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商務(wù)咨詢/顧問/請@yellowscholar?作者：黃先生斜杠青年

#美國的主導(dǎo)地位

幾十年來，人們一直在預(yù)言美國的經(jīng)濟衰退。相反，美國在許多領(lǐng)域擴大了其先鋒作用。為什么？

這是怎么回事？

世界上沒有哪個國家像美國那樣受到媒體的關(guān)注。在最近的總統(tǒng)競選活動中，這一點再次變得清晰起來。幾個月來，美國每天都占據(jù)著這里的頭條新聞。這不僅是由于唐納德·特朗普令人眼花繚亂的極端猛料，而且最終是由于美國的經(jīng)濟主導(dǎo)地位。強勁的經(jīng)濟構(gòu)成了美國在軍事、技術(shù)和文化上繼續(xù)保持領(lǐng)先地位的基礎(chǔ)。

圖1顯示了美國和其他一些國家的人均經(jīng)濟產(chǎn)出。當(dāng)歐盟、日本、英國以及最近的東大都遭受生產(chǎn)力下降的困擾，以至于人均經(jīng)濟產(chǎn)出停滯不前時，美國卻經(jīng)歷了相反的情況：人均經(jīng)濟產(chǎn)出再次增長得更快。美國正在超越其競爭對手。

領(lǐng)先企業(yè)已經(jīng)將競爭對手拋在了后面，尤其是通過對研發(fā)的大量投資，凸顯了美國的主導(dǎo)地位。這反映在市值下。

在全球十大最有價值的公司中，有八家美國公司（圖 2）。目前最昂貴的歐洲公司是丹麥減肥注射器制造商諾和諾德（排名第 20 位）。最昂貴的德國公司是普法爾茨選舉軟件提供商 SAP（第 36 位）。（截至：2024年11月7日）

雖然德國證券交易所主要列出的行業(yè)公司可以追溯到 19 世紀(jì)——從安聯(lián)（保險）到巴斯夫（化工）再到大眾（汽車）——這些公司的價值創(chuàng)造現(xiàn)在趨于下降，但在美國的頂級公司中，沒有一家擁有超過 50 年歷史的公司。德國股票指數(shù) DAX 中列出的所有 40 家公司的價值僅與美國第四貴公司亞馬遜一樣高。

我是斜杠青年，一個PE背景的雜食性學(xué)者！?致力于剖析如何解決我們這個時代的重大問題！?使用數(shù)據(jù)和研究來解真正有所作為的因素！

人均GDP的發(fā)展

1960 年以來部分國家和歐元區(qū)（以美元計）

資料來源：世界銀行數(shù)據(jù)

年輕、快速發(fā)展的科技公司可以在其他地方找到，但美國在這個細(xì)分市場中占據(jù)主導(dǎo)地位。全球所有“獨角獸”（估值在 10 億歐元及以上的初創(chuàng)公司）中有 66% 位于美國，只有 8% 位于歐盟。在可用性方面，情況類似風(fēng)險資本，這是年輕公司快速發(fā)展的核心。因此，美國在從云計算到人工智能等各種高產(chǎn)新產(chǎn)業(yè)中處于領(lǐng)先地位。

全球最有價值的公司市值（美元）

狀態(tài)：2024年11月4日。資料來源：companiesmarketcap 數(shù)據(jù)

商品、服務(wù)、資本和勞動力市場的規(guī)模對于美國的持續(xù)成功也很重要。這導(dǎo)致了互惠互利的規(guī)模經(jīng)濟。其結(jié)果是生產(chǎn)力的提高和權(quán)力的巨大集中，從而將經(jīng)濟績效轉(zhuǎn)化為地緣政治實力。

美國的活力對其他主要經(jīng)濟領(lǐng)域來說是一個挑戰(zhàn)。正如今年秋天發(fā)布的報告所說，這尤其適用于歐盟馬里奧·德拉吉的報道，歐洲央行（ECB）前行長。

