隨著高考?jí)m埃落定，志愿填報(bào)陸續(xù)結(jié)束，準(zhǔn)大一新生們最關(guān)心的，就是入學(xué)該帶點(diǎn)什么了，社交媒體自然是重點(diǎn)參考對(duì)象，小紅書(shū)AI在總結(jié)了921人真實(shí)經(jīng)驗(yàn)后，給出了一份《大學(xué)新生必備清單》，其中筆記本電腦以40%的提及率高居榜首。

這恐怕是一年之中，電腦熱度最高的時(shí)候。

這年頭，除了學(xué)生黨和游戲黨，似乎沒(méi)人再關(guān)心電腦的更新?lián)Q代了，同樣作為市場(chǎng)主流的消費(fèi)電子產(chǎn)品，對(duì)比智能手機(jī)發(fā)布會(huì)的熱鬧，電腦行業(yè)顯得冷冷清清無(wú)人問(wèn)津。

實(shí)際上，傳統(tǒng)PC行業(yè)已經(jīng)“陰跌”超過(guò)10年。

2011年，全球PC出貨量達(dá)到巔峰的3.64億臺(tái)，此后一路緩慢衰落，雖然疫情期間由于居家辦公、線(xiàn)上辦公的發(fā)展，出現(xiàn)過(guò)一個(gè)短暫的小高峰，但行業(yè)大勢(shì)不可逆，疫情一過(guò)，PC行業(yè)“暴跌”更快了。

2022年至2024年，全球PC（筆記本+臺(tái)式機(jī)）出貨量累計(jì)下降了27.47%，全球NB（筆記本）出貨量累計(jì)下降41.48%。

從離消費(fèi)者最近的PC品牌到上游的芯片制造商，整個(gè)產(chǎn)業(yè)鏈的企業(yè)日子都不好過(guò)，能勉強(qiáng)維持都算不錯(cuò)。

但這里面卻出了一個(gè)異類(lèi)，居然逆行業(yè)周期實(shí)現(xiàn)了爆發(fā)式增長(zhǎng)，它就是聯(lián)想。

2024/25財(cái)年，聯(lián)想交出了一份“史上最強(qiáng)財(cái)年”答卷，營(yíng)收高達(dá)4985億元人民幣，同比增長(zhǎng)21.5%，凈利潤(rùn)為104億元，漲幅更夸張，來(lái)到了36%。

這究竟是為啥？

“副業(yè)”打開(kāi)新局面

一個(gè)重要的原因就在于——“不務(wù)正業(yè)”。

扒開(kāi)聯(lián)想2024年報(bào)，一個(gè)明顯的變化在于，曾經(jīng)作為“副業(yè)”的非PC業(yè)務(wù)增長(zhǎng)明顯，對(duì)營(yíng)收的貢獻(xiàn)占比高達(dá)47%，近乎半壁江山，而在2018年，這個(gè)數(shù)據(jù)還只有20%。

聯(lián)想，早已不再是很多人眼中的那個(gè)“賣(mài)電腦的”，它還賣(mài)服務(wù)器、賣(mài)液冷技術(shù)、賣(mài)解決方案，根據(jù)官方的分類(lèi)，聯(lián)想的核心業(yè)務(wù)分為三大模塊：IDG智能設(shè)備業(yè)務(wù)、ISG基礎(chǔ)設(shè)施業(yè)務(wù)和SSG方案服務(wù)業(yè)務(wù)。

其中IDG主要是面向消費(fèi)者的to C業(yè)務(wù)，包含PC和智能手機(jī)，

而ISG和SSG則就是純粹面向企業(yè)的to B業(yè)務(wù)了：ISG是搞硬件，負(fù)責(zé)提供服務(wù)器、數(shù)字中心，本質(zhì)是“賣(mài)設(shè)備+建系統(tǒng)”；SSG是搞軟件，負(fù)責(zé)搞運(yùn)維，本質(zhì)是“做服務(wù)+出方案”，前者是幫企業(yè)搭“數(shù)字地基”，后者是教企業(yè)用“數(shù)字工具”，業(yè)務(wù)上是前后銜接的關(guān)系。

