今年的A股真不一樣了，從3400點開始穩(wěn)扎穩(wěn)打，逐個擊破關(guān)鍵點位。

站穩(wěn)3400，花了12個交易日；站穩(wěn)3500，花了13個交易日；站穩(wěn)3600也花了13個交易日；站穩(wěn)3700，花了5個交易日。

沒錯，上證指數(shù)突破了3800點，但是，大多數(shù)人其實都很忐忑。相比熊市里的定投躺平，以及牛市末端的堅決離場，現(xiàn)在許多人不知道該怎么投比較好。

今天就和大家聊一個更重要的話題——在這個關(guān)鍵時刻，我們的投資組合該不該調(diào)整？

一、為什么說現(xiàn)在是換倉的好時機？

你有沒有發(fā)現(xiàn)一個現(xiàn)象？

今年，市場板塊輪動較快，沒有一個極為明確的主線，今天科技漲，明天創(chuàng)新藥漲，后天又輪到有色表演。

數(shù)據(jù)來源：Wind，截至2025/07/31

這種輪動行情，讓很多專門盯著單一板塊的朋友很難受，就像前幾天芯片暴漲，持倉里半導(dǎo)體含量少的感覺就像虧錢。

尤其是前段時間拿銀行板塊，抑或是抱著金融含量高的滬深300指數(shù)基金，體感是不同的。

相對而言，持倉更均衡、新經(jīng)濟含量更高的中證A500指數(shù)，還有些優(yōu)勢。

它覆蓋了93個細分行業(yè)中的91個，而滬深300只覆蓋了60個。在當(dāng)前這種快速輪動的市場中，誰的覆蓋面更廣，誰就更不容易踏空。

更重要的是，A500在電子、電力設(shè)備、醫(yī)藥生物、計算機、軍工等成長性行業(yè)的權(quán)重明顯更大，這些恰好是當(dāng)前政策重點扶持的新質(zhì)生產(chǎn)力方向。

數(shù)據(jù)來源：Wind，截至2025/08/25

你看就上周，A500ETF易方達（159361）跟蹤的中證A500指數(shù)上漲4.27%，跑贏滬深300指數(shù)。

再拉長周期看，在A股歷史上的六輪牛市中，中證A500指數(shù)有83%的概率跑贏滬深300。特別是在2014-2015年那輪流動性推動的牛市中（跟現(xiàn)在的宏觀環(huán)境很相似），超額收益高達35.7%！

數(shù)據(jù)來源：Wind，截至2025/08/25

這個數(shù)據(jù)讓我眼前一亮，因為它揭示了一個很重要的投資邏輯：在市場全面上漲的時候，選對底倉比選對時機更重要。

在流動性充裕的上漲行情里，選擇成長性更強的A500ETF易方達（159361）能獲取更多的超額收益。

二、宏觀環(huán)境給出的配置密碼

最近我一直在琢磨一個問題，為什么市場會在這個時候突然爆發(fā)？

從宏觀環(huán)境來看，信用指標(biāo)已經(jīng)連續(xù)3個月企穩(wěn)，并且在今年6月確認(rèn)見底。

歷史經(jīng)驗告訴我們，在信用擴張周期中，風(fēng)險資產(chǎn)的表現(xiàn)通常更好，受益的板塊主要集中在科技、醫(yī)藥和消費——而這恰恰是中證A500相對滬深300超配的方向。

再從資金面來看，杠桿資金已經(jīng)成為市場的主要增量，兩融余額來到2.19萬億，接近歷史高位。但是個人投資者的情緒還有很大的抬升空間，這意味著后續(xù)可能還有更多資金入場。

在這種環(huán)境下，市場的交易結(jié)構(gòu)正在發(fā)生一個很有意思的變化：從之前的啞鈴型（一頭是紅利股，一頭是小盤股）向紡錘型（中大盤成長股）轉(zhuǎn)換。

而中證A500恰好處于這個紡錘的核心位置，既不像小盤股那樣波動劇烈，又比傳統(tǒng)大盤股更有成長彈性。

我們看到市場里的聰明資金早已開始布局，7月份 A500ETF易方達（159361，聯(lián)接A/C/Y: 022459/022460/022930）規(guī)模大漲28.81億，位居同類第一。截至8月25日，這個月又增長了25.93億，總規(guī)模已近200億。

從估值角度看，A500目前PE-TTM為16.53倍，處于近十年85.54%分位點。

雖然不算便宜，但考慮到其更優(yōu)的行業(yè)結(jié)構(gòu)和盈利質(zhì)量，這個估值還有進一步抬升的空間，特別是在市場風(fēng)險偏好持續(xù)向好的環(huán)境下。

三、怎么配底倉？

說了這么多，具體怎么做比較好呢？

我的建議是，如果你現(xiàn)在的底倉主要是滬深300指數(shù)基金，可以考慮逐步轉(zhuǎn)換到A500ETF易方達（159361）。

注意，我說的是逐步轉(zhuǎn)換，不是一股腦全換掉。

如果你是穩(wěn)健型投資者，可以先把30-50%的底倉換成A500；如果你風(fēng)險承受能力強一些，可以考慮70-80%的配置比例。

當(dāng)然，投資什么都是有風(fēng)險的，任何策略也都不是萬能的。

在牛市里面，更重要的是大家調(diào)整好自己的心態(tài)，不要和別人攀比，不要去眼紅暴漲的板塊?；剡^頭看，你會發(fā)現(xiàn)可能拿著寬基，收益也已經(jīng)很讓人滿意了。