財(cái)聯(lián)社10月27日訊（記者 李迪）近期A股市場(chǎng)震蕩加劇，基金投顧組合也轉(zhuǎn)向防御的策略。

從發(fā)車(chē)策略來(lái)看，多個(gè)基金投顧組合堅(jiān)持發(fā)車(chē)，但發(fā)車(chē)份數(shù)處于相對(duì)低位，如富國(guó)守護(hù)星穩(wěn)健理財(cái)、銀華天璣-奔跑獅子座等。堅(jiān)持發(fā)車(chē)的操作可避免錯(cuò)失后市機(jī)會(huì)，而相對(duì)較低的發(fā)車(chē)份數(shù)則有助于控制風(fēng)險(xiǎn)。

在調(diào)倉(cāng)策略方面，基金投顧的操作也偏向防御。多個(gè)基金投顧組合兌現(xiàn)前期獲利資產(chǎn)，增加了貨幣基金、紅利基金等防御型資產(chǎn)的配置。以華夏權(quán)益優(yōu)選組合為例，該組合就于10月9日降低了權(quán)益資產(chǎn)比例，減倉(cāng)電子、科創(chuàng)相關(guān)基金，加倉(cāng)貨幣基金。

基于對(duì)后市的判斷，多個(gè)基金投顧團(tuán)隊(duì)也建議，投資者短期可通過(guò)均衡配置來(lái)避險(xiǎn)，但中長(zhǎng)期不能忽略科技這一主線(xiàn)。

考慮到目前市場(chǎng)震蕩仍在持續(xù)，多家基金投顧團(tuán)隊(duì)建議，投資者短期內(nèi)可采取均衡配置策略以規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)，而中長(zhǎng)期布局中則需重視科技板塊的主線(xiàn)地位，不可忽視其投資價(jià)值。

基金投顧組合發(fā)車(chē)策略整體趨向謹(jǐn)慎

在股市高位震蕩的環(huán)境下，多個(gè)基金投顧組合采取了較為謹(jǐn)慎的發(fā)車(chē)策略。

以富國(guó)守護(hù)星穩(wěn)健理財(cái)為例，該組合于10月21日發(fā)車(chē)，發(fā)車(chē)份數(shù)為2份，發(fā)車(chē)金額為1000元，處于相對(duì)低位。該組合最高發(fā)車(chē)份數(shù)為4份，對(duì)應(yīng)最高發(fā)車(chē)金額為2000元。

銀華天璣-奔跑獅子座組合也于10月22日發(fā)車(chē)，發(fā)車(chē)份數(shù)為1份，金額為500元，處于相對(duì)低位。銀華基金投顧的天璣星歷顯示，該組合的最高發(fā)車(chē)份數(shù)為6份。歷史發(fā)車(chē)數(shù)據(jù)顯示，早在今年7月2日起，該組合每期的發(fā)車(chē)份數(shù)就從2份降到了1份。

此外，于本月發(fā)車(chē)的廣發(fā)超級(jí)定投家、華夏權(quán)益優(yōu)選混合等組合，近期的發(fā)車(chē)份數(shù)也處于相對(duì)低位。

對(duì)此，業(yè)內(nèi)人士分析稱(chēng)，盡管投顧組合當(dāng)前的發(fā)車(chē)份數(shù)普遍偏低，但持續(xù)發(fā)車(chē)的動(dòng)作依然體現(xiàn)出組合管理人看好后續(xù)市場(chǎng)的投資價(jià)值。

此外，發(fā)車(chē)份數(shù)相對(duì)較低，也是因?yàn)楫?dāng)前市場(chǎng)震蕩幅度比今年4月時(shí)小，且業(yè)內(nèi)人士普遍預(yù)計(jì)市場(chǎng)跌幅有望快速修復(fù)，因此未通過(guò)增加發(fā)車(chē)份數(shù)來(lái)進(jìn)行抄底操作。

還有一公募投研人士對(duì)記者表示，“投顧組合選擇相對(duì)謹(jǐn)慎的發(fā)車(chē)節(jié)奏，核心是出于防御目的。市場(chǎng)前期已積累較多漲幅，盡管中長(zhǎng)期仍存在投資機(jī)會(huì)，但當(dāng)前高位背景下，各方面因素都可能引發(fā)震蕩。為減少震蕩風(fēng)險(xiǎn)和組合波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)，基金投顧會(huì)選擇相對(duì)較低的發(fā)車(chē)份數(shù)，并通過(guò)持續(xù)發(fā)車(chē)來(lái)定投股市，避免錯(cuò)失未來(lái)市場(chǎng)機(jī)會(huì)?！?/p>

多個(gè)投顧組合調(diào)倉(cāng)，加倉(cāng)防御型資產(chǎn)

近一個(gè)月市場(chǎng)迅速變化，多只基金投顧組合也進(jìn)行了調(diào)倉(cāng)操作。

從調(diào)倉(cāng)思路來(lái)看，投顧組合的整體調(diào)倉(cāng)策略偏防御，多個(gè)組合減持了前期獲利較多的科技成長(zhǎng)風(fēng)格產(chǎn)品，增加了對(duì)貨幣基金、紅利基金等防御性資產(chǎn)的配置。

以萬(wàn)家非凡價(jià)值1號(hào)為例，該組合于10月15日調(diào)倉(cāng)。具體來(lái)看，該組合減倉(cāng)了富國(guó)精準(zhǔn)醫(yī)療混合C、富國(guó)中證港股通互聯(lián)網(wǎng)ETF發(fā)起式聯(lián)接C等產(chǎn)品，加倉(cāng)了易方達(dá)金融行業(yè)股票發(fā)起式C等產(chǎn)品。