要知道，雖然這些年來(lái)，個(gè)人電腦已經(jīng)普及的差不多了，但是企業(yè)數(shù)字化依然有很大的空間，所以ISG和SSG這兩大業(yè)務(wù)增長(zhǎng)速度遠(yuǎn)超IDG，其中ISG更是在2024/2025財(cái)年實(shí)現(xiàn)了63%的創(chuàng)紀(jì)錄增長(zhǎng)，營(yíng)收超過(guò)1000億元，而SSG還實(shí)現(xiàn)了超過(guò)21%的運(yùn)營(yíng)利潤(rùn)率，這里需要提及的是，聯(lián)想PC業(yè)務(wù)近年來(lái)一直保持薄利狀態(tài)，運(yùn)營(yíng)利潤(rùn)率就沒(méi)到過(guò)10%。

也就是說(shuō)，這兩大非PC業(yè)務(wù)，不僅幫聯(lián)想建立了新的增長(zhǎng)引擎，還挺能掙錢(qián)。

但這條路其實(shí)并不好走，從21世紀(jì)10年代開(kāi)始，面臨行業(yè)瓶頸，各大傳統(tǒng)PC巨頭都不傻，紛紛開(kāi)啟“去PC化”業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型。

宏基從PC向電競(jìng)、物聯(lián)網(wǎng)、新能源等多領(lǐng)域擴(kuò)展，雖然在非PC領(lǐng)域找到了新的利潤(rùn)增長(zhǎng)點(diǎn)，但由于資源過(guò)于分散，物聯(lián)網(wǎng)項(xiàng)目落地緩慢，非PC業(yè)務(wù)占比至今僅有1/4，PC業(yè)務(wù)仍受行業(yè)制約嚴(yán)重。

惠普則是在to C和to B業(yè)務(wù)之間反復(fù)搖擺，2011年惠普為了向利潤(rùn)更高的軟件業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型，曾斥巨資104億美元并購(gòu)了英國(guó)軟件公司 Autonomy，相當(dāng)于當(dāng)時(shí)市值的37%，可謂屬于大手筆的豪賭，但事后Autonomy的假賬事件讓這一投資宣告失敗，此后惠普在戰(zhàn)略上一直拎不清方向，10年換了4任CEO，每一任都推倒重來(lái)，最終不僅PC業(yè)務(wù)失手，企業(yè)服務(wù)也沒(méi)有取得突破。

相較之下，戴爾要就決絕得多，在2016年以670億美元收購(gòu)存儲(chǔ)巨頭EMC后，整合服務(wù)器、存儲(chǔ)與網(wǎng)絡(luò)設(shè)備業(yè)務(wù)，形成基礎(chǔ)設(shè)施解決方案集團(tuán)（ISG），堅(jiān)定推進(jìn)企業(yè)服務(wù)業(yè)務(wù)，如今在服務(wù)器市場(chǎng)全球市占率第一，但收購(gòu)帶來(lái)的高負(fù)債拖累了利潤(rùn)率，且顧此失彼忽略了消費(fèi)端市場(chǎng)，PC份額不斷下滑。

對(duì)比之下，聯(lián)想不僅實(shí)現(xiàn)了非PC業(yè)務(wù)的順利轉(zhuǎn)身，2024/2025財(cái)年一季度，其服務(wù)器全球市場(chǎng)份額躍升至第三位，成為全球前五廠商中增速最快的企業(yè)，還進(jìn)一步鞏固了自己在PC市場(chǎng)的地位，二季度，聯(lián)想以24.8%的全球PC市場(chǎng)份額穩(wěn)居行業(yè)第一，創(chuàng)歷史新高。