?? 怎么了？

盡管美國經(jīng)濟擁有令人印象深刻的技術(shù)領(lǐng)先地位，但它仍遭受經(jīng)濟、社會、環(huán)境和財政失衡的困擾。其后果不僅體現(xiàn)在該國本身，而且遠(yuǎn)遠(yuǎn)超出了其他地區(qū)。

美國 注冊 外貿(mào)長期逆差，即該國購買的商品和服務(wù)多于出口。這尤其適用于工業(yè)產(chǎn)品。喬·拜登（Joe Biden）總統(tǒng)領(lǐng)導(dǎo)下的政府試圖通過昂貴的補貼計劃來推進(jìn)美國的再工業(yè)化：一方面，減少對東大的依賴，華盛頓認(rèn)為自己正處于爭奪全球主導(dǎo)地位的地緣政治斗爭中;另一方面，創(chuàng)造高薪就業(yè)機會，特別是在結(jié)構(gòu)薄弱的地區(qū)。盡管美國的工業(yè)投資最近急劇增加，但目前尚不清楚這一戰(zhàn)略是否真的能達(dá)到預(yù)期的效果。與此同時，經(jīng)濟援助正在通過關(guān)稅來補充，這些關(guān)稅旨在使東大商品的進(jìn)口更加昂貴，尤其是在電動汽車和電池方面。當(dāng)選總統(tǒng)唐納德·特朗普宣布進(jìn)一步大幅提高對進(jìn)口商品（包括從歐盟進(jìn)口的商品）的關(guān)稅。

近年來，美國政策的一個目標(biāo)是阻止中國獲得高質(zhì)量技術(shù)。這些出口限制尤其影響高性能計算機芯片，也影響半導(dǎo)體制造技術(shù)。

經(jīng)濟失衡也影響到科技行業(yè)本身。權(quán)力集中僅限于少數(shù)公司，這引發(fā)了人們對其他地方的競爭對手是否有機會挑戰(zhàn)美國科技巨頭地位的懷疑。在美國，眾議院發(fā)布了一份關(guān)于 2022 年美國大型科技公司不斷增長的市場力量的綜合報告。即將卸任的政府試圖通過更堅定的競爭政策來應(yīng)對這一問題，但收效甚微。

埃隆·馬斯克（特斯拉、SpaceX、X 等）或斯蒂芬·蘇世民（創(chuàng)始人兼負(fù)責(zé)人）等超級富豪在政治上扮演著突出的政治角色私募股權(quán)巨頭黑石）作為政治候選人的捐助者和支持者，也提出了一個問題，即美國經(jīng)濟力量的集中可以在多大程度上直接轉(zhuǎn)化為政治影響力。

盡管平均財富水平很高，但美國的社會不平等明顯大于可比國家。例如，美國人口中最富有的十分之一的收入是最貧窮的十分之一的 6.3 倍，因為支付經(jīng)合組織。在德國，比較值是 3.9 倍，在其他歐洲國家甚至更低。此外，就財富分配而言，不等式美國的這一比例明顯高于可比國家，而貧困是最高和國家之一支持對于最低收入群體，到最低收入群體。

巨大的社會差異體現(xiàn)在各種指標(biāo)上。美國的預(yù)期壽命大幅下降。最近，它圍繞著四年低于歐盟平均水平，盡管美國的人均醫(yī)療保健支出高于可比國家。就人口規(guī)模而言，謀殺和過失殺人是德國的七倍，這主要是由于容易獲得槍支。這自殺率男性是所有經(jīng)合組織國家中最高的國家之一。

在生態(tài)失衡方面，美國是世界上最密集的經(jīng)濟體之一溫室氣體排放，盡管自 2000 年代末以來總排放量逐漸下降。每名居民的排放量大約是德國的兩倍;西班牙和英國等其他西歐國家的運作更加干凈。

美國是最大的原油和天然氣生產(chǎn)國之一。誠然，可再生能源在發(fā)電領(lǐng)域的擴張正在取得進(jìn)展，這尤其要歸功于拜登總統(tǒng)推動的補貼計劃通貨膨脹削減法案.然而，美國在這方面落后于其他國家。

