每經(jīng)記者：陳星 每經(jīng)編輯：魏官紅

這兩天，減重藥賽道特別熱鬧。

8月6日，諾和諾德發(fā)布半年報(bào)，今年上半年，司美格魯肽銷售額為1127.56億丹麥克朗（約合166.32億美元），占諾和諾德總營(yíng)收的73%，基本已提前鎖定“全球藥王”。其中，減重版Wegovy銷售額為368.88億丹麥克朗（54.41億美元），同比增長(zhǎng)78%。

同一天，博瑞醫(yī)藥（688166.SH，股價(jià)114元，市值481.96億元）股價(jià)創(chuàng)新高，報(bào)收于114元/股。消息面上，公司將減重管線授權(quán)給華潤(rùn)三九，共同推動(dòng)該藥物的研發(fā)與商業(yè)化。

此前，外界認(rèn)為，上述涉及的2.8億元合作在創(chuàng)新藥BD（商務(wù)拓展）合作中較低，博瑞醫(yī)藥方面對(duì)此解釋稱，2.8億元并非BD費(fèi)用，這是華潤(rùn)三九和博瑞醫(yī)藥共同合作研發(fā)，依據(jù)合作產(chǎn)品臨床進(jìn)展、上市許可獲批的達(dá)成情況支付的里程碑付款，是一個(gè)比較公允的價(jià)格。

有人歡喜有人憂。8月5日，輝瑞宣布放棄一款代號(hào)為PF-06954522的GLP-1激動(dòng)劑，這是輝瑞旗下第三款也是最后一款GLP-1激動(dòng)劑。但輝瑞發(fā)言人表示，“將持續(xù)發(fā)揮全球資源優(yōu)勢(shì)，推進(jìn)在研治療藥物的開發(fā)管線，致力于填補(bǔ)心血管與代謝疾病（包括肥胖癥）患者護(hù)理中的關(guān)鍵空白”。

博瑞醫(yī)藥股價(jià)創(chuàng)新高

8月6日，博瑞醫(yī)藥股價(jià)再創(chuàng)歷史新高。消息面上，8月1日，博瑞醫(yī)藥公告將旗下產(chǎn)品BGM0504授權(quán)給華潤(rùn)三九，里程碑付款最高為2.8億元。BGM0504注射液是一款由博瑞醫(yī)藥自主研發(fā)的GLP-1（胰高血糖素樣肽1）和GIP（葡萄糖依賴性促胰島素多肽）受體雙重激動(dòng)劑。

博瑞醫(yī)藥方面表示，此次項(xiàng)目合作并未發(fā)生專利權(quán)屬的變更，博瑞醫(yī)藥及關(guān)聯(lián)公司仍是BGM0504注射液項(xiàng)目現(xiàn)有專利的專利權(quán)人，同時(shí)博瑞制藥將作為合作產(chǎn)品在合作區(qū)域內(nèi)的唯一上市許可持有人（簡(jiǎn)稱MAH）。

對(duì)于合作價(jià)格，博瑞醫(yī)藥方面表示：“這是華潤(rùn)三九和博瑞醫(yī)藥共同合作研發(fā)，依據(jù)合作產(chǎn)品臨床進(jìn)展、上市許可獲批的達(dá)成情況支付的里程碑付款，由此，我們認(rèn)為這是一個(gè)比較公允的價(jià)格?！?/p>

除了費(fèi)用問題，博瑞醫(yī)藥也解釋了為何不自己操作這樣一款潛力藥物商業(yè)化的原因。公司方面稱，自建商業(yè)化隊(duì)伍成本高、風(fēng)險(xiǎn)大，而BGM0504兼具藥品和消費(fèi)品屬性，公司認(rèn)為華潤(rùn)三九具備獨(dú)特優(yōu)勢(shì)，入院和推廣能力強(qiáng)，同時(shí)在消費(fèi)端也具有優(yōu)勢(shì)，因此選定與華潤(rùn)三九進(jìn)行合作。

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者了解到，BGM0504注射液與禮來的暢銷減重藥替爾泊肽是同靶點(diǎn)藥物。截至目前，替爾泊肽是國(guó)內(nèi)乃至全球唯一獲批的GLP-1、GIP雙靶產(chǎn)品，BGM0504臨床研發(fā)進(jìn)度則靠前。

外部環(huán)境變化：輝瑞放棄最后一款GLP-1管線

8月5日，輝瑞宣布放棄一款代號(hào)為PF-06954522的GLP-1激動(dòng)劑，這是輝瑞旗下第三款也是最后一款GLP-1激動(dòng)劑。

2023年底，因臨床試驗(yàn)中出現(xiàn)肝酶升高，輝瑞終止了口服GLP-1候選藥物lotiglipron的研發(fā)。四個(gè)月前，因一期試驗(yàn)中一名患者出現(xiàn)潛在藥物性肝損傷，公司又放棄了另一款口服GLP-1藥物danuglipron。

當(dāng)被問及該藥物是否出現(xiàn)類似肝毒性問題時(shí)，輝瑞發(fā)言人表示終止研發(fā)“與一期試驗(yàn)中的安全性問題無關(guān)”，而是基于“對(duì)一期試驗(yàn)數(shù)據(jù)及GLP-1領(lǐng)域競(jìng)爭(zhēng)格局的評(píng)估”。

但該發(fā)言人補(bǔ)充稱：“將持續(xù)發(fā)揮全球資源優(yōu)勢(shì)，推進(jìn)在研治療藥物的開發(fā)管線，致力于填補(bǔ)心血管與代謝疾?。òǚ逝职Y）患者護(hù)理中的關(guān)鍵空白?！痹诙径蓉?cái)報(bào)電話會(huì)上，輝瑞CEO（首席執(zhí)行官）Albert Bourla強(qiáng)調(diào)肥胖癥仍是重點(diǎn)領(lǐng)域，并購(gòu)將“保持高度紀(jì)律性，絕不溢價(jià)收購(gòu)”。

截至目前，輝瑞在肥胖領(lǐng)域僅剩PF-07976016這一處于二期臨床的GIPR拮抗劑。原本公司計(jì)劃將其與danuglipron聯(lián)合開發(fā)，但隨著后者的退出，這一組合已不再可能。

隨著司美格魯肽和替爾泊肽搶占了減肥市場(chǎng)的先發(fā)優(yōu)勢(shì)，二者不斷拉高的減重?cái)?shù)據(jù)、不斷迭代的新一代減肥藥物已經(jīng)將這一賽道的門檻越抬越高。但銷售數(shù)據(jù)也表明，這一市場(chǎng)的吸引力仍然巨大。