作者 | 謝美浴

編輯 | 付影

來源 | 獨角金融

國都證券（870488.NQ）卷入4.75億債券違約糾紛。

9月2日，國都證券公告，因承銷的“20福晟01”債券違約，被五礦信托告上法庭。五礦信托指其作為主承銷商未盡勤勉義務，未能發(fā)現(xiàn)發(fā)行人的巨額債務違約和重大訴訟，要求國都證券承擔連帶賠償責任。

這不是國都證券近期唯一的麻煩。2025年半年報還披露了兩起超千萬的未決訴訟：一起涉及私募基金份額轉(zhuǎn)讓糾紛，另一起則是債券虛假陳述責任糾紛，后者牽扯出“19成龍 01”違約舊案，多家中介一同被訴

值得注意的是，今年5月，浙商證券（601878.SH）提名的董、監(jiān)、高，包括其6名董事、2名獨董及2名監(jiān)事已全面進入國都證券管理層，浙商證券總裁錢文海同時出任國都證券董事長。

但新班子交出的首份成績單卻難言樂觀，2025年上半年，國都證券營收7.49億元，同比下降4.42%；歸母凈利潤3.58億元，同比下降8.1%。主營業(yè)務方面，除經(jīng)紀業(yè)務增長6.73%之外，投行、資管業(yè)務均出現(xiàn)下滑。

如今，國都證券又面臨巨額訴訟糾紛，接下來該如何應對？

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卷入4.75億債券違約糾紛

根據(jù)國都證券公告，此次糾紛源于五礦信托投資的福建福晟集團有限公司（以下簡稱“福建福晟”）2020年非公開發(fā)行公司債券（第一期，簡稱“20福晟01”）發(fā)生違約。

2020年6月，福建福晟非公開發(fā)行規(guī)模10億元、期限2年的公司債券，票面利率7.5%。五礦信托代表其管理的信托計劃于2020年6月29日購入該債券4億元；2022年6月，債券持有人會議通過議案，同意調(diào)整本息兌付安排，并約定該展期不構(gòu)成違約。

圖源：罐頭圖庫

2022年11月22日，福建福晟仍未按展期協(xié)議支付利息；2023年2月，債券持有人會議宣布債券加速到期，要求福建福晟立即清償全部本金及未付利息。因福建福晟至今未履行兌付義務，原告五礦信托投資損失共計4.75億元，引發(fā)本次訴訟。

據(jù)“財新”此前報道，福建福晟是福晟集團的主要地產(chǎn)平臺，也是其主核心發(fā)債主體，而福晟集團由潘偉明家族創(chuàng)立于1993年，過去以激進的擴張為行業(yè)熟知，2015年以來該集團大舉融資、四處拿地，整體債務近千億。

國都證券表示，公司將積極應訴，爭取通過協(xié)商解決糾紛，并依法及時履行信息披露義務。

香頌資本董事沈萌指出，“協(xié)商解決的核心也是在于滿足起訴方對經(jīng)濟利益的合理訴求，被訴方適度讓步有助于推動協(xié)商進程。”

圖源：罐頭圖庫

國都證券近期面臨的訴訟糾紛不止這一起。根據(jù)國都證券2025年半年報披露，公司還有兩起金額超過1000萬元的重大訴訟和仲裁案件。

第一起為基金份額轉(zhuǎn)讓糾紛。2024年6月，國都證券旗下私募基金子公司國都創(chuàng)投與晨鳴紙業(yè)簽署《基金份額轉(zhuǎn)讓協(xié)議》，約定將其所持某私募基金份額轉(zhuǎn)讓給晨鳴紙業(yè)。晨鳴紙業(yè)僅支付100萬元，剩余款項未予支付。國都創(chuàng)投已申請仲裁，要求晨鳴紙業(yè)支付剩余轉(zhuǎn)讓價款6255萬元及違約金115.26萬元，并承擔逾期違約金及仲裁費用。

仲裁過程中，國都創(chuàng)投依據(jù)與晨鳴控股有限公司簽署的合作協(xié)議，向法院提起訴訟，要求晨鳴控股承擔連帶責任。該案分別于2025年1月和6月開庭，目前仍在審理中。

圖源：罐頭圖庫

第二起為債券虛假陳述責任糾紛。公告顯示，“19成龍 01”債券持有人北京福升投資管理有限公司代表其管理的產(chǎn)品相繼向法院提起證券虛假陳述責任糾紛，發(fā)行人成龍建設和會計師事務所、評估公司等各中介機構(gòu)為被告，國都證券為被訴中介機構(gòu)之一。

