文 | 付一夫

在很多人的認(rèn)知里，想要在某個(gè)領(lǐng)域取得成功，必然要通過(guò)不斷的學(xué)習(xí)和積累，掌握豐富的知識(shí)和技能，并且是掌握得越多，越有希望實(shí)現(xiàn)目標(biāo)。比如參加高考，想要考上清華北大之類的頂級(jí)學(xué)府，必須要成為每一門學(xué)科過(guò)硬的“全才”，哪怕有一門偏科，都會(huì)對(duì)總分?jǐn)?shù)造成拖累。

然而在股市里，情況似乎恰恰相反：不少投資者不斷學(xué)習(xí)各種炒股知識(shí)，想要掌握所有的投資理念、分析方法和交易策略，結(jié)果賬戶非但沒(méi)有增長(zhǎng)，反而虧得越來(lái)越多；反倒是那些沒(méi)有太多花哨技巧、只用簡(jiǎn)單策略的投資者，更容易實(shí)現(xiàn)穩(wěn)定盈利。

筆者曾在某論壇上看到過(guò)很多投資者的“訴苦”：自己花了不少功夫去了解各種宏觀經(jīng)濟(jì)知識(shí)，學(xué)習(xí)看公司的財(cái)報(bào)與護(hù)城河，也潛心研究過(guò)各種交易模型，自認(rèn)為對(duì)股市已經(jīng)足夠了解，也練就了一身本領(lǐng)，應(yīng)該能夠輕松駕馭市場(chǎng)才對(duì)，可是實(shí)踐下來(lái)就是賺不到錢，感到很迷惘。

反觀另一些簡(jiǎn)單純粹的投資者，如段永平，他的投資策略并不是依賴于經(jīng)濟(jì)大環(huán)境或行業(yè)大環(huán)境的短期變化，也不是簡(jiǎn)單地追逐市場(chǎng)熱點(diǎn)，而是認(rèn)定幾家好公司，當(dāng)價(jià)格足夠便宜時(shí)便果斷出手大舉買入并耐心持股待漲，多年積累下來(lái)早已是賺得盆滿缽滿。

問(wèn)題究竟出在哪里呢？經(jīng)過(guò)深入思考后，筆者總結(jié)出三條核心因素。

一、知識(shí)過(guò)載容易引發(fā)決策混亂

眼下已是信息大爆炸的時(shí)代，所有人都可以輕松獲取海量的炒股知識(shí)和信息。從K線理論、均線系統(tǒng)到MACD、RSI等各種技術(shù)分析指標(biāo)，再?gòu)墓矩?cái)務(wù)分析、行業(yè)研究報(bào)告到宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)解讀，可謂“亂花漸欲迷人眼”。很多投資者也都熱衷于利用空余時(shí)間來(lái)學(xué)習(xí)各種知識(shí)，希望能為自己的投資指引方向。

然而殊不知，知識(shí)的過(guò)載實(shí)則很有可能帶來(lái)決策上的混亂。

比如，某位掌握了豐富知識(shí)和多種交易策略的投資者，在面對(duì)一只股票時(shí)，不同的知識(shí)體系可能會(huì)給出相互矛盾的信號(hào)：從技術(shù)面看，該股票的均線形成死叉，呈現(xiàn)下跌趨勢(shì)，理應(yīng)賣出；可是從基本面分析，這家公司業(yè)績(jī)亮眼，且有凈利潤(rùn)預(yù)增的可能性，理應(yīng)繼續(xù)持有。

如此一來(lái)，這些看似豐富的知識(shí)非但沒(méi)有給出明確的交易信號(hào)，反而容易讓該投資者陷入兩難的境地，難以果斷地下決定。而在猶豫徘徊的時(shí)候，他很可能就已經(jīng)錯(cuò)過(guò)了最佳的賣出時(shí)機(jī)，繼而導(dǎo)致賬戶由賺變虧，甚至小虧變大虧?？扇羰撬桓鶕?jù)均線的走勢(shì)來(lái)做交易決策，而不考慮太多其他的因素，或許還可以賺到錢。

