8月上旬，A股上市公司山河智能披露了一筆看似冷冰冰、實則火熱的數(shù)字：旗下加拿大AVMAX與承保方達成理賠協(xié)議，總額2900萬美元，扣除律師費后到賬約2296.51萬美元，折合人民幣約1.64億元。這筆錢從哪來？從三架滯留在俄羅斯的DHC-8支線飛機而來。

另一邊，日發(fā)精機就沒這么順利，六架B757-200貨機只收回一架，剩下五架依舊滯俄，已計提減值7.41億元，還把保險公司告上了新西蘭高等法院。把鏡頭拉遠，這不是幾家公司的孤案。

中資背景飛機滯留俄羅斯，公開提到的數(shù)字是26架；在全球范圍內(nèi)，滯留的租賃飛機數(shù)量突破四百架。很魔幻對吧？對外貿(mào)易創(chuàng)紀錄，原油進口破億噸，論壇、海關(guān)合作、軍演一個接一個，但到了飛機這事上，俄羅斯說留就留。這不是“友不友好”的選擇題，這是“法與制裁”的復(fù)雜算術(shù)題。

沖突爆發(fā)那天起，航空業(yè)直接被扔進制裁清單，飛機與零部件出入境被一道道封條鎖死。緊接著，俄方頒布當(dāng)?shù)胤桑试S把租賃到境內(nèi)的外國飛機進行所有權(quán)登記，給出臨時適航認證，還讓航司大幅削減國際航線，避免飛機飛到境外被扣。

用一句直白話來概括：把飛機關(guān)在家里，門反鎖，鑰匙還換成了本地標準。在這種法域碰撞面前，合同里那點“按期歸還”的優(yōu)雅措辭，瞬間成了紙糊的。你要收回飛機，觸犯俄方新法；你不收回，西方的制裁與清算限制又在后面等著你。這就是租賃公司被夾在裂谷上的真實處境。

有朋友問，中俄貿(mào)易這么密，為什么俄羅斯會“對自己朋友下手”？這個提問聽上去溫情脈脈，但把企業(yè)資產(chǎn)當(dāng)作“友誼的附庸”，本身就有邏輯偏差。國家層面有宏觀合作，海關(guān)層面有機制對接，地方層面有論壇搭橋，軍事層面有海上聯(lián)演，這些都成立；可一旦進入法域與制裁的硬邊界，俄羅斯優(yōu)先考慮的是戰(zhàn)時生存與航空安全，是財政韌性與談判籌碼，不是哪位企業(yè)家的心情。

去年以來，俄方對過境貨物的查驗趨嚴，哪怕是光伏、電子、無人機這類并不指向軍事用途的產(chǎn)品，也可能掉進延遲與罰金的泥潭。要說嚴苛，確實；要說不合邏輯，也未必。站在對方立場，這些措施帶來兩點收益：一是財政層面的“創(chuàng)收”，二是通道議價的“抓手”。你看，這個故事由始至終都不是“感情賬戶”，而是“制度賬戶”。

飛機租賃是個典型的跨法域重資產(chǎn)生意，資產(chǎn)重、期限長、鏈條復(fù)雜。俄烏沖突把行業(yè)的脆點照得通明：全球超四百架飛機滯俄，租賃公司在不同司法轄區(qū)大面積計提減值，保險再保險被拖進賠付風(fēng)暴。中資里，山河智能的AVMAX、日發(fā)精機的Airwork、中銀航空租賃、渤海租賃等，都被波及。

差別在哪？差在合同工藝、險種配置、證據(jù)鏈管理與法域路徑。山河智能的三架飛機，配齊了戰(zhàn)爭險與政治風(fēng)險險，條款把觸發(fā)條件、除外責(zé)任、制裁條款豁免都擰得很緊，后續(xù)還用足了通知義務(wù)、第三方評估、律師博弈這些“流程工具”，最終把“回不來的硬件”變成“可用的現(xiàn)金流”。

反過來看，日發(fā)精機的五架B757還在法律流程里，爭議點集中在戰(zhàn)爭風(fēng)險的界定邊界，真要論時效與確定性，肯定不如保險落袋來得痛快。

很多人以為飛機能“歸還”，故事就圓滿了。行業(yè)里都知道，零部件斷供、維護鏈條不按原廠標準，適航性會一路打折。哪怕飛機真的回到你手上，也常常是一架“散裝二手”，殘值與可用性會讓人懷疑人生。

這類“質(zhì)量折價”算不算損失，要看保單怎么寫、證據(jù)怎么留。保險條款不把“技術(shù)性全損”“制裁導(dǎo)致的滯留”“征收與國有化”寫清楚，等同沒買。反過來，條款清楚、證據(jù)齊全，理賠就是時間問題，只是可能很燒錢——山河智能律師費就到了四千多萬元。貴不貴？跟現(xiàn)金流枯竭、客戶關(guān)系斷裂、機隊結(jié)構(gòu)空洞相比，這點錢其實是“保命錢”。

說到現(xiàn)金流，這次山河智能的理賠對比財務(wù)報表，公司上一年度歸母凈利潤七千多萬元，這一筆理賠的凈額就頂了172.92%。保險不是獎賞，但它給了企業(yè)喘息窗口。一有氣可喘，接下來就有能力去補機隊、穩(wěn)客戶、抓機會。

