文/海歌

隨著二季報(bào)披露，公募基金的"賽道豪賭"浮出水面——從創(chuàng)新藥到短劇、機(jī)器人、可控核聚變，基金經(jīng)理們正以令人咋舌的速度切換戰(zhàn)場(chǎng)。長(zhǎng)城醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)基金年內(nèi)暴漲102.52%成"翻倍基"，而同泰產(chǎn)業(yè)升級(jí)混合從清盤邊緣逆襲重倉(cāng)機(jī)器人，永贏基金更是推出可控核聚變、深?？萍嫉?從0到1"賽道的發(fā)起式基金。這場(chǎng)資本狂歡的背后，是基金公司對(duì)結(jié)構(gòu)性行情的主動(dòng)出擊，更是對(duì)萬(wàn)億級(jí)新興產(chǎn)業(yè)的押注。

一、翻倍基神話：創(chuàng)新藥賽道的精準(zhǔn)獵殺

長(zhǎng)城醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)基金以102.52%的年內(nèi)漲幅成為市場(chǎng)焦點(diǎn)，其成功密碼在于對(duì)創(chuàng)新藥賽道的精準(zhǔn)把控。二季度末，該基金前十大重倉(cāng)股中，三生制藥、信達(dá)生物、石藥集團(tuán)等港股創(chuàng)新藥龍頭占據(jù)六席，其中石藥集團(tuán)單季加倉(cāng)超1389萬(wàn)股 ?；鸾?jīng)理梁福睿在季報(bào)中直言，創(chuàng)新藥的海外授權(quán)和國(guó)內(nèi)銷售將成為核心驅(qū)動(dòng)力，例如三生制藥與輝瑞的60億美元合作大單，直接引爆股價(jià)。這種"港股+A股"的組合策略，使得該基金在上半年斬獲75%的收益，規(guī)模從一季度的3600萬(wàn)元暴增至11.32億元，增幅超30倍 。

值得注意的是，醫(yī)藥主題基金集體爆發(fā)：中銀港股通醫(yī)藥、永贏醫(yī)藥創(chuàng)新智選等產(chǎn)品年內(nèi)回報(bào)率均超60%，背后是國(guó)產(chǎn)創(chuàng)新藥從"me-too"到"first-in-class"的突破。例如，科倫博泰的ADC藥物海外授權(quán)金額屢創(chuàng)新高，推動(dòng)其股價(jià)單季上漲120%，成為多只基金的核心持倉(cāng) 。

二、清盤邊緣逆襲：機(jī)器人賽道的生死豪賭

同泰產(chǎn)業(yè)升級(jí)混合的"絕地求生"堪稱教科書(shū)級(jí)操作。該基金一季度末規(guī)模僅剩8000萬(wàn)元，瀕臨清盤，二季度卻豪擲九成倉(cāng)位押注機(jī)器人，前十大重倉(cāng)股全部更換為地平線機(jī)器人、優(yōu)必選、速騰聚創(chuàng)等細(xì)分龍頭 ?；鸾?jīng)理在季報(bào)中透露，下半年機(jī)器人行業(yè)將進(jìn)入量產(chǎn)爬坡期，特斯拉Optimus、小米CyberOne等產(chǎn)品的訂單放量將成為關(guān)鍵催化劑。這種孤注一擲的策略奏效了：二季度末規(guī)?；厣?.4億元，成功脫離危險(xiǎn)區(qū)，重倉(cāng)股敏實(shí)集團(tuán)單季漲幅達(dá)85%，帶動(dòng)基金凈值上漲42%。

更激進(jìn)的是同泰慧利混合，其直接轉(zhuǎn)型短劇主題投資，重倉(cāng)冰川網(wǎng)絡(luò)、中文在線等標(biāo)的。短劇行業(yè)的爆發(fā)式增長(zhǎng)成為關(guān)鍵邏輯——2025年市場(chǎng)規(guī)模預(yù)計(jì)突破300億元，單部爆款短劇ROI可達(dá)1:5，這種"短平快"的商業(yè)模式吸引資本蜂擁而入?；鸾?jīng)理在季報(bào)中表示，短劇與游戲、AI的結(jié)合將催生新的內(nèi)容生態(tài)，例如中文在線的AI生成劇本技術(shù)已實(shí)現(xiàn)降本增效30% 。

