隨著A股市場(chǎng)持續(xù)火熱，投資者對(duì)指數(shù)工具的運(yùn)用需求日益迫切。目前，國(guó)內(nèi)ETF市場(chǎng)規(guī)模突破4萬(wàn)億元，股票ETF規(guī)模超3萬(wàn)億元，如何更好的幫助投資者用好指數(shù)基金尤其是ETF，優(yōu)化投資體驗(yàn)、提升獲得感，是交易所、基金公司、銷售渠道等各方共同努力的方向。

近期，天弘基金聯(lián)合深交所基金部聯(lián)合推出創(chuàng)業(yè)板定投策略，助力投資者長(zhǎng)錢長(zhǎng)投。為了幫助投資者更好運(yùn)用該策略，天弘基金官方公眾號(hào)將在每月最后一個(gè)交易日發(fā)文提醒，基金經(jīng)理沙川則從7月底在支付寶開(kāi)啟實(shí)盤定投。

創(chuàng)業(yè)板策略定投，瞄準(zhǔn)四大痛點(diǎn)

傳統(tǒng)的定投方式雖然能夠平攤成本，但還存在不看估值僵化定投、缺乏止盈策略、定投標(biāo)的不合理、牛市定投過(guò)快止盈等痛點(diǎn)。

針對(duì)投資者在傳統(tǒng)定投中面臨的核心痛點(diǎn)，深交所基金部與天弘基金聯(lián)合開(kāi)發(fā)了創(chuàng)業(yè)板智能定投策略。據(jù)天弘基金指數(shù)與數(shù)量投資部基金經(jīng)理沙川介紹，該創(chuàng)業(yè)板定投策略，以PB為核心參照指標(biāo)，通過(guò)觀察當(dāng)前PB在過(guò)去6年中的相對(duì)位置，決定每期定投金額的多少。創(chuàng)業(yè)板指的PB分位數(shù)越低，定投金額越多，反之就越少。當(dāng)PB分位數(shù)超過(guò)歷史分位數(shù)的50%時(shí)，則終止定投。

止盈方面，通過(guò)設(shè)定估值分位和收益目標(biāo)兩大條件實(shí)現(xiàn)有效止盈：一是當(dāng)指數(shù)估值分位數(shù)突破90%以上，并首次回落至90%以下時(shí)，則考慮止盈；二是計(jì)算本次定投以來(lái)的年化內(nèi)部收益率，如果年化內(nèi)部收益率大于12%(此處為舉例)，則賣出所有份額。這種“雙條件觸發(fā)”既避免了牛市早期止盈的踏空風(fēng)險(xiǎn)，又能在趨勢(shì)反轉(zhuǎn)時(shí)幫助投資者及時(shí)獲利了結(jié)，避免市場(chǎng)反轉(zhuǎn)帶來(lái)的損失。

沙川表示，天弘創(chuàng)業(yè)板定投策略的本質(zhì)，是將“低買高賣”的樸素邏輯轉(zhuǎn)化為可量化的紀(jì)律體系。它用PB分位這把“刻度尺”，來(lái)優(yōu)化買入和賣出時(shí)機(jī)，讓投資者在混沌的市場(chǎng)中找到“模糊的正確”，擺脫傳統(tǒng)定投機(jī)械買入的弊端。經(jīng)歷史回測(cè)驗(yàn)證，該策略相較傳統(tǒng)定投有望顯著提升年化收益率，尤其適合波動(dòng)較大、估值周期性明顯的指數(shù)標(biāo)的。

基金經(jīng)理實(shí)盤定投，操作更方便

據(jù)了解，為了方便認(rèn)可上述創(chuàng)業(yè)板定投策略的投資者開(kāi)啟定投，天弘基金將在每月最后一個(gè)交易日在天弘基金官方公眾號(hào)發(fā)布當(dāng)期策略定投金額測(cè)算。定投策略主要開(kāi)發(fā)者沙川從2025年7月起在支付寶平臺(tái)開(kāi)啟實(shí)盤定投，投資者可上支付寶搜“沙川”，點(diǎn)擊“生活號(hào)-天弘基金沙川”，進(jìn)入“實(shí)盤”。

