停牌長(zhǎng)達(dá)18個(gè)月后，中國(guó)恒大集團(tuán)終于迎來(lái)了退市定局。

8月12日晚間，這家在香港上市的地產(chǎn)巨頭發(fā)布公告：

因未能滿足港交所復(fù)牌要求且股份長(zhǎng)期停牌，港交所上市委員會(huì)決定取消其上市地位。

8月22日將是恒大股份在資本市場(chǎng)的最后一日，8月25日九時(shí)起，其上市地位將正式畫(huà)上句號(hào)。

十幾年間，從中國(guó)首富到帝國(guó)信譽(yù)坍塌

時(shí)間撥回2009年，恒大以超700億港元市值風(fēng)光登陸港交所，此后一路高歌猛進(jìn)。

2017年登頂全球房企王座時(shí)，其市值沖破4000億港元，創(chuàng)始人許家印以2900億元身家問(wèn)鼎中國(guó)首富。

巔峰時(shí)刻，他豪言2020年要實(shí)現(xiàn)8000億銷售額、3萬(wàn)億總資產(chǎn)，卻未曾預(yù)見(jiàn)這座帝國(guó)將以更快的速度崩塌。

從2021年債務(wù)危機(jī)如雪崩般暴露開(kāi)始，恒大的命運(yùn)悄然轉(zhuǎn)折；

2023年，董事會(huì)主席許家印因涉嫌違法犯罪被采取強(qiáng)制措施；

2024年，恒大地產(chǎn)因債券欺詐發(fā)行及信披違法遭證監(jiān)會(huì)頂格重罰。

虛增收入超5600億元、虛增利潤(rùn)超900億元的驚天造假被徹底揭開(kāi)。

41.75億元的公司罰款、4700萬(wàn)元的個(gè)人頂格處罰及終身市場(chǎng)禁入，連同多名高管總計(jì)上億的罰單，共同宣告了這個(gè)商業(yè)帝國(guó)信譽(yù)的崩塌。

恒大雪崩后留下的，還有2.4萬(wàn)億的債務(wù)冰山

從財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)來(lái)看，2023年上半年，恒大實(shí)現(xiàn)收入1281.8億元，毛利98億元，但經(jīng)營(yíng)性虧損173.8億元，非經(jīng)營(yíng)性虧損150.3億元，凈虧損合計(jì)392.5億元。

其總負(fù)債高達(dá)23882億元，剔除預(yù)收房款后負(fù)債為17842億元，而總資產(chǎn)僅為17439億元，資不抵債情況明顯。

此外還有數(shù)據(jù)顯示，截至2024年2月，恒大境內(nèi)逾期債務(wù)高達(dá)3203億元，逾期商票2041億元，未決訴訟標(biāo)的總額5238億元。

更為沉重的還有交付困境。

恒大2025年僅交付24.2萬(wàn)套房屋，約70萬(wàn)套仍在等待，爛尾項(xiàng)目的交付率低至34%。

677個(gè)項(xiàng)目的復(fù)工表面帶來(lái)希望，但巨大資金缺口讓“保交樓”步履維艱。

這場(chǎng)危機(jī)也早已溢出恒大自身，波及整個(gè)行業(yè)的上下游。

如深圳國(guó)資就是一個(gè)慘痛縮影。

有數(shù)據(jù)顯示，深圳控股投資恒大虧損35.5億港元，深圳人才安居集團(tuán)預(yù)計(jì)巨虧231億元，深圳地鐵通過(guò)萬(wàn)科間接關(guān)聯(lián)恒大的投資損失約166億元。

三家累計(jì)虧損超519億元的血淚數(shù)字背后，是產(chǎn)業(yè)鏈條上無(wú)數(shù)企業(yè)的呻吟。

恒大絕非孤例，房企們像多米諾骨牌一樣在倒下

恒大退市只是行業(yè)危機(jī)的冰山一角。

據(jù)FSMOne統(tǒng)計(jì)，2021年以來(lái)房企美元債違約已超1400億美元，占行業(yè)總量70%以上。

其中碧桂園140億美元境外債違約后重組艱難推進(jìn)；

時(shí)代中國(guó)、雅居樂(lè)重組方案至今模糊不清；

路勁、寶龍多次削減方案仍遭債權(quán)人否決。

就在昨天，廣州本土房企的奧園，其總部大樓也被送上了法拍平臺(tái)，用以抵債。

這座位于珠江新城的地標(biāo)（中國(guó)奧園大廈），被分為四個(gè)標(biāo)的拍賣，起拍總價(jià)約8530萬(wàn)。

其中最低的一個(gè)標(biāo)的，起拍總價(jià)僅2100萬(wàn)，單價(jià)低至1.6萬(wàn)/㎡。

唉，奧園昔日輝煌與今日蕭索的對(duì)比，令人唏噓。

盡管奧園仍然在積極自救，債務(wù)重組計(jì)劃延至2025年9月。

但總部被強(qiáng)制拍賣的冰冷現(xiàn)實(shí)，似提前昭示了結(jié)局。

那么即將退市，還身負(fù)巨額債務(wù)的恒大，其廣州總部會(huì)步此后塵嗎？答案似乎已在風(fēng)中飄蕩。

當(dāng)然，恒大的退市不等于終結(jié)，目前恒大的清盤(pán)工作還在推進(jìn)。

恒大在前文提及的公告中也披露了截至2025年7月31日的公司清盤(pán)進(jìn)展報(bào)告。

去年1月29日，中國(guó)恒大被香港高等法院頒令清盤(pán)，安邁顧問(wèn)被委任為清盤(pán)人。

清盤(pán)報(bào)告顯示，截至7月31日清盤(pán)人已收到187份債權(quán)證明，總額高達(dá)3500億港元（450億美元），遠(yuǎn)超其香港上市主體2022年披露的275億美元負(fù)債。

這注定了恒大清盤(pán)之路漫長(zhǎng)而艱難。

不過(guò)清盤(pán)人表示，將繼續(xù)推進(jìn)清盤(pán)工作，有序地保全及變現(xiàn)集團(tuán)資產(chǎn)，從而保障中國(guó)恒大債權(quán)人的最終利益。

恒大的退場(chǎng)，不僅是一個(gè)企業(yè)的墜落，更是一個(gè)高杠桿、高周轉(zhuǎn)、高歌猛進(jìn)時(shí)代的終結(jié)。

只是受傷的遠(yuǎn)不止企業(yè)，還有那些被虛增的數(shù)千億收入、被掩蓋的債務(wù)深淵、被停滯的數(shù)十萬(wàn)家庭期盼......