翻了30多篇期刊、論文，讓我突然意識(shí)到高層對(duì)香港穩(wěn)定幣的支持會(huì)成為資本市場(chǎng)的下一個(gè)風(fēng)口。

此時(shí)此刻，誰(shuí)先意識(shí)到、先上車(chē)，誰(shuí)就占據(jù)了先機(jī)！

在國(guó)內(nèi)，很多人一提起穩(wěn)定幣，第一反應(yīng)就是排斥，認(rèn)為它是資本割韭菜的工具，是美國(guó)化解債務(wù)危機(jī)的手段，是美元霸權(quán)進(jìn)一步擴(kuò)張的武器……

滿(mǎn)滿(mǎn)的宏大敘事與陰謀論。

可是，很多人不知道穩(wěn)定幣是加密貨幣出現(xiàn)后市場(chǎng)自發(fā)形成的產(chǎn)物。它不是由某個(gè)人、某個(gè)機(jī)構(gòu)、某個(gè)國(guó)家刻意設(shè)計(jì)的，它之所以逐漸被所接受，主要是因?yàn)?穩(wěn)定幣的“高資本效率”。

試想：

你要跨國(guó)轉(zhuǎn)賬2000美元，一個(gè)15秒就到賬、手續(xù)費(fèi)只要0.3美元，一個(gè)一星期到賬、手續(xù)費(fèi)要60美金，你會(huì)用哪一個(gè)？

你有加密貨幣可是不想賣(mài)卻又臨時(shí)急需用錢(qián)，一個(gè)通過(guò)去中心化金融（DeFi）借貸秒到賬、利息還低，一個(gè)通過(guò)銀行貸款兩三天到賬、利息還高，你會(huì)選哪一個(gè)？

你身處在年通脹100%的國(guó)家，一個(gè)本國(guó)貨幣快速貶值，一個(gè)可以通過(guò)穩(wěn)定幣間接持有他國(guó)抗通脹的貨幣，你會(huì)怎么辦？

答案不言自明，肯定是第一個(gè)。這也是 穩(wěn)定幣很現(xiàn)實(shí)的應(yīng)用。

機(jī)構(gòu)不遺余力的參與，正是看中了使用穩(wěn)定幣的人會(huì)越來(lái)越多，他們能夠從服務(wù)中賺到錢(qián)。

目前穩(wěn)定幣市場(chǎng)只有0.2萬(wàn)億美元，而全球商品、服務(wù)和金融交易約2000萬(wàn)億美元。如果它的“高資本效率”被更多國(guó)家在外貿(mào)、金融交易中應(yīng)用，其增長(zhǎng)空間將不可限量。

如今，伴隨著美國(guó)、香港立法落地，穩(wěn)定幣終于有了“合法身份”，這也讓更多的機(jī)構(gòu)可以涌入這個(gè)賽道：

央行努力推進(jìn)數(shù)字人民幣與香港穩(wěn)定幣互操作

華夏基金（香港）已經(jīng)發(fā)行了加密貨幣ETF及代幣化基金，還要參與香港金管局的三大沙盒項(xiàng)目（CBDC、數(shù)碼港元+、穩(wěn)定幣）

螞蟻集團(tuán)有了AUSD（新加坡元穩(wěn)定幣），還想?yún)⑴c人民幣穩(wěn)定幣

可以說(shuō)， 穩(wěn)定幣已經(jīng)進(jìn)入到了一個(gè)更加快速的擴(kuò)張周期。而擴(kuò)張，就是一個(gè)巨大的風(fēng)口！

光說(shuō)它的好，難道它就沒(méi)有一點(diǎn)不好的地方嗎？

有！

它 有兩點(diǎn)不足，但也恰恰是未來(lái)最有投資價(jià)值的地方。

第一點(diǎn)不足，穩(wěn)定幣如何在價(jià)格穩(wěn)定性、去中心化程度和資本效率之間取得平衡，被更多人青睞；

針對(duì)這個(gè)問(wèn)題，下面一張圖大家就明白了。

（注：穩(wěn)定性從高到低：抵押物全是貨幣??抵押物全是債券；去中心化從高到低：靠算法完全去中心化??完全托管；資本效率高低看抵押率）

現(xiàn)在各種形式的穩(wěn)定幣在“無(wú)形之手”的機(jī)制下百家爭(zhēng)鳴，最后誰(shuí)能占有更多的市場(chǎng)份額，誰(shuí)就牛逼，我們就應(yīng)該配置它。

