6月23日，二季度末理論上應當交投低迷，但今天遇利空而大盤指數(shù)能觸底反彈，市場有提前復蘇跡象。2024年9月底，那也是季度末，卻有一波酣暢淋漓的行情，因為當時出臺了貨幣政策組合拳。故而，我們也不要被月底流動性這個因素束縛住，價值投資要做到心靜如水，判斷好大方向，持股就行，排除小干擾項，只抓主線。 月底的確可能會有流動性緊張，但流動性緊張往往會誘發(fā)貨幣政策補位，反而會讓股市攻守易型。

熱點板塊上，按理說波斯灣動蕩影響我國石油進口，于我不利，但實際上，中國經(jīng)濟存在通縮，油價漲，物價漲，而現(xiàn)階段物價漲對中國并非壞事，所以，不用擔心波斯灣的沖突會影響中國股市，事實上，近年來油價上漲和中國股市上漲經(jīng)常是同步的，不僅如此，美伊以三方，不管誰勝誰敗，都不影響中國去中東買石油，影響能源的，是戰(zhàn)爭本身，戰(zhàn)爭一結束，油價會迅速回落甚至打折促銷。

如伊拉克戰(zhàn)爭，戰(zhàn)爭開始油價飆升，因戰(zhàn)爭破壞伊拉克石油產(chǎn)量，但戰(zhàn)爭結束后，伊拉克成為中國重要的石油進口地，其石油產(chǎn)能迅速恢復，油價反而跌得更狠。

所以，能源是漲是跌，客觀說，對我國都是利好，只有戰(zhàn)爭是利空，而戰(zhàn)爭，我預計是數(shù)周，不會超過十天八個月。只是，油價影響板塊不同，油價漲，新能源股火爆，油價跌，如化工，消費平臺等化石能源下游板塊火爆，熱點持續(xù)也就是半月。

今天A股半導體，尤其是港股半導體飆升。原因是美國可能要收回三星、臺積電等在華的芯片銷售許可。我說過，美國一鬧騰，中國的芯片股股價就歡快的“起跳”。

現(xiàn)階段，中國算力芯片正在用芯片封裝和光模塊兩條路徑來實現(xiàn)平替，所以，從板塊選擇上，我們認為半導體的這幾個細分領域有投資機會：國產(chǎn)光刻機、國產(chǎn)EDA、國產(chǎn)芯片封裝（先進封裝）、國產(chǎn)光模塊等。其中光模塊利好較為明確，大約明年，預計英偉達也要將NVLink的銅纜更換為光模塊，而國產(chǎn)服務器早開始嘗試光模塊應用，加上中國在光通信、光模塊產(chǎn)業(yè)中具備規(guī)模優(yōu)勢。所以，光通信、光模塊值得持續(xù)關注。前段時間，如中際旭創(chuàng)就連續(xù)上攻，表現(xiàn)靚眼。

醫(yī)療器械短期利好，《關于優(yōu)化全生命周期監(jiān)管支持高端醫(yī)療器械創(chuàng)新發(fā)展的舉措》發(fā)布，但，現(xiàn)階段這類政策利好還是敵不過BD交易對投資人的吸引力，因為這些政策轉變?yōu)檎娼鸢足y利潤的回路有點長。港股創(chuàng)新藥今天再次走強，不排除是新一輪反彈。

BD交易，達成就是一筆錢到賬，而這些政策，從文件轉化到實利需漫長的過程，甚至，真正到執(zhí)行層面，還說不定是利好還是利空？這里有個經(jīng)驗，資本市場重實效，政策文件有真金白銀的才會被市場認可，比如財政和貨幣政策。

海運港口出現(xiàn)集體上漲。按理說，油價上漲，海路堵塞，海運成本上升是利空。結果，海運港口反而漲了，有人預計海運價格上升是利好。

但在我看來，海運港口可能不是因為中東那些事，而是因為，美國關稅暫停期中，一些美國經(jīng)銷商害怕90天后關稅上漲，所以提前抓緊囤貨，導致了海運需求不降反升。

海運港口，屬于周期性板塊，對于這個板塊漲跌的把握，要對國際海運規(guī)律有充足的專業(yè)知識，至少對海運的成本和價格趨勢有一個基本判斷。

總結，這個世界每時每刻都在發(fā)生事情，而事件會影響股市，普通投資人要做的，不是去準確預測未來未發(fā)生的事，而是將已經(jīng)發(fā)生的事和資本市場準確關聯(lián)起來。

很多投資人存在一個通病，他們對事件的屬性一知半解，將利好消息和利空消息混淆，結果南轅北轍，代價不小。要解決這個問題，有兩個辦法：一個辦法是自己多學習，多思考，獨立思考是財富的來源，你賺不到認知以外的錢，另一個辦法是，讓專業(yè)的人對事件分析，比如看我對熱點的分析，我給你端上來，喂到嘴邊，僅此而已。

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呂長順（凱恩斯） 證書編號：A0150619070003?！疽陨蟽?nèi)容僅代表個人觀點，不構成買賣依據(jù)，股市有風險，投資需謹慎】