以嶺藥業(yè)

8月27日晚間，以嶺藥業(yè)（002603.SZ）發(fā)布2025年半年度報(bào)告。報(bào)告顯示，公司上半年?duì)I業(yè)收入40.40億元，歸母凈利潤(rùn)達(dá)6.69億元，同比增長(zhǎng)26.03%，經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金凈流入8.32億元，同比大幅增長(zhǎng)214.97%，盈利能力顯著增強(qiáng)。

這是一場(chǎng)漂亮的“翻身仗”，在行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)加劇與市場(chǎng)環(huán)境多變的背景下，公司不僅實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)雙位數(shù)增長(zhǎng)，更在經(jīng)營(yíng)基本面、財(cái)務(wù)健康和研發(fā)競(jìng)爭(zhēng)力上更進(jìn)一步。核心業(yè)務(wù)穩(wěn)健增長(zhǎng)，二線品種發(fā)力，在豐富且有梯隊(duì)的在研創(chuàng)新藥矩陣持續(xù)推陳出新下，以嶺藥業(yè)展現(xiàn)出強(qiáng)勁的發(fā)展勢(shì)頭和基本面修復(fù)的韌性。

凈利潤(rùn)增長(zhǎng)27%，收入質(zhì)量大幅提升

財(cái)報(bào)顯示，以嶺藥業(yè)實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入40.40億元，扣非凈利6.41億元，同比增長(zhǎng)27.08%，實(shí)現(xiàn)強(qiáng)勁增長(zhǎng)，盈利能力顯著修復(fù)。每股收益（EPS）為0.4002元，同比增長(zhǎng)26.05%，盈利改善明顯。

圖源：公司公告

同時(shí)，公司經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流凈額大幅提升，達(dá)8.32億元，同比增長(zhǎng)214.97%，遠(yuǎn)高于凈利潤(rùn)6.65億元，現(xiàn)金回收能力持續(xù)增強(qiáng)，經(jīng)營(yíng)質(zhì)量明顯優(yōu)化，應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)從2024年同期的100.68天大幅縮短至58.48天，回款效率顯著提升，應(yīng)收賬款風(fēng)險(xiǎn)降低。

圖源：WIND

此外需要注意的是，以嶺藥業(yè)資產(chǎn)負(fù)債率從2024年的32.38%下降至21.81%，流動(dòng)比率從1.49提升至2.05，這是得益于公司主動(dòng)去杠桿、經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流的顯著改善以及應(yīng)收賬款和存貨的有效管理，其中，收賬款規(guī)模較年初下降了50%，償債能力大幅增強(qiáng)，財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)更加穩(wěn)健。

圖源：WIND

以嶺藥業(yè)提到，公司專利產(chǎn)品上半年?duì)I業(yè)收入31.3億元，其中心腦血管系統(tǒng)和感冒呼吸系統(tǒng)疾病用藥領(lǐng)域處于行業(yè)領(lǐng)先地位，二線專利品種報(bào)告期內(nèi)營(yíng)業(yè)收入同比增長(zhǎng)53.2%，二線專利品種崛起，產(chǎn)品梯隊(duì)漸成，為公司未來發(fā)展創(chuàng)造更大利潤(rùn)空間。

持續(xù)加大研發(fā)投入，加速創(chuàng)新藥管線布局

上半年，以嶺藥業(yè)累計(jì)研發(fā)投入3.99億元，研發(fā)投入占比持續(xù)提升，達(dá)到9.87%，繼續(xù)領(lǐng)跑行業(yè)，創(chuàng)新藥管線布局持續(xù)加速。

專利中藥方面，數(shù)據(jù)顯示，以嶺藥業(yè)近五年有連花清咳片、通絡(luò)明目膠囊、解郁除煩膠囊、益腎養(yǎng)心安神片、芪防鼻通片5個(gè)新藥陸續(xù)獲批。公開數(shù)據(jù)顯示，2020—2024年間，全國(guó)獲批上市的1.1類中藥新藥數(shù)量平均每年不到10個(gè)。放眼全球醫(yī)藥行業(yè)，以嶺藥業(yè)的速度依舊十分矚目。

在研品種中，3個(gè)1.1類中藥創(chuàng)新藥柴黃利膽膠囊、芪桂絡(luò)痹通片、小兒連花清感顆粒和1個(gè)3.1類中藥新藥已申報(bào)新藥，5個(gè)中藥創(chuàng)新藥處于Ⅱ期臨床研究階段，還有上百個(gè)院內(nèi)制劑作為新藥研發(fā)的儲(chǔ)備。

化藥領(lǐng)域，創(chuàng)新藥研發(fā)方面，苯胺洛芬注射液已申報(bào)生產(chǎn)，另有三個(gè)1類創(chuàng)新藥品種進(jìn)入臨床階段，多個(gè)1類創(chuàng)新藥處于臨床前研究階段。

豐富而有梯隊(duì)的創(chuàng)新藥矩陣，在研產(chǎn)品持續(xù)穩(wěn)定推陳出新，以嶺藥業(yè)有望在中藥創(chuàng)新與產(chǎn)業(yè)升級(jí)的浪潮中，進(jìn)一步鞏固行業(yè)龍頭地位，實(shí)現(xiàn)更高質(zhì)量的增長(zhǎng)。（本文首發(fā)鈦媒體APP）