沉寂大半年的陜股,迎來新動向。
8月14日,西安奕斯偉材料科技股份有限公司(簡稱:西安奕材)科創(chuàng)板首發(fā)申請成功過會,將成為陜西第83家A股上市公司、第15家科創(chuàng)板上市公司。同時,其也是“科創(chuàng)板八條”公布后,首家獲得受理并成功過會的未盈利企業(yè)。
來源:上交所官網(wǎng)
西安奕材背后,站著京東方前掌門人王東升和一支龐大的投資隊(duì)伍。
2019年,開啟“芯”事業(yè)的王東升受邀掌舵北京奕斯偉科技集團(tuán)有限公司(簡稱:奕斯偉集團(tuán)),并于次年將核心的12英寸半導(dǎo)體硅片生產(chǎn)基地,押在了西安。兩座工廠,總投資逾200億元。
按西安奕材估算,全部達(dá)產(chǎn)后,其全球產(chǎn)能占有率達(dá)到10%以上。這也引發(fā)資本的密集簇?fù)恚闪⒅两?,西安奕材已累計融資超百億元,60余家VC/PE機(jī)構(gòu)進(jìn)場,最后一輪融資估值240億元。
此番登陸科創(chuàng)板,西安奕材擬募集資金約49億元,全部投入西安第二工廠的建設(shè)。
再收獲IPO
談到西安奕材,離不開靈魂人物王東升,其也是京東方創(chuàng)始人。
1993年,王東升創(chuàng)立京東方。在其掌舵的二十余年里,京東方從無到有,成為全球最大的液晶面板制造商,解決了中國大陸“缺芯少屏”中屏的被動局面,他提出的顯示產(chǎn)業(yè)“生存定律”被業(yè)界尊稱為“王氏定律”,其本人亦被譽(yù)為“中國半導(dǎo)體顯示產(chǎn)業(yè)之父”。
來源:奕斯偉集團(tuán)官網(wǎng)
2019年,時年62歲的王東升功成身退,將京東方交棒下一代,隨即投身“芯”事業(yè)。他受邀加入北京奕斯偉科技隨后擔(dān)任董事長,并重組創(chuàng)立奕斯偉集團(tuán),將業(yè)務(wù)分拆為硅片、芯片、解決方案、封測四大板塊。
其中,北京奕斯偉計算技術(shù)股份有限公司(簡稱“奕斯偉計算”)專注智能化系統(tǒng)級解決方案。而專注生產(chǎn)12英寸大硅片的北京奕斯偉材料技術(shù)有限公司,則在2020年4月遷址西安,并更名為西安奕材,即如今登陸科創(chuàng)板的主角。
來源:西安奕材招股書
《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者注意到,西安奕材自創(chuàng)立至2023年2月,董事長一直由王東升擔(dān)任。但考慮人才梯隊(duì)建設(shè),2023年3月股份公司設(shè)立時,王東升推薦楊新元先生為公司董事長,自己則轉(zhuǎn)任公司董事及董事會戰(zhàn)略與投資委員會主席。
從股權(quán)結(jié)構(gòu)來看,奕斯偉集團(tuán)是西安奕材的控股股東,與其一致行動人奕斯欣盛、奕斯欣誠、奕斯欣合、寧波奕芯和重慶奕芯直接控制公司25.68%的股份。西安奕材實(shí)際控制人為王東升、米鵬、楊新元、劉還平四人。除王東升外,其余三人均有深厚的京東方高管背景。
2023年,西安奕材啟動IPO,4月與中信證券簽署上市輔導(dǎo)協(xié)議。完成輔導(dǎo)后,其IPO申請于2024年11月29日獲上交所受理;同年12月24日,公司收到首輪審核問詢函;此后至2025年8月,西安奕材完成了兩輪審核問詢的回復(fù)。
來源:上交所官網(wǎng)
2025年8月14日,西安奕材科創(chuàng)板首發(fā)過會,將成為陜西第83家A股上市公司、第15家科創(chuàng)板上市公司,更是王東升繼京東方之后收獲的第二家IPO企業(yè)。
每經(jīng)記者注意到,王東升的“芯”事業(yè)版圖仍在擴(kuò)張。今年5月,奕斯偉計算已向香港聯(lián)交所遞交招股書,若成功上市,或?qū)⑹瞧涞谌齻€IPO。
各路資本涌入
“投資就是投人”的箴言,在西安奕材身上再次得到印證。
