財(cái)聯(lián)社8月8日訊（記者 武超 實(shí)習(xí)記者 顧昭瑋）禮來(lái)（LLY.N）于昨日美股盤(pán)前公布了第二季度財(cái)報(bào)，營(yíng)收與凈利潤(rùn)均實(shí)現(xiàn)大幅增長(zhǎng)。然而，其備受矚目的實(shí)驗(yàn)性減肥藥的最新臨床數(shù)據(jù)不及預(yù)期，且遜色于競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手諾和諾德（NVO.N）的同作用藥物，引發(fā)了市場(chǎng)對(duì)其能否保持競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)的擔(dān)憂(yōu)。

截至今日早間美股收盤(pán)，禮來(lái)股價(jià)下跌14.14%，創(chuàng)造自2000年8月以來(lái)最大單日跌幅，諾和諾德股價(jià)則上漲7.45%。

財(cái)報(bào)顯示，禮來(lái)在第二季度財(cái)報(bào)實(shí)現(xiàn)營(yíng)收155.58億美元，同比增長(zhǎng)37.64%；凈利潤(rùn)56.61億美元，同比增長(zhǎng)90.78%。

在禮來(lái)召開(kāi)的財(cái)報(bào)電話會(huì)議上，禮來(lái)副總裁兼首席財(cái)務(wù)官盧卡斯·蒙塔斯（Lucas Montarce）介紹，公司第二季度延續(xù)了強(qiáng)勁的財(cái)務(wù)表現(xiàn)，相較2024年同期，核心產(chǎn)品驅(qū)動(dòng)營(yíng)收實(shí)現(xiàn)增長(zhǎng)。本季度毛利率超過(guò)80%。毛利率改善主要得益于生產(chǎn)成本優(yōu)化和產(chǎn)品結(jié)構(gòu)改善，但部分被價(jià)格下降所抵消。

關(guān)鍵產(chǎn)品方面，減肥藥物Zepbound表現(xiàn)強(qiáng)勁，Q2該藥物的銷(xiāo)售額達(dá)到33.81億美元，同比飆升171.99%。銷(xiāo)售額中，有33.80億美元都來(lái)自美國(guó)市場(chǎng)。蒙塔斯稱(chēng)，Zepbound繼續(xù)是美國(guó)抗肥胖藥市場(chǎng)的品牌領(lǐng)導(dǎo)者，占服用該類(lèi)藥物患者總數(shù)的三分之二。

不過(guò)，蒙塔斯提醒，自7月份起，CVS（美國(guó)最大藥品零售商）的藥品福利管理（PBM）業(yè)務(wù)開(kāi)始將Zepbound排除在其模板制定保險(xiǎn)計(jì)劃患者的覆蓋范圍之外，這給患者使用該藥物帶來(lái)了重大干擾，公司強(qiáng)烈反對(duì)限制患者獲取藥物的決定。“雖然時(shí)間尚短，但我們已看到這一決定在7月份對(duì)Zepbound處方量產(chǎn)生了負(fù)面影響，并預(yù)計(jì)這將成為第三季度銷(xiāo)量增長(zhǎng)率的阻力。”

另一種用于慢性體重管理和II型糖尿病的降糖藥物Mounjaro，Q2銷(xiāo)售額達(dá)到51.99億美元，同比增長(zhǎng)68.21%。蒙塔斯稱(chēng)，Mounjaro在本季度結(jié)束時(shí)占據(jù)了美國(guó)超過(guò)50%的新II型糖尿病處方量，并在2025年前七個(gè)月的總處方市場(chǎng)份額中提升了8個(gè)百分點(diǎn)。

基于上半年財(cái)務(wù)表現(xiàn)，禮來(lái)上調(diào)了全年業(yè)績(jī)指引，預(yù)計(jì)今年?duì)I收600億-620億美元（原先為580億-610億美元），經(jīng)調(diào)整的通用會(huì)計(jì)準(zhǔn)則（non-GAAP）每股收益21.75-23美元（原先為20.78-22.28美元）。

蒙塔斯認(rèn)為，新的預(yù)期范圍反映了強(qiáng)勁的業(yè)績(jī)表現(xiàn)以及外匯匯率帶來(lái)的利好，公司將繼續(xù)投資以支持最新的上市產(chǎn)品并開(kāi)發(fā)新的收益來(lái)源。另外，公司在上半年的可銷(xiāo)售劑量生產(chǎn)增長(zhǎng)超出了目標(biāo)，并預(yù)計(jì)在2025年下半年將有更多產(chǎn)能上線。預(yù)計(jì)在2025年下半年生產(chǎn)的可銷(xiāo)售腸促胰島素劑量數(shù)量至少是2024年下半年的1.8倍。

盡管整體業(yè)績(jī)喜人，但禮來(lái)昨日同步公布的GLP-1口服減肥藥orforglipron的3期臨床研究數(shù)據(jù)，不僅關(guān)鍵數(shù)據(jù)低于此前分析師預(yù)期，且落后于諾和諾德的Wegovy，這引發(fā)市場(chǎng)對(duì)于對(duì)新藥物的市場(chǎng)拓展能力的質(zhì)疑。

3期臨床數(shù)據(jù)顯示，orforglipron最高劑量組患者72周內(nèi)平均減重12.4%，安慰劑組減重0.9%。但是，過(guò)去Wegovy的3期試驗(yàn)顯示，68周內(nèi)患者減重14.9%，還要優(yōu)于orforglipron最新試驗(yàn)72周的減重效果。

另外，orforglipron副作用數(shù)據(jù)也引發(fā)疑問(wèn)，最高劑量組10.3%患者因副作用停藥，安慰劑組僅2.6%。禮來(lái)還稱(chēng)，在該最高劑量組中，有高達(dá)25%的患者中途退出了試驗(yàn)（包括因副作用和其他原因）。

對(duì)于停藥率的問(wèn)題，禮來(lái)執(zhí)行副總裁兼心臟代謝健康部門(mén)總裁肯尼思·卡斯特（Kenneth Custer）在電話會(huì)議上解釋?zhuān)@符合口服單激動(dòng)劑的預(yù)期特征，因此無(wú)需特別關(guān)注。更關(guān)鍵的是，患者退出研究可能涉及多種原因：可能與個(gè)人生活安排沖突而撤回知情同意，或?qū)Ο熜Р粷M(mǎn)意。