38歲的弗拉基米爾·特內(nèi)夫，正用一輛午夜藍(lán)捷豹和一座希區(qū)柯克古堡，把華爾街的劇本徹底改寫。

從“零傭金”顛覆券商，到股票代幣化、AI投顧、加密質(zhì)押、24小時(shí)美股鏈上交易，Robinhood一年股價(jià)翻四倍，他的個(gè)人財(cái)富也暴漲至60億美元。面對(duì)124萬(wàn)億美元“嬰兒潮”財(cái)富大遷移，他要把Robinhood變成數(shù)字原住民唯一的金融入口：先吃掉Coinbase的加密午餐，再挑戰(zhàn)嘉信理財(cái)?shù)陌倌曜o(hù)城河，最終用自有區(qū)塊鏈重構(gòu)全球資產(chǎn)流動(dòng)。

當(dāng)OpenAI與SpaceX的股權(quán)被鑄成鏈上Token，當(dāng)家族理財(cái)室裝進(jìn)每個(gè)人的口袋，特內(nèi)夫說(shuō)：“這不是投機(jī)，這是把金融未來(lái)變成必然?！比A爾街大佬們，請(qǐng)系好安全帶。以下，Enjoy：

文： Nina Bambysheva

翻譯：Lei&Rach

校對(duì)：Lemin

戛納灣的山坡之上，坐落著一個(gè)占地25 英畝的莊園——Chateau de la Croix des Gardes。這座建于“美好年代”的豪宅因成為阿爾弗雷德·希區(qū)柯克（Alfred Hitchcock）的電影《捉賊記》（To Catch a Thief）取景而出名，看起來(lái)并不像加密貨幣金融家們會(huì)造訪的地方。

然而，6月一個(gè)陽(yáng)光明媚的下午，Robinhood“征用”這座有著深厚積淀的莊園，舉辦了一場(chǎng)主題為“捉幣記”（To Catch a Token）的加密貨幣盛會(huì)?；顒?dòng)由Robinhood加密業(yè)務(wù)總經(jīng)理、常年居住在蔚藍(lán)海岸的約翰·克布拉特（Johann Kerbrat）主持。

這場(chǎng)盛會(huì)以電影般的場(chǎng)景拉開序幕：在一段視頻中，Robinhood聯(lián)合創(chuàng)始人兼首席執(zhí)行官弗拉基米爾·特內(nèi)夫開著一輛午夜藍(lán)1962年款捷豹E-Type敞篷跑車馳騁在海濱山路，向加里·格蘭特（Cary Grant）在《捉賊記》中的經(jīng)典出場(chǎng)致敬。畫面漸漸淡出，特內(nèi)夫身著Tom Ford白色細(xì)條紋西裝，搭配黑白相間領(lǐng)巾，手提綠色公文包現(xiàn)身，向300余名受邀嘉賓致意。以太坊（Ethereum）創(chuàng)始人維塔利克·布特林（Vitalik Buterin）和摩根大通（JPMorgan）、萬(wàn)事達(dá)（Mastercard）、Stripe等金融巨頭的高層均是這次活動(dòng)的座上賓。

這般夸張的排場(chǎng)倒也在情理之中。Robinhood股價(jià)已飆升至每股111美元，創(chuàng)下歷史新高，較去年上漲384%，直接讓這家券商市值躍升至將近980億美元，躋身全球最有價(jià)值公司前250強(qiáng)。2024年，Robinhood實(shí)現(xiàn)營(yíng)收近30億美元，利潤(rùn)14億美元，托管資產(chǎn)達(dá)2550億美元，過(guò)去一年凈存款增長(zhǎng)率高達(dá)44%。在活躍或入金賬戶數(shù)量上，Robinhood以2600萬(wàn)的規(guī)模迅速逼近嘉信理財(cái)（Charles Schwab）的3700萬(wàn)，同時(shí)也是摩根士丹利旗下E-Trade的三倍、美林證券（Merrill Lynch）的六倍。與此同時(shí)，特內(nèi)夫的個(gè)人財(cái)富也在一年內(nèi)激增五倍，達(dá)到61億美元。

