本文來(lái)源：時(shí)代商業(yè)研究院 作者：陸爍宜

來(lái)源丨時(shí)代商業(yè)研究院

作者丨陸爍宜

編輯丨鄭琳

為助力企業(yè)精準(zhǔn)把握“并購(gòu)六條”政策紅利、把握并購(gòu)新機(jī)遇，9月5日，由時(shí)代傳媒集團(tuán)主辦，時(shí)代周報(bào)、時(shí)代財(cái)經(jīng)APP、時(shí)代商業(yè)研究院聯(lián)合承辦的“2025年度上市公司高質(zhì)量發(fā)展論壇暨第四屆董秘沙龍”將落地蘇州。

活動(dòng)前夕，時(shí)代商業(yè)研究院專(zhuān)訪(fǎng)了中衡設(shè)計(jì)（603017.SH）副總經(jīng)理、董秘胡義新，圍繞當(dāng)前行業(yè)整合趨勢(shì)、“反內(nèi)卷”并購(gòu)標(biāo)準(zhǔn)、信披側(cè)重點(diǎn)、合規(guī)與戰(zhàn)略平衡等內(nèi)容展開(kāi)深度對(duì)話(huà)。

Wind數(shù)據(jù)顯示，中衡設(shè)計(jì)是一家伴隨蘇州工業(yè)園區(qū)成立、發(fā)展、壯大起來(lái)的建筑設(shè)計(jì)企業(yè)，是全國(guó)首家IPO上市的建筑設(shè)計(jì)企業(yè)。目前，中衡設(shè)計(jì)主要從事產(chǎn)業(yè)服務(wù)及城鄉(xiāng)建設(shè)品質(zhì)提升相關(guān)工程設(shè)計(jì)及咨詢(xún)（含綠色低碳智能建筑設(shè)計(jì)）、工程總承包、項(xiàng)目管理及工程監(jiān)理業(yè)務(wù)。今年上半年，該公司的營(yíng)收和歸母凈利潤(rùn)分別為5.21億元、0.57億元，毛利率達(dá)到31.06%。

胡義新在接受時(shí)代商業(yè)研究院采訪(fǎng)時(shí)表示，“并購(gòu)六條”的出臺(tái)將加速工程設(shè)計(jì)咨詢(xún)行業(yè)集中度的提升。中衡設(shè)計(jì)將積極順應(yīng)政策導(dǎo)向，強(qiáng)化自身綜合能力并鏈接產(chǎn)業(yè)鏈優(yōu)質(zhì)資源，以行動(dòng)助推行業(yè)高質(zhì)量發(fā)展。

問(wèn)：作為建筑設(shè)計(jì)行業(yè)首家IPO上市公司，中衡設(shè)計(jì)如何看待“并購(gòu)六條”對(duì)工程咨詢(xún)服務(wù)行業(yè)整合趨勢(shì)的影響？是否加速了中小企業(yè)的退出或頭部企業(yè)的擴(kuò)張？

胡義新：作為行業(yè)發(fā)展的深度參與者和觀(guān)察者，中衡設(shè)計(jì)認(rèn)為“并購(gòu)六條”及相關(guān)政策對(duì)整個(gè)工程咨詢(xún)服務(wù)行業(yè)進(jìn)行了一次“壓力測(cè)試”和“價(jià)值重塑”，可能會(huì)加速行業(yè)的整合與分化。在目前的市場(chǎng)環(huán)境下，客戶(hù)更加注重項(xiàng)目的全過(guò)程成本控制、效率提升和風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避。因此，能夠提供規(guī)劃、設(shè)計(jì)、造價(jià)、項(xiàng)目管理、監(jiān)理等一體化服務(wù)的“全過(guò)程工程咨詢(xún)”模式將越來(lái)越受到業(yè)主的青睞，而這就要求企業(yè)必須具備整合內(nèi)外部資源的能力。

中衡設(shè)計(jì)在上市之前就整合了子公司中衡設(shè)計(jì)集團(tuán)工程咨詢(xún)有限公司，該公司目前擁有國(guó)家工程監(jiān)理最高資質(zhì)——工程監(jiān)理綜合資質(zhì)，2017年又收購(gòu)了浙江省工程咨詢(xún)公司。行業(yè)的整合正在沿著延伸產(chǎn)業(yè)鏈、構(gòu)建生態(tài)圈的方向深入。像中衡設(shè)計(jì)這樣較早進(jìn)行產(chǎn)業(yè)鏈布局的企業(yè)，將獲得更大的發(fā)展空間。

