五金是日常生活和工業(yè)生產(chǎn)中使用的重要金屬器件，包括螺絲、螺母、鉸鏈、滑軌、拉手等基礎(chǔ)五金，以及門窗五金、廚衛(wèi)五金、工具五金等多個領(lǐng)域。五金制品被廣泛應(yīng)用于建筑、家居、機械制造、汽車等眾多行業(yè)，是現(xiàn)代工業(yè)和日常生活中不可或缺的組成部分。

這一基礎(chǔ)性地位，使得五金制品的市場動態(tài)與宏觀經(jīng)濟及產(chǎn)業(yè)發(fā)展緊密相連。數(shù)據(jù)顯示，2014年至2024年期間，我國金屬制品進出口總額呈增長趨勢，年均復(fù)合增長率為6.56%。作為金屬制品領(lǐng)域的重要組成部分，五金制品的進出口規(guī)模在此期間亦呈現(xiàn)出穩(wěn)步擴張態(tài)勢。

數(shù)據(jù)來源：招股意向書

我國是全球最大的五金產(chǎn)品生產(chǎn)國和出口國，2023年行業(yè)規(guī)模超2萬億元，出口額占全球30%以上。歷經(jīng)長期的產(chǎn)業(yè)集群化發(fā)展，我國已形成多個特色鮮明的五金產(chǎn)業(yè)集聚區(qū)，其中珠三角、長三角等經(jīng)濟發(fā)達地區(qū)憑借完善的產(chǎn)業(yè)鏈配套、便捷的物流網(wǎng)絡(luò)和活躍的市場需求，成為五金產(chǎn)業(yè)的核心承載地。

近些年來，物聯(lián)網(wǎng)、大數(shù)據(jù)等技術(shù)與生產(chǎn)環(huán)節(jié)深度融合持續(xù)推進五金制造行業(yè)向智能化、數(shù)字化轉(zhuǎn)型。在產(chǎn)品端，五金制品的功能設(shè)計亦從單一功能性向多功能性、智能化和美學(xué)化綜合發(fā)展，更注重用戶體驗和視覺美感。

尤其在家居五金賽道，其市場需求持續(xù)擴張的同時，高端化升級趨勢更為顯著。根據(jù)中國五金制品協(xié)會發(fā)布的《2024中國家具五金行業(yè)發(fā)展報告》，2022年至2024年，中國家具五金行業(yè)的市場規(guī)模從2093.60億元穩(wěn)步上漲至2487.20億元，預(yù)計2028年市場規(guī)模將達到3244.50億元。

悍高集團股份有限公司（以下簡稱“悍高集團”，股票代碼：001221.SZ）作為五金制造行業(yè)內(nèi)少數(shù)產(chǎn)品種類規(guī)格齊全、營銷體系完善、具備快速響應(yīng)及交付能力的企業(yè)，自成立之初便專注于家居五金和戶外家具的研究。近日，其宣告將于7月21日在深圳證券交易所主板開啟新股申購，為智能制造升級浪潮下的家居五金行業(yè)價值重估注入了新的關(guān)注點。

創(chuàng)新設(shè)計錨定高端化升級，降本增效驅(qū)動業(yè)績高增

目前家居五金市場整體較為零散，業(yè)內(nèi)大部分企業(yè)以代工為主、規(guī)模較小，同質(zhì)化現(xiàn)象較為嚴重，致以低價競爭獲取生存空間。中高端市場主要由外資品牌主導(dǎo)，知名境外企業(yè)包括百隆、海蒂詩、凱斯寶瑪?shù)?。國?nèi)品牌廠商則通過產(chǎn)品創(chuàng)新、技術(shù)升級、品牌建設(shè)等手段，提高市場競爭力，向中高端市場突破。

在同行陷入低端產(chǎn)品同質(zhì)化競爭之際，悍高集團始終將原創(chuàng)設(shè)計能力以及將創(chuàng)新設(shè)計落地的工藝技術(shù)視作核心競爭力。公司長期與全球多家頂尖設(shè)計公司合作，整合全球優(yōu)質(zhì)研創(chuàng)資源，打造出希勒系列拉籃、BN系列水龍頭以及Onda系列戶外家具等產(chǎn)品。