圖片來(lái)源：GUERIN BLASK FOR FORBES

01

這位年僅38歲的首席執(zhí)行官始終保持著緊湊的工作節(jié)奏。

5月下旬，特內(nèi)夫來(lái)到拉斯維加斯，向35,000名比特幣支持者講解加密貨幣將如何通過(guò)代幣化進(jìn)一步顛覆全球金融格局——所謂代幣化，就是將股票、債券、房地產(chǎn)等資產(chǎn)轉(zhuǎn)化為數(shù)字代幣，可在區(qū)塊鏈網(wǎng)絡(luò)上全天候交易。隨后，他又馬不停蹄飛往坦帕（Tampa），出席注冊(cè)投資顧問(wèn)大會(huì)，幾周后，他又現(xiàn)身Robinhood豪華的曼哈頓辦公室，發(fā)表年度股東大會(huì)演講?！斑@周我在紐約，接下來(lái)會(huì)去法國(guó)，然后是英國(guó)。”他如數(shù)家珍地介紹著Robinhood遍布?xì)W美亞的十余個(gè)辦公室。“這些辦公室我每年都至少會(huì)去一次，而且我們的辦公室還在不斷增加。”

特內(nèi)夫留著齊耳發(fā)型和山羊胡，神似1938年電影《俠盜羅賓漢》中埃羅爾·弗林（Errol Flynn）扮演的那位綠林英雄。雖然外表仍透著一股少年氣，但這位年輕掌門人言談間已盡顯金融巨輪掌舵者的老練。作為從全球金融危機(jī)和“占領(lǐng)華爾街”運(yùn)動(dòng)余波中崛起的券商新貴，Robinhood已然走向成熟。如今，公司將目光投向了更青睞數(shù)字化交易的“數(shù)字原住民”，希望成為面向他們的一站式金融服務(wù)機(jī)構(gòu)。根據(jù)Cerulli Associates的預(yù)測(cè)，未來(lái)20年內(nèi)，這一群體將繼承約124萬(wàn)億美元的資產(chǎn)，主要來(lái)自他們“嬰兒潮一代”的父母。

圖片來(lái)源：MANDARIN ORIENTAL; ROBINHOOD

在法國(guó)莊園亮相的前一周，特內(nèi)夫闡述了Robinhood此次活動(dòng)的策劃理念?！拔覀兺脐惓鲂碌墓?jié)奏一直都很快，這次活動(dòng)是向世界展示成果的絕佳機(jī)會(huì)。我們必須深入思考每個(gè)產(chǎn)品背后想要傳達(dá)的故事，這也能極大地激發(fā)我們團(tuán)隊(duì)的動(dòng)力和熱情。”

這場(chǎng)城堡盛會(huì)是Robinhood首次以加密貨幣為主題向全球發(fā)布產(chǎn)品，公布了多項(xiàng)重磅消息。

自7月起，歐洲用戶將可在Robinhood交易基于區(qū)塊鏈的“股票代幣”，這種無(wú)投票權(quán)的金融衍生品可追蹤數(shù)百只美股及ETF價(jià)格，涵蓋SpaceX、OpenAI等未上市的科技巨頭，且交易免收傭金，支持每周五天、全天24小時(shí)不間斷交易。與此同時(shí)，針對(duì)美國(guó)用戶的加密貨幣質(zhì)押服務(wù)——即將數(shù)字資產(chǎn)鎖定在以太坊、Solana等區(qū)塊鏈網(wǎng)絡(luò)以獲取收益——也終于將獲得許可。Robinhood于6月以2億美元收購(gòu)盧森堡加密交易所Bitstamp后，歐洲大陸用戶還可交易比特幣和以太坊的永續(xù)合約。為支撐整個(gè)體系，Robinhood正在打造自己的區(qū)塊鏈。

“我們整個(gè)行業(yè)都正處在一個(gè)關(guān)鍵時(shí)刻，”特內(nèi)夫?qū)υ谀戏ǖ臒崂酥猩戎L(fēng)的貴賓們說(shuō)道，“這是向世界證明加密貨幣不僅僅是一種投機(jī)資產(chǎn)的絕佳時(shí)機(jī)，它完全有潛力成為全球金融體系的基石。我們的使命，就是將這一可能變?yōu)楸厝弧！?/p>