問(wèn)題來(lái)了，這么多PC巨頭，為什么最后是聯(lián)想真正實(shí)現(xiàn)了“雙輪驅(qū)動(dòng)”？

這背后的核心原因，還真不是技術(shù)上的領(lǐng)先，而是在運(yùn)營(yíng)管理。

全球化資源整合達(dá)人

答案就是“ODM+”模式和“中國(guó)+ N”兩大模式。

它們的成功印證了一點(diǎn)，相比科技巨頭，聯(lián)想更接近一家全球資源整合方案商。

2014年，聯(lián)想收購(gòu)了 IBM的x86服務(wù)器業(yè)務(wù)，ISG正式開(kāi)啟，但直到2024年下半年，才真正扭虧為盈，面對(duì)眾多強(qiáng)勁競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手，“ODM+”模式是讓聯(lián)想脫穎而出的關(guān)鍵。

從業(yè)務(wù)邏輯上來(lái)說(shuō)，ISG并不復(fù)雜，主要就是給企業(yè)賣(mài)服務(wù)器，但怎么制造呢，就分出了兩條路徑，要么找代工廠包干，就是傳統(tǒng)的ODM模式，要么就是自己建廠從頭到尾做，就是全棧自研。

兩個(gè)方案各有優(yōu)劣，前者做中間商賺差價(jià)，成本低接單快，但利潤(rùn)薄，缺乏技術(shù)競(jìng)爭(zhēng)力，后者有技術(shù)優(yōu)勢(shì)利潤(rùn)高，但是成本投入大，市場(chǎng)空間有限。

聯(lián)想的“ODM+”就是分別取二者的優(yōu)勢(shì)，做有技術(shù)含量的“中間商”。

具體而言，就是不光讓工廠代工，還把自己的技術(shù)、供應(yīng)鏈管理能力加進(jìn)去。比如服務(wù)器的核心設(shè)計(jì)、軟硬件適配這些技術(shù)含金量高的關(guān)鍵活兒自己把控，剩下的生產(chǎn)、組裝交給更專(zhuān)業(yè)的ODM工廠，這樣既能保證產(chǎn)品質(zhì)量，又能快速響應(yīng)客戶(hù)需求，客戶(hù)要啥配置，能更快生產(chǎn)出來(lái)，價(jià)格還比純自己從頭到尾做更有競(jìng)爭(zhēng)力。

簡(jiǎn)單來(lái)說(shuō)，就是平衡效率與創(chuàng)新。這背后其實(shí)是一本經(jīng)濟(jì)賬。

企業(yè)數(shù)字化市場(chǎng)固然是一片星辰大海，值得作為長(zhǎng)期戰(zhàn)略來(lái)堅(jiān)持，但作為一家成熟的上市公司，就不得不考慮投入產(chǎn)出比，以虧損搏未來(lái)不是不可行，但虧損到什么程度，未來(lái)能換取多高的回報(bào)，都是需要反復(fù)考量的事情。

比如前文提到的惠普，“病急亂投醫(yī)”的Autonomy假賬事件就將其一把拖入深淵，并形成了一系列負(fù)面連鎖反應(yīng)，不僅非PC業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型受阻，還拖累了原有的PC業(yè)務(wù)。

聯(lián)想最終的選擇是，一邊賺小錢(qián)，一邊攢技術(shù)。

相比大企業(yè)客戶(hù)需要定制化極強(qiáng)的高端服務(wù)器，很多中小企業(yè)更看重性?xún)r(jià)比和交貨速度，通過(guò)“ODM+”模式，聯(lián)想可以做大生意盤(pán)子，并把不建廠省下來(lái)的錢(qián)和精力，投到高端技術(shù)研發(fā)上，比如AI服務(wù)器、云計(jì)算相關(guān)的核心設(shè)備。這樣一來(lái)，低端到中端的產(chǎn)品靠ODM模式走量、保利潤(rùn)，高端產(chǎn)品靠自己研發(fā)沖技術(shù)壁壘，兩頭都不耽誤，業(yè)務(wù)發(fā)展更穩(wěn)。

