未來(lái)五年將迎來(lái)產(chǎn)品周期性替換潮，是頭部廠(chǎng)商的競(jìng)爭(zhēng)關(guān)鍵期

文 |孫愛(ài)民

編 | 王小

圖/視覺(jué)中國(guó)

“速度與通量不可兼得”，是基因測(cè)序行業(yè)的痛點(diǎn)。

2025年9月9日，華大智造（688114.SH）發(fā)布新款超高通量基因測(cè)序儀DNBSEQ T7+，讓這個(gè)痛點(diǎn)在消減。

據(jù)華大智造披露的信息，T7+搭載了一系列自主研發(fā)技術(shù)，可在24小時(shí)內(nèi)交付超14Tb的測(cè)序數(shù)據(jù)，平均每10分鐘完成一例，每年可完成35000例人全基因組測(cè)序?；驕y(cè)序可以用來(lái)探測(cè)與疾病相關(guān)的基因、變異的基因，包括基因的位置、表達(dá)水平改變、轉(zhuǎn)錄本重組等。

華大智造占全球基因測(cè)序行業(yè)上游市場(chǎng)份額約7%。2025年半年報(bào)數(shù)據(jù)顯示，其全球基因測(cè)序儀累計(jì)銷(xiāo)售總量超5300臺(tái)。

基因測(cè)序設(shè)備是一個(gè)高度集中的市場(chǎng)，測(cè)序儀是該產(chǎn)業(yè)鏈的核心，因美納（Illumina）、賽默飛（Thermo Fisher）、華大智造三家占據(jù)全球市場(chǎng)近九成（按收入口徑計(jì)算）。

不斷技術(shù)升級(jí)，是第一梯隊(duì)企業(yè)留存的砝碼。財(cái)報(bào)顯示，截至年中，國(guó)內(nèi)獲國(guó)家藥監(jiān)局批準(zhǔn)用于臨床檢測(cè)的基因測(cè)序儀共41款，其中基于華大智造 DNBSEQ 技術(shù)的產(chǎn)品達(dá)24款，占比59%。

華泰證券報(bào)告顯示，因美納一家獨(dú)大，占全球市場(chǎng)份額約七成。該公司在全球仍然有活躍測(cè)序儀超2.2萬(wàn)臺(tái)，覆蓋全球9500多個(gè)客戶(hù)。

3月，中國(guó)商務(wù)部宣布，禁止美國(guó)公司因美納向中國(guó)出口基因測(cè)序儀。去年，美國(guó)將包括華大智造在內(nèi)的五家中國(guó)公司，列入“特定生物技術(shù)公司”名單，禁止美國(guó)聯(lián)邦機(jī)構(gòu)及其實(shí)控公司與上述企業(yè)簽訂合同。

基因測(cè)序直接關(guān)系著一國(guó)的生物信息安全，就像半導(dǎo)體行業(yè)一樣，在錯(cuò)綜復(fù)雜的國(guó)際政治中會(huì)受到關(guān)注，甚至他國(guó)的打壓，這也使該行業(yè)的市場(chǎng)格局變數(shù)更大。華大智造能否實(shí)現(xiàn)一次躍升，需要的不僅是大量的努力和耐心。

No.1

增量易，增收難

T7+可賦能細(xì)胞組學(xué)、農(nóng)業(yè)育種、臨床研究、癌癥研究等多個(gè)應(yīng)用領(lǐng)域，“可將測(cè)序效率與數(shù)據(jù)質(zhì)量提升至全新量級(jí)?！比A大智造執(zhí)行副總裁劉健在產(chǎn)品發(fā)布會(huì)上表示。

華大智造披露，新品T7+，搭載其自主研發(fā)的DNBSEQ?測(cè)序技術(shù)、StandardMPS 2.0測(cè)序生化體系等創(chuàng)新技術(shù)，可在24小時(shí)內(nèi)完成超14Tb的數(shù)據(jù)產(chǎn)出，是全球日交付能力最強(qiáng)的超高通量基因測(cè)序儀之一，平均每10分鐘完成1例人全基因組測(cè)序。

（9月9日新品發(fā)布會(huì)現(xiàn)場(chǎng)，觀眾體驗(yàn)基因測(cè)序相關(guān)設(shè)備 攝/孫愛(ài)民）

全讀長(zhǎng)測(cè)序業(yè)務(wù)是華大智造的核心業(yè)務(wù)。據(jù)悉，T7+發(fā)布即發(fā)售，即日起接受訂單。在中國(guó)大陸區(qū)域現(xiàn)貨供應(yīng)，中國(guó)港澳臺(tái)及海外區(qū)域2025年四季度陸續(xù)發(fā)貨。