02

要理解特內(nèi)夫意圖掀起的這場(chǎng)變革，不妨回顧下Robinhood跌宕起伏的過(guò)往。

2013年，特內(nèi)夫與聯(lián)合創(chuàng)始人拜朱·巴特（Baiju Bhatt）這兩位斯坦福物理與數(shù)學(xué)專業(yè)畢業(yè)生察覺到，顛覆傳統(tǒng)金融世界的時(shí)機(jī)已至。畢業(yè)后，二人曾為那些憑借高頻交易在華爾街呼風(fēng)喚雨的頂尖對(duì)沖基金開發(fā)軟件。

這段經(jīng)歷讓他們近距離見識(shí)到，這些基金對(duì)交易量有著近乎貪婪的渴求，而且愿意為此付費(fèi)。而已習(xí)慣在嘉信理財(cái)、富達(dá)、美林證券等傳統(tǒng)券商平臺(tái)上為每筆交易支付10美元或25美元傭金的龐大散戶群體，正可成為交易量的絕佳來(lái)源。于是特內(nèi)夫和巴特開發(fā)了一款專為新手投資者設(shè)計(jì)的手機(jī)應(yīng)用，操作簡(jiǎn)單、富有趣味性，還取消了賬戶最低余額要求和交易傭金，因?yàn)樗麄兦宄?，?duì)沖基金愿意為執(zhí)行這些散戶交易支付費(fèi)用。隨后，他們喊出“讓投資大眾化”的口號(hào)來(lái)推廣自己這款零傭金平臺(tái)，陣仗仿佛是在發(fā)布一個(gè)爆款電子游戲。

Robinhood甚至尚未正式上線，蘋果App Store上的預(yù)約用戶就已飆升至近100萬(wàn)人。到了2019年9月，嘉信理財(cái)、E-Trade、富達(dá)和TD Ameritrade（后于2020年被嘉信理財(cái)收購(gòu)）等老牌券商紛紛取消交易傭金，Robinhood所倡導(dǎo)的“零傭金”模式由此確立為行業(yè)新標(biāo)準(zhǔn)。

然而好景不長(zhǎng)。2021年初，受疫情封鎖和政府?dāng)?shù)百萬(wàn)紓困支票刺激，Robinhood上的交易量激增，但也因此在游戲驛站（GameStop）的“迷因股”交易狂潮中成為監(jiān)管風(fēng)暴的焦點(diǎn)。

在Reddit論壇WallStreetBets社區(qū)的推動(dòng)下，游戲驛站的股價(jià)瘋狂飆升，糟糕至極的基本面被全然無(wú)視。這股前所未有的波動(dòng)促使清算機(jī)構(gòu)對(duì)Robinhood追加巨額保證金，迫使特內(nèi)夫暫停了平臺(tái)上游戲驛站股票的買入操作。這引發(fā)用戶強(qiáng)烈不滿，平臺(tái)隨即遭遇輿論圍攻、國(guó)會(huì)拷問(wèn)，甚至還因一位年輕Robinhood期權(quán)交易者的自殺事件受到責(zé)問(wèn)。

但這場(chǎng)風(fēng)波并未讓特內(nèi)夫退縮，反而讓他更加清晰地意識(shí)到，美國(guó)股票交易體系是多么落后、封閉且效率低下，也更加堅(jiān)定了他一直以來(lái)的一個(gè)想法?！罢f(shuō)真的，我們有沒(méi)有可能把股票放到區(qū)塊鏈上？我始終相信，真正的價(jià)值在于實(shí)現(xiàn)全天候不間斷的交易?！彼f(shuō)。

起初，Robinhood嘗試通過(guò)與位于西棕櫚灘的另類交易平臺(tái)Blue Ocean合作，延長(zhǎng)交易時(shí)間，但最終徒勞無(wú)功?！拔耶?dāng)時(shí)沒(méi)料到，要改變這些核心基礎(chǔ)設(shè)施會(huì)這么難，有太多東西的運(yùn)作要依賴它們。我確實(shí)想得太簡(jiǎn)單了?！碧貎?nèi)夫坦言。

