上半年專項(xiàng)債發(fā)行同比增長(zhǎng)四成

7月2日消息，數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，據(jù)Wind今年上半年，各地發(fā)行新增專項(xiàng)債規(guī)模約21607億元，較2024年上半年的14935億元，同比增長(zhǎng)約44.7%。今年的《政府工作報(bào)告》明確，擬安排地方政府專項(xiàng)債券4.4萬(wàn)億元、比上年增加5000億元，重點(diǎn)用于投資建設(shè)、土地收儲(chǔ)和收購(gòu)存量商品房、消化地方政府拖欠企業(yè)賬款等。

財(cái)政部部長(zhǎng)藍(lán)佛安此前表示，下一步，將用好用足更加積極的財(cái)政政策，根據(jù)形勢(shì)變化及時(shí)推出增量?jī)?chǔ)備政策，著力穩(wěn)就業(yè)、穩(wěn)企業(yè)、穩(wěn)市場(chǎng)、穩(wěn)預(yù)期，全力鞏固經(jīng)濟(jì)發(fā)展和社會(huì)穩(wěn)定的基本面。財(cái)政靠前發(fā)力對(duì)投資端起到明顯助推作用，國(guó)家統(tǒng)計(jì)局公布數(shù)據(jù)顯示，1—5月，基礎(chǔ)設(shè)施投資同比增長(zhǎng)5.6%，處于較高水平。（界面新聞）

｜點(diǎn)評(píng)｜今年在財(cái)政政策靠前發(fā)力的目標(biāo)下，上半年專項(xiàng)債發(fā)行速度顯著加快。今年專項(xiàng)債的募資用途逐漸豐富，不光是能用來(lái)支持地方經(jīng)濟(jì)，提振消費(fèi)，還能用來(lái)土地收儲(chǔ)、收購(gòu)存量商品房、消化地方政府拖欠企業(yè)賬款等。搭配特別國(guó)債、置換存量隱性債務(wù)的再融資專項(xiàng)債，今年上半年國(guó)內(nèi)各級(jí)政府都加大了負(fù)債規(guī)模，為實(shí)體經(jīng)濟(jì)注入水，借助基建等方式激發(fā)有效需求。

三季度預(yù)計(jì)專項(xiàng)債發(fā)行將繼續(xù)提速，對(duì)國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)修復(fù)形成更大支撐。政府債券大規(guī)模發(fā)行，在央行的呵護(hù)下，上半年資金面依舊保持寬松。面對(duì)政府債發(fā)行高峰，央行大概率繼續(xù)使用各種工具向市場(chǎng)釋放流動(dòng)性，或?qū)⒅貑?guó)債買賣。

美國(guó)ISM制造業(yè)PMI連續(xù)四個(gè)月萎縮

7月1日，ISM公布的數(shù)據(jù)顯示，美國(guó)6月ISM制造業(yè)PMI指數(shù)為49，預(yù)期為48.8，前值為48.5。由于訂單和就業(yè)萎縮加劇，美國(guó)6月ISM制造業(yè)連續(xù)四個(gè)月萎縮，美國(guó)制造業(yè)低迷的局面持續(xù)。重要分項(xiàng)指數(shù)方面，新訂單指數(shù)為46.4，預(yù)期48.1，前值47.6。訂單量創(chuàng)下三個(gè)月來(lái)的最大降幅，并已連續(xù)五個(gè)月減少。就業(yè)指數(shù)為45，降至三個(gè)月低點(diǎn)，已連續(xù)五個(gè)月處于收縮區(qū)間。訂單積壓指數(shù)下降2.8個(gè)點(diǎn)，為一年來(lái)的最大跌幅，至44.3。訂單積壓指數(shù)已連續(xù)33個(gè)月陷入收縮，創(chuàng)下歷史紀(jì)錄。

周二稍早，標(biāo)普全球公布的數(shù)據(jù)顯示，美國(guó)6月Markit制造業(yè)PMI終值52.9，預(yù)期52，初值52。標(biāo)普全球市場(chǎng)情報(bào)公司首席商業(yè)經(jīng)濟(jì)學(xué)家表示，6月份，美國(guó)制造業(yè)產(chǎn)出在經(jīng)歷連續(xù)三個(gè)月下滑后迎來(lái)了令人欣慰的復(fù)蘇。（華爾街見聞）