三、千億級(jí)賽道卡位：從可控核聚變到深?？萍?/p>

永贏基金的"極限操作"更令人咋舌：其發(fā)起式基金永贏制造升級(jí)直接押注可控核聚變，前十大重倉(cāng)股包括國(guó)光電氣（托卡馬克裝置核心供應(yīng)商）、合鍛智能（核聚變壓力容器龍頭）等 ?；鸾?jīng)理胡澤在季報(bào)中指出，盡管商業(yè)化仍需10年，但試驗(yàn)堆建設(shè)已帶來(lái)百億級(jí)市場(chǎng)，例如中核集團(tuán)的CFETR項(xiàng)目總投資超500億元，相關(guān)設(shè)備訂單已排至2027年。這種"提前十年布局"的策略，使得該基金在二季度斬獲18%的收益，規(guī)模逆勢(shì)增長(zhǎng)30%。

另一發(fā)起式基金永贏啟源則劍指深?？萍?，重倉(cāng)中國(guó)海防（海底聲吶系統(tǒng)）、中科海訊（水下機(jī)器人）等標(biāo)的?；鸾?jīng)理沈平虹在季報(bào)中表示，深海材料（如鈦合金）、深海探測(cè)（如AUV）等領(lǐng)域存在巨大國(guó)產(chǎn)替代空間。例如，西部材料的深海耐壓鈦合金已通過(guò)中國(guó)海油測(cè)試，即將應(yīng)用于南海油氣開(kāi)采項(xiàng)目，預(yù)計(jì)帶來(lái)年均5億元收入 。盡管深海科技尚處"0到1"階段，但國(guó)家海洋強(qiáng)國(guó)戰(zhàn)略推動(dòng)下，2025年相關(guān)投資將超2000億元，成為基金長(zhǎng)期布局的核心邏輯。

四、行業(yè)變革：從賽道輪動(dòng)到生態(tài)構(gòu)建

這場(chǎng)賽道投資的狂歡，折射出公募基金行業(yè)的深刻變革：

1. 策略迭代：基金公司從"撒網(wǎng)式"投資轉(zhuǎn)向"精準(zhǔn)狙擊"，例如中歐數(shù)字經(jīng)濟(jì)混合二季度清倉(cāng)新能源，重倉(cāng)中際旭創(chuàng)、新易盛等光模塊龍頭，抓住AI算力需求爆發(fā)的紅利，單季收益超30% 。

2. 產(chǎn)品創(chuàng)新：發(fā)起式基金成為主戰(zhàn)場(chǎng)，永贏、華夏等公司密集發(fā)行可控核聚變、深?？萍嫉犬a(chǎn)品，通過(guò)"自掏腰包"彰顯信心。這類產(chǎn)品通常封閉3年，避免短期申贖干擾長(zhǎng)期布局。

3. 風(fēng)險(xiǎn)博弈：高波動(dòng)成為常態(tài)。例如，可控核聚變板塊單日振幅可達(dá)15%，永贏制造升級(jí)的最大回撤曾達(dá)23%，但基金經(jīng)理堅(jiān)持"逆向布局"，認(rèn)為技術(shù)突破的賠率遠(yuǎn)高于短期波動(dòng) 。

結(jié)語(yǔ)

當(dāng)基金經(jīng)理們?cè)趧?chuàng)新藥、機(jī)器人、可控核聚變等賽道上豪賭時(shí)，他們押注的不僅是某個(gè)行業(yè)，更是中國(guó)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型升級(jí)的未來(lái)。從長(zhǎng)城醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)的翻倍神話，到永贏啟源的深海探索，這些基金正在用真金白銀繪制新質(zhì)生產(chǎn)力的藍(lán)圖。然而，正如深?？萍蓟鸾?jīng)理所言："在'0到1'的賽道上，耐心比速度更重要。"投資者需謹(jǐn)記，狂歡過(guò)后，真正能穿越周期的，永遠(yuǎn)是那些具備硬科技實(shí)力和產(chǎn)業(yè)落地能力的企業(yè)。

【數(shù)據(jù)支持】

- 國(guó)產(chǎn)創(chuàng)新藥海外授權(quán)金額2025年已超150億美元，同比增長(zhǎng)120%；

- 人形機(jī)器人市場(chǎng)規(guī)模預(yù)計(jì)2030年突破5000億元，年復(fù)合增長(zhǎng)率45%；

- 可控核聚變?cè)囼?yàn)堆建設(shè)帶動(dòng)產(chǎn)業(yè)鏈投資超300億元，相關(guān)設(shè)備訂單同比增長(zhǎng)200%。

責(zé)編：李影

審核：劉坤

監(jiān)制：王占全