憑借王東升這位業(yè)界“金字招牌”,疊加公司在半導(dǎo)體硅片領(lǐng)域的技術(shù)壁壘,西安奕材獲得了各路資本的高度認(rèn)可。
據(jù)其招股書披露,西安奕材的股東結(jié)構(gòu)堪稱豪華。62名股東中,機(jī)構(gòu)投資者占據(jù)61席,僅1名為自然人,機(jī)構(gòu)股東中41名股東為私募基金,還有20多家具備國資背景。
來源:西安高新官微
陣容之盛,可見一斑。
據(jù)不完全統(tǒng)計,西安奕材自成立以來至少完成5輪融資,累計吸金超百億元。
其中,2021年7月底的B輪融資,融資金額超30億元人民幣,由中信證券投資與金石投資聯(lián)合領(lǐng)投,興業(yè)基金、眾為資本等多家知名機(jī)構(gòu)緊隨其后。
2022年12月,西安奕材完成近40億元的C輪融資,該輪融資由中建材新材料基金領(lǐng)投,渝富控股、金融街資本、長安匯通等機(jī)構(gòu)跟投,創(chuàng)下了中國半導(dǎo)體硅片行業(yè)最大單筆私募融資紀(jì)錄。
2023年5月: C2輪融資落地,包括二期基金在內(nèi)的8名投資者以23億元認(rèn)購新增股份。2024年6月,公司再添5家新股東,推動其最新估值攀升至240億元人民幣。
陜西本土機(jī)構(gòu)亦在深度參與。
招股書顯示,陜西集成電路基金以9.06%的持股比例位列公司第三大股東,亦是持股量最大的機(jī)構(gòu)投資者。長安匯通則參與了西安奕材兩輪融資及上市前的老股受讓。此外,陜西民營基金、光子強(qiáng)鏈等本土機(jī)構(gòu)紛紛“下注”。
來源:西安奕材招股書
“對西安奕材持續(xù)加碼,是基于對其發(fā)展的看好。通過參與CI輪、CII輪融資及上市前的老股受讓,助力西安奕材從一期工廠達(dá)產(chǎn)、二期投產(chǎn),逐步確立國內(nèi)12英寸硅片第一的地位?!遍L安匯通方面向每經(jīng)記者表示。
西安奕材成功過會,不僅令背后蟄伏已久的投資機(jī)構(gòu)迎來“收獲時刻”,對科創(chuàng)板自身亦具有“破冰”意義:其是“科創(chuàng)板八條”公布后,首家獲得受理并成功過會的未盈利企業(yè)。
“未盈利公司上市又恢復(fù)了,體現(xiàn)了科創(chuàng)板的包容性以及對優(yōu)質(zhì)龍頭型科創(chuàng)企業(yè)的支持?!辟Y深投行人士王驥躍向記者表示“對公司而言,能夠在A股上市不僅可以融資,更重要的是獲得了一個資本運(yùn)作平臺,打開了新的發(fā)展空間。”
“全球第六以及全球市占率這些‘硬指標(biāo)’是其能夠成功過會的關(guān)鍵。審核過程中,公司的科創(chuàng)屬性、公司實(shí)力、行業(yè)地位這些是重要的考量因素,而不是說未盈利公司都能輕易獲得上市資格?!蓖躞K躍進(jìn)一步強(qiáng)調(diào)。
累計虧損超20億
回到公司業(yè)務(wù)層面,西安奕材聚焦12英寸硅片的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售。
硅片被視作芯片制造的“地基”,其性能和供應(yīng)能力直接影響半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)鏈的競爭力。SEMI數(shù)據(jù)顯示,2024年全球前五大廠商供貨占比約80%,尤其是前兩大廠商,約占全球12英寸硅片產(chǎn)能和出貨量的50%,國內(nèi)自給缺口顯著。
其招股書披露,基于2024年月均出貨量和截至2024年末產(chǎn)能規(guī)模統(tǒng)計,西安奕材均是中國大陸第一、全球第六的12英寸硅片廠商,前述月均出貨量和產(chǎn)能規(guī)模全球同期占比約為6%和7%。
截至目前,西安奕材在西安擁有兩座工廠。