｜點(diǎn)評(píng)｜美國(guó)ISM制造業(yè)PMI和Markit制造業(yè)PMI數(shù)據(jù)出現(xiàn)了較大偏差，反映出的是美國(guó)制造業(yè)內(nèi)需偏強(qiáng)，外需減弱的情況。從二者數(shù)據(jù)的編譯情況上看，ISM制造業(yè)PMI更偏向于調(diào)查美國(guó)大型跨國(guó)企業(yè)，并且調(diào)查問(wèn)卷中包含了被訪者對(duì)未來(lái)的期望，主觀成分偏重。受美國(guó)關(guān)稅政策懸而未決的影響，美國(guó)出口情況承壓，跨國(guó)企業(yè)們對(duì)未來(lái)預(yù)期并不明確，被迫削減生產(chǎn)計(jì)劃，進(jìn)入被動(dòng)去庫(kù)存階段。

Markit制造業(yè)PMI在調(diào)查時(shí)則更多聚焦于美國(guó)本土中小企業(yè)，只調(diào)查企業(yè)實(shí)際經(jīng)營(yíng)情況，且指數(shù)中給予新訂單和產(chǎn)出的權(quán)重較高。同樣是因?yàn)殛P(guān)稅政策的不確定性，美國(guó)本土工廠都在囤積原材料，疊加美國(guó)內(nèi)需仍具有韌性，綜合導(dǎo)致Markit制造業(yè)PMI要更好。美國(guó)制造業(yè)囤積原材料的行為難以持續(xù)，后半年Markit制造業(yè)PMI或?qū)⒚媾R下行壓力。

淘寶閃購(gòu)宣布500億元補(bǔ)貼計(jì)劃

7月2日，淘寶閃購(gòu)宣布高達(dá)500億元的補(bǔ)貼計(jì)劃。據(jù)悉，在12個(gè)月內(nèi)，淘寶閃購(gòu)將通過(guò)發(fā)放大額紅包、免單卡、官方補(bǔ)貼一口價(jià)商品等方式，用真金白銀的補(bǔ)貼給消費(fèi)者帶來(lái)實(shí)惠和便利。同時(shí)，淘寶閃購(gòu)還將面向商家推出店鋪補(bǔ)貼、商品補(bǔ)貼、配送補(bǔ)貼、免傭減傭等措施，減輕商家負(fù)擔(dān)，為商家創(chuàng)造更大的生意增量。

阿里公布的數(shù)據(jù)顯示，自今年5月上線以來(lái)，淘寶閃購(gòu)聯(lián)合餓了么的日訂單量迅速突破6000萬(wàn)單，無(wú)論是在規(guī)模增長(zhǎng)還是效率提升方面，均超出了預(yù)期。此前，阿里巴巴集團(tuán)CEO吳泳銘發(fā)布全員郵件宣布，餓了么與飛豬將合并進(jìn)入阿里中國(guó)電商事業(yè)群。（綜合澎湃新聞）

｜點(diǎn)評(píng)｜淘寶閃購(gòu)500億元的補(bǔ)貼計(jì)劃，如此大的手筆充分展現(xiàn)了阿里在發(fā)力本地生活行業(yè)，重塑用戶對(duì)淘寶App認(rèn)知的決心。淘寶閃購(gòu)短期內(nèi)訂單量能夠迅速提升，與其大額補(bǔ)貼力度息息相關(guān)。嘗到甜頭的淘寶閃購(gòu)繼續(xù)加碼補(bǔ)貼，希望能夠通過(guò)長(zhǎng)期活動(dòng)，讓更多用戶習(xí)慣使用淘寶閃購(gòu)。難能可貴的是，淘寶閃購(gòu)這次是“自己出血”，對(duì)消費(fèi)者和商家進(jìn)行雙向補(bǔ)貼，同時(shí)維護(hù)兩方的利益。

阿里今年已經(jīng)規(guī)劃了上千億元的AI投入、同時(shí)每個(gè)季度還進(jìn)行上百億元的股票回購(gòu)，再加上這500億元的補(bǔ)貼，每一項(xiàng)都在消耗著阿里的現(xiàn)金儲(chǔ)備?！盁X換規(guī)?！钡哪Ｊ竭@次到底能不能奏效，美團(tuán)和京東會(huì)不會(huì)跟進(jìn)補(bǔ)貼，這些現(xiàn)在都不得而知。

