作者 | 陳振

來(lái)源 | 財(cái)經(jīng)八卦（ID：caijingbagua）

引言：昔日新勢(shì)力銷冠破產(chǎn)重整后，前不久剛傳出有望“復(fù)活”的消息，沒想到轉(zhuǎn)頭又被列為失信人，今年新勢(shì)力最大的雷或許要爆了。

這兩年新勢(shì)力的瓜吃了很多，而能夠讓網(wǎng)友連續(xù)吃瓜的車企卻相對(duì)較少。哪吒汽車就是其中一家，其時(shí)不時(shí)都會(huì)上一下熱搜，屢屢爆出大瓜，而且還極具反轉(zhuǎn)。

員工欠薪、工廠停擺、供應(yīng)商到總部堵門追債，前CEO被曝已在英國(guó)，40萬(wàn)車主可能維修無(wú)門，售后困難。

這里面隨便一件單拎出來(lái)，發(fā)生在任何一家車企身上，那都?jí)騿?/strong>。

然而這些事情，卻全發(fā)生在了哪吒汽車身上，而且還一時(shí)愈演愈烈，一時(shí)又極帶反轉(zhuǎn)，主打一個(gè)“魔幻”。

在電車這個(gè)已經(jīng)被“卷出花”的賽道里面，哪吒卻在2022年時(shí)，以賣出突破15萬(wàn)輛的成績(jī)，登上當(dāng)年的同類車企銷冠之位。

意氣風(fēng)發(fā)的哪吒汽車，更是準(zhǔn)備在來(lái)年大展身手，但是2023年哪吒汽車的銷量卻開始下跌。

從年銷超過(guò)15萬(wàn)輛到月銷百輛，哪吒汽車只用了短短三年的時(shí)間。而從去年的10月份開始，哪吒汽車更是隔一段時(shí)間就會(huì)上熱搜。

今年6月哪吒汽車背后的母公司合眾新能源，更是申請(qǐng)破產(chǎn)，并且被受理。

然而僅僅過(guò)了一個(gè)多月，又有人爆出，合眾位于浙江工廠的員工，拿到了全額工資，而且有望“復(fù)活”。

在這個(gè)“有望復(fù)活”的節(jié)骨眼上，僅僅過(guò)了一個(gè)星期左右，8月11號(hào)，又有消息傳出，合眾新能源，被法院列為了失信被執(zhí)行人。

這對(duì)于大有“復(fù)活”希望的哪吒汽車來(lái)說(shuō)，可不是一個(gè)很好的消息。魔幻的還不止于此，因?yàn)閮H僅幾天過(guò)后，事情又再次發(fā)生了反轉(zhuǎn)。

8年燒光300億，

新勢(shì)力銷冠走下神壇

造車無(wú)論誰(shuí)來(lái)做，前期都要有一必要的準(zhǔn)備，那就是準(zhǔn)備錢，而且還要很多的錢。哪吒也不例外，哪吒在8年的時(shí)間內(nèi)就燒光了300億。

然而部分錢的使用，卻遭到了許多人的議論。如哪吒的前CEO張勇在今年4月，就對(duì)外說(shuō)過(guò)他們花5億做LOGO。

此言論一出，就被許多網(wǎng)友熱議，甚至有人說(shuō)這是不分主次，確實(shí)一個(gè)車企肯定是要以研發(fā)為重，為一個(gè)LOGO花費(fèi)5億，多少有些不可思議。

在今年4月，張勇又站出來(lái)說(shuō)明，說(shuō)自己指的5億，是公司在前后7年時(shí)間，給哪吒汽車的一系列營(yíng)銷推廣的綜合費(fèi)用，哪吒汽車的GOLO其實(shí)只花了不到百萬(wàn)。

而且在當(dāng)月，哪吒還將獲得30億元的融資，然而這30億似乎也沒有幫助哪吒突出重圍。短短兩個(gè)月后，其就發(fā)布了重整聲明，并且還公開征集投資人。

2025年8月11日，根據(jù)相關(guān)消息，合眾新能源因案被列為失信被執(zhí)行人。而哪吒正是其旗下汽車。

而這起案件的涉案金額，對(duì)于注冊(cè)資本高達(dá)接近28億的合眾來(lái)說(shuō)，那是小菜一碟——涉案金額不到六萬(wàn)。

然而就因?yàn)檫@區(qū)區(qū)五萬(wàn)多，合眾因此成為了失信被執(zhí)行人，此事也一度被熱議。根據(jù)相關(guān)的不完全數(shù)據(jù)顯示，該公司目前還有上百條的限消令，相關(guān)的執(zhí)行標(biāo)超過(guò)了5000萬(wàn)。

不過(guò)到了8月14號(hào)，根據(jù)相關(guān)信息顯示，哪吒汽車公司現(xiàn)在已經(jīng)被移出了被被執(zhí)行人名單。

雖然在短短幾天之內(nèi)，就被移出了名單，但是這種經(jīng)歷，這無(wú)論對(duì)于企業(yè)還是個(gè)人來(lái)說(shuō)，都是一件不怎么“光彩”的事情。

