美國8月消費(fèi)支出連續(xù)第二個月強(qiáng)勁增長，經(jīng)通脹調(diào)整后增長0.4%，超出預(yù)期的0.2%，顯示出消費(fèi)者的韌性。與此同時，美聯(lián)儲青睞的核心個人消費(fèi)支出價格指數(shù)（剔除食品和能源）環(huán)比上漲0.2%，但同比漲幅仍維持在2.9%的高位，遠(yuǎn)超美聯(lián)儲2%的目標(biāo)。

26日周五，美國經(jīng)濟(jì)分析局公布數(shù)據(jù)顯示：

• 美國8月PCE物價指數(shù)同比2.7%，預(yù)期2.7%，前值2.6%。；環(huán)比0.3%，符合市場預(yù)期。
• 美國8月核心PCE物價指數(shù)同比2.9%，預(yù)期2.9%，前值2.9%；環(huán)比漲幅0.2%符合預(yù)期，與7月持平，顯示月度通脹壓力相對穩(wěn)定。

8月實(shí)際消費(fèi)支出連續(xù)第二個月增長0.4%，明顯超出市場預(yù)期的0.2%。這一強(qiáng)勁表現(xiàn)為當(dāng)前季度經(jīng)濟(jì)增長提供了有力支撐，延續(xù)了此前季度超預(yù)期增長的勢頭。

從支出結(jié)構(gòu)來看，8月份的消費(fèi)增長主要由商品消費(fèi)驅(qū)動。數(shù)據(jù)顯示，商品支出環(huán)比攀升0.7%，反映出消費(fèi)者在家具、服裝和娛樂休閑用品等非必需品上的購買意愿依然強(qiáng)勁。此前的數(shù)據(jù)也顯示，受返校購物季的部分提振，美國8月零售銷售額已連續(xù)第三個月增長。

相比之下，服務(wù)支出的增長步伐則更為溫和。有跡象表明，盡管關(guān)稅可能推高了部分商品價格，但消費(fèi)者，尤其是高收入群體，仍在持續(xù)支出。

通脹壓力持續(xù)，美聯(lián)儲降息前景不明

盡管消費(fèi)強(qiáng)勁，但通脹粘性依然是美聯(lián)儲面臨的主要難題。8月核心PCE同比增幅穩(wěn)定在2.9%，遠(yuǎn)高于美聯(lián)儲2%的政策目標(biāo)。

從分項來看，服務(wù)業(yè)成本是推動整體物價上漲的主要因素。其中，推升“超級核心通脹”（剔除住房的服務(wù)業(yè)通脹）的主要動力來自金融服務(wù)、餐飲服務(wù)以及交通成本。報告指出，金融服務(wù)成本的上漲與股票市場的繁榮及其相關(guān)服務(wù)有關(guān)，與關(guān)稅并無直接聯(lián)系。

與服務(wù)業(yè)的堅挺形成鮮明對比的是，商品價格持續(xù)疲軟。數(shù)據(jù)顯示，市場預(yù)期的耐用品通脹反彈并未出現(xiàn)，其價格在8月實(shí)際上再度下滑。同時，非耐用品價格也呈現(xiàn)下降趨勢。

8月份個人收入環(huán)比增長0.4%，高于0.3%的預(yù)期值；個人支出環(huán)比增長0.6%，同樣超出0.5%的預(yù)期。

此外，隨著特朗普總統(tǒng)關(guān)稅政策的影響逐步滲透至經(jīng)濟(jì)各層面，通脹風(fēng)險依然存在。據(jù)觀察，許多公司最初通過消耗庫存來推遲提價，但如果無法將部分增加的成本轉(zhuǎn)嫁出去，其利潤率將面臨風(fēng)險。即將公布的9月就業(yè)報告將是美聯(lián)儲下次政策會議的關(guān)鍵參考，但鑒于政府可能面臨停擺，官員們能否及時獲得這些數(shù)據(jù)尚不確定。

市場反應(yīng)

數(shù)據(jù)公布后，美股期貨短線波動不大，納斯達(dá)克100指數(shù)期貨維持約0.3%的漲幅。美元指數(shù)短線小幅走低，現(xiàn)報98.33。

美國10年期國債收益率短線走低，現(xiàn)報4.158%?，F(xiàn)貨黃金短線拉升約6美元，現(xiàn)報3755.53美元/盎司。

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