6月底，沃爾瑪中國(guó)發(fā)布了確定消息：一是廣東東莞山姆二店成功摘牌拿地，東莞成為首個(gè)擁有兩家山姆門店的非省會(huì)城市，這第二家店投資額5.1億元，預(yù)計(jì)2026年底開業(yè)。

二是沈陽(yáng)二店正式簽約，山姆會(huì)員商店將落戶皇姑區(qū)首府新區(qū)，項(xiàng)目總投資10億元。沈陽(yáng)首店2024年銷售額超28億元的業(yè)績(jī)表現(xiàn)，為二店落地提供了堅(jiān)實(shí)支撐，這標(biāo)志著山姆對(duì)東北消費(fèi)潛力的深度認(rèn)可。

山姆會(huì)員店大手筆的擴(kuò)充，顯示出其對(duì)中國(guó)市場(chǎng)的信心。支持這種擴(kuò)張的還是其優(yōu)良的銷售業(yè)績(jī)和不同以往的營(yíng)銷機(jī)制——會(huì)員制。山姆會(huì)員店一年的會(huì)員費(fèi)收入就是23個(gè)億，成本幾乎是零。這些錢收的是否合理合法？幾乎“空手套白狼”式的收錢，難道就不需要監(jiān)管嗎？這恐怕是多數(shù)國(guó)人、特別是買了山姆會(huì)員的消費(fèi)者十分關(guān)心的問題。

會(huì)員費(fèi)：營(yíng)銷手段的精妙運(yùn)用

截至2025年6月，山姆中國(guó)付費(fèi)會(huì)員數(shù)已突破900萬(wàn)，按260元/年的基礎(chǔ)會(huì)費(fèi)計(jì)算，僅會(huì)員費(fèi)收入就超過(guò)23.4億元。2025年第一季度，山姆會(huì)員費(fèi)收入同比激增40%以上。這一數(shù)據(jù)背后蘊(yùn)含著深刻的商業(yè)邏輯：

首先，通過(guò)會(huì)費(fèi)篩選出的高凈值用戶，年均消費(fèi)額超8,000元，是普通超市客單價(jià)的5~8倍。500萬(wàn)有效會(huì)員構(gòu)成的龐大基數(shù)，疊加高達(dá)92%的卓越會(huì)員續(xù)卡率，形成穩(wěn)定的現(xiàn)金流，構(gòu)筑了起年超13億元的會(huì)費(fèi)池，為擴(kuò)張?zhí)峁┝顺渑尜Y金保障。

其次，年費(fèi)680元的卓越會(huì)員群體展現(xiàn)出驚人黏性。卓越會(huì)員不僅貢獻(xiàn)60%營(yíng)收，其30%的轉(zhuǎn)化率更表明高價(jià)值會(huì)員認(rèn)可山姆的“回饋金”——消費(fèi)額2%返還和免費(fèi)配送權(quán)益。這種設(shè)計(jì)將會(huì)員費(fèi)轉(zhuǎn)化為長(zhǎng)期消費(fèi)粘性，如紹興山姆店有用戶因短期內(nèi)消費(fèi)2萬(wàn)元而快速回本，成為忠誠(chéng)擁躉。

會(huì)員費(fèi)：拒絕預(yù)付式消費(fèi)

山姆會(huì)員店每年光會(huì)員費(fèi)就可收入數(shù)十億元，山姆用會(huì)員費(fèi)做了什么？對(duì)預(yù)付式消費(fèi)進(jìn)行監(jiān)管的呼聲已經(jīng)有一段時(shí)間了，那么山姆的會(huì)員費(fèi)是否應(yīng)納入預(yù)付費(fèi)監(jiān)管體系？

從法律層面看，山姆會(huì)員費(fèi)具有獨(dú)特的商業(yè)屬性：

首先，山姆會(huì)員費(fèi)是服務(wù)“對(duì)價(jià)”——會(huì)員費(fèi)本質(zhì)是購(gòu)買優(yōu)質(zhì)商品篩選權(quán)和專屬服務(wù)的對(duì)價(jià)，而非預(yù)付款消費(fèi)。根據(jù)《民法典》合同編，山姆通過(guò)持續(xù)提供差異化商品和增值服務(wù)，如免費(fèi)驗(yàn)光、助聽設(shè)備檢測(cè)等履行合同義務(wù)，符合服務(wù)合同的法律特征。

