乳業(yè)復(fù)蘇跡象初顯，伊利股份用一份亮眼的中報(bào)交出了“量質(zhì)雙升”的答卷。

2025年上半年，這家亞洲乳業(yè)龍頭實(shí)現(xiàn)營收619.33億元，同比增長3.37%；扣非歸母凈利潤70.16億元，同比大增31.78%，再創(chuàng)歷史新高。在行業(yè)復(fù)蘇曙光初現(xiàn)的關(guān)鍵節(jié)點(diǎn)，伊利作為全球乳業(yè)五強(qiáng)，已連續(xù)12年穩(wěn)居亞洲乳業(yè)第一。

上半年，伊利不僅規(guī)模優(yōu)勢穩(wěn)步擴(kuò)大，更以領(lǐng)先的經(jīng)營質(zhì)量與韌性領(lǐng)跑行業(yè)。這不免讓筆者感到好奇：

在乳業(yè)這個(gè)周期性顯著、競爭日趨激烈的行業(yè)里，伊利究竟憑借啥穩(wěn)居亞洲第一，又如何代表國奶在全球舞臺(tái)上突出重圍？

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動(dòng)態(tài)領(lǐng)先

把一個(gè)品類做到第一或許不算稀奇，但能在多個(gè)賽道同時(shí)保持領(lǐng)先，并且不斷開辟新的戰(zhàn)場，這才是伊利最硬核的競爭力。

作為伊利的基本盤，液體乳上半年?duì)I收361.26億元，常溫酸奶、高端白奶等細(xì)分品類全面增長，金典4.0鮮牛奶憑借“原生高鈣+活性蛋白”賣點(diǎn)，帶動(dòng)低溫白奶營收增長超20%，安慕希則通過“希臘酸奶+果?！钡某掷m(xù)創(chuàng)新，連續(xù)八年坐穩(wěn)常溫酸奶頭把交椅。

若說液體乳的領(lǐng)先是基本操作的話，奶粉業(yè)務(wù)的突破則堪稱“里程碑式跨越”。

2025年上半年，伊利嬰幼兒奶粉以18.1%的市場份額首次登頂中國市場——這一成績并非偶然，而是建立在二十三年母乳研究積累與十大核心專利配方基礎(chǔ)上的必然結(jié)果。

金領(lǐng)冠系列憑借“免疫、吸收、認(rèn)知”三重營養(yǎng)護(hù)城河，不僅成為國產(chǎn)嬰幼兒奶粉中的增速先鋒，更在高端市場打破了外資品牌的長期壟斷；再加上早已穩(wěn)居第一的成人奶粉業(yè)務(wù)，伊利成功實(shí)現(xiàn)奶粉品類“大滿貫”，徹底提升了品類布局的關(guān)鍵一環(huán)。

然而，伊利的領(lǐng)先從來不是靜態(tài)的守城，而是動(dòng)態(tài)的攻城略地。也就是說伊利并非簡單地停留在“保住第一”的階段，而是通過多維度的“進(jìn)攻性動(dòng)作”，不斷鞏固并擴(kuò)大領(lǐng)先優(yōu)勢。

說起伊利，“牛奶做得好”已是共識(shí)，但這份認(rèn)知之外，伊利還在更多維度構(gòu)建著獨(dú)屬于自己的領(lǐng)先優(yōu)勢。

舉例來說，在伊利“牛羊并舉”戰(zhàn)略下，悠滋小羊、佳貝艾特等品牌形成合力，將羊奶粉業(yè)務(wù)推向全球巔峰——34.4%的市場份額意味著每三杯羊奶粉就有一杯來自伊利，更實(shí)現(xiàn)了銷量與銷售額的全球雙第一，30%的增速遠(yuǎn)超行業(yè)平均水平。

這種優(yōu)勢也延伸到整個(gè)乳業(yè)版圖：冷飲業(yè)務(wù)上半年?duì)I收82.29億元，同比增長12.39%，連續(xù)多年領(lǐng)跑中國市場的同時(shí)，通過Joyday、Cremo等品牌在東南亞和中東快速滲透，沙特市場單月銷量近50萬支，成為當(dāng)?shù)卦鏊僮羁斓耐鈦砝滹嬈放啤?/p>

多重領(lǐng)先優(yōu)勢持續(xù)擴(kuò)大的背后是伊利底層實(shí)力的支撐——均衡發(fā)力。

02

均衡發(fā)力

伊利的均衡也不是簡單的“平均用力”，而是一套精心設(shè)計(jì)的“韌性協(xié)同增長體系”。這套體系的核心是“互補(bǔ)共生、抗風(fēng)險(xiǎn)、穩(wěn)增量”，筆者認(rèn)為可以從以下兩個(gè)維度看伊利的均衡發(fā)力：