其中,第一工廠總投資額高達(dá)110億元,已于2023年達(dá)產(chǎn),月產(chǎn)能已提升至60萬片;第二工廠總投資125.4億元,已于2024年正式投產(chǎn),計劃2026年達(dá)產(chǎn)。截至2024年末,公司合并口徑產(chǎn)能已達(dá)到71萬片/月。
其本次募資金額49億元,將全部投入第二工廠的建設(shè)。
西安奕材預(yù)測,第二工廠達(dá)產(chǎn)后,將與第一工廠通過技術(shù)提升形成120萬片/月的產(chǎn)能,全球產(chǎn)能占有率達(dá)到10%以上。
業(yè)績層面,西安奕材尚未實(shí)現(xiàn)盈利。
2022年至2024年,西安奕材分別實(shí)現(xiàn)營收10.55億元、14.74億元和21.21億元;歸母凈利潤分別為-4.12億元、-5.78億元、-7.38億元,凈利潤連續(xù)三年為負(fù),累計虧損達(dá)到17.28億元。
來源:西安奕材招股書
2025年1—9月,西安奕材預(yù)計營收19.3億元至20.29億元,預(yù)期虧損5.49億元至5.71億元,近四年累計虧損超20億元。
盡管仍處虧損階段,但其營收規(guī)模在持續(xù)擴(kuò)張。數(shù)據(jù)顯示,公司2024年?duì)I業(yè)收入較2022年增長一倍,三年復(fù)合增長率高達(dá)約41.83%。增長勢頭在2025年得以延續(xù),僅前九個月營收已逼近上年全年水平。
關(guān)于虧損,西安奕材也在招股書中坦言,公司面臨行業(yè)共性挑戰(zhàn):投資強(qiáng)度巨大、技術(shù)門檻高企、客戶認(rèn)證及正片放量周期漫長。兩座工廠總投資超200億元,疊加持續(xù)研發(fā)投入及產(chǎn)能爬坡期的產(chǎn)銷量不足,均制約短期盈利。
王驥躍認(rèn)為,“西安奕材面臨的市場競爭壓力客觀存在,畢竟市場占有率還不到10%,距離全球龍頭有較大距離,公司技術(shù)也并不是最先進(jìn)的,之前高投入的研發(fā)成本,需要靠規(guī)模來變現(xiàn)回報?!?/p>
西安奕材的盈利問題成為監(jiān)管關(guān)注重點(diǎn),在兩輪上市問詢中均被提及。
其在招股書中稱,公司管理層根據(jù)已有的產(chǎn)能建設(shè)及投放、技術(shù)研發(fā)、客戶驗(yàn)證和銷售計劃,預(yù)計公司可于2027年實(shí)現(xiàn)合并報表盈利。
西安奕材表示,第二工廠2023年開始建設(shè),預(yù)計將于2026年實(shí)現(xiàn)達(dá)產(chǎn),并實(shí)現(xiàn)毛利轉(zhuǎn)正,基本符合行業(yè)內(nèi)4~6年經(jīng)營毛利虧損期規(guī)律。第一工廠于2018年開始建設(shè),于2024年第四季度開始實(shí)現(xiàn)毛利轉(zhuǎn)正,2025 年下半年方可實(shí)現(xiàn)凈利轉(zhuǎn)正。第二工廠的建設(shè)周期及毛利、凈利轉(zhuǎn)正周期均較第一工廠顯著縮短。
圖片來源:奕斯偉集團(tuán)官網(wǎng)
財經(jīng)人士屈放告訴記者,“根據(jù)公司預(yù)計,隨著未來幾年產(chǎn)能的釋放和外延片銷售占比的提升,有望在2027年實(shí)現(xiàn)盈利,當(dāng)然在此期間需警惕負(fù)債的增長并確?,F(xiàn)金流是否充沛。作為近年才進(jìn)入行業(yè)的新銳企業(yè),公司在毛利率方面確與已完成前期布局的頭部企業(yè)存在差距。不過,其采用的新設(shè)備與技術(shù),亦提供了‘彎道超車’機(jī)遇。”
此外,每經(jīng)記者亦聯(lián)系西安奕材進(jìn)一步了解情況,相關(guān)人士表示,目前處于靜默期不太方便接受采訪。
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