9月11日，A股市場呈現(xiàn)放量大漲格局，科技成長板塊全面爆發(fā)，創(chuàng)業(yè)板指單日大漲逾5%突破3000點(diǎn)整數(shù)關(guān)口，市場賺錢效應(yīng)顯著回升；港股市場則呈現(xiàn)震蕩分化態(tài)勢，恒生指數(shù)終結(jié)四連漲微跌0.43%，半導(dǎo)體與有色金屬板塊逆勢走強(qiáng)，醫(yī)藥股回調(diào)拖累市場表現(xiàn)。

主要指數(shù)表現(xiàn)

A股方面，三大指數(shù)全線大幅走高，科技類指數(shù)領(lǐng)漲市場。上證指數(shù)高開高走，收盤漲1.65%報(bào)3875.31點(diǎn)，逼近前期高點(diǎn)；深證成指漲3.36%報(bào)12979.89點(diǎn)，創(chuàng)2022年7月以來新高；創(chuàng)業(yè)板指受AI硬件權(quán)重股帶動(dòng)，收漲5.15%報(bào)3053.75點(diǎn)，創(chuàng)2022年1月以來最大單日漲幅；科創(chuàng)50指數(shù)漲5.32%，北證50漲1.59%。

全市場上漲家數(shù)4221家，下跌家數(shù)1047家，漲停94家，跌停6家；成交額達(dá)2.46萬億元，較前一交易日顯著放量4606億元。主力資金凈流入103.09億元，科技板塊獲大規(guī)模資金涌入，算力、半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)鏈凈買入居前。

港股市場震蕩走弱，主要指數(shù)小幅回調(diào)。恒生指數(shù)低開后圍繞26000點(diǎn)震蕩，收盤跌0.43%報(bào)26086.32點(diǎn)；恒生科技指數(shù)微跌0.24%報(bào)5888.77點(diǎn)，成分股漲跌分化；恒生中國企業(yè)指數(shù)跌0.73%報(bào)9260.25點(diǎn)。大市成交3252.05億港元，較前一交易日放量370億港元，南向資金凈買入189.89億港元，連續(xù)五日凈流入，半導(dǎo)體與基建類板塊獲重點(diǎn)配置。

行業(yè)熱點(diǎn)與驅(qū)動(dòng)邏輯

A股市場科技成長板塊全面爆發(fā)，算力與半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)鏈形成“雙主線”驅(qū)動(dòng)。萬得熱門概念指數(shù)中，光模塊(CPO)指數(shù)暴漲9.77%領(lǐng)漲市場，相關(guān)概念股漲停，OpenAI與甲骨文簽署3000億美元算力采購協(xié)議的消息點(diǎn)燃行業(yè)熱情；半導(dǎo)體板塊掀漲停潮，核心標(biāo)的受臺(tái)積電8月銷售額同比增長34%提振，全球AI芯片需求強(qiáng)勁的預(yù)期持續(xù)發(fā)酵；衛(wèi)星通信概念延續(xù)強(qiáng)勢，相關(guān)概念股漲停，中國移動(dòng)衛(wèi)星移動(dòng)通信業(yè)務(wù)許可申請(qǐng)進(jìn)入審核流程，推動(dòng)手機(jī)直連衛(wèi)星技術(shù)商業(yè)化加速。

港股市場結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)凸顯，半導(dǎo)體與周期板塊逆勢走強(qiáng)。恒生行業(yè)指數(shù)中，半導(dǎo)體芯片股集體爆發(fā)，英偉達(dá)封裝采用碳化硅技術(shù)的消息帶動(dòng)產(chǎn)業(yè)鏈估值修復(fù)；有色金屬板塊受美聯(lián)儲(chǔ)降息預(yù)期支撐，銅鋁等工業(yè)金屬價(jià)格反彈推動(dòng)業(yè)績預(yù)期改善；蘋果概念股表現(xiàn)亮眼，富士康指數(shù)漲10.11%，iPhone Air發(fā)布預(yù)期拉動(dòng)電子元件需求。

領(lǐng)跌板塊與驅(qū)動(dòng)邏輯

A股防御性板塊普遍回調(diào)，醫(yī)藥與資源品承壓。貴金屬指數(shù)逆市下跌，國際金價(jià)回落至關(guān)鍵支撐位下方；醫(yī)藥板塊受政策風(fēng)險(xiǎn)沖擊，CRO概念下挫，市場擔(dān)憂相關(guān)藥品限制政策；影視院線板塊回調(diào)1.8%，暑期檔票房利好兌現(xiàn)后資金獲利了結(jié)。

