新P7的發(fā)布，將是小鵬2025年最重要的時刻，但不公布價格的選擇耐人尋味。而對于消費者而言，最關(guān)心的還是車輛安全問題。任何安全隱患的曝光都可能動搖用戶信任，損害品牌形象。尤其在智能電動車時代，用戶對安全性的期待已從“被動防護(hù)”提升為“主動預(yù)警”，企業(yè)必須在硬件與軟件層面全面應(yīng)對。

2025年8月6日，小鵬汽車（9868.HK，XPEV.N，以下簡稱“小鵬”）創(chuàng)始人何小鵬在發(fā)布會上宣布，新款P7正式上線。此次推出了702km長續(xù)航版、820km超長續(xù)航版、750km高性能版，但暫未公布價格。官方數(shù)據(jù)顯示，全新小鵬P7的小訂突破1萬臺只花了6分37秒。

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廣州小鵬總部展廳的燈光正聚焦于全新P7轎跑，但展臺之外，數(shù)百名P7+車主正集體要求更換存在缺陷的轉(zhuǎn)向機。這家曾被譽為“中國特斯拉”之一的新勢力代表，正被推入安全信任與財務(wù)目標(biāo)雙重擠壓的狹窄通道。

截至8月8日，小鵬的H股收于76.95元/股，今年以來漲幅已超過60%，但相比于2021年的歷史峰值，仍只恢復(fù)到約其三分之一的水平。

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不公布價格為哪般

小鵬全新P7發(fā)布會選擇不公布預(yù)售價，這一策略看似反常，但在新能源界也并非首例，背后既有營銷博弈，也暗藏風(fēng)險。

從策略意圖上，小鵬在同時進(jìn)行懸念營銷與市場試探。以“99元抵3000元”的預(yù)售權(quán)益（可隨時退款）吸引用戶支付意向金，6分37秒訂單破萬。這種“盲訂”模式用極小成本鎖定潛在用戶，同時通過社交傳播放大聲量，以達(dá)到低成本流量收割的目的。當(dāng)前20-30萬純電轎車市場競爭白熱化：小米SU7（21.59萬起）、特斯拉Model3（23.19萬起）、比亞迪漢LEV（22.98萬起）均已錨定價格區(qū)間。小鵬延遲公布售價，既可觀察競品動態(tài)，也能根據(jù)訂單量調(diào)整最終定價，避免過早陷入價格對比。另外，何小鵬提前放風(fēng)“這車不會便宜”，配合發(fā)布會突出三顆自研AI芯片、820km續(xù)航、10分鐘補能525km等硬核配置，試圖讓消費者先認(rèn)可產(chǎn)品價值，再接受價格。本質(zhì)上是對品牌高端化的一次押注——若用戶為技術(shù)買單，則小鵬有望擺脫“性價比”標(biāo)簽。

不過這一策略也可能存在消費者信任與市場口碑的潛在風(fēng)險?，F(xiàn)款P7+主力車型售價18.68-20.88萬元，若新P7最終定價高于25萬，部分因“99元權(quán)益”沖動的用戶可能退單，導(dǎo)致預(yù)售熱度虛高。2250TOPS算力、三軸靈動屏等配置雖炫酷，但普通用戶更關(guān)注實際體驗：語音交互是否流暢、續(xù)航是否真實、充電樁覆蓋率如何。若高價未匹配可靠體驗，會加大市場對“參數(shù)內(nèi)卷”的質(zhì)疑。

目前來看，不公布售價確為高明營銷，預(yù)售訂單已驗證話題性。而不久之后揭蓋，成敗系于最終定價——若主力車型定價不到18萬，有望復(fù)制P7+的“油智同價”爆款路徑；若上探25萬+，則需直面用戶是否愿為“小鵬技術(shù)信仰”溢價。

小鵬這一策略，本質(zhì)是在新能源內(nèi)卷時代的一次品牌升維實驗，成則躋身科技豪華陣營，敗則暴露溢價短板。月底價格揭曉之日，即是市場投票之時。

“膠個鵬友”事件考驗消費者信任

2024年11月7日，小鵬上市了一款“全球首款A(yù)I汽車”——小鵬P7+，此車共發(fā)布三個版本，包括小鵬P7+長續(xù)航Max、超長續(xù)航Max以及限定版Max，官方指導(dǎo)售價分別為18.68萬元、19.88萬元以及21.88萬元。

小鵬P7+在正式上市后，僅用三個月交付量便突破3萬輛，刷新了國內(nèi)同級別車型的交付速度紀(jì)錄，成為目前國內(nèi)最受關(guān)注的智能純電轎跑車之一。其中，2024年12月單月銷量達(dá)到10035輛，占小鵬汽車當(dāng)月總銷量的29.43%，在中大型轎車細(xì)分市場中位列第五。