何況如今的哪吒汽車，正處于找投資，準(zhǔn)備“復(fù)蘇”的重要過(guò)程中。

從今年8月初開始，哪吒汽車位于浙江的工廠員工，在領(lǐng)了好幾個(gè)月的兩千上下的底薪后，八月“破天荒”的拿到了全額工資。

這些領(lǐng)到全額工資的員工，已經(jīng)開始檢查工廠設(shè)備，以及準(zhǔn)備相關(guān)的生產(chǎn)用料。

幾乎同步，合眾也對(duì)外發(fā)布了尋資消息，短短8天時(shí)間內(nèi)，就有超過(guò)了66個(gè)意向投資人報(bào)名。

這一切的消息，似乎都在說(shuō)明哪吒正處于“復(fù)活有望”的階段。但究竟何時(shí)能夠完成，能不能夠完成，還是個(gè)未知數(shù)。

在這其中，最著急了恐怕就是哪吒汽車的一眾車主，畢竟如果哪吒完全“暴雷”的話，那么哪吒的40萬(wàn)車主，將會(huì)陷入售后無(wú)門的境地。

負(fù)債176億，

40萬(wàn)車主的天“塌”了

2022年正好是哪吒汽車成立的第十年，在這一年，哪吒也拿出了一個(gè)非常好的成績(jī)，直接“碾壓”同行。

從國(guó)內(nèi)首個(gè)獲得雙造車資質(zhì)的新勢(shì)力車企，再到2022年以超過(guò)15萬(wàn)輛車的銷量，和新勢(shì)力車企中出口第一的成績(jī)，哪吒成為了當(dāng)年的新勢(shì)力銷冠。

2022這一年，哪吒怕憑借著U和V這兩個(gè)系列，以性價(jià)比成功出圈，當(dāng)時(shí)的哪吒出盡風(fēng)頭，甚至被稱為黑馬。

而哪吒也準(zhǔn)備大展宏圖，在2023年更是設(shè)下了年銷售25萬(wàn)輛車的目標(biāo)。并且還要繼續(xù)沖擊IPO。

可以說(shuō)在2022年這一年，對(duì)哪吒非常的重要，是承前啟后的一年，然而后面的幾年，卻多少有些“不盡人意”。

正當(dāng)哪吒要在2023年準(zhǔn)備大施拳腳的時(shí)候，其當(dāng)年業(yè)績(jī)卻是下滑的。年初的三個(gè)月，銷量還很不錯(cuò)，都出現(xiàn)了10%甚至以上的增長(zhǎng)。

但是綜合全年來(lái)看，哪吒的全年同比銷量，還是下降了的，當(dāng)年其全年銷量為127496輛，和2022年的超15萬(wàn)輛相比，下降幅度超過(guò)了16%。

而到了2024年哪吒的銷量更是“不好看”，幾乎已經(jīng)出現(xiàn)了“銷量腰斬”的情況。當(dāng)年哪吒總共交付了不到7萬(wàn)輛車。

不僅僅是銷量下滑，根據(jù)相關(guān)數(shù)據(jù)顯示，從2021年到2023年合眾的虧損就超過(guò)了180億，甚至一度負(fù)債176億。

可以毫不夸張的說(shuō)，哪吒每賣一部車都虧掉超8萬(wàn)元。

而到了今年5月份，更有哪吒車主發(fā)現(xiàn)，車輛APP存在斷網(wǎng)和無(wú)法使用部分功能的情況，后來(lái)甚至官網(wǎng)也顯示無(wú)法訪問(wèn)。

隨后車主通過(guò)咨詢客服得知，是后臺(tái)維護(hù)。但是卻有知情人士爆料，這是因?yàn)?strong>流量欠費(fèi)以及節(jié)假日無(wú)人管理所致。

真金白銀支持哪吒汽車的車主，如今卻一度出現(xiàn)APP部分功能無(wú)法使用的情況，哪吒著實(shí)傷到了40萬(wàn)哪吒車主的心。

然而接下來(lái)，哪吒還會(huì)“傷更多人的心”。后來(lái)哪吒又接連出現(xiàn)了，供應(yīng)商追債、員工坐辦公室門口討薪等一系列局面。

而且方運(yùn)舟在處理員工的欠薪問(wèn)題時(shí)，還對(duì)在場(chǎng)的員工表現(xiàn)出不耐煩的態(tài)度。由此可見等待方運(yùn)舟處理的問(wèn)題可能不少。

果然在今年6月份，就傳出了合眾新能源準(zhǔn)備破產(chǎn)重整的消息。3年時(shí)間哪吒到底干了什么，從黑馬直接跌落神壇。

6個(gè)月燒光160億，

海外工廠成最后稻草？

張勇走后創(chuàng)建者方運(yùn)舟回來(lái)了，并且成為了CEO。方運(yùn)舟在給員工的信中，也給大家說(shuō)明了他信中的發(fā)展規(guī)劃。