同時(shí)，公司的加密業(yè)務(wù)負(fù)責(zé)人克布拉特也在探索其他路徑，以實(shí)現(xiàn)特內(nèi)夫的構(gòu)想。在拜登政府治下，美國(guó)監(jiān)管機(jī)構(gòu)對(duì)數(shù)字資產(chǎn)始終持審慎態(tài)度，克布拉特的團(tuán)隊(duì)便選擇在監(jiān)管框架更為明確的歐洲展開試驗(yàn)。特內(nèi)夫表示：“有時(shí)候，從零開始構(gòu)建新的基礎(chǔ)設(shè)施反而更容易。我們相信這項(xiàng)技術(shù)能夠擴(kuò)展至全球任何司法轄區(qū)，也相信未來(lái)我們能將它推廣到全球各地?！彼钪S著全球千百萬(wàn)投資者開始像交易“迷因幣”一樣交易美股，Robinhood交易量也會(huì)實(shí)現(xiàn)指數(shù)級(jí)增長(zhǎng)，帶來(lái)源源不斷的利潤(rùn)。

03

克布拉特在歐洲潛心研究資產(chǎn)代幣化的同時(shí)，Robinhood正在別處悄然重塑自身。

2024年3月，身家已達(dá)67億美元的聯(lián)合創(chuàng)始人巴特離開公司（此前曾于2020年卸任聯(lián)席CEO一職），轉(zhuǎn)而投身太空太陽(yáng)能領(lǐng)域的新事業(yè)。盡管游戲驛站事件引發(fā)的用戶訴訟仍未完全平息，但特內(nèi)夫已全力推動(dòng)一系列新產(chǎn)品上線——包括個(gè)人退休賬戶（IRA）、高收益儲(chǔ)蓄賬戶、返現(xiàn)3%的信用卡（預(yù)約用戶已達(dá)300萬(wàn)人）、按需配送現(xiàn)金的私人銀行服務(wù)，以及曾專屬于機(jī)構(gòu)投資者的復(fù)雜期權(quán)工具。正如Cantor Fitzgerald總經(jīng)理布雷特·諾布勞赫（Brett Knoblauch）所言，Robinhood正蛻變成“一個(gè)捕捉一切交易機(jī)會(huì)的萬(wàn)能裝置”。

這一系列迅疾如風(fēng)的產(chǎn)品發(fā)布，與特內(nèi)夫本人的生活節(jié)奏如出一轍。

在片刻沉思后，這位保加利亞出生的創(chuàng)始人雙手一攤，透出一絲無(wú)奈：“我的日常就是起床、工作、吃飯、健身、睡覺。我妻子不喜歡我這么說(shuō)，但我確實(shí)喜歡把工作融入生活，讓二者合二為一?！?/p>

特內(nèi)夫坦言，在Robinhood爆發(fā)式增長(zhǎng)的過(guò)程中，他并未完全預(yù)料到，這種“零門檻”式的交易方式會(huì)與企業(yè)家精神產(chǎn)生如此深刻的共鳴。

去年公司在邁阿密舉辦了一場(chǎng)私人活動(dòng)，與會(huì)的頂級(jí)用戶不僅有自學(xué)成才的日內(nèi)交易者，更不乏小企業(yè)主和初創(chuàng)公司創(chuàng)始人——面對(duì)市場(chǎng)時(shí)，他們同樣秉持著創(chuàng)業(yè)時(shí)的那種“自己動(dòng)手，豐衣足食”的心態(tài)。他認(rèn)為，這種強(qiáng)烈的自主意識(shí)正是Robinhood真正的護(hù)城河：“創(chuàng)業(yè)者不喜歡假手他人。他們更愿意親力親為?！盧obinhood的產(chǎn)品正是為這群渴望自己掌控財(cái)富的人量身打造。