據(jù)官網(wǎng)信息，華大智造共有11款全讀長(zhǎng)測(cè)序儀器。2025年上半年，華大智造全讀長(zhǎng)測(cè)序業(yè)務(wù)儀器銷(xiāo)售總量超 700 臺(tái)，同比增長(zhǎng)60.35%。

一名華大智造工作人員告訴《財(cái)經(jīng)》，上半年設(shè)備銷(xiāo)售數(shù)量增幅明顯，小型設(shè)備貢獻(xiàn)了主要增量。如小型基因測(cè)序儀DNBSEQ-E25， 7月江蘇省疾病預(yù)防控制中心采購(gòu)了該產(chǎn)品，最終的中標(biāo)價(jià)是98.8萬(wàn)元。

然而，六成多的產(chǎn)品銷(xiāo)售數(shù)量增長(zhǎng)，并未給華大智造帶來(lái)收入的增長(zhǎng)。

華大智造財(cái)報(bào)顯示，上半年，儀器設(shè)備收入約3億元，同比下降23.18%。對(duì)此，財(cái)報(bào)解釋為，在高度市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)的壓力下，為進(jìn)一步搶占市場(chǎng)，公司調(diào)整了價(jià)格策略。公司毛利率為?52.85%?，較去年同期下降?10.31個(gè)百分點(diǎn)。?

來(lái)自華大智造的分析稱(chēng)，因美納被制裁后，華大智造的訂單轉(zhuǎn)化率顯著提升，上半年測(cè)序儀出貨量同比增長(zhǎng)40%，其中T7系列占比達(dá)62%。

老對(duì)手因美納，上半年在大中華區(qū)市場(chǎng)的收入同比下滑16%。此前，因美納在大中華區(qū)的營(yíng)收已經(jīng)連年下降，2022年、2023年、2024年在大中華區(qū)的全年銷(xiāo)售額分別是，4.72億美元、3.84億美元、3.08億美元。

公開(kāi)數(shù)據(jù)顯示，因美納在華存量設(shè)備超3000臺(tái)，2024年的收入中，超高通量設(shè)備需求占比超60%。在公布二季度財(cái)報(bào)時(shí)，因美納將2025年中國(guó)區(qū)營(yíng)收預(yù)期，從1.65億–1.85億美元調(diào)高至1.90億–2.1億美元。

或受此影響，華大智造2025年上半年實(shí)現(xiàn)營(yíng)收11.14億元，同比下降7.9%。

不過(guò)，華大智造上半年的歸母凈利潤(rùn)虧損收窄至1.04億元，同比改善65.3%；二季度實(shí)現(xiàn)4.4%的凈利率。

“華大智造在今年基本上完成了從低通量到中通量到高通量的全面升級(jí)。在接下來(lái)的時(shí)間里，會(huì)帶來(lái)非常大的業(yè)務(wù)的增量?！眲⒔”硎?。

中研普華數(shù)據(jù)顯示，2021年至2023年，華大智造在華市場(chǎng)的市占率從19.9%升至32.6%，2024年裝機(jī)量以56.4%反超對(duì)手因美納。

此次新品發(fā)布當(dāng)天，華大基因、吉因加、貝瑞科技、美吉生物、派森諾、歐易生物、格致博雅等多家來(lái)自不同領(lǐng)域的用戶(hù)與華大智造簽署合作協(xié)議，成為T(mén)7+的首批簽約客戶(hù)。

No.2

主戰(zhàn)場(chǎng)上從不缺競(jìng)爭(zhēng)者

9月9日，比地招標(biāo)網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，2025年上半年，國(guó)內(nèi)基因測(cè)序儀招投標(biāo)市場(chǎng)有137家采購(gòu)單位，123家中標(biāo)單位，中標(biāo)設(shè)備數(shù)量達(dá)179套，中標(biāo)總金額約2.49億元。

中標(biāo)金額前三的廠(chǎng)家，華大智造、貝瑞基因（000710.SZ），合計(jì)市占率達(dá)到59.31%；進(jìn)口廠(chǎng)家只有一家賽默飛，市占率為14.44%。

自3月，中國(guó)商務(wù)部正式將因美納公司列入“不可靠實(shí)體清單”，全面禁止其向中國(guó)出口基因測(cè)序儀，被視為國(guó)產(chǎn)替代全面開(kāi)啟。

然而，因美納的缺席，并不意味著華大智造的未來(lái)一片坦途。

“當(dāng)前國(guó)內(nèi)基因測(cè)序行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)態(tài)勢(shì)有所加劇，為搶占市場(chǎng)份額與樣本資源，部分中小廠(chǎng)商采取超低價(jià)競(jìng)爭(zhēng)策略，不僅給行業(yè)試劑銷(xiāo)售帶來(lái)短期不確定性，也對(duì)整體生態(tài)健康度構(gòu)成挑戰(zhàn)。”在華大智造近日半年報(bào)業(yè)績(jī)說(shuō)明會(huì)上，公司管理層表示。

