作者 | 凱西

編輯 | 鄭瑤

華潤三九“米諾地爾搽劑”獲國家藥監(jiān)局批準上市，華潤三九將“米諾地爾搽劑”定位為其自我診療“A”計劃的重要品種。

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“頭上生意”玩家云集

先后拿下米諾地爾搽劑批文的還有新華制藥，截至目前“米諾地爾搽劑”相關批文已達70條，市場開始變得擁擠。

其他獲批的劑型還包括，山東博士倫福瑞達制藥的米諾地爾凝膠，山東京衛(wèi)制藥的米諾地爾噴霧劑，浙江三生蔓迪、廈門美商醫(yī)藥的米諾地爾酊，浙江三生蔓迪的米諾地爾泡沫劑；兩個原料藥批文則分別由常州四藥、天津藥物研究院持有。

來自米內網(wǎng)的數(shù)據(jù)顯示，2023年米諾地爾銷售額合計超過25億元，從不同劑型的表現(xiàn)來看，三生蔓迪的米諾地爾酊已是10億級大品種；銷售額第二位的是振東安欣生物制藥的米諾地爾搽劑，超過3億元；廈門美商醫(yī)藥米諾地爾酊超過2億元，以及三生蔓迪的米諾地爾泡沫劑已過1億元，其余企業(yè)的市場份額較小。

不過，華潤三九布局米諾地爾的邏輯相對清晰。

“999皮炎平”本身已是國內皮膚外用藥的領導品牌，無論是在皮膚科產(chǎn)品的研發(fā)、品牌運營還是市場推廣上，華潤三九都經(jīng)驗豐富。

更不用說米諾地爾是一個80%以上的市場份額都在零售渠道的品牌，截至2024年底，華潤三九的CHC健康消費品業(yè)務覆蓋全國超過60萬家藥店。2024年，全國藥店數(shù)量達68.37萬家，也就是說華潤三九的藥店覆蓋率接近88%，渠道優(yōu)勢顯而易見。

線上布局方面，華潤三九的線上業(yè)務占比達10%，合作平臺包括阿里、京東、美團、餓了么，其中O2O占比高于B2C業(yè)務，線上更是米諾地爾的最主要銷售渠道。

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密集拓展管線的華潤三九

2025年上半年，華潤三九營收148.10億元，同比增長4.99%；實現(xiàn)歸屬于上市公司股東凈利潤18.15億元，同比下降24.31%——具體來看，2025年上半年CHC健康消費品業(yè)務營收79.94億元，同比下降17.89%，占總營業(yè)收入的53.98%；處方藥業(yè)務營收48.38億元，受天士力并表影響，同比增長100.2%。

不同于收購帶來增長的處方藥業(yè)務，華潤三九CHC健康消費品業(yè)務面臨的是如何保持高速增長的壓力。

CHC始終是華潤三九的核心業(yè)務，華潤三九提出“全域布局、全面領先”戰(zhàn)略，在呼吸、皮膚、胃腸品類，骨健康品類，大健康領域維礦、小兒等品類布局外，探索布局“遠慮近憂”的亞健康領域新品（如滴眼液、睡眠相關品種等）。

以呼吸品類為例，華潤三九從感冒逐步拓展到呼吸品類，包括止咳、潤鼻等品種；同時積極布局哮喘、慢阻肺等醫(yī)療端市場產(chǎn)品。

先后收購昆藥、天士力之外，華潤三九自身也在進行管線拓展，包括細胞治療賽道的HiCM-188項目，減重和2型糖尿病領域與博瑞醫(yī)藥合作的BGM0504，以及從境外引入并擁有大中華區(qū)獨家權益的腦膠質瘤治療藥物ONC201等。

就未來的BD方向，華潤三九表示，在創(chuàng)新藥領域會緊密圍繞戰(zhàn)略方向，兼顧消費健康賽道；沿著戰(zhàn)略方向，CHC核心領域關注新品牌、新產(chǎn)品、新技術， 處方藥關注高臨床價值的產(chǎn)品和業(yè)務，并持續(xù)推動BD合作。