特內(nèi)夫計(jì)劃通過(guò)三個(gè)階段征服新一代的投資者。

第一階段要贏得活躍交易者市場(chǎng)，這一領(lǐng)域的投資回報(bào)立竿見影，Robinhood當(dāng)前的亮眼業(yè)績(jī)便是明證。中期（約五年內(nèi)）要全面覆蓋用戶的資產(chǎn)管理生態(tài)，從信用卡、加密貨幣到抵押貸款，再到個(gè)人退休賬戶。第三階段要以Robinhood自有區(qū)塊鏈為中樞支柱，構(gòu)建全球頂尖金融生態(tài)系統(tǒng)。“第三階段的規(guī)模會(huì)遠(yuǎn)超前兩個(gè)階段，”特內(nèi)夫在籌備次日股東大會(huì)時(shí)表示，“機(jī)遇剛起步時(shí)進(jìn)展會(huì)比較緩慢，但隨著時(shí)間的推移，效果會(huì)不斷疊加放大?！?/p>

代幣化或許是Robinhood的星辰大海，但它的核心加密貨幣業(yè)務(wù)已經(jīng)勢(shì)如破竹。

2024年，Robinhood的加密貨幣業(yè)務(wù)營(yíng)收達(dá)到6.26億美元，相比一年前的1.35億美元大幅增長(zhǎng)，占總交易收入的三分之一以上。進(jìn)入2025年第一季度，其加密營(yíng)收已達(dá)到2.52億美元。加密風(fēng)投公司Dragonfly的普通合伙人羅布·哈迪克（Rob Hadick）表示，“他們正在美國(guó)市場(chǎng)上吃掉Coinbase的午餐。”Cantor Fitzgerald的分析師諾布勞赫指出，2025年5月，Robinhood的加密交易量環(huán)比增長(zhǎng)36%，而Coinbase則出現(xiàn)下滑。他承認(rèn)，盡管Coinbase仍主導(dǎo)著機(jī)構(gòu)客戶市場(chǎng)（“他們的服務(wù)更廣泛且具備托管功能”），但Robinhood于6月完成對(duì)Bitstamp的收購(gòu)后，獲得了5000個(gè)機(jī)構(gòu)賬戶，以及在歐洲和亞洲的額外牌照。

特內(nèi)夫和克布拉特堅(jiān)稱，Robinhood的運(yùn)營(yíng)模式與Coinbase這樣的加密交易所有本質(zhì)區(qū)別?？瞬祭乇硎荆骸斑@個(gè)行業(yè)里，人們總在談?wù)摚▍^(qū)塊鏈）這層技術(shù)比那層優(yōu)越，到頭來(lái)卻完全忽略了終端用戶。我們不是為了炫技而開發(fā)技術(shù)，我們希望打造的是一種人們每天都能用的東西，讓他們真切地感受到這個(gè)東西相較于傳統(tǒng)金融系統(tǒng)的優(yōu)勢(shì)。”

Ribbit Capital創(chuàng)始人、Robinhood與Coinbase及其歐洲競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手Revolut的早期投資者米基·馬爾卡（Micky Malka）表示，過(guò)分關(guān)注Coinbase與Robinhood的競(jìng)爭(zhēng)格局是目光短淺。他直言，“在我看來(lái)，未來(lái)十年的核心問(wèn)題在于它們能從傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)手中奪取多少市場(chǎng)份額，而不是這兩家企業(yè)之間的爭(zhēng)斗。

諾布勞赫預(yù)估，Robinhood目前2550億美元的托管資產(chǎn)規(guī)模將在七年內(nèi)比肩盈透證券（Interactive Brokers，當(dāng)前客戶資產(chǎn)規(guī)模達(dá)6650億美元）。下一個(gè)趕超目標(biāo)將是嘉信理財(cái)，據(jù)該分析師測(cè)算，Robinhood已連續(xù)14個(gè)月從這家老牌券商手中奪取市場(chǎng)份額。