據(jù)了解，沙川設(shè)置的定投基礎(chǔ)系數(shù)為20000，首期定投金額=20000/當(dāng)前PB，當(dāng)前PB為4.3937，低于過(guò)去6年50%分位，本期投入金額為：20000/4.3937=4552元。需要注意的是，創(chuàng)業(yè)板自2010年成立以來(lái)至2025年7月底，PB區(qū)間為2.5-14.8，如果定投系數(shù)為20000，意味著單期投入金額為8000元（20000/2.5）-1352元(20000/14.8)。止盈策略方面，沙川設(shè)置的雙重止盈目標(biāo)是：收益率達(dá)到10%，創(chuàng)業(yè)板估值分位突破90%且首次跌破90%后。

為方便投資者直觀了解，天弘基金發(fā)布了沙川定投記錄表。感興趣的投資者可借道創(chuàng)業(yè)板ETF天弘(159977，場(chǎng)外A類001592/C類001593)開(kāi)啟定投。

牛市低估品種創(chuàng)業(yè)板，定投或正當(dāng)時(shí)

近期市場(chǎng)表現(xiàn)強(qiáng)勢(shì)，創(chuàng)業(yè)板指也屢創(chuàng)新高，投資者也在積極尋找上車品種。

估值是衡量資產(chǎn)投資價(jià)值的核心指標(biāo)，而創(chuàng)業(yè)板當(dāng)前正處于顯著的估值洼地。Wind數(shù)據(jù)顯示，截至7月29日，創(chuàng)業(yè)板指市凈率僅為4倍左右，處于指數(shù)發(fā)布以來(lái)32%的歷史低位。對(duì)比同期主流寬基指數(shù)，滬深300市凈率分位數(shù)已達(dá)42%，中證500市凈率分位數(shù)已達(dá)62%，創(chuàng)業(yè)板指的估值優(yōu)勢(shì)一目了然。

從市場(chǎng)表現(xiàn)看，創(chuàng)業(yè)板指自6月20日大盤開(kāi)啟上攻以來(lái)漲幅達(dá)18.74%，在主流寬基指數(shù)中尤為突出；拉長(zhǎng)時(shí)間維度，今年以來(lái)創(chuàng)業(yè)板指仍穩(wěn)居第一梯隊(duì)，展現(xiàn)出較強(qiáng)的市場(chǎng)彈性。

回顧歷史表現(xiàn)，創(chuàng)業(yè)板指在2013年6月底～2015年6月中和2019年1月初～2021年2月中的兩輪牛市中均位居主流寬基指數(shù)漲幅前列，自基日以來(lái)累計(jì)上漲141%，大幅跑贏同期滬深300指數(shù)50%的漲幅，長(zhǎng)期成長(zhǎng)性得到充分驗(yàn)證。

從基本面看，創(chuàng)業(yè)板盈利拐點(diǎn)已清晰顯現(xiàn)。2025年一季度，創(chuàng)業(yè)板指實(shí)現(xiàn)營(yíng)收與凈利潤(rùn)同比雙增，其中凈利潤(rùn)增速達(dá)20%，表現(xiàn)尤為突出，為指數(shù)上漲提供了扎實(shí)的業(yè)績(jī)支撐。

從細(xì)分板塊看，創(chuàng)業(yè)板指成份股中，電力設(shè)備、電子、醫(yī)藥生物、通信四大科技賽道合計(jì)占比超65%，精準(zhǔn)聚焦中國(guó)科技創(chuàng)新的核心領(lǐng)域。近期這四大板塊均迎來(lái)基本面邊際改善：電力設(shè)備作為“反內(nèi)卷”的“排頭兵”，截至7月29日上漲達(dá)29.4%；電子板塊受益于AI技術(shù)共振，需求持續(xù)旺盛，漲幅超14%；醫(yī)藥生物板塊憑借創(chuàng)新藥景氣度提升，上漲達(dá)11.6%；通信板塊在AI算力需求推動(dòng)下，漲幅超10%。產(chǎn)業(yè)端的集體發(fā)力，為創(chuàng)業(yè)板指注入了強(qiáng)勁動(dòng)能。