相比戴爾對(duì)于全棧服務(wù)的all in，聯(lián)想的“ODM+”顯得更為保守，這導(dǎo)致戴爾前期在開(kāi)拓大客戶(hù)上更具優(yōu)勢(shì)，溢價(jià)能力也更強(qiáng)，從結(jié)果上來(lái)看，戴爾ISG營(yíng)收是聯(lián)想的3倍，毛利也更高。

但從趨勢(shì)上來(lái)看，聯(lián)想ISG增速是戴爾的2倍，追趕勢(shì)頭迅猛，這也得益于“ODM+”模式的靈活性，讓聯(lián)想深度綁定全球了TOP10云服務(wù)商，云基礎(chǔ)設(shè)施（CSP）業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)收入同比92%的增長(zhǎng)，并通過(guò)中小企業(yè)的深耕形成了規(guī)模效應(yīng)。

同樣，這種靈活性也被聯(lián)想應(yīng)用在了PC業(yè)務(wù)上，形成了“中國(guó)+ N”模式。

所謂“中國(guó)+N”，就是以中國(guó)制造體系為根基，同時(shí)在全球多個(gè)國(guó)家建立本地化生產(chǎn)基地，形成分布式、靈活響應(yīng)的全球供應(yīng)鏈網(wǎng)絡(luò)。

其中的“中國(guó)”負(fù)責(zé)保障成本優(yōu)勢(shì)，核心零部件的研發(fā)與生產(chǎn)都在這里。這里就不得不提到一點(diǎn)了，人均工資更低的東南亞不應(yīng)該更“便宜”嗎？聯(lián)想通過(guò)全球各地制造工廠的經(jīng)驗(yàn)發(fā)現(xiàn)，中國(guó)依然是最優(yōu)選擇，就拿制造一臺(tái)電腦來(lái)說(shuō)，中國(guó)比任何一個(gè)地方至少要便宜10美元，原因就在于，中國(guó)的產(chǎn)業(yè)集群優(yōu)勢(shì)是“碾壓式”的，加上龐大的規(guī)模效應(yīng)，在綜合成本上依然在全球具備比較優(yōu)勢(shì)。

而“N”則可以方便開(kāi)拓海外市場(chǎng)，每個(gè)地區(qū)消費(fèi)者對(duì)電腦的需求都有所不同，美國(guó)人喜歡大尺寸游戲本，歐洲人看重環(huán)保材質(zhì)，東南亞人更在意價(jià)格，聯(lián)想分布在不同地區(qū)的工廠，可以根據(jù)當(dāng)?shù)叵M(fèi)者的喜好靈活生產(chǎn)，讓大家都覺(jué)得“這電腦懂我”，自然更愿意買(mǎi)，而且在當(dāng)?shù)亟◤S還能貢獻(xiàn)稅收和就業(yè)，本地政府自然也很歡迎。

除此之外，“中國(guó)+N”還有兩個(gè)“風(fēng)控”優(yōu)勢(shì)：一是供應(yīng)鏈的韌性更強(qiáng)，比如之前中國(guó)疫情時(shí)，海外工廠能臨時(shí)頂上，相當(dāng)于多了好幾個(gè)“備胎”；二是可以抵御貿(mào)易風(fēng)險(xiǎn)，比如有的國(guó)家對(duì)中國(guó)商品設(shè)限制的，印度、越南的工廠生產(chǎn)的電腦就能直接在當(dāng)?shù)刭u(mài)，還能規(guī)避高關(guān)稅，例如在全球第三大PC市場(chǎng)巴西，聯(lián)想就通過(guò)進(jìn)口中國(guó)主板、顯示屏等核心部件，在當(dāng)?shù)赝瓿烧麢C(jī)裝配，將高額的整機(jī)關(guān)稅“轉(zhuǎn)化”為了低廉的零部件關(guān)稅。

