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出品 | 潮起網(wǎng)「于見專欄」

2025年港股市場火爆異常，國內(nèi)車企們自然沒有錯過這次絕佳時機，紛紛南下融資鍍金。上半年奇瑞、賽力斯先后遞交招股書赴港沖刺，廣汽埃安港股IPO的傳聞更是從未間斷。老牌車企謀求上市，對于投資者來說早已見怪不怪。

不過上月底東風(fēng)集團的一則公告還是讓人震驚不已。8月22日東風(fēng)集團宣布啟動重大資產(chǎn)重組，子公司嵐圖汽車將以介紹上市方式登陸港股，東風(fēng)集團則同步完成私有化退市。這樣的花式操作在國內(nèi)市場還實屬罕見。

該公告發(fā)布后，東風(fēng)集團的“一進一退”重新燃起了投資者的希望，復(fù)牌首日股價暴漲70%。俗話說“舊的不去新的不來”，嵐圖汽車鮮活的生命力無疑符合二級市場的期望，只是如今車市進入生死競速階段，嵐圖汽車能熬過淘汰賽嗎？

東風(fēng)的落寞與寄托

“燃油退場，電車稱王”，這八個字或許是近年來國內(nèi)車市最真實的寫照。隨著新能源技術(shù)的突飛猛進，燃油車正在被年輕人拋棄，傳統(tǒng)車企們無一例外都遭遇了“滑鐵盧”，東風(fēng)集團也是如此。

2025上半年東風(fēng)集團汽車銷量823911輛，同比下降14.7%。具體來看，東風(fēng)日產(chǎn)（含英菲尼迪、啟辰）、東風(fēng)本田、神龍汽車三大合資品牌銷量都出現(xiàn)了20%以上的下滑。

車賣得少了，錢自然沒賺多少。今年1—6月東風(fēng)集團歸母凈利潤0.55億元，相較2024年同期的6.8億元暴跌了91.96%。如果把時間線拉長，東風(fēng)集團的經(jīng)營困境早在7年前就初見端倪。

2017年營收1250億元，無限接近2015年1266億元的最好成績；歸母凈利潤140.6億元創(chuàng)下歷史新高。然而到了2018年營收凈利卻雙雙下滑，此后東風(fēng)集團便駛?cè)肓寺嚨馈?/p>

2018—2024年營收復(fù)合增速僅為0.27%，歸母凈利潤更是慘淡，從百億規(guī)模掉至1億元以下。長期低迷的業(yè)績導(dǎo)致東風(fēng)集團在二級市場上欠缺活力，股價多年來低于10港元/股，近兩年甚至跌至5港元以下，早就喪失了融資能力。

如此孱弱的走勢，很難讓人相信這是一家國字號企業(yè)。當然東風(fēng)集團近些年也沒有閑著，同樣向新能源領(lǐng)域發(fā)起了攻勢。陸續(xù)發(fā)布了嵐圖、猛士、奕派、納米等多個子品牌，其中2019年成立的嵐圖表現(xiàn)可圈可點。

去年嵐圖銷量89697輛，年內(nèi)虧損收窄至9000萬元。今年上半年銷量56120臺，同比增長84.8%。自3月以來，嵐圖已經(jīng)連續(xù)6個月銷量破萬。如果繼續(xù)保持下去，嵐圖今年可能會跨過10萬“生死線”跑出規(guī)模，實現(xiàn)盈利。

僅僅用了5年時間就在競爭激烈的中高端陣營占據(jù)一席之地，足以說明嵐圖的巨大潛力。處于動蕩和變革風(fēng)暴中的東風(fēng)集團，如今唯一的亮點和拿得出手的便只有嵐圖?，F(xiàn)階段港股對于東風(fēng)集團如同雞肋，還不如順水推舟送自己的孩子“出道”。