04

特內(nèi)夫?qū)I(yè)務(wù)多元化同樣態(tài)度堅(jiān)定。

昔日的Robinhood曾因過(guò)度依賴訂單流支付（PFOF）而飽受詬病，這種模式嚴(yán)重依賴高頻交易量和華爾街最激進(jìn)的對(duì)沖基金。雖然交易業(yè)務(wù)仍占其營(yíng)收的56%（較2021年的77%有所下降），但Needham & Company董事總經(jīng)理約翰·托達(dá)羅（John Todaro）指出，如今Robinhood已布局十條業(yè)務(wù)線，預(yù)計(jì)每條都將在兩年內(nèi)實(shí)現(xiàn)超1億美元營(yíng)收。

以Robinhood Gold為例，它最初只是每月5美元或每年50美元的會(huì)員服務(wù)，提供融資融券權(quán)限、專業(yè)研報(bào)和少量余額收益，但如今已發(fā)展成為特內(nèi)夫強(qiáng)大訂閱模式的核心。當(dāng)前會(huì)員權(quán)益包括：經(jīng)紀(jì)賬戶現(xiàn)金4%的收益率、最高1000美元免息保證金貸款，以及個(gè)人退休賬戶3%的繳款補(bǔ)貼。最新推出的Robinhood Gold信用卡為所有消費(fèi)提供3%返現(xiàn)，目前已向首批20萬(wàn)客戶發(fā)放。諾布勞赫表示，“若Gold用戶規(guī)模達(dá)到1500萬(wàn)，年訂閱收入將接近10億美元。這標(biāo)志著公司的業(yè)務(wù)模式將從強(qiáng)周期性轉(zhuǎn)向穩(wěn)定的經(jīng)常性收入，進(jìn)而實(shí)現(xiàn)整體營(yíng)收結(jié)構(gòu)的多元化?！?/p>

此外，Robinhood還推出了“Robinhood Strategies”。這是特內(nèi)夫主導(dǎo)開發(fā)的人機(jī)協(xié)同智能投顧新產(chǎn)品，劍指摩根士丹利、美林等傳統(tǒng)巨頭主導(dǎo)的60萬(wàn)億美元美國(guó)財(cái)富管理市場(chǎng)。該服務(wù)年管理費(fèi)率僅為0.25%，Robinhood Gold會(huì)員年費(fèi)上限封頂250美元，用戶可獲得由算法管理、人工監(jiān)督調(diào)倉(cāng)的定制化股票與ETF組合。自3月上線以來(lái)，這一顛覆性平臺(tái)已吸金3.5億美元。

特內(nèi)夫?qū)⒐镜男缕烽_發(fā)模式比作科學(xué)實(shí)驗(yàn)——在Robinhood內(nèi)部授權(quán)小型團(tuán)隊(duì)進(jìn)行假設(shè)驗(yàn)證，并通過(guò)社交媒體渠道直接獲取用戶對(duì)創(chuàng)新方案的實(shí)時(shí)反饋。

特內(nèi)夫表示：“很多公司只會(huì)跟風(fēng)外部趨勢(shì)，然后照搬一套，搞些競(jìng)爭(zhēng)對(duì)標(biāo)的花樣。而我們推出新產(chǎn)品或新功能，是因?yàn)槲覀兿矚g自己去探索、解決問(wèn)題?！?Robinhood近期推出的住房抵押貸款業(yè)務(wù)——目前提供30年期固定利率6.1%且補(bǔ)貼500美元成交費(fèi)——便是從6月啟動(dòng)的一項(xiàng)秘密線上試點(diǎn)發(fā)展而來(lái)?！跋⒆呗┖?，瞬間席卷社交媒體，后來(lái)我發(fā)了一條推文承認(rèn)我們正在進(jìn)行試點(diǎn)，那條推文可能是我今年最火的一條?！?/p>

特內(nèi)夫的代幣化戰(zhàn)略有點(diǎn)“登月計(jì)劃”的色彩。

許多加密規(guī)則在美國(guó)國(guó)會(huì)仍處于討論階段，而在歐洲已經(jīng)落地生效，因此歐洲成了Robinhood的試驗(yàn)場(chǎng)。他解釋道，“我們?cè)跉W洲進(jìn)行的實(shí)驗(yàn)是，如果完全基于加密底層架構(gòu)重建Robinhood，它會(huì)是什么樣子？之后我們將評(píng)估優(yōu)劣，把歐盟版本應(yīng)用的精華引入美國(guó)和全球其他市場(chǎng)。”

