財(cái)聯(lián)社8月22日訊（記者 陳俊蘭）在資本全球化的布局背景下，不少港資企業(yè)將目光投向美國(guó)資本市場(chǎng)，尤其是在港資券商方面，正掀起新一輪海外上市熱潮。

Wind數(shù)據(jù)顯示，年內(nèi)已有32家港資企業(yè)成功赴美上市，當(dāng)中包含4家港資券商成功登陸納斯達(dá)克。此外，還有貝塔金融科技、浤博資本、思博控股、中毅資本、芒果金融和綽耀資本等6家港資券商相繼啟動(dòng)赴美上市流程。

年內(nèi)4家港資券商成功赴美上市

Wind數(shù)據(jù)顯示。2025年以來，共有4家港資券商成功登陸美國(guó)資本市場(chǎng)，合計(jì)募資總額4077.5萬美元。

具體來看，今年7月11日，總部位于香港的BluemountHoldingsLimited（藍(lán)山控股）以股票代碼BMHL成功在納斯達(dá)克上市。藍(lán)山控股業(yè)務(wù)涵蓋咨詢與顧問服務(wù)、金融服務(wù)及奢侈手表等大宗商品貿(mào)易。其中，金融服務(wù)包括承銷配售、證券買賣經(jīng)紀(jì)及資產(chǎn)管理。

7月1日，均富融資有限公司的控股公司GrandeGroupLimited（均富融資）登陸納斯達(dá)克，股票代碼GRAN。2024年12月10日公開招股書，以每股5美元發(fā)行187.5萬股，募資937.5萬美元。作為持香港證監(jiān)會(huì)1號(hào)和6號(hào)牌照的金融服務(wù)商，公司的核心業(yè)務(wù)為企業(yè)融資顧問及IPO保薦。

4月1日，華通金融（WatonFinancialLimited）在納斯達(dá)克上市，股票代碼為WTF。華通金融通過香港子公司提供證券經(jīng)紀(jì)及金融科技服務(wù)，其公司華通證券國(guó)際可開展香港證券交易經(jīng)紀(jì)及軟件許可服務(wù)。

2月5日，PlutusFinancialGroupLimited（貝德斯金融）以股票代碼PLUT登陸納斯達(dá)克。貝德斯作為金融服務(wù)控股公司，通過兩家全資子公司提供證券交易經(jīng)紀(jì)、保證金融資、IPO承銷等多元化服務(wù)，旗下PlutusSecurities持有香港證監(jiān)會(huì)牌照，為香港交易所從業(yè)者。

整體上看，這4家成功登陸納斯達(dá)克的港資券商主要呈現(xiàn)融資規(guī)模小、業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)多元化等兩大特征。

一是融資規(guī)模中小型化，戰(zhàn)略投入聚焦核心能力。從各家券商募資額來看，集中在500萬美元至1000萬美元的區(qū)間，整體融資規(guī)模較小。從資金分配上來看，華通金融將30%的募資用于AI智能止損系統(tǒng)，均富融資投入25%的資金強(qiáng)化IPO團(tuán)隊(duì)，貝德斯則是計(jì)劃將20%的募資用于申請(qǐng)美國(guó)及東南亞經(jīng)紀(jì)牌照，以此構(gòu)建多市場(chǎng)服務(wù)格局。

二業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)多元，聚焦細(xì)分領(lǐng)域的差異化競(jìng)爭(zhēng)。華通金融以“券商云+AI”為核心，通過SaaS平臺(tái)服務(wù)全球30余家持牌金融機(jī)構(gòu)，2024財(cái)年?duì)I收同比增長(zhǎng)76%。均富融資聚焦亞洲中小企業(yè)IPO保薦，2024財(cái)年凈利潤(rùn)達(dá)180萬美元；藍(lán)山控股將金融咨詢與奢侈品手表貿(mào)易結(jié)合，2024財(cái)年奢侈品業(yè)務(wù)占比40.45%，形成“抗周期金融服務(wù)+高毛利消費(fèi)”的獨(dú)特組合；貝德斯金融則深耕香港本地證券經(jīng)紀(jì)和資產(chǎn)管理，盡管2023年凈虧損601.4萬港元，但通過輕資產(chǎn)模式和牌照優(yōu)勢(shì)維持市場(chǎng)份額。