第一個(gè)維度是乳業(yè)內(nèi)部的品類均衡。

液體乳作為營收占比超58%的基本盤，憑借覆蓋全國的冷鏈和渠道網(wǎng)絡(luò)，提供了穩(wěn)定的現(xiàn)金流和市場基數(shù)；

奶粉業(yè)務(wù)以14.26%的增速成為增長引擎，持續(xù)優(yōu)化盈利結(jié)構(gòu)；

冷飲業(yè)務(wù)則發(fā)揮季節(jié)性調(diào)節(jié)作用，營收同比增長14.4%，平滑其他品類的短期波動(dòng)；

奶酪業(yè)務(wù)雖尚處成長期，但高附加值屬性已開始顯現(xiàn)。面向餐飲專業(yè)客戶的奶酪、乳脂業(yè)務(wù)營收同比增長超20%，成為新的增長點(diǎn)。

液體乳、奶粉、冷飲、奶酪四大板塊形成了“基本盤+增長極+調(diào)節(jié)器+潛力股”的組合。

這種結(jié)構(gòu)讓伊利在行業(yè)波動(dòng)中更具緩沖能力——比如2024年乳業(yè)面臨需求疲軟等壓力時(shí)，奶粉業(yè)務(wù)的高增長有效對沖了液體乳的短期增速放緩，最終實(shí)現(xiàn)全年?duì)I收的增長。

第二個(gè)維度是產(chǎn)品生命周期的均衡。

安慕希、金典、巧樂茲等成熟大單品，每年貢獻(xiàn)超半數(shù)以上營收，其中冷飲通過“芋泥糯茲茲”“生椰拿鐵”等年輕化口味創(chuàng)新，營收82.29億元，實(shí)現(xiàn)雙位數(shù)增長；

暢輕爆珠酸奶及伊刻活泉現(xiàn)泡茶健康水飲創(chuàng)新產(chǎn)品等，瞄準(zhǔn)Z世代消費(fèi)需求，在獲得市場好評后不斷創(chuàng)新，實(shí)現(xiàn)雙位數(shù)高速增長；

而奶酪、藥食同源乳品、功能性奶粉等新賽道布局，則為長遠(yuǎn)發(fā)展構(gòu)建護(hù)城河。伊利與同仁堂共創(chuàng)推出的系列功能性乳制品，將乳制品與科學(xué)配比的藥食同源營養(yǎng)成分融合，為消費(fèi)者提供了健康與品質(zhì)的雙重保障。比如針對“控糖”需求的欣活紓糖膳底奶粉，針對“睡眠”需求的欣活晚間膳底等，都在細(xì)分市場占據(jù)先發(fā)優(yōu)勢。

伊利構(gòu)建了“成熟大單品+新賽道布局”的梯隊(duì)，既贏取了當(dāng)下，又押對了未來。這種梯隊(duì)避免了對單一產(chǎn)品的過度依賴，也讓創(chuàng)新不再是“孤注一擲”的冒險(xiǎn)。

以成熟大單品保當(dāng)下、新賽道布局謀未來，既能讓伊利應(yīng)對行業(yè)波動(dòng)，也支撐其向大健康平臺(tái)跨越，伊利的布局遠(yuǎn)不在當(dāng)下......

03

伊利還能跑的更遠(yuǎn)

以“均衡”夯實(shí)底盤，用“領(lǐng)先”開拓增量，再以新的領(lǐng)先優(yōu)勢反哺布局優(yōu)化，如此循環(huán)往復(fù)，讓領(lǐng)先優(yōu)勢不斷擴(kuò)大，也讓其在行業(yè)周期波動(dòng)中展現(xiàn)出獨(dú)特的價(jià)值模板。

2024年，當(dāng)乳業(yè)面臨供給過剩、需求走弱的雙重壓力，多數(shù)企業(yè)陷入“以價(jià)換量”的困境時(shí)，伊利正是憑借全品類均衡優(yōu)勢，不僅實(shí)現(xiàn)營收穩(wěn)增趨勢，還保持了10%以上的凈利潤增速，成為行業(yè)“逆周期增長”的典范。

品質(zhì)才是伊利在資本市場的最強(qiáng)護(hù)城河。回顧中國奶業(yè)的發(fā)展歷程，用二十年時(shí)間跨越發(fā)達(dá)國家上百年的差距，伊利的軌跡堪稱最典型的范本：

從最初聚焦液體乳的單一品類，到如今全品類領(lǐng)跑；從深耕國內(nèi)市場，到躋身亞洲乳業(yè)第一、全球乳業(yè)五強(qiáng)；從追求規(guī)模擴(kuò)張，到實(shí)現(xiàn)質(zhì)效雙升——伊利用“均衡”解決了“如何穩(wěn)”的問題，用“領(lǐng)先”解決了“如何進(jìn)”的問題，兩者的辯證統(tǒng)一，讓它在行業(yè)競爭中始終占據(jù)主動(dòng)權(quán)。

這套增長邏輯，不僅是伊利自身的核心競爭力，更為中國制造業(yè)如何在全球化競爭中突破壁壘、實(shí)現(xiàn)突圍，提供了極具借鑒意義的思路。

從亞洲第一到全球標(biāo)桿，伊利的故事還在繼續(xù)。