數(shù)據(jù)來源：易車

然而，部分消費者反饋稱，小鵬P7+在轉(zhuǎn)向系統(tǒng)方面存在安全隱患，主要問題包括轉(zhuǎn)向機故障及轉(zhuǎn)向失靈。2025年8月6日，一位P7+車主在黑貓投訴平臺上指出，該車型的轉(zhuǎn)向機線束疑似存在設(shè)計缺陷，存在松動脫落及進(jìn)水的潛在風(fēng)險。8月3日，另一位消費者在拆卸小鵬P7+底盤護(hù)板時發(fā)現(xiàn)，轉(zhuǎn)向機接插件處僅用一層密封膠覆蓋裸露線束。該消費者為汽車零部件行業(yè)從業(yè)者，他指出：“裸露膠體老化只是時間問題，而一旦轉(zhuǎn)向系統(tǒng)失效，方向盤在高速行駛中可能會出現(xiàn)鎖死的嚴(yán)重后果?！?/p>

圖片來源：黑貓投訴平臺

這類問題并非個例，小鵬汽車多次陷入車輛質(zhì)量與安全問題的爭議。根據(jù)黑貓投訴平臺數(shù)據(jù)顯示，截至2025年8月7日，關(guān)于小鵬汽車的累計投訴量已達(dá)2618條。更令人擔(dān)憂的是，部分安全隱患已從潛在風(fēng)險轉(zhuǎn)化為現(xiàn)實問題。自2025年5月以來，全國多地小鵬P7+車主陸續(xù)反饋稱，車輛在高速行駛過程中出現(xiàn)轉(zhuǎn)向失靈、方向盤鎖死等嚴(yán)重情況。

其中，浙江的艾先生在以120km/h巡航時，方向盤突然失去控制，車輛無法正常轉(zhuǎn)向，他被迫在快車道上緊急停車并重啟車輛，險情才得以解除。上海一位車主在類似時速下，也遭遇方向盤突然“抱死”。山東車主李先生則在通勤途中遇到轉(zhuǎn)向失靈的情況，不得不全力扳動方向盤才勉強將車輛靠邊停車。不止一位車主反映，在事故發(fā)生時，方向盤會突然變得極為沉重，甚至完全鎖死，且儀表盤會同步彈出“檢查電子助力轉(zhuǎn)向系統(tǒng)”的提示，嚴(yán)重影響行車安全。

片來源：騰訊網(wǎng)

據(jù)經(jīng)濟參考報報道，令不少車主感到不滿的是，小鵬汽車在售后處理上存在明顯差異。對于2024年生產(chǎn)批次的P7+車型，官方提供了免費更換轉(zhuǎn)向機的服務(wù)；而針對2025年1月至4月期間生產(chǎn)的車輛，僅采取“打膠處理”的方式修復(fù)，并沒有解決根源問題。此外，有客戶反映，小鵬汽車不僅存在“搪塞”現(xiàn)象，還采取了“按鬧分配”“揀軟柿子捏，欺負(fù)老實人”的應(yīng)對方式。

圖片來源：經(jīng)濟參考報

轉(zhuǎn)向機是控制車輛行駛方向的關(guān)鍵部件。在正常情況下，駕駛員輕轉(zhuǎn)方向盤時，系統(tǒng)通過電子助力裝置帶動車輪實現(xiàn)轉(zhuǎn)向操作。然而，一旦轉(zhuǎn)向機出現(xiàn)故障，方向盤的操控性將受到嚴(yán)重影響，表現(xiàn)為轉(zhuǎn)向突然變得異常沉重，甚至完全失去響應(yīng)，形同“鎖死”。這一故障在高速行駛或復(fù)雜路況下尤為危險，可能導(dǎo)致駕駛員無法及時避險，從而引發(fā)嚴(yán)重交通事故。

除此之外，部分消費者反映小鵬X9存在空氣懸掛系統(tǒng)突然損壞問題，有時會出現(xiàn)空氣懸掛系統(tǒng)突然失去支撐力，車輛無法正常啟動或行駛的情況。部分車輛在充電后也出現(xiàn)類似“趴窩”狀況，中控屏幕提示動力電池切斷提醒、電池系統(tǒng)故障等，導(dǎo)致車輛無法啟動。還有觸屏失靈，空調(diào)自動打開，主駕車門無法從里面打開等問題，都牽動著車主和潛在消費者的心。

第四季度實現(xiàn)單季盈利？

盡管安全隱患持續(xù)引發(fā)輿論關(guān)注，小鵬汽車在2025年第一季度財報中卻展現(xiàn)出強勁的增長勢頭。財報顯示，公司一季度實現(xiàn)營收158.1億元，同比增長141.5%，毛利率升至15.6%，創(chuàng)下歷史新高；當(dāng)季汽車總交付量達(dá)94,008輛，較2024年同期的21,821輛增長330.81%。對此，董事長何小鵬高調(diào)表示：“有信心在第四季度實現(xiàn)單季盈利?！?/p>