第二點(diǎn)不足，也是最難被大部分接受的是： 穩(wěn)定幣本身不產(chǎn)生利息！

它不像我們現(xiàn)實(shí)中的貨幣那樣，存在銀行等會(huì)產(chǎn)生利息，它只能被用來(lái)支付、投資轉(zhuǎn)賬。

這就好比把錢(qián)塞床底下， 誰(shuí)能解決這個(gè)問(wèn)題，誰(shuí)就能抓住下一個(gè)大風(fēng)口。

對(duì)此，不少機(jī)構(gòu)開(kāi)始打造數(shù)字金融樞紐，以“代幣化基金+穩(wěn)定幣”的創(chuàng)新組合讓穩(wěn)定幣也能產(chǎn)生利息收益。

在這方面 ，華夏基金（香港）作為全球首發(fā)人民幣代幣化基金、亞洲首發(fā)零售代幣化基金公司，就正在利用自己的代幣化基金市場(chǎng)優(yōu)勢(shì)，通過(guò)"穩(wěn)定幣+代幣化基金"的創(chuàng)新組合，為未來(lái)發(fā)行的穩(wěn)定幣提供生息功能。一旦實(shí)現(xiàn)7×24小時(shí)即時(shí)結(jié)算和二級(jí)市場(chǎng)交易，鏈上“高效率+生息”又將會(huì)吸引更多投資者采用它持有的穩(wěn)定幣。

筆者以為，現(xiàn)在的穩(wěn)定幣市場(chǎng)就是一個(gè)快速分蛋糕的市場(chǎng)，誰(shuí)先進(jìn)場(chǎng)誰(shuí)就能分到蛋糕。而穩(wěn)定幣的不足只是一個(gè)內(nèi)在平衡問(wèn)題，在“高資本效率”面前幾乎不值一提。而 此時(shí)此刻誰(shuí)能讓穩(wěn)定幣也產(chǎn)生利息收益，誰(shuí)就能獨(dú)霸一方，它的投資潛力也最大。

除此之外，作為普通人我們又該如何把握這個(gè)風(fēng)口的其他機(jī)會(huì)呢？

筆者以為 大體有三個(gè)方向，風(fēng)險(xiǎn)依次降低 排序如下：

（投資有風(fēng)險(xiǎn)、入市需謹(jǐn)慎。以下僅個(gè)人看法，不構(gòu)成具體的投資建議）

一、 借用穩(wěn)定幣直接搞加密貨幣 ETF，賺加密貨幣上漲的錢(qián)，比如華夏基金(香港)推出的比特幣和以太幣 ETF，其中華夏比特幣ETF的規(guī)模，截至7.15，約合2.7億美元，位居同類(lèi)產(chǎn)品之最，而且流動(dòng)性也很好，過(guò)去一年日均成交額達(dá)到千萬(wàn)級(jí)別。

二、挖掘參與香港穩(wěn)定幣市場(chǎng)的公司，賺公司股價(jià)估值上漲的錢(qián)。具體來(lái)說(shuō)就是：布局上游能率先拿到“鑄幣權(quán)”資格的公司；布局中游“賣(mài)鏟子”給穩(wěn)定幣發(fā)行搞服務(wù)的公司；布局下游搞“支付生態(tài)”。

三、布局"穩(wěn)定幣+代幣化基金"的組合，賺底層資產(chǎn)是短期存款、短期國(guó)債收益的錢(qián)。

比如華夏基金（香港）目前全球最全面的三款代幣化貨幣基金系列（2月發(fā)行的港元數(shù)字貨幣基金，昨天新發(fā)行的美元和人民幣數(shù)字貨幣基金），均是為未來(lái)穩(wěn)定幣增息的關(guān)鍵工具。特別是人民幣數(shù)字貨幣基金，最近幾年離岸人民幣的池子總量不斷增長(zhǎng)，這為離岸人民幣穩(wěn)定幣的發(fā)展提供了承接生息需求的土壤。

總之，此時(shí)此刻，普通人要做的，不是抗拒，而是理解趨勢(shì)，利用好工具。當(dāng)穩(wěn)定幣讓你的國(guó)際轉(zhuǎn)賬像發(fā)微信紅包一樣簡(jiǎn)單時(shí)， 這個(gè)看得見(jiàn)、摸得著的風(fēng)口，請(qǐng)做好準(zhǔn)備！

THE END