作者 胡群

9月2日，青島銀行（002948.SZ/03886 HK）發(fā)布公告，其主要股東青島國信產(chǎn)融控股（集團(tuán)）有限公司（以下簡稱“國信產(chǎn)融控股”）的股權(quán)增持計(jì)劃已獲國家金融監(jiān)督管理總局青島監(jiān)管局正式批復(fù)。根據(jù)計(jì)劃，國信產(chǎn)融控股將在六個(gè)月內(nèi)通過二級(jí)市場(chǎng)增持青島銀行股份，增持后其與一致行動(dòng)人合計(jì)持股比例將達(dá)19.00%至19.99%。

此次增持主體國信產(chǎn)融控股，是青島市屬重要國有資本投資運(yùn)營平臺(tái)青島國信發(fā)展（集團(tuán)）有限責(zé)任公司的核心子公司。其增持行為，被市場(chǎng)解讀為地方國有資本對(duì)本地核心金融機(jī)構(gòu)控制力進(jìn)行戰(zhàn)略強(qiáng)化的明確信號(hào)。接近20%的持股比例，不僅將顯著增強(qiáng)其在股東大會(huì)的表決影響力，更可能在董事會(huì)構(gòu)成、戰(zhàn)略方向等治理層面發(fā)揮主導(dǎo)作用，預(yù)示著青島銀行的公司治理結(jié)構(gòu)將迎來新一輪調(diào)整。

控制權(quán)臨界線的戰(zhàn)略躍升

今年6月11日，青島銀行發(fā)布公告顯示，國信產(chǎn)融控股計(jì)劃通過子公司增持股份至不超過19.99%，若獲批將躍居第一大股東。如今，增持計(jì)劃已獲得監(jiān)管部門批準(zhǔn)，順利實(shí)施只是時(shí)間問題，屆時(shí)青島國信集團(tuán)的持股比例將超過現(xiàn)第一大股東海爾集團(tuán)公司（18.14%）和第二大股東意大利聯(lián)合圣保羅銀行（17.50%）。

此次股權(quán)結(jié)構(gòu)調(diào)整有望重塑青島銀行的公司治理格局，地方國資話語權(quán)的增強(qiáng)或?qū)硇碌陌l(fā)展機(jī)遇。國信產(chǎn)融控股及其一致行動(dòng)人持股青島銀行比例從14.99%提升至近20%，這一跨越在公司治理層面具有顯著的戰(zhàn)略意義。在資本市場(chǎng)實(shí)踐中，20%通常被視為一個(gè)重要的“控制權(quán)臨界線”或“相對(duì)控股”的心理門檻。雖然國信產(chǎn)融控股及其一致行動(dòng)人遠(yuǎn)未達(dá)到絕對(duì)控股，但接近20%的持股比例，足以使股東在銀行的重大事項(xiàng)決策中擁有決定性的話語權(quán)。

對(duì)于青島銀行而言，這意味著其治理結(jié)構(gòu)將從股權(quán)相對(duì)分散、多方制衡的模式，向由地方國資主導(dǎo)的、更具戰(zhàn)略一致性的模式轉(zhuǎn)變。作為青島市國資委實(shí)際控制的國有資本平臺(tái)，國信產(chǎn)融控股的意志將更直接地傳導(dǎo)至銀行的長期戰(zhàn)略中。這可能體現(xiàn)在信貸資源向地方重大項(xiàng)目、重點(diǎn)產(chǎn)業(yè)的傾斜，金融科技投入與地方數(shù)字化戰(zhàn)略的對(duì)接，以及與其他地方國企在資金結(jié)算、項(xiàng)目融資上的深度協(xié)同。

