8月7日，分眾傳媒、獅頭股份等A股上市公司發(fā)布定向增發(fā)預(yù)案，均面向境內(nèi)自然人及機(jī)構(gòu)投資者發(fā)行，均用于融資收購(gòu)其他資產(chǎn)。今年以來，A股上市公司實(shí)施以及有預(yù)案的定增項(xiàng)目，頻頻向機(jī)構(gòu)投資者示好，而隨著行情的逐步回暖，機(jī)構(gòu)參與定增的積極性也在增加。

數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)顯示，年內(nèi)已有24家公募機(jī)構(gòu)參與了A股定增，合計(jì)獲配金額達(dá)到141.98億元，且從機(jī)構(gòu)浮盈來看，多數(shù)公募機(jī)構(gòu)浮盈在20%以上。部分醫(yī)藥類公司的賬面浮盈較高，一些順周期資源股的定增優(yōu)勢(shì)也在顯現(xiàn)，整體來看，公募機(jī)構(gòu)年內(nèi)參與定增的收獲頗豐。

年內(nèi)公募獲配金額近142億元，多數(shù)機(jī)構(gòu)浮盈豐厚

8月7日，分眾傳媒、獅頭股份等發(fā)布定向增發(fā)預(yù)案，均面向境內(nèi)自然人及機(jī)構(gòu)投資者發(fā)行，均用于融資收購(gòu)其他資產(chǎn)。從預(yù)計(jì)募集的資金金額來看，前者超過80億元。

對(duì)比一年前，A股定增的預(yù)案也頻頻向機(jī)構(gòu)示好，但20億元以上的比較少見。今年以來，動(dòng)輒超50億元的定增預(yù)案比比皆是，且從這些公司的特點(diǎn)來看，要么屬于順周期資源類公司，要么就是有并購(gòu)需求的科技型企業(yè)。

簡(jiǎn)單來說，企業(yè)要發(fā)展，技術(shù)要突破，資源要整合。定增作為一種再融資手段被上市公司所運(yùn)用，在定向發(fā)行對(duì)象的配合下，不少公司的盈利抓手產(chǎn)生質(zhì)的飛躍。

可見，上市公司的定增規(guī)模與機(jī)構(gòu)之間形成良性互動(dòng)。據(jù)中航證券統(tǒng)計(jì)，截至8月1日，今年以來A股已有78家上市公司定增落地，增發(fā)股份數(shù)量合計(jì)為882.27億股，實(shí)際募資總額為6642.74億元，同比大增668.74%。

另?yè)?jù)公募排排網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，截至8月5日，今年以來，24家公募機(jī)構(gòu)共計(jì)參與了47家A股公司定增，合計(jì)獲配金額達(dá)141.98億元；按8月5日收盤價(jià)統(tǒng)計(jì)，浮盈金額達(dá)46.50億元，浮盈比例達(dá)32.75%。

具體到機(jī)構(gòu)層面，今年以來，諾德基金、財(cái)通基金、易方達(dá)基金參與定增獲配金額均超過10億元，為參與定增熱情最高的3家基金公司。截至目前，在今年內(nèi)參與定增項(xiàng)目的絕大多數(shù)公募機(jī)構(gòu)，浮盈比例不低于20%。

其中，最受公募機(jī)構(gòu)青睞的是電子行業(yè)個(gè)股定增，有色金屬、醫(yī)藥生物、國(guó)防軍工和機(jī)械設(shè)備4個(gè)行業(yè)的個(gè)股定增也吸引了較多公募機(jī)構(gòu)參與。這些行業(yè)正迎來階段性復(fù)蘇機(jī)遇，疊加供需結(jié)構(gòu)持續(xù)優(yōu)化及政策層面的定向支持，相關(guān)定增項(xiàng)目具有較好的投資前景，吸引公募機(jī)構(gòu)布局。

來源：公募排排網(wǎng) 截至8月5日

A股整體估值回歸進(jìn)行中，11只個(gè)股定增實(shí)施后股價(jià)翻倍

那么，今年的公募參與熱度有多高？從基金公司參與定增個(gè)股的數(shù)量來看，有的公司已經(jīng)達(dá)到46只，例如諾德基金。不僅如此，越來越多的基金公司年內(nèi)參與定增獲配的金額超過億元。

今年以來，諾德基金、財(cái)通基金、易方達(dá)基金參與定增獲配金額均超過10億元，為參與定增熱情最高的3家基金公司。分別獲配56.33億元、48.36億元、12.30億元。此外，大成基金、華夏基金、鵬華基金、朱雀基金年內(nèi)參與定增獲配金額均不低于2億元。

8月7日，晨星（中國(guó)）基金研究中心高級(jí)分析師代景霞在接受《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者采訪時(shí)表示，機(jī)構(gòu)參與定增會(huì)在流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)與個(gè)股折價(jià)收益中進(jìn)行權(quán)衡，若公募基金產(chǎn)品原本就計(jì)劃投資某一標(biāo)的并長(zhǎng)期持有，通過定增方式參與往往可降低投資成本。

她表示，當(dāng)前A股整體估值持續(xù)處于歷史低位，且隨著定增市場(chǎng)回暖，項(xiàng)目新增和發(fā)行數(shù)量均邊際回升，疊加很多項(xiàng)目折價(jià)水平也進(jìn)入合理區(qū)間，能為公募基金提供安全邊際，增加投資性價(jià)比，是其參與定增獲取潛在收益的重要因素。

記者注意到，今年以來，截至8月7日收盤，在增發(fā)實(shí)施的個(gè)股中，自發(fā)行價(jià)漲幅超100%的已經(jīng)有11只，包括中航成飛、東山精密、羅博特科、華達(dá)科技等。其中，有公募基金參與的羅博特科發(fā)行價(jià)格40.10元，最新股價(jià)為175.15元，漲幅達(dá)到336.78%，諾德基金和財(cái)通基金的獲配金額均在2000萬元以上。

當(dāng)然，目前仍有部分增發(fā)實(shí)施個(gè)股自發(fā)行價(jià)漲幅為負(fù)值，雖然沒有公募基金的身影，但公募基金參與個(gè)股定增也并非穩(wěn)賺不賠。代景霞表示，定增的 “折價(jià)優(yōu)勢(shì)” 是吸引公募參與的重要因素，但實(shí)際操作中，若定增報(bào)價(jià)階段投資者競(jìng)爭(zhēng)激烈，可能推高發(fā)行價(jià)，導(dǎo)致折價(jià)率大幅低于市場(chǎng)平均水平，甚至 “高價(jià)參與” 的情況。

因此，公募機(jī)構(gòu)需通過嚴(yán)格的標(biāo)的篩選、分散化配置、動(dòng)態(tài)跟蹤項(xiàng)目進(jìn)展等方式對(duì)沖風(fēng)險(xiǎn)，而普通投資者在選擇參與定增的基金產(chǎn)品時(shí)，也需關(guān)注其投研能力與風(fēng)險(xiǎn)控制水平，避免盲目迷信 “定增必賺” 的誤區(qū)。