目前，萬馬股份具身機器人線纜已有項目實現(xiàn)量產(chǎn)落地。

8月19日晚間，萬馬股份披露半年報。2025年上半年，公司實現(xiàn)營業(yè)收入92.72億元，同比增長8.58%，歸屬于上市公司股東的凈利潤為2.5億元，同比增長21.8%。得益于線纜業(yè)務(wù)板塊發(fā)力，公司半年報營收規(guī)模再創(chuàng)歷史同期新高。

據(jù)了解，萬馬股份主營電線電纜、高分子材料、新能源充電樁等業(yè)務(wù)。其中，公司在線纜中高端產(chǎn)品市場競爭中已具備穩(wěn)定的競爭優(yōu)勢，已連續(xù)7年蟬聯(lián)“中國線纜行業(yè)最具競爭力企業(yè)10強”。財報顯示，公司上半年電力電纜產(chǎn)品營業(yè)收入63.15億，同比增長14.85%，毛利率11.37%，提升1.37個百分點。分析人士認(rèn)為，萬馬股份電纜板塊盈利能力的提升，或與其積極拓展工業(yè)裝備線纜業(yè)務(wù)密切相關(guān)。

在機器人線纜（裝備線纜）領(lǐng)域，萬馬股份于2016年建立了“工業(yè)智能裝備線纜事業(yè)部”,專攻機器人等智能裝備業(yè)務(wù)。目前，公司工業(yè)機器人線纜產(chǎn)品已經(jīng)通過德國萊茵 TUV 和美國 UL 認(rèn)證，并陸續(xù)與匯川技術(shù)、美的庫卡及其他國內(nèi)頭部工業(yè)機器人企業(yè)達(dá)成合作并形成批量交付。2024年，萬馬股份成為KUKA在中國地區(qū)最大的機器人電纜供應(yīng)商，實現(xiàn)機器人電纜進口替代。

值得注意的是，萬馬股份在具身智能裝備線纜領(lǐng)域同樣取得突破。自2024 年起，公司陸續(xù)與多家機器人、機器狗企業(yè)，圍繞自主研發(fā)的 “機器人智連 CCa 系統(tǒng)” 展開服務(wù)與合作，部分客戶已實現(xiàn)月度批量供貨。同時，其具身機器人線纜已有項目實現(xiàn)量產(chǎn)落地。

目前，萬馬股份已成功切入人形機器人、機器狗等新興領(lǐng)域，產(chǎn)品品類從互聯(lián)集成線纜拓展至本體線纜及線束，并完成批量交付。截至目前，公司已獲得工業(yè)機器人、人形機器人、機器狗相關(guān)線纜訂單。

萬馬股份表示，從工業(yè)機器人到具身智能機器人領(lǐng)域，公司具備技術(shù)和客戶的先發(fā)優(yōu)勢。

據(jù)了解，在技術(shù)方面，其機器人線纜已通過國際認(rèn)證機構(gòu)萊茵TüV 的 3000 萬次耐久性測試。工業(yè)機器人客戶的認(rèn)證周期通常需要1-2年，而具身機器人線纜的技術(shù)要求或更高；與此同時，具身機器人主機廠多會與線纜廠商開展前置合作研發(fā)，這意味著具身機器人線纜領(lǐng)域或?qū)⑿纬筛叩目蛻粽承浴?/p>

從產(chǎn)業(yè)趨勢來看，中國作為全球最大的機器人市場和制造中心，正迎來新一輪高速增長期。線纜作為機器人的重要零部件，隨著具身機器人進入批量生產(chǎn)，機器人主機廠逐漸意識到線纜對于機器人性能和使用壽命具備顯著影響，市場需求量有望呈現(xiàn)同步爆發(fā)式增長。摩根士丹利研報顯示，2024年中國機器人市場規(guī)模已達(dá)470億美元，占全球總量的40%，預(yù)計到2028年將增至1080億美元，年復(fù)合增長率達(dá)23%。

盡管現(xiàn)階段萬馬股份機器人線纜業(yè)務(wù)的營收貢獻尚小，但多家機構(gòu)依舊看好其未來發(fā)展?jié)摿?。從投資維度看，行業(yè)普遍觀點認(rèn)為 2025 年將成為 “人形機器人量產(chǎn)元年”，市場也因此更聚焦公司在未來智能機器人產(chǎn)業(yè)中的廣闊發(fā)展空間。

中金公司在研報中指出，萬馬股份作為國內(nèi)高分子材料領(lǐng)域龍頭，疊加其在機器人線纜領(lǐng)域積累的豐富工藝經(jīng)驗，以及已實現(xiàn)量產(chǎn)的具身智能項目作為實力背書，已構(gòu)建起技術(shù)、認(rèn)證、成本層面的全方位競爭優(yōu)勢。看好公司在機器人線纜領(lǐng)域持續(xù)保持領(lǐng)先地位、搶占較大市場份額，深度受益于具身機器人行業(yè)的高速發(fā)展浪潮。