01

持續(xù)跑輸滬深300后，主動權(quán)益基金今年終于開始爆發(fā)。

截至7與28日，“偏股混合型基金指數(shù)”漲了15.25%，滬深300漲了5.11%，主動基金已經(jīng)跑贏指數(shù)10個百分點左右。

我們也順帶看下明星基金經(jīng)理的表現(xiàn)~

1）“偏股混合型基金指數(shù)”代表了主動權(quán)益基金的平均表現(xiàn)，按理說大概會有一半基金跑贏指數(shù)。

但我們選出來的85只基金中，僅28只跑贏了，占比33%，雖然業(yè)績起來了，但明星基金經(jīng)理在這輪行情中整體還是落后的。背后原因，可能與結(jié)構(gòu)性行情有關(guān)。

比如謝治宇管的幾只基金，“興全社會價值”、“興全合宜”港股占了45%的倉位，今年表現(xiàn)較好，“興全合潤”不能買港股，今年只漲了8.66%。

醫(yī)藥內(nèi)部也是結(jié)構(gòu)性行情。

葛蘭、趙蓓管的醫(yī)藥主題基金中，“中歐醫(yī)療創(chuàng)新”、“工銀新經(jīng)濟”、“工銀成長精選”重倉創(chuàng)新藥，特別是持有較多港股創(chuàng)新藥，今年漲了60%左右，其他基金表現(xiàn)就沒那么亮眼。

2）也有幾位老將今年表現(xiàn)較好，摩根新興動力（杜猛）漲了28.75%，銀華心怡（李曉星）漲了25.16%，睿遠成長價值（傅鵬博）漲了22.48%。

這些都是偏成長的基金經(jīng)理。

杜猛重倉新能源（寧德時代、億緯鋰能、華友鈷業(yè)）、PCB（勝宏科技、東山精密），今年2季度還把光模塊龍頭（新易盛、中際旭創(chuàng)、天孚通信）買進了十大重倉股，這些股票過去20個交易日均有不錯漲幅，“摩根新興動力”過去一個月也漲了15.97%，貢獻了今年漲幅的一半左右。

傅鵬博的持倉接近，同樣把PCB方向的勝宏科技買成了第一大重倉股，2季度把新易盛（新易盛）買進十大重倉股，另外還重倉互聯(lián)網(wǎng)、新能源、消費電子等，“睿遠成長價值”過去1個月漲了14.09%，也貢獻了今年收益的絕大部分。

李曉星收益分布更均衡一些，重倉互聯(lián)網(wǎng)（騰訊、阿里巴巴、美團、小米）、新能源汽車（比亞迪）、半導(dǎo)體（中芯國際），“銀華心怡”2025年1季度漲了14.79%。

之后逢高減持，互聯(lián)網(wǎng)方向只保留了騰訊、小米，比亞迪被踢出十大重倉股，繼續(xù)重倉中芯國際，同時也加了一些價值股。但這些股票過去一個月表現(xiàn)一般，“銀華心怡”過去一個月也只漲了7.56%，今年收益的大頭主要還是在1季度實現(xiàn)的。

3）業(yè)績比較一般的幾只，

廣發(fā)高端制造（鄭澄然）重倉新能源，特別是重倉光伏，拖累了業(yè)績，今年還虧5.34%。

興全趨勢（董理），增聘楊世進共管后，近1個月雖然跟上了指數(shù)，但因為追漲殺跌，3月和5月兩次跑輸指數(shù)，今年以來還虧4.74%。

景順長城新興成長（劉彥春）也虧1.03%，原因是重倉白酒。

楊思亮今年表現(xiàn)也一般，“寶盈品質(zhì)甄選”還跌0.1%，原因是重倉股大跌。果然花無百日紅、人無千日好，回看楊思亮在2023、2024年的出色表現(xiàn)，誰能想到2025年會是這樣。

金梓才的操作就有點迷了，1季報中說減持海外算力，增持國內(nèi)算力，但看1季度末的重倉股，在1季度的跌幅也不大，而“財通價值動量”卻在2025年1季度硬生生跌了24.19%，同類倒數(shù)。

不過2季度重倉光模塊又把失地追了回來，過去1個月“財通價值動量”漲了22.4%，今年以來的收益已經(jīng)回正。

萬建軍是追高，十大重倉股換的勤，每個季度都有大漲的股票。但“華安研究智選”今年1季度、2季度卻分別跌了4.64%、1.25%，拖累了收益。

02

行情方面，

昨天上證指數(shù)再次站上3600點，收于3609.71點，收盤價再創(chuàng)新高。

成交也配合，全天成交1.83萬億，再次回到1.8萬億以上，而且已經(jīng)連續(xù)7天成交維持在1.7萬億上方。

融資余額這幾天也有加速的跡象，越來越多資金忍不住要進場，感覺只差一把火，行情就可能噴薄而出。

板塊上，

醫(yī)藥繼續(xù)爆發(fā)。

港股創(chuàng)新藥ETF今天大漲4.42%。

在其帶動下，A股的創(chuàng)新藥、醫(yī)療、醫(yī)療器械最近也走出了抬頭向上的行情。創(chuàng)新藥ETF、醫(yī)療ETF，今天分別漲了2.96%、2.19%。

光模塊（CPO）大漲。

有消息說GPT-5將于本周或下周發(fā)布，光模塊（CPO）開盤就快速拉升，截至收盤，天孚通信漲13.83%、中際旭創(chuàng)漲9.41%、新易盛漲8.77%。

這3只股票都在創(chuàng)業(yè)板上市，而且權(quán)重不低，再加上寧德時代今天也漲了2%，創(chuàng)業(yè)板指今天大漲1.86%，站上2400點。

還有半導(dǎo)體、軍工、光伏等，權(quán)重成長板塊集體上漲，這才有了今天上證指數(shù)再次站上3600點，創(chuàng)新高。

回調(diào)的主要是大金融。

中證銀行今天跌1.2%，跌破60日均線，再創(chuàng)調(diào)整以來的新低。

此情此景就忍不住要多說兩句了，之前銀行回調(diào)的時候，有小伙伴質(zhì)疑“銀行會不會回踩60日均線”，估計誰也沒想到會回踩的如此絲滑。

能明顯感覺到，資金似乎在持續(xù)從“銀行”往“成長”搬家，再考慮到2024年以來銀行ETF接近翻倍，浮盈籌碼巨多，這個時候抄底，賭銀行超跌反彈風(fēng)險似乎還是挺大的。

可能這么理解銀行更準確：銀行和當下的“牛市”成蹺蹺板了，可能要等到牛市轉(zhuǎn)頭或歇息一段時間，銀行才有機會。（不一定準，個人感覺~）

保險也回調(diào)較多，主要是昨天漲幅大。

看K線圖的話，保險的走勢比銀行健康多了，非要買大金融，當下保險是更好的選擇？