如果拉長(zhǎng)時(shí)間周期來看，據(jù)財(cái)聯(lián)社記者不完全統(tǒng)計(jì)，2023年以來至少已有6家港資券商掛牌納斯達(dá)克，除了以上四家企業(yè)外，還包括華贏控股、一盈證券。一系列案例也顯現(xiàn)出，納斯達(dá)克正逐漸成為港資券商試水全球市場(chǎng)的重要試驗(yàn)場(chǎng)所。

6家港資券商密集披露赴港上市計(jì)劃

目前，仍有至少27家港資企業(yè)正在籌備于美國(guó)上市，包含貝塔金融科技、浤博資本、思博控股、中毅資本、芒果金融及綽耀資本等6家券商相繼披露赴美上市計(jì)劃。

從時(shí)間順序上來看，綽耀資本于3月24日率先遞表；貝塔金融于7月15日遞表，計(jì)劃籌集最多1000萬美元；浤博資本于8月4日提交IPO申請(qǐng)；思博控股于8月5日遞表，計(jì)劃募資700萬美元；芒果金融則選擇了差異化路徑，計(jì)劃通過與納斯達(dá)克上市的SPAC公司CaysonAcquisitionCorp.合并實(shí)現(xiàn)登陸，預(yù)計(jì)交易將于今年下半年完成。

從業(yè)務(wù)布局來看，各家港資券商也頗具看點(diǎn)。思博控股手握香港第1、4、6、9類牌照，聚焦資管業(yè)務(wù)升級(jí)，39%募資用于開發(fā)新基金，目標(biāo)將AUM的管理費(fèi)收取比例提升至1%～2%；浤博資本憑第1、6類牌照，業(yè)務(wù)覆蓋企業(yè)融資，募資將用于強(qiáng)化財(cái)務(wù)咨詢等；貝塔金融已持第1、4類牌照并申請(qǐng)第9類牌照，并計(jì)劃將20%募資用于申請(qǐng)美國(guó)及東南亞經(jīng)紀(jì)牌照，構(gòu)建多市場(chǎng)服務(wù)網(wǎng)絡(luò)。綽耀資本作為持牌保薦人，專注為教育、醫(yī)療等行業(yè)企業(yè)提供上市保薦服務(wù)。

緣何扎堆赴美上市？

為何港資券商紛紛赴美上市？記者綜合近期對(duì)券商以及業(yè)內(nèi)人士的采訪了解到，分析普遍認(rèn)為，香港金融機(jī)構(gòu)青睞美股市場(chǎng)主要基于三重考量：

一是融資渠道多元化，美股市場(chǎng)流動(dòng)性充裕，尤其對(duì)金融科技類企業(yè)估值容忍度較高，有望緩解香港本地市場(chǎng)近年流動(dòng)性偏緊的壓力；

二是品牌全球化戰(zhàn)略，赴美上市可提升國(guó)際知名度，助力業(yè)務(wù)拓展至東南亞、北美等海外華人市場(chǎng)；

三是對(duì)標(biāo)行業(yè)巨頭，參照成功案例如富途控股（FUTU）上市后的快速增長(zhǎng)，同類企業(yè)希望復(fù)制“美股IPO+跨境業(yè)務(wù)”的擴(kuò)張路徑。

也有香港市場(chǎng)的投行人士分析指出，此輪赴美國(guó)上市的港資券商中，多數(shù)為中小型機(jī)構(gòu)。從資質(zhì)層面看，這部分券商中不乏尚未達(dá)到香港本地上市標(biāo)準(zhǔn)者。而選擇此時(shí)啟動(dòng)赴美上市進(jìn)程，或與港股市場(chǎng)本輪牛市行情形成的時(shí)間窗口相關(guān)，借助市場(chǎng)熱度加速完成上市布局，成為重要考量。

國(guó)際注冊(cè)創(chuàng)新管理師、鹿客島科技創(chuàng)辦人兼執(zhí)行長(zhǎng)盧克林此前在接受采訪時(shí)表示，港資券商赴美上市的根本邏輯在于“估值－資金－品牌”三方面套利。港股對(duì)券商定價(jià)較低，而納斯達(dá)克金融科技同業(yè)能拿到較高倍數(shù)P/B。此外，美股財(cái)務(wù)門檻輕，允許“先上車后補(bǔ)票”，對(duì)急于擴(kuò)張的港資券商而言是時(shí)間換空間的最優(yōu)解。