截至2025年3月4日，公司擁有1173項專利，其中發(fā)明專利18項，實用新型專利237項，外觀設(shè)計專利918項，并多次獲得喜馬拉雅設(shè)計之巔大獎、德國紅點設(shè)計大獎、德國IF設(shè)計大獎、廣交會出口產(chǎn)品設(shè)計獎（CF獎）等國內(nèi)外知名設(shè)計獎項。

在今年的漢諾威工業(yè)設(shè)計論壇上，悍高集團更是一舉拿下5項2025德國iF設(shè)計大獎，涵蓋家居五金到戶外家具等多個品類。這些設(shè)計獎項不僅是對其產(chǎn)品設(shè)計的高度認可，更成為品牌在市場上的有力背書，樹立起其在行業(yè)內(nèi)高端、創(chuàng)新的品牌形象。

2022年至2024年期間，悍高集團的營業(yè)收入分別為162,028.69萬元、222,191.10萬元和285,677.03萬元，年均復(fù)合增長率為32.78%；扣除非經(jīng)常性損益后歸屬于母公司所有者的凈利潤分別為19,869.46萬元、32,910.83萬元和52,035.00萬元，年均復(fù)合增長率高達61.83%。

此外，招股意向書顯示，悍高集團2025年上半年預(yù)計實現(xiàn)營業(yè)收入13.87億至15.02億元，增幅17.04%至26.77%；預(yù)計實現(xiàn)扣非后歸母凈利潤2.29億至2.58億元，同比增長20.80%至36.44%。其中，基礎(chǔ)五金業(yè)務(wù)表現(xiàn)亮眼，預(yù)計收入6.44億至6.94億元，同比提升35.4%至46%。

在全球制造業(yè)加速智能化、數(shù)字化轉(zhuǎn)型的浪潮中，悍高集團積極擁抱智能制造。目前公司正全力打造由星際總部、六角大樓、獨角獸三大生產(chǎn)基地構(gòu)成的總規(guī)模達60萬平方米的數(shù)字化生產(chǎn)基地群，其鉸鏈工廠及24小時全自動生產(chǎn)的無人車間，也將大幅提升公司的核心產(chǎn)品規(guī)?；?yīng)能力。

與此同時，悍高集團通過應(yīng)用企業(yè)資源管理計劃ERP系統(tǒng)、研發(fā)管理PLM系統(tǒng)、采購管理SRM系統(tǒng)、生產(chǎn)執(zhí)行MES系統(tǒng)、倉儲管理WMS系統(tǒng)等數(shù)字化信息系統(tǒng)，將研發(fā)設(shè)計、生產(chǎn)制造、營銷及服務(wù)全流程連通。與傳統(tǒng)五金制造企業(yè)相比，悍高集團訂單從下達到成品交付的周期可縮短25%至40%，自動化生產(chǎn)和在線檢測也可減少人為失誤。

“十四五”規(guī)劃提出實施智能制造和綠色制造工程，推動制造業(yè)高端化、智能化、綠色化。工業(yè)和信息化部等四部門聯(lián)合印發(fā)的《推進家居產(chǎn)業(yè)高質(zhì)量發(fā)展行動方案》也明確，2025年家居產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新與高質(zhì)量供給能力需顯著提升，形成更高水平供需循環(huán)。悍高集團的這一系列實踐，與國家發(fā)展新質(zhì)生產(chǎn)力的政策導(dǎo)向高度契合，精準呼應(yīng)了技術(shù)創(chuàng)新驅(qū)動、產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級等多方面要求。

值得一提的是，悍高集團的智造升級不僅大幅提升了生產(chǎn)效率，還通過規(guī)?；a(chǎn)降低了單位成本。公司的主營業(yè)務(wù)毛利率從2022年的31.89%穩(wěn)步提升至2024年的36.14%，為五金制造行業(yè)的智能化轉(zhuǎn)型提供了極具價值的示范樣本。

表：悍高集團2022年至2024年的經(jīng)營成果

數(shù)據(jù)來源：招股意向書

近年來悍高集團通過提效降費、嚴控成本費用優(yōu)化運營效率，精細化管理水平不斷提升。公司銷售費用率從2022年的9.28%將至2024年7.53%，期間費用率從17.27%降至14.52%。此外，公司近年來自產(chǎn)比例擴大，OEM代工比例下降，對生產(chǎn)環(huán)節(jié)的掌控力持續(xù)增強。2022年至2024年期間，公司OEM及委外加工成本占主營業(yè)務(wù)成本比例分別為41.54%、39.16%和35.15%。