紐約梅隆銀行部署數(shù)十名AI員工

7月2日消息，紐約梅隆銀行宣布部署數(shù)十名人工智能驅(qū)動(dòng)的“數(shù)字員工”與人類員工協(xié)同工作，這些AI員工甚至擁有自己的公司登錄憑證。該銀行首席信息官表示，與人類員工類似，這些數(shù)字員工擁有直接匯報(bào)的經(jīng)歷，能在編程和支付指令驗(yàn)證等領(lǐng)域自主工作。其透露，這些AI員工很快將擁有獨(dú)立的郵箱賬戶，甚至可能通過(guò)團(tuán)隊(duì)協(xié)作工具與人類同事溝通。

據(jù)悉，高盛已向其約1萬(wàn)名銀行家、交易員和資產(chǎn)管理經(jīng)理推出了內(nèi)部AI助手。高盛首席信息官表示，功能設(shè)計(jì)旨在讓用戶感覺(jué)“如同與另一位高盛員工交談”。摩根大通首席分析官則設(shè)想，未來(lái)每位員工都將配備AI助手，每位客戶都將獲得AI禮賓服務(wù)。（華爾街見聞）

｜點(diǎn)評(píng)｜生成式AI問(wèn)世后，很多人就設(shè)想過(guò)AI員工出現(xiàn)在職場(chǎng)中的場(chǎng)景，這種設(shè)想正逐步成為現(xiàn)實(shí)。梅隆銀行的AI員工并非簡(jiǎn)單的聊天機(jī)器人，而是讓AI員工像人類一樣，根據(jù)自己的職務(wù)，自主發(fā)現(xiàn)任務(wù)并完成。例如AI員工在瀏覽公司軟件時(shí)，發(fā)現(xiàn)某個(gè)軟件中有BUG，它就會(huì)自己編寫好新的代碼，發(fā)送給人類程序員審閱。

無(wú)需依賴人形機(jī)器人載體，AI員工就可以在虛擬世界中，全天不間斷地完成自己的任務(wù)。不過(guò)，現(xiàn)在AI還存在被“套話”的風(fēng)險(xiǎn)，如果完全將公司數(shù)據(jù)庫(kù)開放給AI，將極大增加數(shù)據(jù)泄露的風(fēng)險(xiǎn)。隨著AI技術(shù)的發(fā)展，未來(lái)AI很有可能勝任更多崗位。保持創(chuàng)造性，是人類員工不被職場(chǎng)淘汰所具有的最大優(yōu)勢(shì)。

亞馬遜已擁有一百萬(wàn)臺(tái)機(jī)器人

7月2日消息，“美國(guó)第二大私營(yíng)雇主”亞馬遜表示，亞馬遜目前已擁有100萬(wàn)臺(tái)機(jī)器人。這些機(jī)器人分布在亞馬遜遍布全球的運(yùn)營(yíng)網(wǎng)絡(luò)中——第100萬(wàn)臺(tái)機(jī)器人最近已交付至亞馬遜位于日本的配送中心。這一數(shù)字還使得亞馬遜有望在不久的將來(lái)達(dá)成另一個(gè)里程碑：其龐大的運(yùn)營(yíng)網(wǎng)絡(luò)可能很快就會(huì)擁有與人類工人數(shù)量相當(dāng)?shù)臋C(jī)器人。目前，亞馬遜總計(jì)雇用了約156萬(wàn)人，其中大部分在倉(cāng)庫(kù)工作。

多年來(lái)，亞馬遜一直在其設(shè)施中自動(dòng)化那些先前由人類完成的任務(wù)。據(jù)悉，亞馬遜全球75%的配送業(yè)務(wù)目前都由機(jī)器人以某種方式協(xié)助完成。根據(jù)業(yè)內(nèi)人士的一項(xiàng)分析，亞馬遜去年每個(gè)設(shè)施的平均員工數(shù)量約為670人，這是過(guò)去16年來(lái)的最低值。（財(cái)聯(lián)社）

