彩電市場競爭日趨激烈，即使全球銷售額躋身TOP5，也難以扭轉(zhuǎn)創(chuàng)維集團(tuán)“增收不增利”的尷尬局面。

創(chuàng)維集團(tuán)近期交出的成績單顯示，這家老牌彩電企業(yè)正陷入嚴(yán)重的盈利困境。2024年，公司總營業(yè)額為650.13億元，同比下降5.8%；歸母凈利潤暴跌46.9%至5.68億元，創(chuàng)下近五年最低水平。

更令人擔(dān)憂的是，2025年上半年稅后溢利較上年同期預(yù)計(jì)下降約50%。

盈利能力持續(xù)惡化

創(chuàng)維集團(tuán)曾在2021年提出“2024年?duì)I收達(dá)1000億元”的目標(biāo)。然而現(xiàn)實(shí)卻很骨感：2024年實(shí)際營收僅650.13億元，不僅遠(yuǎn)未達(dá)成目標(biāo)，甚至較上一年下降了5.8%。

從凈利潤看，情況更為嚴(yán)峻。2024年歸母凈利潤同比下降46.9%，毛利率也持續(xù)走低。盈利能力惡化趨勢明顯。

而且，創(chuàng)維集團(tuán)業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)失衡。創(chuàng)維集團(tuán)主要有智能家電、新能源、智能系統(tǒng)技術(shù)和現(xiàn)代服務(wù)業(yè)四大業(yè)務(wù)板塊。

2024年，僅有智能家電業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)增長（營收334.69億元，同比增長9.2%），其他業(yè)務(wù)板塊全部下滑。

智能系統(tǒng)技術(shù)業(yè)務(wù)下降18.3%，新能源業(yè)務(wù)下降13.1%，現(xiàn)代服務(wù)業(yè)業(yè)務(wù)更是大幅下降39.6%。

集團(tuán)過度依賴智能家電和光伏業(yè)務(wù)，兩大板塊占總營收超80%。其他新興業(yè)務(wù)如AI技術(shù)尚未形成規(guī)模效應(yīng)，難以對沖傳統(tǒng)業(yè)務(wù)下滑。

此外，創(chuàng)維集團(tuán)的資金狀況逐漸趨緊。2024年經(jīng)營活動現(xiàn)金流凈流出5.06億元，與2020年相比累計(jì)降幅達(dá)83.77%。

截至2024年末，公司貨幣資金較上期末減少6.28%，銀行貸款總額及整體有息負(fù)債為163.05億元，較2023年上升6.46%。

現(xiàn)金覆蓋貸款及利息比率僅0.51，短期償債能力明顯承壓。

轉(zhuǎn)型陣痛持續(xù)

盡管整體業(yè)績不佳，創(chuàng)維在高端電視產(chǎn)品方面確實(shí)取得突破。

據(jù)Omdia數(shù)據(jù)，2025年第一季度創(chuàng)維電視全球銷售額占比超越索尼，躋身全球電視品牌TOP5行列。

2025年“618”期間，創(chuàng)維壁紙電視銷量同比增速高達(dá)120%；百吋電視也實(shí)現(xiàn)了超260%的銷量同比增速。

創(chuàng)維電視在2025年前25周，均價同比提升18.78%，高端化策略初見成效。

不過，創(chuàng)維集團(tuán)創(chuàng)始人黃宏生之子林勁重點(diǎn)發(fā)力的“第二增長曲線”創(chuàng)維光伏，不僅被業(yè)內(nèi)視為拉低公司整體利潤水平的關(guān)鍵，2024年?duì)I收也出現(xiàn)了明顯下滑。

分析師認(rèn)為，創(chuàng)維新能源業(yè)務(wù)凈利潤率僅3%-5%，明顯低于光伏行業(yè)巨頭。加之整個光伏行業(yè)虧損嚴(yán)重，創(chuàng)維很難不受影響。

此外，中國房地產(chǎn)行業(yè)持續(xù)低迷也對創(chuàng)維的現(xiàn)代服務(wù)業(yè)業(yè)務(wù)造成嚴(yán)重沖擊。

創(chuàng)維集團(tuán)2024年已確認(rèn)金融資產(chǎn)減值虧損7400萬元，同比增長54.17%。

其股價在盈利警告發(fā)布后跳空低開并走出三連陰，累計(jì)下跌6.69%。

面對彩電行業(yè)的激烈競爭和整體經(jīng)濟(jì)環(huán)境的不確定性，創(chuàng)維集團(tuán)亟需優(yōu)化業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)、提升盈利效率與現(xiàn)金流管理能力，方能在寒冬中實(shí)現(xiàn)可持續(xù)發(fā)展。