聯(lián)想集團(tuán)躋身全球最權(quán)威供應(yīng)鏈榜單Gartner全球前十 繼續(xù)蟬聯(lián)亞太供應(yīng)鏈王者

放在整個(gè)中國(guó)企業(yè)的出海征程史里來(lái)看，平心而論，聯(lián)想并非是“中國(guó)+N”的開(kāi)創(chuàng)者。

早在1999年，TCL就收購(gòu)了越南的陸氏同奈電子公司，建立了第一家海外彩電生產(chǎn)基地，以此為起點(diǎn)，逐步在波蘭、墨西哥、巴西等地相繼建立制造基地，至今在全球布局了46個(gè)研發(fā)中心、38個(gè)制造基地，業(yè)務(wù)遍及160多個(gè)國(guó)家和地區(qū)，從生產(chǎn)到銷(xiāo)售到服務(wù)，都能在當(dāng)?shù)赝瓿伞?/p>

這種“中國(guó)供應(yīng)鏈+區(qū)域制造中心”的全球化制造布局，也是中國(guó)家電行業(yè)普遍采取的戰(zhàn)略，翻開(kāi)海信、海爾、美的的出海史，幾乎都是沿著這條路徑。

多年以后，智能手機(jī)、新能源汽車(chē)的出海，也紛紛走上了這條路。

很難說(shuō)這里面是否存在一條出海戰(zhàn)略的傳承之路，但必然存在“前人栽樹(shù)后人乘涼”的經(jīng)驗(yàn)借鑒，大家的殊途同歸，往深了說(shuō)，都離不開(kāi)中國(guó)制造業(yè)多年來(lái)打下的江山。

正是強(qiáng)大的工業(yè)積累，讓企業(yè)得以實(shí)現(xiàn)從“貿(mào)易型出?！钡健爱a(chǎn)業(yè)型出?！钡纳?jí)。

聯(lián)想的“ODM+”和“中國(guó)+N”，都離不開(kāi)“中國(guó)”，既是市場(chǎng)層面的，也是供應(yīng)鏈層面的。

AI紅利添了把火

除了模式與運(yùn)營(yíng)上的成功，聯(lián)想的煥發(fā)生機(jī)，也不得不提到AI這根救命稻草。

PC行業(yè)的衰落，伴隨著的是智能手機(jī)的崛起，傳統(tǒng)PC巨頭中除了蘋(píng)果，幾乎都在智能手機(jī)這波終端革命中掉隊(duì)，所以當(dāng)AI嶄露頭角時(shí)，大家迫不及待登上這艘新船。

聯(lián)想就是那個(gè)提前上船的。2017年，那時(shí)商湯、曠視等“AI四小龍”風(fēng)頭正勁，第一波AI浪潮方興未艾，聯(lián)想開(kāi)始布局人工智能，從純硬件廠商轉(zhuǎn)型為“設(shè)備+云”的AI服務(wù)商，到2019年正式敲定了“3S戰(zhàn)略”，即智能物聯(lián)網(wǎng)、智能基礎(chǔ)架構(gòu)、行業(yè)智能與服務(wù)，這直接推動(dòng)了如今三大核心業(yè)務(wù)的落地。

2023年，chatgpt掀起的生成式AI革命席卷全球，企業(yè)對(duì)算力需求大增，聯(lián)想的AI服務(wù)器得以大賣(mài)，與此同時(shí)，為了應(yīng)對(duì)AI算力的高耗能，聯(lián)想實(shí)現(xiàn)了第六代海神液冷技術(shù)的突破，使數(shù)據(jù)中心能耗降低40%，海神液冷技術(shù)方案在2024年四季度同比飆升244%，全年同比增長(zhǎng)68%，推動(dòng)了聯(lián)想ISG整體業(yè)務(wù)的飛速增長(zhǎng)。