財政政策也充斥著嚴(yán)重的失衡。國債占國內(nèi)生產(chǎn)總值（GDP）的120%以上。自 2007 年以來，債務(wù)比率翻了一番。當(dāng)前赤字2024年國家預(yù)算占GDP的7%以上，這是一個極高的數(shù)值，特別是考慮到良好的經(jīng)濟形勢。

在過去的競選活動中，很明顯，國家預(yù)算中的漏洞在政治光譜的兩邊都還不是問題。從長遠(yuǎn)來看，金融市場是否會以同樣的方式看待它，并愿意向美國提供越來越多的資金，還有待觀察。

這是新的嗎？

幾十年來，美國的衰落一直是政治和經(jīng)濟辯論中反復(fù)出現(xiàn)的話題?？傆幸恍﹫龊希好绹谠侥蠎?zhàn)爭中的失敗和 1970 年代以美元為中心的國際貨幣體系的終結(jié);1980年代羅蘭·里根（Roland Reagan）領(lǐng)導(dǎo)下的外貿(mào)逆差不斷上升;2008/2009 年華爾街引發(fā)的金融危機;東大作為第二世界大國的崛起以及右翼民粹主義者唐納德·特朗普在 2010 年代當(dāng)選美國總統(tǒng)。到目前為止，悲觀預(yù)測尚未得到證實。美國一次又一次地成功地重塑了自己，從而更新和擴大了其領(lǐng)導(dǎo)地位——這并不能保證它會繼續(xù)以這種方式下去。

? 接下來會發(fā)生什么？

與歐洲和東大相比，美國處于穩(wěn)固的地位。雖然許多歐盟國家和東大將在未來幾十年內(nèi)失去居民，但美國的人口可能會繼續(xù)小幅增加。盡管如此，美國已經(jīng)發(fā)生了政治范式轉(zhuǎn)變，這引發(fā)了人們對該國未來生存能力的質(zhì)疑。一方面，保護(hù)主義正在蔓延。自第二次世界大戰(zhàn)結(jié)束以來，美國一直充當(dāng)國際自由貿(mào)易的保證人。然而，與此同時，通過關(guān)稅和補貼以及貿(mào)易和金融制裁來保護(hù)國內(nèi)工業(yè)已成為經(jīng)濟政策共識。從長遠(yuǎn)來看，這種選擇性孤立美國經(jīng)濟的做法是否會取得好成績值得懷疑。

另一方面，財政穩(wěn)定直接取決于國家機構(gòu)的信譽，尤其是美聯(lián)儲。如果美國制度的獨立性和完整性在當(dāng)選總統(tǒng)特朗普的領(lǐng)導(dǎo)下受到進(jìn)一步損害，這可能會對美國國家的信譽產(chǎn)生負(fù)面影響。這也將使美元（仍然是世界上最重要的儲備貨幣）的國際作用面臨風(fēng)險。因此，債務(wù)可持續(xù)性疲軟，這可能需要大幅度的財政調(diào)整。

誰知道更多？

如需進(jìn)一步閱讀，特別推薦以下著作：

目前的分析，特別是對美國財政政策可持續(xù)性的分析：國際貨幣基金組織（IMF）。2024 年第四條磋商的美國工作人員報告。www.imf.org/en/Publications/CR/Issues/2024/07/18/United-States-2024-Article-IV-Consultation-Press-Release-Staff-Report-and-Statement-by-the-552100

關(guān)于美國面臨的長期經(jīng)濟和社會挑戰(zhàn)的綜合報告：經(jīng)合組織經(jīng)濟調(diào)查美國 2024 年。www.oecd-ilibrary.org/docserver/cdfff156-en.pdf?expires=1730317285&id=id&accname=guest&checksum=3E355599C50895F0DEDCC0CC54391C21

布魯金斯學(xué)會。網(wǎng)站 www.brookings.edu無黨派華盛頓智庫提供對美國經(jīng)濟和政治的最新分析。

德國國際與安全事務(wù)研究所。主題頁“美國與跨大西洋關(guān)系”概述了最重要的主題。www.swp-berlin.org/themen/dossiers/die-usa-und-die-transatlantischen-beziehungen

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