8 月 22 日，東風(fēng)集團(tuán)股份（0489.HK）發(fā)布公告稱，子公司嵐圖汽車將以介紹上市方式登陸港股，東風(fēng)集團(tuán)股份（0489.HK）將同步完成私有化退市。
近3年來，港股央國(guó)企私有化屢見不鮮，國(guó)電科環(huán)（1296.HK）、雅士利國(guó)際（1230.HK）、安捷利實(shí)業(yè)（1639.HK）、中集車輛（1839.HK）、中糧包裝（0906.HK）等央國(guó)企相繼完成港股私有化退市。
與此前央國(guó)企私有化交易不同，本次東風(fēng)集團(tuán)股份（0489.HK）宣布 “嵐圖介紹上市+東風(fēng)集團(tuán)股份（0489.HK）私有化退市”的創(chuàng)新性交易方案，有望強(qiáng)化東風(fēng)戰(zhàn)略布局。
根據(jù)公告，本次交易采用 "股權(quán)分派 + 吸收合并" 的組合模式，兩大核心環(huán)節(jié)互為前提、同步推進(jìn)。
在第一環(huán)節(jié)，東風(fēng)集團(tuán)股份（0489.HK）將其持有的嵐圖汽車 79.67% 股權(quán)按持股比例向全體股東分派，隨后嵐圖汽車以介紹上市方式登陸香港聯(lián)交所。
在第二環(huán)節(jié)，東風(fēng)汽車在境內(nèi)全資子公司東風(fēng)汽車集團(tuán)（武漢）投資有限公司作為吸并主體，向東風(fēng)集團(tuán)股份（0489.HK）的控股股東東風(fēng)汽車支付股權(quán)對(duì)價(jià)，向其他小股東支付現(xiàn)金對(duì)價(jià)，實(shí)現(xiàn)對(duì)東風(fēng)集團(tuán)股份（0489.HK）的 100% 控制。
本次交易采用嵐圖汽車股權(quán)+現(xiàn)金對(duì)價(jià)支付，總體收購(gòu)價(jià)格為【10.85】港元/股，其中現(xiàn)金對(duì)價(jià)【6.68】港元/股，嵐圖股權(quán)對(duì)價(jià)【4.17】港元/股。
對(duì)中小股東而言，“現(xiàn)金+ 股權(quán)” 雙重選擇頗具誠(chéng)意：現(xiàn)金對(duì)價(jià)提供確定性回報(bào)，股權(quán)分派激活價(jià)值實(shí)現(xiàn)，嵐圖汽車上市助力價(jià)值創(chuàng)造?？紤]到嵐圖汽車近年來銷量持續(xù)攀升，爆款車型頻出，熱度和口碑不斷攀升，收入快速增長(zhǎng)，毛利率處于行業(yè)領(lǐng)先水平，預(yù)計(jì)嵐圖汽車上市后將打破東風(fēng)集團(tuán)股份（0489.HK）過往的港股低估值束縛，實(shí)現(xiàn)估值邏輯切換。
此外，東風(fēng)集團(tuán)股份（0489.HK）過往作為控股公司，體內(nèi)資產(chǎn)種類多，估值邏輯復(fù)雜，投資者難以充分發(fā)掘投資價(jià)值；雖然近年來嵐圖汽車表現(xiàn)異軍突起，但在東風(fēng)集團(tuán)股份（0489.HK）的整體估值層面一直未能充分體現(xiàn)，本次交易通過“騰籠換鳥”，嵐圖汽車投資價(jià)值將進(jìn)一步銳化，價(jià)值發(fā)現(xiàn)有望帶來嵐圖估值表現(xiàn)的躍升。