材料以及燃料的工業(yè)企業(yè)生產(chǎn)成本上升，從而壓縮其利潤(rùn)空間。然而，對(duì)于擁有石油庫(kù)存的部分石油公司而言，油價(jià)上漲可能會(huì)帶來(lái)收入增長(zhǎng)的利好。中東局勢(shì)緊張也顯著推升了市場(chǎng)的避險(xiǎn)情緒，資金紛紛流向避險(xiǎn)資產(chǎn)，而國(guó)際金價(jià)也因此在近期出現(xiàn)回升。此前，受關(guān)稅戰(zhàn)影響，黃金已經(jīng)出現(xiàn)過(guò)一輪較大的上漲行情，創(chuàng)下3700美元每盎司的高點(diǎn)。盡管最近出現(xiàn)了一定的回落，但最近因戰(zhàn)爭(zhēng)風(fēng)險(xiǎn)再次攀升，反映出市場(chǎng)對(duì)于戰(zhàn)爭(zhēng)的擔(dān)憂以及對(duì)避險(xiǎn)資產(chǎn)的需求。
在貿(mào)易領(lǐng)域，中美已啟動(dòng)磋商。在日內(nèi)瓦發(fā)布《聯(lián)合聲明》之后，通過(guò)磋商逐步形成協(xié)議，現(xiàn)已取得一定的積極進(jìn)展。我國(guó)對(duì)美的稀土出口有所放寬，釋放出積極信號(hào)。中美加征關(guān)稅暫停90天，并可能進(jìn)一步延長(zhǎng)，為談判爭(zhēng)取了時(shí)間。中美貿(mào)易具有很大的互補(bǔ)性和互利性，對(duì)于兩國(guó)人民來(lái)說(shuō)都增加了福祉。如果協(xié)議可以達(dá)成一致，對(duì)中美貿(mào)易回歸正?；?、推動(dòng)全球貿(mào)易回暖都是有利的。此前，特朗普發(fā)起貿(mào)易戰(zhàn)，對(duì)全球資本都形成了一定的影響。美國(guó)出現(xiàn)股債匯三殺局面，長(zhǎng)期國(guó)債價(jià)格暴跌，均反映出市場(chǎng)對(duì)美元乃至美國(guó)政府逐漸減弱的信心。特朗普在國(guó)內(nèi)也承擔(dān)了比較大的壓力：貿(mào)易戰(zhàn)引發(fā)的物價(jià)上漲，引起居民較大反響；近期洛杉磯發(fā)生的動(dòng)亂，也體現(xiàn)出美國(guó)社會(huì)的不穩(wěn)定和分裂。受到社會(huì)及經(jīng)濟(jì)上的壓力，特朗普將更加積極的通過(guò)談判與主要貿(mào)易伙伴達(dá)成一致，從而減輕在美國(guó)國(guó)內(nèi)的壓力。
美元近期的疲軟走勢(shì)反映出投資者對(duì)于美元信用的擔(dān)憂。美國(guó)近期的消費(fèi)數(shù)據(jù)低于預(yù)期，進(jìn)一步為美元走勢(shì)形成壓力。美聯(lián)儲(chǔ)目前處于兩難境地：過(guò)快降息可能會(huì)導(dǎo)致美國(guó)物價(jià)上漲，通脹預(yù)期回溫；若一直推遲降息，則會(huì)加大美國(guó)經(jīng)濟(jì)陷入衰退的風(fēng)險(xiǎn)。如今，美聯(lián)儲(chǔ)選擇按兵不動(dòng)是無(wú)奈之舉，進(jìn)退維谷。貿(mào)易戰(zhàn)對(duì)美國(guó)出口企業(yè)形成了較大影響，而特朗普態(tài)度上出爾反爾也削弱了資本對(duì)于美元的信心，預(yù)計(jì)美元短期內(nèi)將維持弱勢(shì)。
馬斯克與特朗普分分合合，且一度決裂，反映出政客和企業(yè)家的觀念沖突。特朗普的“美麗大法案”政策在美國(guó)內(nèi)部也引發(fā)了大量分歧，甚至在共和黨內(nèi)部都出現(xiàn)了一定的反對(duì)聲音。加州作為美國(guó)民主黨的大本營(yíng)，更是極力反對(duì)特朗普的政策，加州州長(zhǎng)紐森甚至公開(kāi)表示將起訴特朗普。實(shí)際上，特朗普的部分政策實(shí)際上不符合美國(guó)的利益，因此在美國(guó)國(guó)內(nèi)遭到了一定的質(zhì)疑和反對(duì)。
從資本市場(chǎng)看，美股近期有所反彈，但估值依處高位。預(yù)計(jì)部分“恐高”資金將從美股流出，以避免美股高位回落帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)。相比之下，港股整體上仍處于全球主要資本市場(chǎng)的估值洼地，在7月份具備了一定的反彈動(dòng)力。A股一直有“五窮六絕七翻身”的說(shuō)法，經(jīng)過(guò)五六月份的震蕩調(diào)整后，7月份也可能會(huì)迎來(lái)一波新的反彈機(jī)會(huì)。如果中美談判能夠盡快達(dá)成一致并簽訂協(xié)議，可能對(duì)A股和港股的回升起到積極作用。
經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)方面，中國(guó)5月消費(fèi)增長(zhǎng)較為明顯，特別是以舊換新推動(dòng)了相關(guān)產(chǎn)品銷(xiāo)量的大幅增長(zhǎng)。但固定資產(chǎn)投資和工業(yè)增加值增速仍然偏低，這在一定程度上顯示出經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)動(dòng)能不足，內(nèi)需還需進(jìn)一步提振。國(guó)內(nèi)CPI已連續(xù)三個(gè)月錄為負(fù)值（-0.1%），與2%的目標(biāo)還有較大差距，預(yù)計(jì)后續(xù)政策將不斷加碼，通過(guò)提振投資和消費(fèi)來(lái)改善物價(jià)表現(xiàn)。因此，7月的反彈或?qū)@得一定的政策支持。