一方面，嵐圖正處于上升期，登陸港股無疑會大大增加品牌知名度。有了“央企高端新能源第一股”的名頭，嵐圖的品牌價值也會大幅提升。

另一方面，東風(fēng)集團私有化退市后便沒有了束縛，將會有更多的時間進行戰(zhàn)略整合，未來還有二進宮的機會。算盤打得非常好，投資者也不虧，可謂是一舉三得。那么登上新舞臺的嵐圖會展翅高飛嗎？

好產(chǎn)品缺乏好營銷

2024年11月14日，隨著一輛粉色的嵐圖知音駛出武漢云峰工廠生產(chǎn)線，中國新能源汽車市場年度產(chǎn)量首次突破了1000萬輛。中國一汽、上汽集團、長安汽車、奇瑞、比亞迪等車企負責(zé)人和東風(fēng)集團一起見證了這一時刻。

由此可見，根紅苗正的嵐圖在國家隊里的地位可不一般。含著金湯匙出生，背靠A級央企，其他民企新勢力都會對嵐圖另眼相看。在車圈里地位高貴，不過在消費市場，嵐圖的優(yōu)勢可沒有完全展現(xiàn)出來。

如今的消費者，買車看的是誰的產(chǎn)品好，誰的服務(wù)佳，誰的性價比高，而不是“拼爹”。換句話說，作為一名新能源汽車新生，嵐圖想要成功出圈，還需闖過多道關(guān)卡。

10年前中國新能源汽車賽道百花齊放，品牌數(shù)量多達上百家。10年后的今天存活下來的品牌不到50家，哪一個都不是省油的燈。毫無疑問誰的品牌知名度高，流量大，銷量自然差不了。

例如小米憑借品牌光環(huán)、米粉的助力，短短幾年就把汽車產(chǎn)業(yè)搞得紅紅火火，僅靠一款車型就輕輕松松實現(xiàn)月銷2萬輛的壯舉。好的營銷能事半功倍，不僅能凸顯產(chǎn)品的閃光點，還會強調(diào)品牌的整體特性。

小米的年輕運動、理想的家庭出行、蔚來的智能換電、小鵬的科技先行、零跑的超高性價比，消費者對這幾大品牌的理念早就熟稔于心。反觀嵐圖，雖然銷量也不錯，但消費大眾對嵐圖的品牌認知是有些模糊不清的。

例如提起嵐圖，很多人首先想起的是夢想家這款車型，似乎豪華MPV已經(jīng)成為嵐圖身上的最大標簽。但實際上除了夢想家，還有FREE+、知音、追光三款不同類別的車型。

任何車企不可能僅靠一個爆款車型支撐，全面開花均衡發(fā)展才是長久之計。目前定位于中大型轎車市場的追光月銷量僅幾百臺，去年發(fā)布的SUV車型知音也呈現(xiàn)出高開低走的態(tài)勢。說明在新車營銷上嵐圖的表現(xiàn)是不及格的。

事實上，營銷一直是嵐圖的短板。自2019年成立以來，嵐圖營銷崗位人事變動異常頻繁。2023年銷售總經(jīng)理余飛、營銷副總監(jiān)劉展術(shù)上任不到一年相繼離職。去年底嵐圖管理層再次進行了調(diào)整，邵明峰、楊兵兩位80后升任為公司副總經(jīng)理。

年輕化的團隊更清楚用戶需要什么。當下嵐圖的營銷理念就是化繁為簡，不搞花里胡哨的營銷，做好銷售和服務(wù)體驗。此舉確實讓銷量有了巨大提升，不過想要把爆款變?yōu)殚L紅，嵐圖還要闖過技術(shù)關(guān)口。

強強聯(lián)合就能突圍？

俗話說“是騾子是馬，拉出來遛遛”，宣傳得再好、紙面數(shù)據(jù)再漂亮，總要靠實戰(zhàn)數(shù)據(jù)說話。在剛剛結(jié)束的2025成都車展上，嵐圖旗下車型悉數(shù)登場，并且發(fā)布了全新中大型新車追光L。