目前，一些業(yè)務(wù)模式相對(duì)傳統(tǒng)、抗風(fēng)險(xiǎn)能力相對(duì)較弱、高度依賴(lài)房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)市場(chǎng)的中小設(shè)計(jì)企業(yè)，正在被迫退出市場(chǎng)或?qū)で蟊徊①?gòu)的機(jī)會(huì)。不過(guò)，我們同時(shí)也看到一批“專(zhuān)精特新”的中小企業(yè)在細(xì)分領(lǐng)域，如綠色低碳、BIM數(shù)字化、歷史建筑修繕、AI設(shè)計(jì)等領(lǐng)域展現(xiàn)出強(qiáng)大生命力。這些企業(yè)通過(guò)做深做精，與頭部企業(yè)形成互補(bǔ)合作而非直接競(jìng)爭(zhēng)。因此，政策只是加速缺乏核心競(jìng)爭(zhēng)力企業(yè)的退出，而非對(duì)所有中小企業(yè)都造成沖擊。

總結(jié)而言，“并購(gòu)六條”及其所代表的行業(yè)調(diào)控方向，如同一個(gè)加速器，有助于加速工程設(shè)計(jì)咨詢(xún)行業(yè)從“分散”走向“集中”、從“粗放”走向“精細(xì)”的歷史進(jìn)程。中衡設(shè)計(jì)將積極順應(yīng)這一趨勢(shì)，持續(xù)強(qiáng)化自身綜合能力，同時(shí)也期待與產(chǎn)業(yè)鏈上下游各類(lèi)優(yōu)秀企業(yè)合作，共同推動(dòng)中國(guó)工程設(shè)計(jì)咨詢(xún)服務(wù)行業(yè)的健康和可持續(xù)發(fā)展。

問(wèn)：2018年以前中衡設(shè)計(jì)進(jìn)行了多次并購(gòu)，但是近幾年未參與新的并購(gòu)，公司的資本戰(zhàn)略是否有調(diào)整？

胡義新：這確實(shí)是我們戰(zhàn)略演進(jìn)中一個(gè)很好的觀(guān)察點(diǎn)。公司近幾年的資本戰(zhàn)略確實(shí)進(jìn)行了一次主動(dòng)的、戰(zhàn)略性的優(yōu)化和升級(jí)，從過(guò)去偏重外延式并購(gòu)的擴(kuò)張，轉(zhuǎn)向了如今更注重內(nèi)生性增長(zhǎng)和新質(zhì)生產(chǎn)力股權(quán)投資相結(jié)合的新階段。這并不是說(shuō)我們放棄了并購(gòu)這一工具，而是對(duì)其在公司發(fā)展中的作用進(jìn)行了重新定位。2018年之前，我們通過(guò)一系列并購(gòu)，快速補(bǔ)強(qiáng)了在特定細(xì)分領(lǐng)域，如地產(chǎn)設(shè)計(jì)、工程可研、工程造價(jià)、異地市場(chǎng)布局等的技術(shù)與業(yè)務(wù)能力，并有效地?cái)U(kuò)大了市場(chǎng)份額和業(yè)務(wù)規(guī)模。這一時(shí)期的外延擴(kuò)張為公司今天的綜合實(shí)力奠定了堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)。2018年之后，我們做的重點(diǎn)工作是將已經(jīng)并入的優(yōu)質(zhì)資源和團(tuán)隊(duì)進(jìn)行深度整合和融合。我們的目標(biāo)是最大限度地發(fā)揮“1+1>2”的協(xié)同效應(yīng)，例如推動(dòng)各子公司之間在設(shè)計(jì)理念、技術(shù)資源、客戶(hù)渠道和管理體系上的共享與互補(bǔ)，提升整體運(yùn)營(yíng)效率和盈利能力。

