6月25日，曹操出行在港交所主板掛牌上市，成為吉利控股集團(tuán)董事長李書福收獲的第10個(gè)IPO。

上市儀式現(xiàn)場(chǎng)，曹操出行執(zhí)行董事兼CEO龔昕與曹操出行執(zhí)行總裁兼CFO柳森森共同敲響金鑼，曹操出行股票正式上市交易，成為港股最大的出行平臺(tái)。

此次IPO發(fā)行價(jià)為41.94港元/股，但開盤后，曹操出行股價(jià)大幅低開。截至當(dāng)日收盤，其股價(jià)為36港元/股，同比下跌14.16%，市值為195.9億港元。

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吉利生態(tài)+定制車+Robotaxi

“借助吉利集團(tuán)資源優(yōu)勢(shì)，曹操出行將深度參與網(wǎng)約車定制研發(fā)，優(yōu)化車輛性能和服務(wù)功能，全力推進(jìn)自動(dòng)駕駛網(wǎng)約車的研發(fā)和上市；在換電補(bǔ)能、循環(huán)再制造，醇?xì)淠茉淳W(wǎng)約車運(yùn)營、AI管理等方面構(gòu)建更加完善的出行生態(tài)，為乘客提供更安全、高效、便捷的出行選擇?！辈懿俪鲂卸聲?huì)主席楊健在上市致辭中表示。

曹操出行上市首日破發(fā)，或許與其業(yè)績相關(guān)。據(jù)悉，曹操出行成立于2015年5月，孵化自吉利控股集團(tuán)，主要提供網(wǎng)約車、順風(fēng)車及車輛租賃服務(wù)，實(shí)控人為李書福。從股東結(jié)構(gòu)來看，上市前，李書福全資擁有的Ugo Investment Limited持股83.9%。

曹操出行的營收主要來自出行服務(wù)，尤其是網(wǎng)約車服務(wù)。近年來，公司營收呈現(xiàn)穩(wěn)步增長的態(tài)勢(shì)，2021-2024年分別為71.53億元、76.31億元、106.68億元、146.57億元。與此同時(shí)，公司持續(xù)虧損，上述四年分別虧損30.07億元、20.07億元、19.81億元、12.46億元。也就是說，四年累計(jì)虧損逾82億元，但毛利率從-24.4%改善至8.1%。

至于今年上半年，曹操出行的營收為61.6億元，同比增長24.7%；虧損較上年同期的12.72億元收窄至7.78億元。

從規(guī)模來看，根據(jù)Frost & Sullivan咨詢公司數(shù)據(jù)，按GTV（總交易額）計(jì)算，曹操出行自2021年起連續(xù)位列國內(nèi)網(wǎng)約車平臺(tái)規(guī)模前三，并于2024年以170億元的總交易額躍居行業(yè)第二，市占率為5.4%，但仍遠(yuǎn)低于頭部企業(yè)滴滴出行70.4%的份額。

曹操出行此次港交所募資，將主要用于改進(jìn)車服解決方案和改善服務(wù)質(zhì)量、提升并推出定制車、提升技術(shù)及投資自動(dòng)駕駛、擴(kuò)大地理覆蓋范圍等。其中，定制車是曹操出行的“殺手锏”。截至2024年底，曹操出行擁有一支超過3.4萬輛的定制車隊(duì)，為中國同類車隊(duì)規(guī)模最大。定制車型訂單的GTV占比在2024年提升至25.1%。曹操出行計(jì)劃2026年底前將所有附屬司機(jī)車輛更換為定制車。公司還積極利用聚合平臺(tái)獲取用戶流量，2024年聚合平臺(tái)訂單占其GTV的85.4%。

自動(dòng)駕駛出租車（Robotaxi）是曹操出行所瞄準(zhǔn)的又一藍(lán)海。對(duì)于Robotaxi，業(yè)內(nèi)寄予厚望。高盛預(yù)計(jì)，在中國，未來十年將是Robotaxi發(fā)展的“黃金十年”，市場(chǎng)規(guī)模將從2025年的5400萬美元激增至2035年的470億美元。

在Robotaxi大熱的當(dāng)下，曹操出行也加速布局。今年2月底，曹操出行上線曹操智行自動(dòng)駕駛平臺(tái)，并在蘇州和杭州啟動(dòng)Robotaxi試點(diǎn)服務(wù)，構(gòu)建“定制車+自動(dòng)駕駛技術(shù)+出行平臺(tái)”全域自研閉環(huán)智駕生態(tài)。曹操出行披露，預(yù)計(jì)2026年底推出專為自動(dòng)駕駛設(shè)計(jì)的L4級(jí)Robotaxi定制車型，同時(shí)構(gòu)建覆蓋全場(chǎng)景的自動(dòng)化運(yùn)營系統(tǒng)。

值得一提的是，在曹操出行之前，嘀嗒出行、如祺出行也已成功在港股上市，但同樣遭遇了股價(jià)破發(fā)。目前，嘀嗒出行和如祺出行的股價(jià)較發(fā)行價(jià)均大幅縮水。

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IPO背后資本擴(kuò)張版圖

隨著曹操出行登陸港交所，李書福掌控的汽車帝國迎來第十個(gè)IPO。在前九個(gè)IPO中，吉利系分別實(shí)現(xiàn)了吉利汽車、沃爾沃汽車、極星汽車、億咖通科技、錢江摩托、漢馬科技、路特斯科技（蓮花）、千里科技（原“力帆科技”）、極氪的上市。

其中，極星、極氪是李書福布局的新能源汽車品牌；錢江摩托主要生產(chǎn)新能源摩托車；千里科技則與吉利汽車合資成立了睿藍(lán)汽車，定位于“可充可換可升級(jí)高價(jià)值品牌”。至于億咖通科技，則是李書福切入智能座艙和智能駕駛領(lǐng)域的企業(yè)。而今，共享出行業(yè)務(wù)板塊曹操出行上市。可以看到，在新能源汽車整個(gè)生態(tài)鏈中，李書福均有出手。

在汽車圈，李書福被視為資本運(yùn)作的高手。2010年，吉利收購沃爾沃汽車，成就了一場(chǎng)傳奇般的收購案例。此后，在李書福的主導(dǎo)下，吉利在全球范圍內(nèi)開啟了大規(guī)模的收購或投資。其中包括：收購寶騰汽車49.9%的股份，以及英國豪華品牌蓮花跑車51%的股份；收購倫敦電動(dòng)汽車公司（LEVC）；入股梅賽德斯-奔馳集團(tuán)和阿斯頓?馬??；收購雷諾韓國34.02%的股份。借此，李書福構(gòu)建了多品牌梯隊(duì)，并強(qiáng)化了國際化資本運(yùn)作。

在此過程中，李書福的目光并未局限在汽車領(lǐng)域，而是不斷進(jìn)行生態(tài)擴(kuò)張。例如，2022年收購魅族79.09%的股份，推動(dòng)汽車行業(yè)與消費(fèi)電子行業(yè)加速生態(tài)融合。此外，吉利系還在飛行汽車、低軌衛(wèi)星、芯片研發(fā)等領(lǐng)域中頻頻出手。

而今，已經(jīng)擁有一個(gè)龐大的汽車帝國的李書福，依舊在持續(xù)擴(kuò)展商業(yè)邊界。不難窺測(cè)，未來還將有更多“獨(dú)角獸”出現(xiàn)在李書福的商業(yè)版圖中。

文：張冬梅 編輯：薛亞培 版式：王琨