這種現(xiàn)象其實(shí)可以用“手表效應(yīng)”來(lái)做解釋：

如果你只有一塊表，即使它走得不準(zhǔn)，你也會(huì)根據(jù)它來(lái)安排你的時(shí)間，因?yàn)槟銢](méi)有其他選擇。但是，如果你同時(shí)擁有兩塊甚至更多的表，而它們顯示的時(shí)間不一致，你一定會(huì)感到困惑，不知道該相信哪一塊。所以想要看時(shí)間的話，一塊表就已經(jīng)足夠了，即便這塊表上顯示的并不是最精準(zhǔn)的時(shí)間，但也完全可以讓你好好地安排自己的日常起居。

正所謂“多則亂，一則準(zhǔn)”，投資其實(shí)也是一樣。

不僅如此，過(guò)多的知識(shí)還可能會(huì)讓投資者陷入“信息繭房”——他們會(huì)不自覺(jué)地關(guān)注那些符合自己已有知識(shí)體系和判斷的信息，而忽略其他可能影響股票走勢(shì)的重要因素。這種片面的信息接收，同樣會(huì)使投資者對(duì)股票的判斷出現(xiàn)偏差，繼而做出錯(cuò)誤的投資決策并導(dǎo)致虧損。

二、過(guò)度自信容易造成操作失誤

對(duì)于很多投資者來(lái)說(shuō)，在學(xué)習(xí)完大量的炒股知識(shí)后，他們的確對(duì)于市場(chǎng)的認(rèn)知要比從前更深刻了，但也容易因此而產(chǎn)生過(guò)度自信的心理，并認(rèn)為自己已經(jīng)看透了股市的運(yùn)行規(guī)律，能夠準(zhǔn)確預(yù)測(cè)股票的漲跌，甚至覺(jué)得任何種類的市場(chǎng)行情自己都有足夠的能力去應(yīng)對(duì)和駕馭，從而在實(shí)操過(guò)程中變得過(guò)于主觀和激進(jìn)——殊不知，這恰恰是導(dǎo)致虧損的一個(gè)重要原因。

例如，一些投資者通過(guò)研究技術(shù)指標(biāo)，成功預(yù)測(cè)了幾次股票的短期走勢(shì)，這讓他覺(jué)得可以依靠這一招實(shí)現(xiàn)穩(wěn)定盈利了，于是就會(huì)過(guò)分相信自己的判斷能力。可是，當(dāng)股價(jià)走勢(shì)與自己預(yù)測(cè)不一致時(shí)，他很可能會(huì)認(rèn)為這只是暫時(shí)的波動(dòng)，而不是自己的分析出現(xiàn)了失誤，繼而堅(jiān)持自己的操作策略，甚至越跌越補(bǔ)倉(cāng)，完全意識(shí)不到風(fēng)險(xiǎn)已經(jīng)悄然降臨，最終蒙受了巨大損失。

股市是一個(gè)受多重因素影響的復(fù)雜系統(tǒng)，即使是最完善的知識(shí)體系也無(wú)法做到百分之百準(zhǔn)確預(yù)測(cè)，而市場(chǎng)上更是風(fēng)險(xiǎn)密布，過(guò)度自信很容易使得投資者只顧著尋找機(jī)會(huì)，卻忽視無(wú)處不在的風(fēng)險(xiǎn)。

事實(shí)上，從踏進(jìn)股市那一刻開始，我們就一直在同三類風(fēng)險(xiǎn)打交道，即資產(chǎn)質(zhì)量的風(fēng)險(xiǎn)、投資策略的風(fēng)險(xiǎn)和市場(chǎng)整體的風(fēng)險(xiǎn)——資產(chǎn)質(zhì)量的風(fēng)險(xiǎn)對(duì)應(yīng)著具體公司及個(gè)股，投資策略的風(fēng)險(xiǎn)對(duì)應(yīng)著投資者對(duì)于市場(chǎng)的認(rèn)知、理解與決策，市場(chǎng)整體的風(fēng)險(xiǎn)對(duì)應(yīng)著國(guó)際形勢(shì)、政策環(huán)境等因素的變化。正因?yàn)檫@三類風(fēng)險(xiǎn)的存在，任何投資者未來(lái)收益都面臨著各種不確定性，在投資中也難免會(huì)遭受收益縮水乃至本金虧損的風(fēng)險(xiǎn)，沒(méi)有任何人能做到百戰(zhàn)百勝，即便是“股神”巴菲特，也曾在航空股上巨虧過(guò)。