公告中明確，“根據(jù)《商業(yè)銀行股權(quán)管理暫行辦法》，國信產(chǎn)融控股作為本行主要股東，本次增持股份將自取得股份之日起5年內(nèi)不轉(zhuǎn)讓?！边@一鎖定承諾排除了短期財(cái)務(wù)投資的可能，凸顯了其作為“戰(zhàn)略所有者”的長期定位。同時(shí)，增持計(jì)劃需在監(jiān)管批復(fù)后六個(gè)月內(nèi)完成。這一系列安排，反映了在當(dāng)前金融監(jiān)管強(qiáng)調(diào)股權(quán)穩(wěn)定性的背景下，地方政府正通過支持有實(shí)力的國有資本成為主要股東，來構(gòu)建一個(gè)更穩(wěn)定、更可控的區(qū)域金融治理體系。

半年報(bào)業(yè)績穩(wěn)健 為戰(zhàn)略升級(jí)提供基本面支撐

國信產(chǎn)融控股的增持決策，必然建立在對(duì)青島銀行持續(xù)經(jīng)營能力的深度認(rèn)可之上。東興證券研報(bào)指出，青島國信集團(tuán)的增持行為體現(xiàn)了青島國資對(duì)青島銀行長期投資價(jià)值的認(rèn)可，釋放出積極的市場(chǎng)信號(hào)。青島銀行邁入信貸平穩(wěn)擴(kuò)張新周期。近5年青島銀行經(jīng)歷了擴(kuò)表放緩后逐步企穩(wěn)的過程，目前貸款增速處于上市城商行中游水平，高于銀行業(yè)平均貸款增速和山東省銀行業(yè)貸款增速。

青島銀行2025年半年度報(bào)告顯示，上半年，該行實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入76.62億元，同比增長7.50%。更為亮眼的是，其凈利潤達(dá)到31.52億元，同比大幅增長16.25%；歸屬于母公司股東的凈利潤為30.65億元，同比增長16.05%。不良貸款率1.12%，比上年末下降0.02個(gè)百分點(diǎn)，撥備覆蓋率252.80%，比上年末提高11.48個(gè)百分點(diǎn)；資本充足率13.52%，核心一級(jí)資本充足率9.05%，均滿足監(jiān)管要求；平均總資產(chǎn)回報(bào)率0.88%，同比提高0.02個(gè)百分點(diǎn)。尤其值得關(guān)注的是，凈利潤增速顯著高于營收增速，這背后是青島銀行“縱深推進(jìn)降本增效”戰(zhàn)略的有效落地。

青島銀行上半年業(yè)績表明，銀行在業(yè)務(wù)發(fā)展的同時(shí)，有效控制了信用風(fēng)險(xiǎn)與流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)，具備較強(qiáng)的抗周期能力。穩(wěn)健的財(cái)務(wù)表現(xiàn)和良好的風(fēng)險(xiǎn)狀況，是國信產(chǎn)融控股敢于進(jìn)行戰(zhàn)略增持的前提，也向市場(chǎng)傳遞了對(duì)青島銀行長期價(jià)值的堅(jiān)定信心。

構(gòu)建“產(chǎn)融投”一體化區(qū)域生態(tài)

青島銀行此次股權(quán)變動(dòng)的深層邏輯，在于推動(dòng)區(qū)域金融協(xié)同進(jìn)入“深水區(qū)”。國信產(chǎn)融控股作為綜合性國有資本平臺(tái)，其業(yè)務(wù)涵蓋金融、基礎(chǔ)設(shè)施、產(chǎn)業(yè)投資、城市運(yùn)營等多個(gè)領(lǐng)域。將青島銀行的控制權(quán)進(jìn)一步收緊，意味著可以系統(tǒng)性地打通“產(chǎn)業(yè)——金融——投資”（產(chǎn)融投）的閉環(huán)。

在金融供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革背景下，地方國資通過增持股份強(qiáng)化對(duì)重要金融機(jī)構(gòu)的控制，既是整合區(qū)域金融資源的需要，也是增強(qiáng)金融服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)能力的重要舉措。同時(shí)，青島銀行的業(yè)績表現(xiàn)也印證了區(qū)域經(jīng)濟(jì)對(duì)銀行發(fā)展的支撐作用，山東省作為經(jīng)濟(jì)大省，其穩(wěn)健發(fā)展為青島銀行提供了良好的經(jīng)營環(huán)境。