同時(shí)，公司充分發(fā)揮自身優(yōu)勢(shì)，先后投資了園測(cè)信息科技股份有限公司（已股改）、捷云盛軟件、數(shù)據(jù)處理及存儲(chǔ)服務(wù)商青玄云科技、民營(yíng)火箭設(shè)備制造商致航科技等一大批新質(zhì)生產(chǎn)力企業(yè)。公司也積極走出去，先后在新加坡、馬來(lái)西亞、沙特等地投資（合資）成立相關(guān)子公司，加強(qiáng)國(guó)際化市場(chǎng)布局，增強(qiáng)國(guó)際市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力。

公司的資本戰(zhàn)略從未“停滯”，而是進(jìn)入了更加成熟和理性的新階段。我們將繼續(xù)優(yōu)化整合并提升已有的并購(gòu)成果，以強(qiáng)力驅(qū)動(dòng)內(nèi)生增長(zhǎng)。對(duì)于未來(lái)的并購(gòu)機(jī)會(huì)，我們將秉持“戰(zhàn)略相關(guān)、質(zhì)量?jī)?yōu)先”的原則，在確保能夠?yàn)楣靖哔|(zhì)量發(fā)展帶來(lái)實(shí)質(zhì)性?xún)r(jià)值的前提下，審慎地把握機(jī)會(huì)。

問(wèn)：在國(guó)家“反內(nèi)卷”的政策背景下，你認(rèn)為上市公司并購(gòu)后的整合是否面臨更高標(biāo)準(zhǔn)？

胡義新：“反內(nèi)卷”政策旨在遏制行業(yè)內(nèi)低水平重復(fù)建設(shè)、惡性?xún)r(jià)格競(jìng)爭(zhēng)等資源錯(cuò)配現(xiàn)象，推動(dòng)產(chǎn)業(yè)從“量”的擴(kuò)張轉(zhuǎn)向“質(zhì)”的提升。在國(guó)家“反內(nèi)卷”的政策背景下，上市公司并購(gòu)后的整合確實(shí)面臨著更高的要求與標(biāo)準(zhǔn)。在未來(lái)的并購(gòu)活動(dòng)中，上市公司不能僅僅追求規(guī)模的擴(kuò)張，而要更注重質(zhì)量提升、效率優(yōu)化和核心競(jìng)爭(zhēng)力的增強(qiáng)。這對(duì)上市公司的整合能力提出了更大的挑戰(zhàn)，但也為其突破內(nèi)卷困局、實(shí)現(xiàn)轉(zhuǎn)型升級(jí)提供了歷史性的機(jī)遇。

問(wèn)：“反內(nèi)卷”政策下，市場(chǎng)更關(guān)注并購(gòu)標(biāo)的的“技術(shù)協(xié)同”而非“規(guī)模擴(kuò)張”。作為董秘，你認(rèn)為信息披露的側(cè)重點(diǎn)是否需要調(diào)整？

胡義新：在國(guó)家倡導(dǎo)高質(zhì)量發(fā)展、反對(duì)“內(nèi)卷”的明確指引下，市場(chǎng)對(duì)并購(gòu)價(jià)值的評(píng)估標(biāo)準(zhǔn)正在發(fā)生深刻變化。作為連接資本市場(chǎng)與上市公司的“橋梁”，董秘分管的信息披露工作必須精準(zhǔn)呼應(yīng)這一變化。我們的側(cè)重點(diǎn)將從“講述一個(gè)多大的故事”轉(zhuǎn)向“論證一個(gè)多好的故事”，核心是向市場(chǎng)清晰、可信地闡釋并購(gòu)帶來(lái)的技術(shù)協(xié)同效應(yīng)和長(zhǎng)期價(jià)值增益，而不僅僅是規(guī)模的疊加。這不僅是合規(guī)的要求，更是贏(yíng)得市場(chǎng)信任、為公司并購(gòu)交易正確定價(jià)，最終實(shí)現(xiàn)上市公司高質(zhì)量發(fā)展的關(guān)鍵所在。

問(wèn)：作為新財(cái)富名人堂金牌董秘，過(guò)去一年你的核心職責(zé)發(fā)生了哪些轉(zhuǎn)變？如何應(yīng)對(duì)“合規(guī)紅線(xiàn)”與戰(zhàn)略落地的平衡？

