本文來源：時代財經(jīng) 作者：陳梓慶

8月18日晚，零跑汽車（9863.HK）發(fā)布2025年半年度業(yè)績。財報顯示，零跑今年上半年凈利潤0.3億元，實現(xiàn)盈利，是第二家實現(xiàn)半年度盈利的新勢力車企，今年上半年營收242.5億元，同比增長174%；毛利率14.1%，同比提升13個百分點。

今年上半年，零跑累計交付新車超22.1萬輛，同比增長155.7%，成為上半年造車新勢力銷量冠軍。對此，零跑已經(jīng)將今年銷量目標提升至58萬輛-65萬輛，并要在明年挑戰(zhàn)全年100萬輛的銷量目標。

進入下半年，零跑能否實現(xiàn)全年盈利引人關(guān)注。從7月開始，零跑已經(jīng)開啟新車密集上市期。不過，新車上市后能否持續(xù)熱銷，扔有待市場的進一步檢驗。

今年銷量目標提升至58萬-65萬輛

零跑成為第二家實現(xiàn)半年度盈利的造車新勢力車企。

今年上半年，零跑營收242.5億元，同比增長174%。同期，零跑凈利潤為0.3億元，實現(xiàn)上半年盈利。

實際上，在去年四季度，零跑已經(jīng)實現(xiàn)單季度盈利，凈利潤為0.8億元。不過，到了今年一季度，零跑虧損1.3億元。今年上半年零跑雖然實現(xiàn)盈利，但六個月的利潤沒有去年四季度單個季度高。

其他造車新勢力車企方面，蔚來和小鵬均表示要在今年四季度實現(xiàn)盈利。與此同時，理想則在2023年已經(jīng)實現(xiàn)全年盈利，2023年和2024年的全年凈利潤分別為118億元和80億元，今年第一季度凈利潤則接近6.5億元。

毛利率方面，今年上半年零跑毛利率為14.1%，同比增長13%，創(chuàng)半年度毛利率新高。對于下半年和全年的毛利率表現(xiàn)，零跑汽車副總裁李騰飛在2025年中期業(yè)績電話會上表示，今年下半年零跑的毛利率還有上漲的空間，今年全年零跑的毛利率表現(xiàn)預計會在14%到15%左右。

銷量方面，今年上半年，零跑累計交付新車超過22.1萬輛，同比增長155.7%，是上半年造車新勢力銷量冠軍。

零跑B10在今年4月上市后，5月單月交付超過1萬臺，6月交付超過1.4萬臺并一舉成為緊湊型純電SUV銷量冠軍。官方數(shù)據(jù)顯示，截至今年7月底，零跑B10已經(jīng)累計交付超4.3萬臺新車。

來源：零跑汽車

而B系列的另一款新車零跑B01，官方數(shù)據(jù)則顯示其上市72小時大定超過1萬臺。在上述車型的幫助下，零跑今年7月單月交付量首次超過5萬臺。

就在半年報發(fā)布的前一天晚上，零跑汽車創(chuàng)始人、董事長朱江明在微信朋友圈表示：“周末兩天零跑凈鎖單均超3000臺，再創(chuàng)歷史新高！感謝大家的付出!”

由于上半年單月銷量表現(xiàn)屢創(chuàng)新高，零跑也相應地提升了今年的全年銷量目標。

李騰飛在2025年中期業(yè)績電話會上表示，今年零跑的全年銷量目標，將從原本的50萬輛-60萬輛，提升至58萬輛-65萬輛。而對于明年的銷量預期表現(xiàn)，李騰飛表示：“我們非常有信心明年可以挑戰(zhàn)一百萬輛的全年銷量目標。”

不過，從今年上半年銷量成績來看，按照此前全年銷量目標50萬輛計算，零跑已完成全年銷量目標的44.3%。如果要實現(xiàn)新的銷量目標，按照58萬輛來計算的話，這意味著今年下半年零跑月均交付量要達到6萬輛左右。

下半年新車密集發(fā)布

對于零跑而言，實現(xiàn)半年度盈利只是開始?！盎诮衲晟习肽陮崿F(xiàn)盈利，今年要實現(xiàn)年度盈利?！崩铗v飛在2025年中期業(yè)績電話會上明確表示。