目前股票代幣化規(guī)模仍然很小。瑞士Backed Finance旗下新興平臺(tái)xStocks尚屬新興事物，不過(guò)已處于行業(yè)領(lǐng)先地位，它已將蘋果公司、亞馬遜（Amazon）等60余只家喻戶曉的上市公司股票代幣化，并在Kraken和Bybit等大型加密交易所上線交易。但xStocks的日均交易量仍不足1000萬(wàn)美元。這一模式存在諸多結(jié)構(gòu)性風(fēng)險(xiǎn)：這些代幣實(shí)為鏈下資產(chǎn)背書的衍生品，意味著當(dāng)發(fā)生分紅、拆股等常規(guī)公司行為，或周末市場(chǎng)休市時(shí)發(fā)生其他什么事項(xiàng)時(shí)，可能就會(huì)引發(fā)抵押品計(jì)算混亂，甚至導(dǎo)致非自愿平倉(cāng)風(fēng)險(xiǎn)。

Dragonfly的哈迪克指出：“必須要有做市商來(lái)承擔(dān)這種風(fēng)險(xiǎn)，但在市場(chǎng)休市時(shí)，他們?cè)撊绾螌?duì)沖風(fēng)險(xiǎn)？如果要承擔(dān)這種風(fēng)險(xiǎn)，就只能大幅擴(kuò)大買賣價(jià)差，并收取高額費(fèi)用。目前鏈下的基礎(chǔ)設(shè)施尚不完善，鏈上產(chǎn)品也還沒(méi)成熟……我擔(dān)心這些初期推出的產(chǎn)品最終會(huì)淪為雞肋。”

盡管如此，這并未阻止其他參與者入局。

今年6月，加密貨幣投資人文克萊沃斯（Winklevoss）兄弟旗下的Gemini為歐盟客戶推出MicroStrategy股票代幣化交易服務(wù)。據(jù)悉Coinbase正尋求美國(guó)證券交易委員會(huì)（SEC）批準(zhǔn)開展代幣化股票業(yè)務(wù)，就連貝萊德（BlackRock，資產(chǎn)管理規(guī)模達(dá)12.5萬(wàn)億美元）CEO拉里·芬克（Larry Fink）也敦促SEC批準(zhǔn)股票債券的代幣化。Robinhood則更為激進(jìn)——除上市公司股票外，其代幣化版圖已延伸至非上市公司，近期更宣布推出估值均超3000億美元的兩家公司OpenAI和SpaceX的代幣化股票。OpenAI隨即發(fā)表聲明劃清界限，強(qiáng)調(diào)公司從未授權(quán)也未認(rèn)可此類代幣。哈迪克警告道，“沒(méi)有任何創(chuàng)始人愿意看到自家股權(quán)在鏈上流通，而且還掌握在一些他們完全不認(rèn)識(shí)的人手中?！?/p>

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面對(duì)質(zhì)疑，特內(nèi)夫早已是身經(jīng)百戰(zhàn)。

他承認(rèn)，“這套系統(tǒng)目前沉渣還是有點(diǎn)多，”這里他用了個(gè)程序員圈子中帶有貶損意味的黑話，指的是軟件中堆砌太多毫無(wú)必要或過(guò)時(shí)的代碼?！案鞔笕炭刹幌胼p易讓我們抽走他們的股票資源。但如果未來(lái)實(shí)現(xiàn)自主托管會(huì)怎樣？一旦你可以對(duì)股票進(jìn)行代幣化并自己保管，你就徹底擺脫了券商體系的束縛——就像在MetaMask、Robinhood或Coinbase上加載加密錢包那樣，未來(lái)幾乎在所有場(chǎng)景下，你都能通過(guò)任何交易界面來(lái)無(wú)縫持有和買賣股票?！?/p>