此外，過(guò)度自信還會(huì)讓投資者癡迷于頻繁操作。他們認(rèn)為自己能夠抓住每一個(gè)市場(chǎng)機(jī)會(huì)，頻繁地買賣股票，試圖通過(guò)短期交易獲取高額利潤(rùn)。然而，頻繁交易不僅會(huì)增加交易成本，還容易使投資者陷入追漲殺跌的陷阱，也會(huì)讓投資者因過(guò)度的快進(jìn)快出而錯(cuò)過(guò)股價(jià)的主升浪行情。而且頻繁操作會(huì)使投資者的精力過(guò)于分散，無(wú)法對(duì)每一筆交易進(jìn)行深入的分析和判斷，從而增加了操作失誤的概率。

三、市場(chǎng)的復(fù)雜性遠(yuǎn)非片面知識(shí)所能駕馭

眾所周知，股市是一個(gè)由無(wú)數(shù)投資者、上市公司、機(jī)構(gòu)等參與的復(fù)雜系統(tǒng)，其運(yùn)行受到宏觀經(jīng)濟(jì)、政策法規(guī)、國(guó)際形勢(shì)、市場(chǎng)情緒等多重因素的影響。股票投資知識(shí)體系更是龐大繁雜，涵蓋基本面分析、技術(shù)分析、宏觀經(jīng)濟(jì)分析、行業(yè)分析等多個(gè)領(lǐng)域，每個(gè)領(lǐng)域又包含眾多的理論、方法和指標(biāo)等等，著實(shí)是博大精深。

對(duì)于投資者來(lái)說(shuō)，雖然學(xué)習(xí)了不少相關(guān)的知識(shí)，但畢竟每個(gè)人的精力都是有限的，不可能把所有知識(shí)體系悉數(shù)鉆研透徹，而且他們學(xué)到的東西，往往只是對(duì)市場(chǎng)的片面理解，很難全面把握市場(chǎng)的復(fù)雜性，自然在做交易決策時(shí)就容易陷入“知識(shí)的局限性與片面性陷阱”。

例如，一些投資者通過(guò)研究宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)，認(rèn)為經(jīng)濟(jì)形勢(shì)向好，股市會(huì)迎來(lái)上漲行情，于是大量買入股票，但他可能忽略了其他因素同樣會(huì)對(duì)市場(chǎng)產(chǎn)生重大影響，在無(wú)法完全考慮到所有因素的情況下，僅是依據(jù)宏觀經(jīng)濟(jì)知識(shí)進(jìn)行投資，當(dāng)然就很容易遭受虧損。

再比如，通過(guò)學(xué)習(xí)財(cái)務(wù)報(bào)表分析，投資者知道要看公司的凈利潤(rùn)、資產(chǎn)負(fù)債率、毛利率等指標(biāo)。但在實(shí)際操作中，一些公司可能會(huì)通過(guò)財(cái)務(wù)造假等手段美化財(cái)務(wù)報(bào)表，這就會(huì)使投資者依據(jù)虛假的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)做出錯(cuò)誤的判斷。此時(shí)，單純的理論知識(shí)就顯得蒼白無(wú)力，無(wú)法應(yīng)對(duì)實(shí)踐中出現(xiàn)的各種突發(fā)情況。

另外，股市中的情緒因素也是理論知識(shí)難以涵蓋的。當(dāng)市場(chǎng)出現(xiàn)恐慌性下跌或瘋狂上漲時(shí)，投資者的情緒會(huì)受到極大的影響，從而做出不理性的操作。即使投資者知道應(yīng)該保持冷靜，但在市場(chǎng)情緒的感染下，也很難控制自己的行為，繼而導(dǎo)致情緒化交易的屢屢發(fā)生。