表：悍高集團期間費用構(gòu)成

表：悍高集團主營業(yè)務(wù)成本構(gòu)成

數(shù)據(jù)來源：招股意向書

市場份額穩(wěn)步提升，IPO募資契合行業(yè)趨勢及宏觀導(dǎo)向

作為中國家居五金行業(yè)中高端市場的領(lǐng)軍企業(yè)，悍高集團的品牌知名度與銷售規(guī)模在國內(nèi)長期名列前茅。從市場滲透來看，2022年至2024年國內(nèi)家具五金市場規(guī)模從2093.60億元增長至2487.20億元，持續(xù)跑贏行業(yè)增速，印證了其在細分領(lǐng)域的競爭力正不斷強化。

這一增長態(tài)勢的背后，是悍高集團全渠道戰(zhàn)略的深度落地。公司通過直銷、電商、云商及出口渠道構(gòu)建起立體化銷售網(wǎng)絡(luò)，不僅覆蓋國內(nèi)數(shù)百家城市代理商，更將產(chǎn)品推向全球90余個國家及地區(qū)。例如與意大利櫥柜巨頭威乃達的合作，雙方充分挖掘在收納五金、基礎(chǔ)五金、廚衛(wèi)五金等新品矩陣中的多元合作維度，其產(chǎn)品實力得到國際高端品牌認可。

從收入結(jié)構(gòu)看，公司2024年線下經(jīng)銷模式貢獻了57.44%的主營業(yè)務(wù)收入，成為核心渠道；同時，前五大客戶營收占比均不超過2%，這種“分散化”特征既通過廣泛觸達終端市場擴大了覆蓋面，又有效降低了單一客戶流失的業(yè)績波動風(fēng)險，展現(xiàn)出較強的經(jīng)營韌性。

表：悍高集團主營業(yè)務(wù)收入按銷售模式劃分

表：悍高集團2024年前五大客戶

數(shù)據(jù)來源：招股意向書

隨著國家大力推進制造業(yè)高端化、綠色化、智能化發(fā)展，家居五金行業(yè)邁向產(chǎn)品功能集成化、材料環(huán)?；⒃O(shè)計美學(xué)化的新階段，這為悍高集團帶來諸多利好。公司此次IPO募資亦順應(yīng)系統(tǒng)化家居五金的發(fā)展趨勢，將重點投向智慧家居五金自動化制造基地建設(shè)、研發(fā)中心建設(shè)以及信息化建設(shè)項目。

上述項目的實施，一方面有助于進一步提升其智能制造水平，鞏固拉籃、水槽、鉸鏈導(dǎo)軌等核心產(chǎn)品的市場地位；另一方面，依托資源協(xié)同與品牌效應(yīng)，公司計劃向全屋五金業(yè)務(wù)延伸，以提升衣柜五金、門窗五金、衛(wèi)浴五金等新品類的市場占有率。

值得注意的是，當(dāng)前宏觀經(jīng)濟與資本市場環(huán)境為公司發(fā)展提供了有利支撐。今年以來，國內(nèi)經(jīng)濟延續(xù)穩(wěn)中有進、穩(wěn)中向好態(tài)勢。國家統(tǒng)計局最新數(shù)據(jù)顯示，2025年上半年國內(nèi)生產(chǎn)總值達660536億元，按不變價格計算同比增長5.3%，為企業(yè)IPO營造了良好環(huán)境。

Wind數(shù)據(jù)則顯示，截至7月29日，今年A股已有57家企業(yè)新上市，且這57只新股延續(xù)了數(shù)月來上市首日“零破發(fā)”紀錄。更值得關(guān)注的是，新股首日平均漲幅達228.58%，較去年同期的134.06%顯著提升，充分彰顯出市場對新股的期待持續(xù)升溫。

在政策導(dǎo)向、行業(yè)紅利與資本助力的多重驅(qū)動下，悍高集團有望憑借渠道優(yōu)勢與技術(shù)升級，持續(xù)提升市場份額，向全屋五金解決方案提供商的目標(biāo)穩(wěn)步邁進。