調(diào)倉(cāng)理由是根據(jù)市場(chǎng)環(huán)境的變化，適當(dāng)兌現(xiàn)了部分高位科技板塊的倉(cāng)位，增加了價(jià)值型和紅利型基金的配置，提升組合的防御性。

10月9日，華夏權(quán)益優(yōu)選組合也進(jìn)行了調(diào)倉(cāng)。該組合的調(diào)倉(cāng)思路也偏向防御策略。具體來(lái)看，該組合逢高適當(dāng)降低權(quán)益資產(chǎn)比例，結(jié)構(gòu)上適當(dāng)降低電子和科創(chuàng)比例，并對(duì)組合進(jìn)行再平衡，控制整體風(fēng)險(xiǎn)。其中，天弘中證電子ETF聯(lián)接A等基金被減倉(cāng)，華夏現(xiàn)金增利貨幣A/E等產(chǎn)品則被加倉(cāng)。

景順長(zhǎng)城進(jìn)取全明星組合則于9月底調(diào)倉(cāng)，加倉(cāng)了華商信用增強(qiáng)債券C、大成高鑫股票A等產(chǎn)品，減倉(cāng)了華泰柏瑞富利混合C等產(chǎn)品。

調(diào)倉(cāng)理由是，今年以來(lái)權(quán)益市場(chǎng)上漲較多，當(dāng)前位置對(duì)組合股債資產(chǎn)倉(cāng)位進(jìn)行再平衡，并適當(dāng)增加均衡性基金配置比例以適應(yīng)市場(chǎng)環(huán)境。

此外，銀華天璣-奔跑獅子座組合也于9月調(diào)倉(cāng)。調(diào)倉(cāng)理由是，高位增加主動(dòng)基金，減少被動(dòng)基金，以利用主動(dòng)基金的靈活性進(jìn)行防御。

短期避險(xiǎn)可均衡配置，中長(zhǎng)期科技仍是主線(xiàn)

為應(yīng)對(duì)近期市場(chǎng)震蕩，基金投顧建議，當(dāng)前配置應(yīng)優(yōu)先以均衡為主，同時(shí)兼顧避險(xiǎn)需求，降低組合波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)。

華夏基金投顧分析近期市場(chǎng)走勢(shì)時(shí)指出，市場(chǎng)風(fēng)格轉(zhuǎn)向明確的避險(xiǎn)模式，資金跑向價(jià)值股、金融、能源。

從配置角度看，華夏基金投顧認(rèn)為，短期應(yīng)均衡配置，降低科技板塊倉(cāng)位，向新消費(fèi)、券商及紅利板塊切換。若市場(chǎng)出現(xiàn)大幅調(diào)整，可博弈小盤(pán)股反彈機(jī)會(huì);中期仍維持科技為主線(xiàn)的判斷，需等待三季度財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)驗(yàn)證。

銀華基金投顧指出，支撐三季度市場(chǎng)上行的資金動(dòng)力有所減弱，面對(duì)四季度基本面修復(fù)節(jié)奏趨緩的宏觀(guān)背景，市場(chǎng)可能需要新的政策敘事或?qū)嵸|(zhì)性的增量措施來(lái)重新提振資金入場(chǎng)情緒。

從操作層面看，銀華基金投顧建議投資者可考慮在震蕩環(huán)境里適當(dāng)做風(fēng)格上的高低切，均衡分散配置?！霸陔y以對(duì)宏觀(guān)局勢(shì)與資產(chǎn)走勢(shì)做出精確預(yù)判的背景下，更為穩(wěn)妥的應(yīng)對(duì)策略，可能還是注重資產(chǎn)的分散化與均衡配置，保持組合的多元性與韌性”

但也有基金投顧團(tuán)隊(duì)對(duì)市場(chǎng)未來(lái)走勢(shì)的預(yù)判更加積極。中歐財(cái)富團(tuán)隊(duì)預(yù)計(jì)，本輪調(diào)整波動(dòng)已經(jīng)接近尾聲，還繼續(xù)維持A股市場(chǎng)中期成長(zhǎng)風(fēng)格占優(yōu)的觀(guān)點(diǎn)。該機(jī)構(gòu)分析稱(chēng)，上周五VIX指數(shù)已經(jīng)見(jiàn)頂回落且特朗普表態(tài)重新轉(zhuǎn)軟，因此可以判斷短期風(fēng)偏壓力最大的階段已經(jīng)過(guò)去了，后續(xù)隨著多個(gè)重磅事件落地，A股市場(chǎng)有望凝聚新的上行動(dòng)力。

關(guān)于目前市場(chǎng)對(duì)于風(fēng)格“高低切”的討論，中歐財(cái)富團(tuán)隊(duì)認(rèn)為，近期順周期和紅利板塊的表現(xiàn)本質(zhì)上源自市場(chǎng)情緒周期調(diào)整以及短期行情分歧度過(guò)大之后的再平衡。但該機(jī)構(gòu)分析稱(chēng)，“從近兩周行情也可以看出，這些低位板塊呈現(xiàn)內(nèi)部快速輪動(dòng)的博弈屬性，并未形成投資主線(xiàn)，因此我們繼續(xù)維持A股市場(chǎng)中期成長(zhǎng)風(fēng)格占優(yōu)觀(guān)點(diǎn)不變?！?/p>

華夏基金投顧團(tuán)隊(duì)也認(rèn)為，即使短期市場(chǎng)風(fēng)格切換至避險(xiǎn)模式，但從中期維度來(lái)看科技仍為主線(xiàn)。