據(jù)了解，成龍建設因信息披露違法違規(guī)已被證監(jiān)會行政處罰。北京福升投資管理有限公司請求判決被告對其因虛假陳述導致的投資損失承擔連帶賠償責任，其中訴訟請求賠償超過1000萬元的案件合計金額為5088.26萬元。截至目前，上述案件均在審理中。

沈萌對此表示，“大額訴訟將給券商日常經(jīng)營帶來額外壓力，除了需進一步完善內(nèi)部風控機制，還應加強對市場環(huán)境和經(jīng)濟趨勢的研判與分析。”

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浙商證券控股后，

上半年國都證券營收、凈利潤雙降

訴訟糾紛之外，國都證券已交出浙商證券控股后的首份半年報業(yè)績。

今年5月15日，國都證券在北京召開2025年第一次臨時股東會，會議選舉產(chǎn)生新一屆董事會、監(jiān)事會。浙商證券提名的6名董事及2名獨立董事、2名監(jiān)事成功當選。

與此同時，浙商證券總裁錢文海還將出任國都證券董事長，公司法定代表人也由翁振杰變更為錢文海；此外，今年2月，原浙商證券副總裁張暉已辭職赴任國都證券總經(jīng)理，并開始主導兩家券商的業(yè)務整合和協(xié)同工作。

通過此次董事會換屆改組，使得國都證券由無控股股東變更為浙商證券，浙商證券的實際控制人浙江交通集團成為國都證券的實際控制人。

圖源：罐頭圖庫

金樂函數(shù)分析師廖鶴凱指出，“浙商證券將自己的管理團隊注入國都證券，可能會帶來戰(zhàn)略和業(yè)務、人事上的大調(diào)整，為國都證券的業(yè)務帶來新的發(fā)展方向。”

中國企業(yè)資本聯(lián)盟副理事長柏文喜也表示，“浙商證券通過輸出管理團隊與核心業(yè)務骨干，為國都證券注入市場化治理基因。此次改組不僅是資本層面的整合，更是業(yè)務布局、資源互補與服務能力的全面升級。”

然而從業(yè)績來看，國都證券仍面臨壓力。

2025年上半年，國都證券實現(xiàn)營業(yè)收入7.49億元，同比下降4.42%，其中利息凈收入為0.29億元，同比下滑202.32%；歸屬于掛牌公司股東的凈利潤為3.58億元，同比下降8.1%，主要因公允價值變動收益下降。

而對比行業(yè)來看，今年上半年券商業(yè)績集體回暖。根據(jù)中國證券業(yè)協(xié)會披露的數(shù)據(jù)，150家證券公司2025年上半年度實現(xiàn)營業(yè)收入2510.36億元，實現(xiàn)凈利潤1122.8億元，分別較去年同期增長23.47%、40.37%。

具體來看國都證券的各業(yè)務條線，上半年經(jīng)紀業(yè)務凈收入為1.25億元，同比增6.73%；投行業(yè)務凈收入為2520.7萬元，同比下滑20.71%；資管業(yè)務凈收入為612.72萬元，同比下滑58.3%。

圖源：國都證券半年報

自身業(yè)績承壓，但國都證券持有20%股權(quán)的中歐基金上半年表現(xiàn)亮眼，上半年該長期股權(quán)投資收益8023萬元，同比大增42.47%，占公司凈利潤的22%。

與此同時，浙商證券也在自身半年報中披露了國都證券的經(jīng)營情況。

上半年，國都證券經(jīng)紀業(yè)務新增客戶及新增客戶資產(chǎn)實現(xiàn)顯著增長；企業(yè)端業(yè)務方面，通過銷售交易業(yè)務直接服務企業(yè)數(shù)量21家，新增多個外部投行項目合作渠道；自營方面，國都證券上半年權(quán)益投資大類資產(chǎn)取得了優(yōu)秀的絕對收益和超額收益，債券投資業(yè)務利潤增長較好。

值得一提的是，2025年上半年，國都證券投行業(yè)務資格仍處暫停狀態(tài)。沈萌表示，國都證券重啟投行資格的關鍵，是“完善內(nèi)部管理的體制機制，加大內(nèi)部監(jiān)管的力度，恢復監(jiān)管機構(gòu)對投行業(yè)務經(jīng)營的信心。新控股方可以借助自身的經(jīng)驗和資源協(xié)助企業(yè)建立長期有效的管理體系?！?/strong>

浙商證券已全面入主近4個月，面對業(yè)務復蘇緩慢、多起訴訟糾紛待解的國都證券，接下來，新管理層能否借浙商證券資源重塑業(yè)務格局，將成為影響國都證券未來走向的關鍵。