這就是特內(nèi)夫?yàn)楹稳绱藞?zhí)著地要將Robinhood打造成年輕用戶處理一切金融事務(wù)“唯一工具”。在零售金融服務(wù)領(lǐng)域，用戶慣性的威力僅次于復(fù)利效應(yīng)?？蛻舯旧砭陀叙ば?，但特內(nèi)夫深知，隨著“嬰兒潮一代”將萬(wàn)億資產(chǎn)將轉(zhuǎn)移給數(shù)字原住民后代，富達(dá)、嘉信和美林等傳統(tǒng)金融巨頭正顯露防守劣勢(shì)。事實(shí)上，他認(rèn)為最大的競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手并非Coinbase或富達(dá)等機(jī)構(gòu)，而是Anthropic、OpenAI這類科技公司：“這些公司行動(dòng)最迅猛、做的事情最有趣。不過(guò)現(xiàn)在就斷言ChatGPT會(huì)顛覆金融業(yè)，還為時(shí)過(guò)早?！?/p>

作為Robinhood的早期投資人，馬爾卡被特內(nèi)夫尊為導(dǎo)師。據(jù)《福布斯》估算，其公司已通過(guò)持股獲利超50億美元。這位投資人毫不掩飾對(duì)特內(nèi)夫的推崇：“Robinhood擁有一位未滿40歲的領(lǐng)導(dǎo)者，他天生具備AI思維，深諳AI發(fā)展趨勢(shì)，還精通代幣化技術(shù)，并能將這兩大策略運(yùn)用得爐火純青——能做到這點(diǎn)的人寥寥無(wú)幾。我們才剛剛搭建好基礎(chǔ)架構(gòu)，即將迎來(lái)金錢領(lǐng)域的‘互聯(lián)網(wǎng)時(shí)刻’，屆時(shí)全球任何人都能使用同一種金融產(chǎn)品儲(chǔ)蓄。隨著信用評(píng)估體系更加精準(zhǔn)高效，貸款成本也將降低。這一切都將成為現(xiàn)實(shí)?！?/p>

特內(nèi)夫堅(jiān)信，Robinhood終將通過(guò)AI智能體復(fù)刻并提升高凈值家族理財(cái)室的服務(wù)，實(shí)現(xiàn)“口袋里的家族理財(cái)室”這一愿景。

AI在特內(nèi)夫的藍(lán)圖中占據(jù)核心地位，這位前數(shù)學(xué)博士候選人近期更是親自下場(chǎng)聯(lián)合創(chuàng)立了AI初創(chuàng)公司Harmonic，并出任董事長(zhǎng)。他與計(jì)算機(jī)科學(xué)家都鐸·阿基姆（Tudor Achim，曾主導(dǎo)自動(dòng)駕駛初創(chuàng)公司Helm.ai）共同領(lǐng)導(dǎo)該公司。

特內(nèi)夫若有所思地說(shuō)，“如果能通過(guò)一款手機(jī)應(yīng)用解決黎曼猜想或其他千禧年數(shù)學(xué)難題，那將意義非凡?！彼f(shuō)的正是那些數(shù)學(xué)界最深?yuàn)W的未解之謎，“我不希望自己只是旁觀者，我希望能親自參與其中?！?/p>

J杰米·戴蒙（Jamie Dimon）、拉里·芬克和肯·格里芬（Ken Griffin）——各位華爾街大佬可要留神了。

本文譯自：

https://www.forbes.com/sites/ninabambysheva/2025/07/29/inside-robinhoods-crypto-fueled-plan-for-world-domination/

“內(nèi)容已獲獨(dú)家授權(quán)、如需轉(zhuǎn)載請(qǐng)聯(lián)系原作者”

把商業(yè)當(dāng)作一場(chǎng)“無(wú)限游戲”，盡可能確保自己別出局。經(jīng)緯創(chuàng)投想用“問(wèn)診”的方式，為創(chuàng)業(yè)者搭建一個(gè)持續(xù)生長(zhǎng)、沒(méi)有終點(diǎn)的互助場(chǎng)域，希望為大家?guī)?lái)切實(shí)的啟發(fā)與支持。9月10日-11日，經(jīng)緯問(wèn)診第二場(chǎng)出發(fā)，開啟一場(chǎng)直達(dá)問(wèn)題核心和靈魂深處的問(wèn)診對(duì)談。

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