會(huì)員費(fèi)也不是存款，不帶金融屬性。

其次，風(fēng)險(xiǎn)的可控性。與那些健身卡、美容卡之類的預(yù)付費(fèi)卡不同，山姆會(huì)員費(fèi)不存在"商家卷款跑路"的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。截至2025年，山姆在中國(guó)已布局56家門店，固定資產(chǎn)投入超200億元，形成強(qiáng)大的履約保障能力。

第三，監(jiān)管政策適配性。現(xiàn)行商業(yè)部有關(guān)商業(yè)預(yù)付卡管理的法規(guī)主要針對(duì)預(yù)付資金沉淀風(fēng)險(xiǎn)，而山姆會(huì)員費(fèi)采用"先付費(fèi)后服務(wù)"模式，資金流與服務(wù)流同步，不涉及資金池沉淀問題。商務(wù)部相關(guān)負(fù)責(zé)人曾明確表示，會(huì)員制服務(wù)不屬于該辦法監(jiān)管范疇。

會(huì)員費(fèi)：企業(yè)自主權(quán)的邊界

法律明確賦予來(lái)企業(yè)自主經(jīng)營(yíng)權(quán)，只要不違反章程和合同約定，股東有權(quán)決定利潤(rùn)分配和資本支出方向。山姆將會(huì)員費(fèi)用于門店擴(kuò)張、技術(shù)創(chuàng)新和供應(yīng)鏈優(yōu)化，符合"為股東創(chuàng)造價(jià)值"的公司法基本原則。而且，山姆對(duì)會(huì)員費(fèi)收入的支配展現(xiàn)出其高度商業(yè)智慧。

供應(yīng)鏈深度賦能。2024年，山姆投入超15億元用于全球直采體系建設(shè)，與1200余家供應(yīng)商建立聯(lián)合研發(fā)機(jī)制。如澳洲牛肉通過(guò)自建冷鏈降價(jià)15%，年銷超10萬(wàn)噸；牛奶直采牧場(chǎng)降低成本20%，同時(shí)符合歐盟標(biāo)準(zhǔn)。這些投入直接提升商品差異性與性價(jià)比，形成“別處買不到”的護(hù)城河。

全渠道體驗(yàn)升級(jí)。從瑞士卷使用動(dòng)物奶油、無(wú)香精添加，到小青檸汁僅含3種配料，品質(zhì)管控的細(xì)節(jié)投入，塑造了“閉眼買也靠譜”的信任感。

截至2025年6月，山姆已建成覆蓋全國(guó)的200個(gè)云倉(cāng)網(wǎng)絡(luò)，配送時(shí)效縮短至平均38分鐘。這些基礎(chǔ)設(shè)施投入，本質(zhì)上是將會(huì)員費(fèi)轉(zhuǎn)化為提升服務(wù)體驗(yàn)的資本開支。

數(shù)字化履約能力提升。將會(huì)員費(fèi)收入持續(xù)投入“店倉(cāng)云一體化”，全國(guó)超350個(gè)前置倉(cāng)支持“極速達(dá)”，實(shí)現(xiàn)80%訂單1小時(shí)送達(dá)，線上銷售占比突破50%。在東莞等城市，極速達(dá)已覆蓋莞城、南城、寮步等核心區(qū)，成為營(yíng)收半壁江山。

小 結(jié)

山姆將會(huì)員費(fèi)轉(zhuǎn)化為“信任資本”，以每年超10家新店的速度重構(gòu)中國(guó)零售地圖。從一線加密到百?gòu)?qiáng)縣下沉，從極速達(dá)配送到MM自有品開發(fā)，其背后是將會(huì)費(fèi)收入不斷投入商品與履約的飛輪之中。

當(dāng)傳統(tǒng)商超還在為流量流失焦慮時(shí)，山姆用13億年費(fèi)證明：零售的終極競(jìng)爭(zhēng)不是渠道之爭(zhēng)，而是信任賬戶的持久充盈——這或許是其留給中國(guó)零售業(yè)最深刻的啟示：唯有將用戶價(jià)值作為貨幣，才能在中國(guó)消費(fèi)版圖上贏得真正的“長(zhǎng)期存款”。

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