相較于美元的弱勢(shì)，人民幣國(guó)際化步伐正在加快。越來(lái)越多的國(guó)家在與我國(guó)貿(mào)易時(shí)選擇使用人民幣結(jié)算，去美元化已成為明顯趨勢(shì)。盡管穩(wěn)定幣的推出暫時(shí)延續(xù)了美元霸權(quán)，但許多國(guó)家正有意減少對(duì)美元的依賴(lài)，防止美國(guó)利用美元實(shí)施制裁的風(fēng)險(xiǎn)。特朗普的近期關(guān)稅戰(zhàn)進(jìn)而推動(dòng)了人民幣國(guó)際化的進(jìn)程。從國(guó)際貿(mào)易來(lái)看，人民幣在國(guó)際貿(mào)易支付中的占比將持續(xù)提升，而相關(guān)的人民幣結(jié)算系統(tǒng)也會(huì)被越來(lái)越多的國(guó)家所接受。這些制度性安排，包括跨境貿(mào)易方面的制度安排，都有利于推動(dòng)人民幣國(guó)際化。
A股市場(chǎng)經(jīng)過(guò)一個(gè)多月的震蕩調(diào)整，如今已具備了一定的反彈動(dòng)力。7月份市場(chǎng)回升可能比較大，而部分券商更是提出三四季度市場(chǎng)迎來(lái)牛市行情的可能，吸引了很多投資者的關(guān)注。雖然目前尚未具備產(chǎn)生大牛市的條件，但是結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)依然突出，科技板塊有望領(lǐng)漲，后續(xù)可能繼續(xù)引領(lǐng)兩市?？萍碱I(lǐng)域，如人形機(jī)器人、AI產(chǎn)業(yè)鏈、以及創(chuàng)新藥，還有近期比較熱的腦機(jī)接口概念均代表了未來(lái)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型的方向，也是新質(zhì)生產(chǎn)力發(fā)展的受益者。如果下半年市場(chǎng)行情有所好轉(zhuǎn)，這些細(xì)分板塊有望領(lǐng)漲，率先產(chǎn)生賺錢(qián)效應(yīng)，吸引場(chǎng)外資金入場(chǎng)。整體來(lái)看，7月份的行情是值得期待的。
行業(yè)板塊方面，人形機(jī)器人今年表現(xiàn)亮眼，在一季度一枝獨(dú)秀。人形機(jī)器人有望成為我國(guó)繼家電、手機(jī)、汽車(chē)之后我國(guó)最有潛力的產(chǎn)業(yè)。我國(guó)在制造端擁有完整的產(chǎn)業(yè)鏈及成本優(yōu)勢(shì)，隨著許多傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)產(chǎn)能過(guò)剩，發(fā)展機(jī)器人這個(gè)未來(lái)的大制造產(chǎn)業(yè)將會(huì)是重要戰(zhàn)略。目前，人形機(jī)器人正從“0到1”邁向“1到10”的階段，增長(zhǎng)潛力極大。盡管如今仍受到智能化水平的影響，目前主要的應(yīng)用場(chǎng)景還是酒店、商場(chǎng)、醫(yī)院、餐廳、工廠等領(lǐng)域。但隨著未來(lái)的技術(shù)進(jìn)步，智能化程度提升，機(jī)器人未來(lái)有望進(jìn)入家庭，成為像汽車(chē)一樣，人手一臺(tái)的產(chǎn)品。一旦進(jìn)入到家庭，市場(chǎng)需求將會(huì)顯著提升，產(chǎn)銷(xiāo)量也將迎來(lái)極大增長(zhǎng)。經(jīng)過(guò)了二季度的調(diào)整，機(jī)器人板塊有望重拾升勢(shì)。
近期，部分新消費(fèi)公司表現(xiàn)極為突出，有效地提振了投資者對(duì)整個(gè)板塊的投資熱情。新消費(fèi)代表了年輕人的消費(fèi)習(xí)慣，而其獨(dú)到的商業(yè)模式也吸引了很多投資者的關(guān)注。不過(guò)，短期板塊的大幅上漲也可能會(huì)產(chǎn)生一定的估值泡沫，建議投資者不要過(guò)度追漲，應(yīng)當(dāng)冷靜客觀的去思考未來(lái)消費(fèi)的趨勢(shì)是否是可持續(xù)的。傳統(tǒng)消費(fèi)品中、具有品牌價(jià)值的企業(yè)仍具有很強(qiáng)的生命力。雖然受到居民收入增速放緩的影響，傳統(tǒng)消費(fèi)增速也隨之放緩，白酒行業(yè)也受政策影響出現(xiàn)回落，但品牌消費(fèi)品在經(jīng)濟(jì)周期上行時(shí)有望實(shí)現(xiàn)業(yè)績(jī)恢復(fù)性增長(zhǎng)。此類(lèi)資產(chǎn)在經(jīng)歷了一輪較大回調(diào)后，如今具備較好的配置價(jià)值。（觀點(diǎn)供參考，投資需謹(jǐn)慎，圖源：網(wǎng)絡(luò)）