他說(shuō)要在未來(lái)的3年時(shí)間內(nèi)，完成銷量?jī)?nèi)外各占一半，在2025年的時(shí)候，更是要實(shí)現(xiàn)整體毛利率為正，2026年實(shí)現(xiàn)整體盈利。

從中也可見方運(yùn)舟對(duì)哪吒“征戰(zhàn)海外”的信心。也確實(shí)，畢竟這一切都是有跡可循的，要知道早在2022年的時(shí)候，哪吒就是同類車中出口銷量第一。

而從業(yè)務(wù)的毛利率來(lái)看，哪吒的海外業(yè)務(wù)利潤(rùn)，遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于國(guó)內(nèi)利潤(rùn)。在2021年到2023年之間，哪吒在國(guó)內(nèi)的毛利率都是負(fù)的。

而哪吒的海外毛利率卻非常亮眼，一直保持在了10%到15%之間。一對(duì)比，簡(jiǎn)直是天壤之別，所以哪吒便開始“押注”海外。

然而也正是這個(gè)選擇，間接的燒光了賬上的許多現(xiàn)金。根據(jù)統(tǒng)計(jì)，哪吒在2023年10月前，賬面上還有超過(guò)104億的資金。

而到了2024年的4月，哪吒賬面上的資金就只剩下了4億。同時(shí)哪吒在2023年的總收入是128億，半年就是64億。

算上收入，哪吒到2024年4月，賬上應(yīng)該有超過(guò)164億的現(xiàn)金，但是卻只有4億左右現(xiàn)金。也就是說(shuō)半年時(shí)間，哪吒就花了一百六十億現(xiàn)金。

這些錢都拿去干嘛了？許多是拿去海外建設(shè)工廠了。在2023年銷量明顯下滑的情況下，哪吒依然選擇在海外建廠，而且一建就是3個(gè)。

其中泰國(guó)的工廠最早開建，是在2023年建設(shè)的，前期資金為11億元。同年哪吒還在雅加達(dá)計(jì)劃投資40到50億元，建設(shè)工廠。

2024年1月，哪吒又在馬來(lái)西亞投入了3億元建設(shè)工廠。

在建廠的同時(shí)，哪吒還需要搭建海外的售前售后網(wǎng)絡(luò)，一個(gè)網(wǎng)點(diǎn)大概需要300萬(wàn)，哪吒大概要建100個(gè)，這就是3個(gè)億。

另外哪吒自身的每月生產(chǎn)和運(yùn)營(yíng)成本，按照2023年一年155億來(lái)計(jì)算，半年時(shí)間起碼要80億。建廠加上運(yùn)營(yíng)成本，這里就超過(guò)了150億。

哪吒雖然在大規(guī)模的海外建廠，但是其海外的銷量，一時(shí)間卻不能抵扣成本。

2023年哪吒出海汽車銷量為1.5萬(wàn)輛，2024年則為1.7萬(wàn)輛，這是完全不能夠?qū)_成本的。

再加上哪吒在金融市場(chǎng)的融資，多次過(guò)程都比較曲折，這樣哪吒就更加難迅速回血，資金鏈斷裂似乎也只是個(gè)時(shí)間問(wèn)題。

目前，合眾新能源雖然處于破產(chǎn)重整階段，然而合眾經(jīng)過(guò)這么多年的積累，還是積累了大量的優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)的。

別的不說(shuō)，就說(shuō)整車工廠光在國(guó)內(nèi)哪吒就有4家，這是什么概念。在2024年底之前，去年的新勢(shì)力大黑馬——小米汽車，也只有1家工廠。

而和哪吒差不多時(shí)間起步的“蔚小理”，投產(chǎn)工廠數(shù)量中，其中蔚來(lái)和理想都有兩家工廠，小鵬則有3家。

除此之外，哪吒還擁有許多優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)，其中就是很多企業(yè)想要得到的造車資質(zhì)。

另外還有前面提到的4家整車工廠，并且這些工廠的設(shè)備都能是正常的，此外哪吒在2022年的時(shí)候，就已經(jīng)擁有了888項(xiàng)專利。

對(duì)于智駕的研究，哪吒也是比較早入局的，技術(shù)體系上相對(duì)有優(yōu)勢(shì)，更加主要的是，哪吒還有超過(guò)400人的技術(shù)和管理團(tuán)隊(duì)，這些都是非常珍貴的無(wú)形資產(chǎn)。

而且哪吒作為曾經(jīng)的新勢(shì)力銷冠，在推廣經(jīng)驗(yàn)和消費(fèi)基礎(chǔ)上也是相當(dāng)?shù)脑鷮?shí)，只要能夠順利的盤活這些資產(chǎn)，相信哪吒還是未來(lái)可期的。

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