你看，人家之后立刻宣布要買16架DHC-8-300，這其實是在對市場傳遞一個信號：航線我還在飛，運力我在補，業(yè)務(wù)我沒掉隊。反觀日發(fā)精機，計提7.41億元，訴訟打響，時間成本與不確定性全寫在臉上。同樣的風(fēng)暴，不同的結(jié)局，不靠玄學(xué)，靠條款。

有人可能還在糾結(jié)：既然中俄軍演都能一起搞，為什么飛機與過境貨物問題上還是這么硬橋硬馬？海上聯(lián)合-2025這輪聯(lián)合演習(xí)里，雙方艦艇隊形、分航儀式、聯(lián)合搜救、聯(lián)合補給、聯(lián)合防空等科目安排得滿滿當(dāng)當(dāng)，協(xié)同程度在肉眼提升。

這些在軍事互信層面當(dāng)然是加分項，對經(jīng)貿(mào)通道的預(yù)期也有溢出效果。可一說到具體的法域執(zhí)行、通關(guān)監(jiān)管、制裁清單，軍演的“情緒值”并不會天然轉(zhuǎn)化為法務(wù)的“確定值”。這就是現(xiàn)實。

海關(guān)層面倒是給出了一條中長期的務(wù)實道路：在葉卡捷琳堡開會，做“綠色通道”“監(jiān)管結(jié)果互認”，搞跨境統(tǒng)計、郵件物流、電商合作，還有邊境海關(guān)聯(lián)席會議的常態(tài)化。這些機制不是熱鬧，它們是企業(yè)合規(guī)操作的“軌道鋼”。把軌道焊牢了，列車才能多拉快跑；但軌道再結(jié)實，也擋不住天上的風(fēng)暴。制裁與反制裁就是這場風(fēng)暴。

滯俄飛機引發(fā)的賠付損失，全球范圍在幾十億美元量級，再保險公司承壓最重。壓力越大，產(chǎn)品就會往“可執(zhí)行”方向進化。去年到今年，不少承保方開始明確把“制裁導(dǎo)致資產(chǎn)滯留”“國有化風(fēng)險”寫入觸發(fā)，甚至引入更清晰的觸發(fā)機制，提升賠付的確定性。

代價是保費上浮，但對中小租賃公司，這是能不能活下去的差別。貴點的保費，換明白的條款，劃算。更重要的是，保單不僅要買對，還要用對，通知義務(wù)、事故記錄、第三方評估、海關(guān)與維修單據(jù)，一個都不能丟。很多時候不是對方不賠，是你證據(jù)鏈站不住。

談到這里，答案已經(jīng)浮出水面了。中俄關(guān)系“鐵不鐵”？從國家層面看，貿(mào)易紀錄、論壇合作、海關(guān)對接、軍事聯(lián)動，都能給出肯定回答。那為什么俄羅斯還會扣下中國企業(yè)的飛機？因為在俄方的戰(zhàn)時治理框架下，航空資源是戰(zhàn)略資源，法律武器是可用工具，通道與資產(chǎn)是談判籌碼。

法域優(yōu)先、制裁優(yōu)先、財政優(yōu)先，這個序列不會因“朋友”二字改寫。把供應(yīng)鏈安全寄托在面子話上，是對企業(yè)與股東不負責(zé)任。制度問題，就用制度解。誰把合同、保單、海關(guān)清單、適航記錄這些“螺絲”擰緊，誰在風(fēng)暴中就不那么晃。

我也得把另一層風(fēng)險說穿。哪怕將來有一天這批飛機陸續(xù)歸還，也千萬別以為故事畫上句號。零部件來源不清、維護記錄不完整、適航標準不達標，這些問題會在復(fù)評估環(huán)節(jié)一個個跳出來。歸還只是起點，可用性才是標準。

真正要緊的是現(xiàn)金流要穩(wěn)，機隊要能飛，客戶關(guān)系要維系。山河智能這筆1.64億元賠付，表面上是損失回填，實際上是對“風(fēng)險工程”的一次正反饋。反過來，日發(fā)精機走上訴訟路，就意味著時間與不確定性開始吞噬經(jīng)營韌性。中銀航空租賃、渤海租賃等企業(yè)在不同法庭與承保人之間穿梭，和解、撤訴、轉(zhuǎn)運，一步步摳回損失，這些都是“制度化求解”的樣子。

有人喜歡問，俄羅斯會不會把被扣飛機全數(shù)歸還？我只給兩句話：暫無相關(guān)信息；就算歸還也必須做適航與殘值的二次評估。有了這兩句，大家的預(yù)期就不會被情緒牽著走。再往前走一格，這次事件對跨境重資產(chǎn)行業(yè)都是一次實戰(zhàn)演練。

能源設(shè)備、工程機械、航運船舶、通信基站，哪個不是“資產(chǎn)重、期限長、跨法域”？能把地緣政治風(fēng)險納入常態(tài)化評估，能在簽第一個字之前想清楚最后一步，這家公司就配得上“行穩(wěn)致遠”四個字。風(fēng)控不是錦上添花，是雪中送炭。