｜點(diǎn)評(píng)｜機(jī)器人、AI員工的大規(guī)模使用，低技能就業(yè)崗位未來(lái)或?qū)⒈淮蠓鳒p。作為全球最大的電子商務(wù)平臺(tái)，亞馬遜在全球構(gòu)建了龐大的倉(cāng)庫(kù)與物流網(wǎng)絡(luò)，因此需要雇用大量員工完成分揀、配送工作。近十年來(lái)，亞馬遜不斷加碼倉(cāng)儲(chǔ)系統(tǒng)的自動(dòng)化改造，推出各類機(jī)器人，代替人類員工，完成貨物運(yùn)輸、包裹分裝等相對(duì)簡(jiǎn)單的重復(fù)勞動(dòng)。近期亞馬遜正在測(cè)試人形機(jī)器人的送貨測(cè)試，如果再搭配無(wú)人駕駛技術(shù)，有可能實(shí)現(xiàn)無(wú)人化送貨上門服務(wù)。

在大型工業(yè)自動(dòng)化生產(chǎn)車間中，機(jī)器人已經(jīng)廣泛替代了技術(shù)工人。隨著行業(yè)技術(shù)的進(jìn)步，機(jī)器人成本大幅下降，逐漸滲透到了更多勞動(dòng)密集型產(chǎn)業(yè)中。

現(xiàn)金購(gòu)買黃金超10萬(wàn)元將需上報(bào)

7月2日消息，央行印發(fā)《貴金屬和寶石從業(yè)機(jī)構(gòu)反洗錢和反恐怖融資管理辦法》的通知，《辦法》中提到，貴金屬和寶石從業(yè)機(jī)構(gòu)開展人民幣10萬(wàn)元以上（含10萬(wàn)元）或者等值外幣現(xiàn)金交易的，應(yīng)當(dāng)根據(jù)《辦法》規(guī)定履行反洗錢義務(wù)。客戶單筆或者日累計(jì)金額人民幣10萬(wàn)元以上（含10萬(wàn)元）或者等值外幣現(xiàn)金交易，從業(yè)機(jī)構(gòu)應(yīng)當(dāng)勤勉盡責(zé)，遵循“了解你的客戶”原則，根據(jù)客戶特征和交易活動(dòng)的性質(zhì)、洗錢風(fēng)險(xiǎn)狀況，開展客戶盡職調(diào)查。

《辦法》中表示，本辦法所稱的貴金屬，是指黃金、白銀、鉑金等及其鑄幣、標(biāo)準(zhǔn)條錠、制品、中間產(chǎn)品和精煉后的原材料等。本辦法所稱的寶石，是指鉆石、玉石等天然寶石的各類原材料及首飾、制品實(shí)物形態(tài)。（央行官網(wǎng)）

｜點(diǎn)評(píng)｜央行本次印發(fā)的《辦法》中，只針對(duì)現(xiàn)金交易，不影響通過(guò)移動(dòng)支付或銀行卡轉(zhuǎn)賬等方式購(gòu)買貴金屬和寶石。相比于銀行賬戶內(nèi)的資金流動(dòng)，現(xiàn)金交易監(jiān)管難度較大，將現(xiàn)金轉(zhuǎn)化為更便于攜帶、全球可變現(xiàn)的黃金后，更加難以監(jiān)管?！掇k法》增強(qiáng)了黃金交易中的透明度，進(jìn)一步堵住了黃金等貴金屬、寶石在非法資金流動(dòng)中的監(jiān)管漏洞，使資金流更加可控。

這次《辦法》的印發(fā)，對(duì)正常的黃金投資市場(chǎng)影響較小，客觀上或許會(huì)減弱黃金需求?！掇k法》實(shí)施后，國(guó)內(nèi)不明資產(chǎn)向海外轉(zhuǎn)移的限制增多，對(duì)于國(guó)內(nèi)資本流動(dòng)的監(jiān)管將得到強(qiáng)化。

上半年公募基金九成錄得正收益

7月1日消息，Wind數(shù)據(jù)顯示，上半年，全市場(chǎng)12571只基金（僅統(tǒng)計(jì)初始基金）中，有10949只基金實(shí)現(xiàn)正收益，占比87.10%。僅有1622只基金為負(fù)收益或零收益，占比約12.90%。44只基金年內(nèi)收益率超過(guò)50%，43只基金在40%—50%之間，115只在30%—40%之間，346只在20%—30%之間，1313只在10%—20%之間，9088只在0—10%之間。