這意味著地方金融協(xié)同已從此前“股東支持”的模式走向深度的“戰(zhàn)略一體化”。青島銀行的角色正從單一的商業(yè)金融機(jī)構(gòu)，向服務(wù)區(qū)域發(fā)展戰(zhàn)略的“核心金融引擎”轉(zhuǎn)變。國信產(chǎn)融控股通過增持至近20%的股權(quán)，實(shí)質(zhì)上是在強(qiáng)化這一“引擎”的動(dòng)力與精準(zhǔn)度，以通過金融資源的優(yōu)化配置，驅(qū)動(dòng)地方經(jīng)濟(jì)的高質(zhì)量發(fā)展。這種模式，為探索區(qū)域性銀行如何在服務(wù)地方與保持商業(yè)可持續(xù)性之間取得平衡，提供了極具參考價(jià)值的實(shí)踐路徑。

青島銀行股權(quán)變動(dòng)的案例可能預(yù)示著一種趨勢(shì)：未來的區(qū)域性銀行，其核心競爭力不僅在于傳統(tǒng)的存貸業(yè)務(wù)，更在于其深度融入地方經(jīng)濟(jì)治理體系的能力。當(dāng)金融資本與產(chǎn)業(yè)資本在政府主導(dǎo)下實(shí)現(xiàn)高效融合，銀行便能從“資金中介”進(jìn)化為“戰(zhàn)略樞紐”，在推動(dòng)產(chǎn)業(yè)升級(jí)、優(yōu)化資源配置中發(fā)揮關(guān)鍵作用。

對(duì)方地方國資而言，國信產(chǎn)融控股并非僅僅追求青島銀行的財(cái)務(wù)回報(bào)，而是試圖將其作為“金融支點(diǎn)”，撬動(dòng)整個(gè)國信體系乃至青島市的產(chǎn)業(yè)布局。通過銀行的信貸、投行、資金管理等功能，實(shí)現(xiàn)對(duì)海洋經(jīng)濟(jì)、綠色能源、科技創(chuàng)新等戰(zhàn)略產(chǎn)業(yè)的系統(tǒng)性支持。這將有望推動(dòng)國有資本從“資產(chǎn)管理者”升級(jí)為“生態(tài)系統(tǒng)構(gòu)建者”，其價(jià)值衡量標(biāo)準(zhǔn)也從單一的ROE（凈資產(chǎn)收益率）擴(kuò)展至對(duì)區(qū)域經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)優(yōu)化、產(chǎn)業(yè)鏈安全、創(chuàng)新動(dòng)能培育的綜合貢獻(xiàn)。

然而，這也將會(huì)面臨新的治理挑戰(zhàn)：如何在強(qiáng)化戰(zhàn)略協(xié)同的同時(shí)，確保銀行經(jīng)營的獨(dú)立性與市場(chǎng)化原則，避免行政干預(yù)過度，保障決策的專業(yè)性與效率？隨著國資股東影響力的增強(qiáng)，銀行在信貸投放、風(fēng)險(xiǎn)管理、人事任免等關(guān)鍵領(lǐng)域可能面臨更多來自股東的戰(zhàn)略導(dǎo)向壓力，若缺乏清晰的權(quán)責(zé)邊界與治理機(jī)制，極易滑向“行政化經(jīng)營”，削弱其市場(chǎng)化競爭力與風(fēng)險(xiǎn)定價(jià)能力。因此，必須建立健全“防火墻”制度，在公司章程、董事會(huì)結(jié)構(gòu)、關(guān)聯(lián)交易管理等方面強(qiáng)化制衡，確保戰(zhàn)略方向與商業(yè)邏輯的有機(jī)統(tǒng)一，真正實(shí)現(xiàn)“既服務(wù)大局，又遵循規(guī)律”的高質(zhì)量發(fā)展。

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胡群

金融市場(chǎng)研究院院長 主要關(guān)注銀行、消費(fèi)金融領(lǐng)域市場(chǎng)動(dòng)態(tài)。