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米諾地爾市場的雙強分立

米諾地爾作為一款上市30多年的“老藥”，近幾年在中國市場才開始煥發(fā)光彩，與之相伴的是脫發(fā)焦慮的年輕化與普遍化和社交媒體與電商平臺的全面崛起。

米諾地爾是臨床最常用的脫發(fā)治療藥物，也是全球唯一獲美國FDA及國家藥監(jiān)局批準上市的用于治療男女脫發(fā)的外用非處方藥物。

1988年美國FDA正式批準外用米諾地爾溶液用于治療雄激素性脫發(fā)（AGA）。2001年，原浙江萬晟藥業(yè)率先將5%濃度的米諾地爾酊劑引入中國。

蔓迪是國內首款上市的外用米諾地爾產(chǎn)品，主要用于治療雄激素性脫發(fā)和斑禿。這一前瞻布局直接使得毛發(fā)皮膚領域成為其母公司三生制藥四大支柱領域之一。

據(jù)衛(wèi)健委統(tǒng)計，2022年國內脫發(fā)人群人數(shù)已超2.5億，其中男性約1.6億，女性0.9億，且60%的人在25歲就出現(xiàn)脫發(fā)現(xiàn)象。

米諾地爾近年來銷售規(guī)模穩(wěn)步攀升，2020-2023年均保持兩位數(shù)及以上的同比增速。目前，在網(wǎng)上藥店和城市實體藥店渠道，三生蔓迪的米諾地爾均居榜首。

2024年，三生蔓迪推出起效更快的米諾地爾泡沫劑，隨后又于2025年推出具有獨特防脫固發(fā)功效的洗發(fā)水。

資料顯示，三生蔓迪已覆蓋超2,000家醫(yī)療機構和近100,000家零售藥店。線上渠道包括阿里、京東等電商平臺，并持續(xù)向抖音、小紅書等新電商平臺擴展。電商平臺已經(jīng)成為蔓迪主要的銷售渠道——2022年，蔓迪的電商收入占比約為60%，同比增長約58%；零售藥店收入占比25%，同比增長約65%；醫(yī)療機構收入約占14%，同比增長約2%。

三生蔓迪表示，在中國內地2.5億脫發(fā)人群中，目前蔓迪滲透率仍處于較低水平。

近年勢頭較猛的還有振東制藥，振東制藥通過推出不同濃度的男女款包裝進行差異化競爭，振東制藥的達霏欣在2019年-2022年以復合增長率59%的成績高速推進，2023年銷售額達5.34億元。

2024年，振東制藥的新品生發(fā)片及生白顆粒上市銷售，其中生發(fā)片與達霏欣米諾地爾搽劑形成內服外用協(xié)同治療方案，產(chǎn)品組合優(yōu)勢增強，新品生白顆粒快速推進全國市場覆蓋，已完成28個省份掛網(wǎng)工作。

據(jù)悉，振東制藥已經(jīng)申報米諾地爾原料藥、泡沫劑項目，其中振東制藥的米諾地爾泡沫劑預計2026年獲批。

此外，拜耳、歐加隆中國、福元醫(yī)藥全資子公司福元藥業(yè)、康恩貝、魯南制藥的產(chǎn)品也均已上市。隨著更多廠家的入局，新進入者可能通過價格、劑型創(chuàng)新（以改善使用體驗、減少副作用、提升藥物滲透效率等）或更靈活的營銷策略來搶占市場份額。

脫發(fā)治療市場已相當擁擠，不僅有成熟的藥品（如蔓迪、達霏欣），還有一眾后來者，華潤三九的米諾地爾憑借品牌優(yōu)勢、渠道優(yōu)勢將交出怎樣的市場表現(xiàn)？

值得一提的是，脫發(fā)產(chǎn)品對社交媒體營銷、KOL種草等模式的依賴度更高，而這顯然與華潤三九傳統(tǒng)的營銷模式存在差異，其可能需要在營銷策略和團隊建設上進行創(chuàng)新與調整。

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