該款車型搭載嵐海智混技術(shù)，配備63度大電池，CLTC純電續(xù)航里程高達410KM，是全球續(xù)航最長的插電混動轎車。值得注意的是，追光L還配備了華為最新的乾崑ADS4.0高階智駕系統(tǒng)和鴻蒙座艙5。

車企和科技公司合作早不是什么新鮮事，前有大眾牽手vivo，后有比亞迪擁抱OPPO，共同的目的都是補足智能化短板，給車機注入靈魂。早在去年1月，嵐圖就和華為簽署了戰(zhàn)略合作協(xié)議，嵐圖負責(zé)整車設(shè)計制造，華為則協(xié)助智能化開發(fā)。

通過強強聯(lián)合，嵐圖加快了智能化轉(zhuǎn)型。身具華為基因，新車不僅能獲得流量，還會贏得消費者好感。例如新發(fā)售的FREE+已經(jīng)成功挺進20萬-30萬元混動SUV銷量榜前三。顯然嵐圖和華為短期內(nèi)產(chǎn)生了強烈的化學(xué)反應(yīng)，不過長遠來看，深度綁定華為不見得是件好事。

2021年時任上汽董事長的陳虹公然拒絕華為的智駕方案，并說出了車史上最著名的言論：若將靈魂交給第三方，上汽將淪為軀體。如今看來，傳統(tǒng)車企確實做不好智駕。

嵐圖和第三方合作沒有錯，但問題是現(xiàn)在奇瑞、長安、北汽、江淮、廣汽、五菱等一票車企都和華為展開了深度合作。嵐圖很難彰顯自身的獨特性。

例如享界S9、騰勢Z9、阿維塔12、智界S7等中大型車和嵐圖追光L一樣搭載了華為智駕方案。在靈魂相似的情況下，如何說服消費者下單呢？

價格定低了突不出嵐圖的高端調(diào)性，定得太高又恐怕遭遇競品的偷襲。走豪華商務(wù)風(fēng)或許是追光L的一大賣點，不過當車企都涌入大中型豪華商務(wù)車賽道，即使有華為技術(shù)加持，追光L的出圈難度也并未減少。

換而言之，如果嵐圖早一步和華為建立關(guān)系，可能會像賽力斯一樣被消費者熟知，享盡紅利。然而隨著華為朋友圈的擴大，想要成功只能靠自己。當然和其他車企一樣，嵐圖也采取了兩手準備。

今年4月發(fā)布了自研的天元智駕體系，包括青云L3級智能安全行駛平臺和鯤鵬L3級智能駕駛系統(tǒng)兩大核心技術(shù)集群。搭載該架構(gòu)的嵐圖“泰山”有望在四季度上市。不過能不能在市場掀起波瀾還要靜觀其變。

結(jié)語

嵐圖的快速成長離不開東風(fēng)集團豐富的造車經(jīng)驗和雄厚的制造底蘊。擁有不斷試錯的成本，這是民營新勢力無法比擬的優(yōu)勢。但反過來，作為“廠二代”的嵐圖在宣傳造勢、渠道鋪設(shè)等方面和“蔚小理”相比還遜色一籌。

登上港股新舞臺，嵐圖不光在國內(nèi)大幅提升了咖位，同時也向海外市場邁進了一大步。只是上陣殺敵不能勇字當先，更要靠真本事。嵐圖還需打磨技術(shù)和服務(wù)，才能成為名副其實的央企高端新能源第一品牌。

【天眼查顯示】嵐圖汽車科技有限公司，成立于2021年，位于湖北省武漢市，是一家以從事研究和試驗發(fā)展為主的企業(yè)。企業(yè)注冊資本367109.0143萬元人民幣，實繳資本308544.409萬元人民幣，并已于2023年完成了Pre-A輪。