港股醫(yī)藥與消費(fèi)板塊走弱，拖累市場情緒。創(chuàng)新藥指數(shù)跌2.42%，行業(yè)政策不確定性疊加前期漲幅較大引發(fā)資金避險(xiǎn)；汽車板塊普遍低迷，市場對(duì)中秋國慶消費(fèi)數(shù)據(jù)預(yù)期謹(jǐn)慎；內(nèi)房股延續(xù)調(diào)整，部分房企融資壓力尚未緩解。

投資策略建議

當(dāng)前市場處于科技產(chǎn)業(yè)升級(jí)與全球流動(dòng)性寬松的交織階段，中長期配置應(yīng)聚焦政策紅利與技術(shù)變革的“雙輪驅(qū)動(dòng)”，淡化短期波動(dòng)，布局具備長期成長確定性的核心賽道。

A股方面，建議立足“新質(zhì)生產(chǎn)力”培育方向，把握三大長期主線：一是科技自主創(chuàng)新的深化，重點(diǎn)關(guān)注半導(dǎo)體設(shè)備與材料的國產(chǎn)替代（如光刻膠、第三代半導(dǎo)體）、工業(yè)軟件的突破，以及AI基礎(chǔ)設(shè)施（算力網(wǎng)絡(luò)、數(shù)據(jù)中心）的持續(xù)建設(shè)，這類領(lǐng)域受益于“科創(chuàng)板八條”并購政策與產(chǎn)業(yè)基金加大投入，技術(shù)迭代與進(jìn)口替代邏輯明確；二是高端制造的全球競爭力提升，包括新能源產(chǎn)業(yè)鏈的出海（儲(chǔ)能、電動(dòng)汽車零部件）、工業(yè)母機(jī)與機(jī)器人的智能化升級(jí)，政策端“設(shè)備更新專項(xiàng)貸款”與出口退稅優(yōu)惠形成長期支撐；三是數(shù)字經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)設(shè)施的超前布局，6G通信、衛(wèi)星互聯(lián)網(wǎng)、工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)等領(lǐng)域符合“十四五”數(shù)字經(jīng)濟(jì)發(fā)展規(guī)劃，運(yùn)營商資本開支的結(jié)構(gòu)性傾斜與華為等龍頭的技術(shù)突破將打開成長空間。操作上需警惕短期題材炒作，優(yōu)先選擇研發(fā)投入占比高、客戶結(jié)構(gòu)穩(wěn)定的龍頭企業(yè)，避免追逐估值過高的熱點(diǎn)標(biāo)的。

港股市場宜采取“低估值+高股息+政策敏感”的配置策略：金融板塊中，內(nèi)銀股的市凈率處于歷史低位，高股息屬性疊加消費(fèi)貸貼息政策預(yù)期，具備長期配置價(jià)值；科技龍頭需區(qū)分短期波動(dòng)與長期邏輯，AI應(yīng)用（云計(jì)算、智能駕駛）、硬科技（半導(dǎo)體制造、消費(fèi)電子）等領(lǐng)域的全球競爭力未變，回調(diào)后可逢低布局；周期板塊關(guān)注有色金屬與基建的供需錯(cuò)配機(jī)會(huì)，美聯(lián)儲(chǔ)降息周期啟動(dòng)預(yù)期下，銅、鋁等工業(yè)金屬的需求端改善將逐步兌現(xiàn)。風(fēng)險(xiǎn)層面需留意美債收益率上行對(duì)成長股估值的壓制，以及地緣政治對(duì)港股流動(dòng)性的擾動(dòng)。

總體而言，中長期投資應(yīng)回歸產(chǎn)業(yè)基本面，聚焦“政策支持有力度、技術(shù)突破有路徑、業(yè)績兌現(xiàn)有節(jié)奏”的優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)，在市場波動(dòng)中把握科技革命與產(chǎn)業(yè)升級(jí)的時(shí)代主線，通過定投或分批建倉平滑短期風(fēng)險(xiǎn)，避免被單日漲幅或熱點(diǎn)切換干擾長期決策。