歷史高成長(zhǎng)的背后是持續(xù)的研發(fā)投入。2024年，創(chuàng)業(yè)板指成分股研發(fā)費(fèi)用占比達(dá)4.97%，遠(yuǎn)高于滬深300和深證成指的研發(fā)費(fèi)用占比。連續(xù)三年的高強(qiáng)度研發(fā)投入，不僅推動(dòng)成分股實(shí)現(xiàn)12%以上的凈資產(chǎn)收益率（ROE），更構(gòu)建起不斷抬升的技術(shù)壁壘，為長(zhǎng)期增長(zhǎng)提供了可持續(xù)的動(dòng)力源泉。

風(fēng)險(xiǎn)提示：觀點(diǎn)僅供參考，不構(gòu)成任何投資建議。指數(shù)基金存在跟蹤誤差。投資者在進(jìn)行投資前請(qǐng)仔細(xì)閱讀基金的《基金合同》、《招募說(shuō)明書(shū)》等法律文件，了解基金的風(fēng)險(xiǎn)收益特征，并根據(jù)自身的投資目的、投資期限、投資經(jīng)驗(yàn)、資產(chǎn)狀況等判斷基金是否和投資人的風(fēng)險(xiǎn)承受能力相適應(yīng)。市場(chǎng)有風(fēng)險(xiǎn)，投資需謹(jǐn)慎。過(guò)往業(yè)績(jī)不代表未來(lái)表現(xiàn)。定投非儲(chǔ)蓄，不保證盈利。根據(jù)指數(shù)歷史數(shù)據(jù)模擬計(jì)算的定投收益，不代表任何基金產(chǎn)品未來(lái)業(yè)績(jī)表現(xiàn)。

注：數(shù)據(jù)來(lái)源wind。創(chuàng)業(yè)板指（399006.SZ）2020-2024年年度漲跌幅分別為64.96%、12.02%、-29.37%、-19.41%、13.23%。申萬(wàn)電力設(shè)備（801730.SI）2020-2024年年度漲跌幅分別為94.71%、47.86%、-25.43%、-26.19%、3.08%。申萬(wàn)電子（801080.SI）2020-2024年年度漲跌幅分別為36.05%、16.04%、-36.54%、7.25%、18.52%。申萬(wàn)醫(yī)藥生物（801150.SI）2020-2024年年度漲跌幅分別為51.10%、-5.73%、-20.34%、-7.05%、-14.33%。申萬(wàn)通信（801770.SI）2020-2024年年度漲跌幅分別為-8.33%、3.05%、-15.60%、25.75%、28.82%。

創(chuàng)業(yè)板指估值數(shù)據(jù)截止7月30日。截至7月30日，從近10年P(guān)B分位數(shù)看，創(chuàng)業(yè)板指PB分位數(shù)31%，對(duì)應(yīng)中證1000為37%、中證A500為39%、滬深300為44%，國(guó)證2000為62%。文中策略定投圖表和簡(jiǎn)單月定投展示的時(shí)間測(cè)算區(qū)間為：2016年5月31日至2025年5月30日。策略定投方案為：每月最后一個(gè)交易日，計(jì)算前一個(gè)交易日創(chuàng)業(yè)板指的PB，以及在過(guò)去1440個(gè)交易日（6年）的分位數(shù)。如果分位數(shù)小于50%，認(rèn)為當(dāng)前創(chuàng)業(yè)板指估值較低，當(dāng)期買入創(chuàng)業(yè)板全收益指數(shù)，買入金額為基礎(chǔ)系數(shù)/當(dāng)前PB。如果分位數(shù)大于50%，認(rèn)為當(dāng)前創(chuàng)業(yè)板指估值較高，不進(jìn)行買入。如果分位數(shù)從上一期大于90%回落至當(dāng)期小于90%，認(rèn)為可以進(jìn)行賣出。此時(shí)計(jì)算本次定投以來(lái)的年化內(nèi)部收益率，如果年化內(nèi)部收益率大于12%，當(dāng)期賣出所有持有份額；否則認(rèn)為沒(méi)有達(dá)到預(yù)期收益，暫不進(jìn)行賣出。

簡(jiǎn)單月定投為：每月月底定投固定金額，使總金額和策略定投累計(jì)投入金額一致。

根據(jù)測(cè)算，策略定投IRR:22.06%，簡(jiǎn)單月定投：IRR:0.53%。IRR計(jì)算公式——