蔚來換電站遭工程隊"薅羊毛"，李斌回應顯格局

股東權益首現(xiàn)負值，蔚來卻靠"三駕馬車"跑出71.2%環(huán)比增長！

螢火蟲BaaS引爆小鎮(zhèn)青年市場！蔚來二季度交付破7萬輛

蔚來老車主推薦率超53%，信任資產比盈利更重要

不跟價格戰(zhàn)的蔚來，用72,056輛給小米比亞迪上了一課

蔚來2025年二季度72,056輛的交付數據里，藏著中國新能源市場最硬核的逆襲邏輯。當全行業(yè)深陷價格戰(zhàn)泥潭時，這家曾被質疑"重癥監(jiān)護"的車企卻實現(xiàn)71.2%環(huán)比增長。比數據更震撼的是路徑選擇——別人降價換量，蔚來用技術換空間。

財務報告里92.55%的資產負債率與-3.66億股東權益白紙黑字，這原本是唱衰者的彈藥庫。現(xiàn)實卻上演魔幻反轉：6月單月交付24,925輛同比增長17.5%，主力蔚來品牌貢獻14,593輛站穩(wěn)高端市場。最讓對手警惕的是，在小米YU7上市當月，蔚來門店客流逆勢提升15%。這種反常識現(xiàn)象揭示深層變化：用戶開始為技術體驗而非價格標簽買單。

樂道L60的6400輛交付量徹底打破行業(yè)魔咒。這款定價20-30萬區(qū)間的中型SUV，既沒有參與比亞迪掀桌的"電比油低"戰(zhàn)役，也未加入小鵬G6的配置軍備競賽。秘密藏在900V高壓平臺里：電池體積縮小23%釋放座艙空間，自研電池管理降低1.2萬元成本。更顛覆認知的是銷售端變革——山東臨沂某縣城零門店區(qū)域，通過老車主推薦機制實現(xiàn)單月37臺銷量，驗證了去中心化渠道的潛力。

被稱"高端老頭樂"的螢火蟲正在悄悄改寫游戲規(guī)則。6月交付3932輛的成績看似普通，但BaaS電池租用方案讓購車門檻降至7.98萬元后，小鎮(zhèn)青年訂單暴漲210%。浙江臺州用戶張磊的案例很典型：畢業(yè)兩年預算有限，最終選擇不買斷電池，用省下的錢加裝L3智駕包。"相當于手機合約機模式，但主動權在用戶手里"他在車主群里的發(fā)言引發(fā)共鳴。

李斌126公里/小時高速爆胎測試的直播名場面，如今看來是體系蛻變的預告片。那個曾因換電站建設被詬病"亂燒錢"的蔚來，正把基礎設施轉化為競爭壁壘。截至6月底3185座換電站覆蓋全國301個地級市，7月1000座高速站投運后，京津冀、長三角將實現(xiàn)"十公里必有換電站"。某工程隊老板在抖音分享的特殊用法：五臺ET5夜間輪換供工地用電，電費比柴油發(fā)電機節(jié)省40%。這類民間智慧倒逼蔚來加速布局光儲充換一體站。

技術降本的刀法越來越精準。神璣NX9031芯片批量裝車后，不僅讓NOP+城區(qū)領航延遲降至0.08秒，更重要是通過核心部件自研實現(xiàn)單車萬元降本。深圳車友會的調研中有個有趣現(xiàn)象：62%新車主將"芯片升級"列為購車首因，價格因素反跌至第三位。"就像買手機看處理器，汽車消費正在數碼化"車主陳帆的觀察指向行業(yè)本質變革。

危險的信號同樣存在。大量非車主購買BaaS套餐轉租獲利，部分換電站高峰時段排隊長達40分鐘。李斌在用戶面對面活動時調侃："發(fā)現(xiàn)有人開樂道跑閃送，日換電四次"。這些甜蜜的煩惱揭示核心矛盾：當生態(tài)價值超越交通工具屬性，商業(yè)模型亟待重構。

扭虧為盈的倒計時已經開啟。李斌立下四季度整體盈利的軍令狀，但一季度整車毛利率僅10.2%的現(xiàn)實極不樂觀。預計八月交付的第三代ES8背負艱巨使命：需將均價拉至55萬區(qū)間，用激光雷達+OrinX雙芯片組合撕開豪華市場缺口。而樂道L90瞄準的理想L9腹地，則要用"可變大三排"空間魔術破局。

車評人王琨在試駕L60后發(fā)出靈魂拷問："當多數車企在冰箱彩電賽道內卷時，蔚來用芯片+換電構筑的護城河，會不會是新能源下半場的參考答案？"行業(yè)需要警惕的不只是銷量曲線，更是其驗證的技術溢價路徑——南京車主王穎的選擇佐證了這點：放棄降價2萬的小米YU7堅持選ET5，理由是"換電網絡覆蓋我所有出差路線"。

蔚來78.5萬輛的累計交付量正在產生復利效應。鄭州換電站站長李偉觀察到：新用戶中老車主推薦率已達53%，口碑裂變速度超過廣告投放。這種由信任構筑的生態(tài)，遠比財報上扭虧為盈的目標更珍貴。當行業(yè)仍在用補貼刺激消費時，蔚來已在下盤更大的棋。