胡義新：作為一名法律背景出身，同時(shí)又分管財(cái)務(wù)、法務(wù)等工作的董秘，除了保證上市公司法人治理的合規(guī)外，過(guò)去幾年，我將很大一部分精力投身于保證公司經(jīng)營(yíng)涉及的各方面工作的合規(guī)，并主導(dǎo)相關(guān)工作積極依法通過(guò)仲裁、訴訟等法律途徑保障公司合法權(quán)益。

對(duì)于“合規(guī)紅線(xiàn)”與戰(zhàn)略落地的平衡，我一直認(rèn)為“合規(guī)”與“發(fā)展”并非對(duì)立關(guān)系，而是一體兩面。我的核心理念是“合規(guī)不是束縛戰(zhàn)略的枷鎖，而是戰(zhàn)略得以穩(wěn)健前行的基石”。作為董秘，我們既要仰望星空，深刻理解公司戰(zhàn)略；又要腳踏實(shí)地，牢牢守住合規(guī)底線(xiàn)。通過(guò)前置介入、流程優(yōu)化和精準(zhǔn)溝通，將合規(guī)要求轉(zhuǎn)化為戰(zhàn)略實(shí)現(xiàn)的保障，最終目標(biāo)是實(shí)現(xiàn)公司的可持續(xù)、高質(zhì)量的發(fā)展，為股東創(chuàng)造長(zhǎng)期穩(wěn)定的回報(bào)。

問(wèn)：展望下一階段，你認(rèn)為是否還會(huì)出現(xiàn)新一波并購(gòu)潮？中衡設(shè)計(jì)是否計(jì)劃利用新規(guī)切入新興領(lǐng)域？

胡義新：近期資本市場(chǎng)新規(guī)的陸續(xù)出臺(tái)，尤其是并購(gòu)重組方面的一些利好政策，預(yù)計(jì)會(huì)有效降低并購(gòu)重組的交易成本，提升市場(chǎng)活躍度，為有真實(shí)并購(gòu)需求和發(fā)展戰(zhàn)略的上市公司提供更有利的環(huán)境。另外，國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)的持續(xù)調(diào)整和產(chǎn)業(yè)升級(jí)步入深水區(qū)，許多細(xì)分行業(yè)面臨整合與洗牌。企業(yè)為了尋求新的增長(zhǎng)曲線(xiàn)、獲取核心技術(shù)、提升市場(chǎng)占有率，通過(guò)并購(gòu)實(shí)現(xiàn)外延式擴(kuò)張將成為一條重要路徑。這些因素有可能驅(qū)動(dòng)一波并購(gòu)潮。

對(duì)于中衡設(shè)計(jì)而言，我們始終對(duì)市場(chǎng)機(jī)遇保持密切關(guān)注，并堅(jiān)持謹(jǐn)慎、穩(wěn)健、戰(zhàn)略驅(qū)動(dòng)的投資原則。公司將以提升上市公司質(zhì)量和股東價(jià)值為最終目的，在嚴(yán)守合規(guī)底線(xiàn)的前提下，審慎地利用資本市場(chǎng)工具，積極把握一切可能推動(dòng)高質(zhì)量發(fā)展與開(kāi)辟第二增長(zhǎng)曲線(xiàn)的機(jī)遇。

【董秘簡(jiǎn)介】

胡義新，畢業(yè)于北京林業(yè)大學(xué)法學(xué)專(zhuān)業(yè)，具備法律職業(yè)資格、證券從業(yè)資格、上海證券交易所獨(dú)立董事資格，新財(cái)富名人堂金牌董秘。歷任天合光能（688599.SH）上市辦主管、法務(wù)主管，太極實(shí)業(yè)（600667.SH）董事會(huì)秘書(shū)兼證券法務(wù)部部長(zhǎng)。現(xiàn)任中衡設(shè)計(jì)副總經(jīng)理、董事會(huì)秘書(shū)兼證券法務(wù)與投資管理部主任、蘇州工業(yè)園區(qū)中衡衡利產(chǎn)業(yè)投資有限公司執(zhí)行董事（法定代表人）、蘇州工業(yè)園區(qū)衡利產(chǎn)業(yè)投資有限公司執(zhí)行董事（法定代表人）。

（全文3268字）

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