然而，在亮眼數(shù)據(jù)的背后，小鵬汽車的財務(wù)基本面仍存在多重隱憂。過去五年，公司始終處于虧損狀態(tài)，呈現(xiàn)出“增收不增利”的特征，盈利質(zhì)量有待提升。數(shù)據(jù)顯示，小鵬汽車營業(yè)收入從2020年的58.44億元增長至2024年的408.66億元，累計增長599.28%；但歸母凈利潤方面，公司從2020年虧損48.9億元擴大至2023年虧損103.76億元，雖2024年有所收窄至57.9億元，但仍未扭虧為盈。其凈資產(chǎn)收益率（ROE）長期處于負(fù)值，2024年為-17.13%，遠(yuǎn)低于汽車行業(yè)（申萬一級分類，以下簡稱“行業(yè)”）同期中位值6.94%。

數(shù)據(jù)來源：同花順iFind

此外，小鵬在一定程度上依賴低價車型拉動銷量，這無形中壓縮了其毛利空間。2025年1至6月期間，小鵬最便宜的車型MONAM03以11.98–15.58萬元的售價達(dá)成了銷量86,351輛，占小鵬品牌全部銷量178,488輛的48.38%。這一策略雖顯著推動了銷量增長，但卻拉低了整體盈利能力。財報顯示，小鵬汽車的汽車業(yè)務(wù)毛利率僅為10.5%，顯著低于其整體毛利率15.6%。與同行業(yè)相比，2024年小鵬汽車銷售毛利率為14.30%，亦低于行業(yè)中位值15.97%。

強敵環(huán)伺，能否突圍

面對車輛安全隱患以及持續(xù)虧損的財務(wù)狀況，小鵬汽車或?qū)⒓南Ｍ谛驴頟7的推出，以助力公司實現(xiàn)扭虧為盈。然而，P7的上市能否真正突破當(dāng)前困境，仍存在諸多不確定性，尤其是在競爭日趨激烈的新能源汽車市場中，其所面臨的挑戰(zhàn)不容小覷。

在中高端純電轎跑市場，小鵬P7將直接對標(biāo)多個強勁對手。與其或處于同一價格區(qū)間的特斯拉Model3，在加速性能與操控表現(xiàn)方面占據(jù)顯著優(yōu)勢。以Model3長續(xù)航全輪驅(qū)動版為例，其配備雙電機四驅(qū)系統(tǒng)，綜合功率達(dá)到331kW，并搭載雙叉臂前懸架及“賽道模式”，整體調(diào)校更偏運動化，能夠更好地滿足追求極致駕駛體驗的用戶需求。相比之下，小鵬P7長續(xù)航版僅搭載單電機，最大功率為270kW，性能表現(xiàn)稍顯遜色。

此外，小鵬P7還將正面迎戰(zhàn)近年來勢頭強勁的小米SU7。后者在動力系統(tǒng)與續(xù)航能力方面均具備突出競爭力，提供四驅(qū)版本，電機最大功率為495kW。智能駕駛配置方面，小米SU7全系標(biāo)配輔助駕駛，搭載兩顆NVIDIA DRIVE Orin芯片，配備激光雷達(dá)及多種雷達(dá)傳感器，硬件配置優(yōu)于小鵬P7，提供更強的智能駕駛能力。

總之，新P7的發(fā)布，將是小鵬2025年最重要的時刻，但不公布價格的選擇耐人尋味。而對于消費者而言，最關(guān)心的還是車輛安全問題。任何安全隱患的曝光都可能動搖用戶信任，損害品牌形象。尤其在智能電動車時代，用戶對安全性的期待已從“被動防護(hù)”提升為“主動預(yù)警”，企業(yè)必須在硬件與軟件層面全面應(yīng)對。

另一方面，持續(xù)的虧損狀態(tài)可能使小鵬汽車在研發(fā)、渠道、服務(wù)及品牌建設(shè)等關(guān)鍵領(lǐng)域的投入受限。在資源有限的情況下，如何兼顧產(chǎn)品質(zhì)量與技術(shù)優(yōu)勢，同時實現(xiàn)成本控制與效率提升，是其當(dāng)前亟需破解的問題。

若小鵬希望借助P7實現(xiàn)真正的市場突破，必須在筑牢安全底線的同時，推動財務(wù)運營向精細(xì)化轉(zhuǎn)型，從“燒錢擴張”過渡到“高質(zhì)量增長”。唯有如此，才能在競爭激烈的新能源賽道中穩(wěn)住陣腳，持續(xù)發(fā)展，成為真正的國貨王牌。

作者 | 魏思

編輯 | 吳雪

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