正式公布成績單了！2025年第二季度，俄羅斯全社會完成的國內(nèi)生產(chǎn)總值（GDP）為49.5168萬億盧布，與去年同期相比，剔除物價波動因素，實際增長了1.1%；與今年一季度相比，環(huán)比大漲6.5%。

分行業(yè)觀察：俄羅斯各經(jīng)濟部門表現(xiàn)不一，其中“制造業(yè)”保持了相對較強的增長勢頭，同比增長3.8%，上半年整體增長4.2%；第二季度的建筑業(yè)同比增速雖然回落至2.7%，但上半年仍實現(xiàn)了4.6%的可觀增長。

金融與保險活動依然是增長最快的領(lǐng)域之一，第二季度同比飆升11.0%，上半年累計增速高達(dá)14.3%；住宿和餐飲服務(wù)業(yè)的表現(xiàn)也較為出色，第二季度同比增長9.2%，顯示消費活力強勁。

電力、熱力、燃?xì)狻⒐┧块T在第二季度實現(xiàn)了0.1%的微弱同比增長，扭轉(zhuǎn)了第一季度下降3.8%的趨勢。然而，其他部分行業(yè)發(fā)展面臨挑戰(zhàn)——例如采礦業(yè)，第二季度同比仍下降1.2%，盡管降幅較第一季度（下降4.0%）有所收窄。

俄羅斯的批發(fā)、零售貿(mào)易在二季度下跌了2.0%，上半年整體下降1.1%；供水、污水處理及污染治理活動同比下滑3.9%；房地產(chǎn)活動在第二季度同比微降0.4%。上半年整體縮減1.6%……

上半年，俄羅斯經(jīng)濟實際增長1.2%

公開的國民經(jīng)濟核算報告顯示：2025年上半年，按當(dāng)期市場價格統(tǒng)計的俄羅斯名義GDP總量為97.2636萬億盧布，與去年同期相比，剔除物價波動因素，實際增長了1.1%——折算成美元為11234億。

盡管面臨巨大的外部挑戰(zhàn)，但俄羅斯上半年名義GDP依然擴張至1.12萬億美元，按美元算的增幅超過10%，反超加拿大躍居全球第九，這一突破既受益于盧布匯率相對堅挺，也得益于經(jīng)濟結(jié)構(gòu)的主動調(diào)整。

制造業(yè)4.2%的穩(wěn)健增長與金融業(yè)14.3%的超高速擴張形成雙引擎，同時消費復(fù)蘇帶動住宿餐飲業(yè)增長9.2%，顯示內(nèi)需活力。然而，采礦業(yè)的持續(xù)萎縮和批發(fā)零售業(yè)的下滑，暴露出俄羅斯經(jīng)濟仍難以完全擺脫西方制裁的桎梏。

展望后續(xù)走勢，南生認(rèn)為：經(jīng)濟增長的主要壓力來自于“高位運行的關(guān)鍵利率”——目前為18%，抑制了內(nèi)需和投資。同時，能源出口收入因價格下跌而縮水，在支出難以削減的情況下，財政缺口將進(jìn)一步擴大。

但是，制造業(yè)和金融業(yè)等面向國內(nèi)需求的部門有望繼續(xù)提供支撐。其中，制造業(yè)的支撐首先源于持續(xù)的“進(jìn)口替代”政策和國內(nèi)與“國防訂單”相關(guān)的有效需求，推動本土化生產(chǎn)擴張。

金融業(yè)則受益于“資本管制措施”——有弊但也有利，維持了金融系統(tǒng)穩(wěn)定性，為企業(yè)提供了必要的融資渠道。此外，包括能源在內(nèi)的“出口向東看”的重新分配給基礎(chǔ)設(shè)施帶來巨量投資，也為經(jīng)濟發(fā)展注入了持續(xù)性動力。

總之，在多重壓力制約下，俄羅斯經(jīng)濟預(yù)計將保持“低速、溫和增長”態(tài)勢，2025年全年的GDP增速可能在1.0%至1.5%區(qū)間內(nèi)波動，部分時間段的經(jīng)濟增幅可能會下探至0.9%。

最后再分享中、美、德、日、印等國GDP

2025年上半年，全球主要大型經(jīng)濟體的發(fā)展呈現(xiàn)出多元化的格局。美國以近14.93萬億美元的GDP總量穩(wěn)居首位——經(jīng)濟增速雖然跌破2%，但韌性猶存。疊加通脹原因，優(yōu)勢更大了。

上半年，中國經(jīng)濟繼續(xù)保持相對穩(wěn)定的增長態(tài)勢，5.3%的增速在全球主要大型經(jīng)濟體中僅次于印度，彰顯經(jīng)濟活力。但人民幣匯率依然相對疲軟，物價還在通縮邊緣掙扎，GDP按美元算為91947億，為美國的61.6%。

德國上半年的經(jīng)濟再一次出現(xiàn)負(fù)增長——初步統(tǒng)計為下降0.1%，但按美元計算卻擴張至23935億，排名第三；日本經(jīng)濟增幅小幅回暖至1.%，GDP約為21010億美元，仍是全球第四名。

印度以7.6%的增速領(lǐng)跑主要經(jīng)濟體，彰顯新興市場潛力，GDP再度靠近日本；英國、法國、意大利等歐洲國家保持低速平穩(wěn)增長；加拿大的上半年GDP被俄羅斯反超，跌至全球第十位。

總之，2025年上半年全球經(jīng)濟格局繼續(xù)深度演變，各國發(fā)展路徑呈現(xiàn)顯著分化。俄羅斯在西方制裁背景下憑借能源重構(gòu)、內(nèi)需拉動和產(chǎn)業(yè)政策調(diào)整，實現(xiàn)了1.2%的實際增長，按美元計價GDP更反超加拿大躍居全球第九，展現(xiàn)出非凡的經(jīng)濟韌性。

然而高位利率制約投資、能源收入縮水及傳統(tǒng)行業(yè)疲軟等挑戰(zhàn)仍存，預(yù)計全年將維持低速溫和增長態(tài)勢。與此同時，美國經(jīng)濟規(guī)模優(yōu)勢擴大，中國保持穩(wěn)健增長，印度則以7.6%的增速領(lǐng)跑主要經(jīng)濟體。

德國、日本、英國、法國、意大利等傳統(tǒng)發(fā)達(dá)國家增長乏力。這種"東升西降"、"南起北緩"的態(tài)勢，預(yù)示著世界經(jīng)濟格局正在經(jīng)歷深刻重構(gòu)，新興經(jīng)濟體正在全球經(jīng)濟增長中扮演越來越重要的角色。