格上基金的數(shù)據(jù)顯示，2025年上半年代表主動(dòng)權(quán)益基金的“偏股混合型基金指數(shù)”上漲7.86%，偏股混合型基金收益中位數(shù)為4.81%，75%的偏股混合型基金實(shí)現(xiàn)凈值增長(zhǎng)。在2025年上半年的“最?！被鸢裆?，由創(chuàng)新藥主題基金和北交所主題基金聯(lián)手霸榜，特別是聚焦港股創(chuàng)新藥板塊的基金表現(xiàn)尤為突出。（21經(jīng)濟(jì)網(wǎng)）

｜點(diǎn)評(píng)｜今年上半年A股市場(chǎng)以結(jié)構(gòu)性行情為主，港股的行情持續(xù)性更好，債市中的牛市暫時(shí)告一段落，進(jìn)入高位盤整期。整體上看，股債兩市都存在一定的賺錢效應(yīng)，公募基金延續(xù)了去年大多數(shù)基金正收益的表現(xiàn)。二季度開啟的創(chuàng)新藥行情與北交所展現(xiàn)出的高彈性，讓相關(guān)主題基金在收益率上名列前茅。在A股市場(chǎng)較為活躍時(shí)，表現(xiàn)最好的一批基金大概率會(huì)在主題基金中產(chǎn)生。然而，這樣的階段性好成績(jī)的背后往往少不了市場(chǎng)集中炒作，基金凈值漲得快，回落的時(shí)候同樣很快。

去年和今年上半年，基金市場(chǎng)收益率的表現(xiàn)都還算不錯(cuò)，但由于不少公募基金凈值還沒(méi)有將前幾年“挖的坑”填上，老基民們尚未“解套”，基民們對(duì)于基金的申購(gòu)熱情整體上看并不算高。

周三兩市震蕩調(diào)整滬指跌0.09%

7月2日，市場(chǎng)全天震蕩調(diào)整，創(chuàng)業(yè)板指領(lǐng)跌，滬深兩市全天成交額1.38萬(wàn)億，較上個(gè)交易日縮量891億。盤面上，市場(chǎng)熱點(diǎn)較為雜亂，個(gè)股跌多漲少，全市場(chǎng)超3200只個(gè)股下跌。從板塊來(lái)看，光伏概念股集體反彈，海洋經(jīng)濟(jì)概念股逆勢(shì)大漲，鋼鐵等周期股表現(xiàn)活躍。下跌方面，軍工股展開調(diào)整，腦機(jī)接口、CPO、半導(dǎo)體等板塊跌幅居前。

截至收盤，滬指報(bào)3454.79點(diǎn)，跌0.09%，成交額為5431億元；深成指報(bào)10412.63點(diǎn)，跌0.61%，成交額為8338億元；創(chuàng)指報(bào)2123.72點(diǎn)，跌1.13%，成交額為3938億元。（財(cái)聯(lián)社）

｜點(diǎn)評(píng)｜周三兩市指數(shù)微調(diào)，前期熱門板塊多數(shù)陷入調(diào)整。從板塊上看，市場(chǎng)對(duì)于長(zhǎng)期面臨虧損的金屬、能源行業(yè)重啟供給側(cè)改革的預(yù)期有所升溫，鋼鐵、光伏、工業(yè)金屬等板塊盤中異動(dòng)拉升。值得注意的是，期貨相關(guān)品種全天亦出現(xiàn)同步異動(dòng)。白酒、銀行等部分高息股有所反彈。

周三上漲的板塊多數(shù)都是近期處在“冷板凳”上，此前不被市場(chǎng)看好的板塊。市場(chǎng)對(duì)于熱點(diǎn)板塊的選擇是否將聚焦于傳統(tǒng)行業(yè)，更側(cè)重于挖掘“困境反轉(zhuǎn)”，而非追尋新的故事，還需要進(jìn)一步觀察后續(xù)市場(chǎng)偏好的變化。

文中股市、期貨內(nèi)容僅供參考

不構(gòu)成投資建議

欄目主編|魏英杰| 主編|何夢(mèng)飛

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