另外一邊，聯(lián)想在2024年順勢(shì)推出了AI PC，到第四財(cái)季，聯(lián)想AI PC在中國(guó)市場(chǎng)筆記本總銷(xiāo)量中占比達(dá)到16%，整個(gè)財(cái)年超額完成銷(xiāo)售目標(biāo)。一方面推動(dòng)了聯(lián)想PC產(chǎn)品的品牌升級(jí)和毛利率，2024/2025財(cái)年Q1財(cái)報(bào)顯示，PC 業(yè)務(wù)運(yùn)營(yíng)利潤(rùn)率為 8.8%，高端產(chǎn)品占比達(dá) 31.6%；另一方面帶動(dòng)了整個(gè)PC業(yè)務(wù)的增長(zhǎng)，2024/2025整個(gè)財(cái)年，聯(lián)想PC業(yè)務(wù)增長(zhǎng)實(shí)現(xiàn)了13%的增長(zhǎng)，份額達(dá)23.7%，與第二名差距擴(kuò)大至3.6個(gè)百分點(diǎn)。

雖然放在更大的視角來(lái)看，這波AI紅利惠及的也是整個(gè)算力產(chǎn)業(yè)和PC產(chǎn)業(yè)，但聯(lián)想基于在兩大領(lǐng)域的深厚基礎(chǔ)，也得以再次重回前沿舞臺(tái)。

并且，以AI為契機(jī)，聯(lián)想進(jìn)一步整合出混合式人工智能戰(zhàn)略，將個(gè)人大模型、企業(yè)大模型與公有大模型混合，并通過(guò)“超級(jí)智能體”新概念和“端-邊-云-網(wǎng)-智”新IT架構(gòu)，將旗下的各大業(yè)務(wù)進(jìn)行了再升級(jí)、再包裝和綜合串聯(lián)。

至于這些復(fù)雜的概念能否幫助聯(lián)想在AI時(shí)代打開(kāi)一片新的天地，就得需要時(shí)間來(lái)證明了。

結(jié)語(yǔ)

回過(guò)頭來(lái)看，作為一家成立超過(guò)40年的科技企業(yè)，聯(lián)想其實(shí)踩中了大部分科技浪潮，從PC電腦的普及，到企業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型，再到如今的AI全球革命，與此同時(shí)，它也充分享受了中國(guó)制造業(yè)崛起和貿(mào)易全球化的紅利。

唯一一次掉隊(duì)，是錯(cuò)過(guò)了移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)和智能手機(jī)這波浪潮，只是恰好，如今站在時(shí)代舞臺(tái)中央的弄潮兒們，大多都誕生于這波浪潮。

在很多人看來(lái)，聯(lián)想是一家缺乏創(chuàng)新的企業(yè)，不可否認(rèn)，在聯(lián)想所涉足的每個(gè)領(lǐng)域，它都不算是掀起革命引領(lǐng)潮流的那個(gè)，但硬幣的另外一面，聯(lián)想的保守也得以讓它順應(yīng)時(shí)代潮流，一直都有自己的位置，當(dāng)新的周期到來(lái)，手上還留有籌碼可以乘風(fēng)而上。

某種意義上來(lái)看，聯(lián)想的企業(yè)風(fēng)格也烙印著傳統(tǒng)民族性格的影子，中庸，穩(wěn)重，務(wù)實(shí)，善于交朋友，整合成熟資源多于獨(dú)自冒險(xiǎn)創(chuàng)新。

不過(guò)，時(shí)代變了，年輕人變了，創(chuàng)業(yè)者風(fēng)格也變了，今天的中國(guó)也不是當(dāng)年的中國(guó)，在新一輪出海浪潮的今天，要成為一家代表中國(guó)走向全球的企業(yè)，“創(chuàng)新意識(shí)”或許比“生意頭腦”更重要。

····· End ·····

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