【導(dǎo)讀】 美國(guó)生產(chǎn)者價(jià)格指數(shù)意外下跌，自四月以來(lái)首次下降。這些數(shù)據(jù)進(jìn)一步充實(shí)了美聯(lián)儲(chǔ)降息的理由

中國(guó)基金報(bào)記者 泰勒

大家好，關(guān)注一下美國(guó)最新出爐的PPI數(shù)據(jù)。

美國(guó)生產(chǎn)者價(jià)格意外下跌

為4月以來(lái)首次

美國(guó)8月批發(fā)通脹意外下降，為四個(gè)月來(lái)的首次下跌，進(jìn)一步充實(shí)了美聯(lián)儲(chǔ)降息的理由。

9月10日晚間，根據(jù)美國(guó)勞工統(tǒng)計(jì)局周三發(fā)布的報(bào)告，生產(chǎn)者價(jià)格指數(shù)（PPI）環(huán)比下降0.1%，而7月的數(shù)據(jù)被下修。同比來(lái)看，PPI上漲2.6%。

報(bào)告顯示，盡管特朗普的關(guān)稅帶來(lái)了更高成本，但企業(yè)上月仍避免了過(guò)度提價(jià)。雖然這一回落緊隨7月的大幅上漲，但許多公司擔(dān)心大幅加價(jià)會(huì)在經(jīng)濟(jì)不確定性影響消費(fèi)決策之際嚇跑客戶。

數(shù)據(jù)公布后，美國(guó)股指期貨和國(guó)債價(jià)格均走高。

剔除食品和能源的商品價(jià)格上漲0.3%；服務(wù)成本下降0.2%。在服務(wù)業(yè)中，批發(fā)商和零售商的利潤(rùn)率下降1.7%，與2009年以來(lái)的最大跌幅持平。今年以來(lái)利潤(rùn)率月度波動(dòng)劇烈，凸顯出貿(mào)易政策對(duì)價(jià)格和需求影響的不確定性。

企業(yè)在多大程度上把關(guān)稅負(fù)擔(dān)轉(zhuǎn)嫁給消費(fèi)者，將成為決定今年利率走向的關(guān)鍵。雖然美聯(lián)儲(chǔ)官員普遍預(yù)計(jì)進(jìn)口關(guān)稅將在2025年余下時(shí)間推高通脹，但他們?nèi)晕礇Q定這是一次性調(diào)整還是更持久的影響。

周四將公布的消費(fèi)者價(jià)格數(shù)據(jù)（CPI）將揭示8月關(guān)稅在多大程度上傳導(dǎo)至美國(guó)家庭。業(yè)內(nèi)人士預(yù)計(jì)，剔除食品和能源的核心指標(biāo)將再度出現(xiàn)較高的月度漲幅。

政策制定者普遍預(yù)計(jì)，美聯(lián)儲(chǔ)將在下周會(huì)議上降息，以對(duì)沖勞動(dòng)力市場(chǎng)的快速放緩。美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾上月在杰克遜霍爾年會(huì)上謹(jǐn)慎表示可能降息，隨后公布的數(shù)據(jù)也顯示招聘放緩，延續(xù)到了8月。

經(jīng)濟(jì)學(xué)家也密切關(guān)注PPI報(bào)告，因?yàn)槠渲幸恍┓猪?xiàng)會(huì)用于計(jì)算美聯(lián)儲(chǔ)偏好的通脹指標(biāo)——個(gè)人消費(fèi)支出（PCE）價(jià)格指數(shù)。8月相關(guān)數(shù)據(jù)表現(xiàn)不一：投資組合管理服務(wù)和機(jī)票價(jià)格繼續(xù)穩(wěn)健上漲，而部分醫(yī)療服務(wù)指標(biāo)則相對(duì)溫和。

更穩(wěn)定的PPI指標(biāo)（剔除食品、能源和貿(mào)易服務(wù)）環(huán)比上漲0.3%，反映生產(chǎn)鏈早期價(jià)格的中間需求加工品成本上漲0.4%。

股市走高

由于通脹意外下滑強(qiáng)化了美聯(lián)儲(chǔ)下周將重啟降息的預(yù)期，股市上漲。

美股三大指數(shù)盤前直線拉升。兩年期美債收益率下跌，美元走弱。貨幣市場(chǎng)幾乎完全計(jì)入了2025年底前累計(jì)三次降息的預(yù)期，且自9月啟動(dòng)。

編輯：杜妍

校對(duì)：?jiǎn)桃?/p>

審核：陳思揚(yáng)