不僅如此，很多投資者所學(xué)的知識(shí)還可能存在滯后性。畢竟，股市是一個(gè)動(dòng)態(tài)發(fā)展的市場(chǎng)，新的投資理念、交易策略和市場(chǎng)現(xiàn)象不斷涌現(xiàn)。投資者在學(xué)習(xí)過(guò)程中所接觸到的知識(shí)，可能是基于過(guò)去的市場(chǎng)環(huán)境和經(jīng)驗(yàn)總結(jié)而來(lái)，對(duì)于當(dāng)前市場(chǎng)中出現(xiàn)的新情況、新問(wèn)題，可能并不適用。

例如，隨著互聯(lián)網(wǎng)金融的發(fā)展和量化交易的興起，市場(chǎng)的交易模式和投資策略發(fā)生了很大變化。如果投資者仍然局限于傳統(tǒng)的投資知識(shí)，就難以適應(yīng)市場(chǎng)的新變化，從而在投資中處于劣勢(shì)。

四、總結(jié)

曾經(jīng)聽朋友講過(guò)一件事：

他認(rèn)識(shí)的一位基金經(jīng)理，頂著名校的光環(huán)進(jìn)入到行業(yè)中，在早期的投資生涯中，特別熱衷于運(yùn)用各種復(fù)雜的投資模型和技術(shù)分析方法，頻繁調(diào)整投資組合。然而幾年下來(lái)，他的投資業(yè)績(jī)遠(yuǎn)遠(yuǎn)沒(méi)有達(dá)到既定目標(biāo)，還因此而被領(lǐng)導(dǎo)批評(píng)教育了很多次。痛定思痛之余，他開始轉(zhuǎn)變投資思路，不再追求各種復(fù)雜的操作技巧，也不再迷戀那些深?yuàn)W的投資理念，而是更加專注于尋找具有長(zhǎng)期競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)的優(yōu)質(zhì)公司，逢低買入并長(zhǎng)期持有。經(jīng)過(guò)一段時(shí)間的實(shí)踐，他發(fā)現(xiàn)自己的投資業(yè)績(jī)有了顯著的提升，而且投資過(guò)程也變得更加輕松和從容。

這個(gè)故事對(duì)我們顯然是有啟發(fā)的。

說(shuō)到底，投資股票并非是一個(gè)知識(shí)越多就越能賺錢的領(lǐng)域。相反，過(guò)多的復(fù)雜知識(shí)和信息，反而容易讓投資者陷入混亂和過(guò)度自信，從而做出錯(cuò)誤的投資決策，或者在操作上頻頻失誤。而那些秉持簡(jiǎn)單投資理念、保持簡(jiǎn)單投資心態(tài)的投資者，卻往往能夠在股市中獲得更好的收益。

誠(chéng)如巴菲特所言：

“投資人必須謹(jǐn)記，你的投資成績(jī)并非像奧運(yùn)跳水比賽的方式評(píng)分，難度高低并不重要，你正確地投資一家簡(jiǎn)單易懂而競(jìng)爭(zhēng)力持續(xù)的企業(yè)所得到的回報(bào)，與你辛苦地分析一家變量不斷、復(fù)雜難懂的企業(yè)可以說(shuō)是不相上下。”

說(shuō)白了就是，投資不是炫技，越簡(jiǎn)單反而越容易賺錢。

當(dāng)然，筆者并不是說(shuō)投資股市完全不需要學(xué)習(xí)，而是要學(xué)會(huì)抓住關(guān)鍵，避免陷入繁雜的知識(shí)陷阱。而更為重要的是，與其貪多求全，不如深耕一套適配自己的交易系統(tǒng)，將其打磨至爐火純青的境界——而打磨交易系統(tǒng)的過(guò)程，其實(shí)也正是投資者應(yīng)該多花時(shí)間和精力去學(xué)習(xí)和總結(jié)的過(guò)程。

少則得，多則惑，弱水三千只取一瓢。所謂大道至簡(jiǎn)，可能就是如此吧。