據(jù)悉，零跑從下半年開始已經(jīng)進入新車密集發(fā)布周期。7月11日，全新零跑C11上市；7月24日，零跑B系列第二款車型B01上市。

在2025年中期業(yè)績電話會上，李騰飛還透露今年零跑還會有多款新車上市或首發(fā)亮相，包括B系列的第三款車型將在今年9月的德國慕尼黑車展全球首發(fā)，并將于今年11月在國內(nèi)上市。

與此同時，被李騰飛稱為零跑“十年集大成之作”的D系列首款車型，最快將會在今年10月首次公開亮相，明年一季度就會正式上市，而D系列還將會有MPV車型。

不過，李騰飛也承認，D系列車型在市場中將會面臨諸多競品的壓力。以MPV車型為例，目前自主品牌新能源MPV車型已經(jīng)成為不可忽視的重要力量，騰勢D9、嵐圖夢想家、魏牌高山均是銷量榜前列的?？?。而來自傳統(tǒng)合資車企陣營的廣汽豐田賽那、別克GL8等仍是MPV市場的常青樹，零跑爭奪MPV市場的前景仍有待市場檢驗。

就零跑下半年新品矩陣、定價策略等問題，時代財經(jīng)向零跑方面發(fā)送了采訪，截至發(fā)稿前未獲回復。

在電話會上，李騰飛還強調(diào)，零跑核心技術(shù)全域自研所帶來的成本控制能力，能帶來“品價比”更高的產(chǎn)品。

據(jù)零跑方面介紹，零跑目前已經(jīng)實現(xiàn)65%整車成本自研自造，包括新能源整車架構(gòu)、電子電氣架構(gòu)、電池系統(tǒng)、電驅(qū)系統(tǒng)、輔助駕駛系統(tǒng)等。

圖源：時代財經(jīng)記者攝

“要實現(xiàn)精準的成本控制非?？简炂嚻髽I(yè)的綜合經(jīng)營能力，比如能否具備完整的供應鏈體系、對核心技術(shù)的掌控以及零部件的制造水準?！卑ｃK大中華區(qū)汽車咨詢業(yè)務(wù)合伙人章一超告訴時代財經(jīng)。

當然，要實現(xiàn)持續(xù)性盈利，零跑恐怕不能僅瞄準國內(nèi)市場，海外市場也被其視為“新藍海”。

官方數(shù)據(jù)顯示，今年上半年，零跑累計出口汽車數(shù)量達20375臺，在造車新勢力中排名第一位。而據(jù)乘聯(lián)會最新統(tǒng)計的中國新能源海外銷量數(shù)據(jù)顯示，零跑今年1月-7月累計出口24980輛，繼續(xù)排在第一位。

其他新勢力也緊隨其后。乘聯(lián)會數(shù)據(jù)顯示，今年前七個月，深藍和小鵬出口汽車銷量均超過2.1萬輛，奇瑞iCAR和極氪的出口銷量均超過7千輛。

零跑在海外市場的快速擴張，背后是與Stellantis集團的緊密合作。

今年4月，零跑汽車與Stellantis集團宣布，雙方將基于Stellantis集團現(xiàn)有的位于馬來西亞吉打州的Gurun工廠，啟動馬來西亞本地化組裝項目。項目初始投資額為500萬歐元，并計劃于2025年底前啟動首款零跑車型C10的本地化生產(chǎn)。8月7日，首臺C10已經(jīng)在當?shù)赝瓿裳b配下線。

在今年6月13日香港首家門店的開業(yè)典禮上，朱江明談到零跑出海情況時表示：“我們出去（出海）時間是最晚的，2024年9月我們海外的首家門店才開始開業(yè)，跟Stellantis集團合作以后，我們可以快速地（在第一年）開出300多家門店?！苯刂两衲?月13日，零跑在全球范圍內(nèi)已經(jīng)開了1500家門店。

圖源：零跑汽車官方微博

國元證券指出，在海外市場，零跑以輕資產(chǎn)模式，與Stellantis集團開展合作，高效推進全球化。通過借助Stellantis集團在全球范圍內(nèi)的廣泛的渠道、售后服務(wù)體系等商業(yè)資源，加速并擴張公司高技術(shù)含量和極具品價比的產(chǎn)品在全球的銷售。

不過，與在國內(nèi)市場的高調(diào)相比，李騰飛表示，零跑不會提高今年海外市場的銷量目標，“零跑在短期內(nèi)不會在海外市場追求高毛利，而是率先謀求快速打開市場局面，快速提升銷量，在海外市場站穩(wěn)腳跟，有了這些基礎(chǔ)以后才會追求在海外市場的利潤提升”。