基因測(cè)序儀器的主要采購(gòu)客戶(hù)是研究機(jī)構(gòu)、下游基因檢測(cè)公司、疾控系統(tǒng)等。這些客戶(hù)群體代表的不同細(xì)分賽道，戰(zhàn)役已進(jìn)入白熱化。

占據(jù)約八成的中國(guó)腫瘤檢測(cè)份額的真邁生物，5月底，宣告C+輪成功融資2.8億元，從一個(gè)側(cè)面反映出其受資本和市場(chǎng)的認(rèn)可；6月推出GenoCare 3000，憑借“單分子+短讀長(zhǎng)”混合路線(xiàn)，進(jìn)一步搶占腫瘤檢測(cè)市場(chǎng)。

深耕科研市場(chǎng)的諾禾致源（688315.SH）年初推出NGS 1000機(jī)型，不僅拿下國(guó)內(nèi)科研測(cè)序設(shè)備18%的份額，還中標(biāo)海南省農(nóng)業(yè)農(nóng)村廳地方豬遺傳資源評(píng)估等項(xiàng)目，將測(cè)序技術(shù)延伸至農(nóng)業(yè)育種領(lǐng)域。

財(cái)報(bào)顯示，諾禾致源上半年?duì)I收10.4億元，同比增長(zhǎng)4.4%，海外收入占比首次超過(guò)51%，成為業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)的重要支撐。

以無(wú)創(chuàng)產(chǎn)前基因檢測(cè)聞名的貝瑞基因正在為加速“出?！笔箘?，與全球領(lǐng)先的第三代測(cè)序儀研發(fā)和制造企業(yè)Pacific Biosciences合作，完成首款桌面式長(zhǎng)讀長(zhǎng)測(cè)序平臺(tái)Vega的首批交付和測(cè)試。該技術(shù)旨在推出更符合中國(guó)及海外市場(chǎng)臨床需求的基因檢測(cè)綜合解決方案。

將觸角延伸到更遠(yuǎn)處，也是華大智造在悉心經(jīng)營(yíng)的。

2025年一季度，公司全讀長(zhǎng)測(cè)序業(yè)務(wù)板塊在海外地區(qū)收入3.01億元。其中，歐非區(qū)域收入1.41億元，同比增長(zhǎng)2.82%，公司在德國(guó)、法國(guó)、西班牙、英國(guó)等國(guó)家或地區(qū)新增客戶(hù)22 家，T1+首次銷(xiāo)至捷克地區(qū)。

“長(zhǎng)期看，華大智造的市值支撐，仍然是主營(yíng)測(cè)序儀和試劑耗材，一方面看其能否在主要競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手撤出中國(guó)市場(chǎng)后，占領(lǐng)更多的國(guó)內(nèi)市場(chǎng)份額；另一方面，看其能否在技術(shù)升級(jí)上取得更大突破，去角逐海外市場(chǎng)?！币晃欢?jí)市場(chǎng)分析師說(shuō)。

No.3

掘金C端市場(chǎng)

與因美納一樣，華大智造是站在產(chǎn)業(yè)鏈的頂端，但是現(xiàn)在它要向下。

基因檢測(cè)設(shè)備替換周期長(zhǎng)，一臺(tái)測(cè)序儀的壽命在七年左右。在當(dāng)下全球宏觀經(jīng)濟(jì)低迷，各國(guó)科研經(jīng)費(fèi)支出的不確定性導(dǎo)致部分實(shí)驗(yàn)室推遲設(shè)備更新與項(xiàng)目擴(kuò)張。

因此，基因檢測(cè)行業(yè)逐漸由過(guò)去的“儀器為王”，轉(zhuǎn)向從新的應(yīng)用場(chǎng)景尋找市場(chǎng)增量。由此“剃刀+刀片”的銷(xiāo)售模式也更為突出。

測(cè)序儀加試劑耗材，2025年上半年，華大智造全讀長(zhǎng)測(cè)序業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)收入8.94 億元，同比下降12.15%。其中，儀器設(shè)備實(shí)現(xiàn)收入2.98億元，同比下降23.18%；試劑耗材實(shí)現(xiàn)收入5.55 億元，同比下降6.3%。

中信建投9月5日發(fā)布研報(bào)分析，盡管華大智造公司業(yè)績(jī)短期承壓，但基因測(cè)序上游行業(yè)深具“精密儀器+專(zhuān)屬耗材+高黏性服務(wù)”的強(qiáng)綁定特性，公司有望以設(shè)備為切入點(diǎn)，逐步通過(guò)耗材服務(wù)獲取額外增量。

在上述發(fā)布會(huì)上，華大智造推出面向個(gè)人消費(fèi)者的基因速測(cè)產(chǎn)品系列，如飲鑒飲酒基因速測(cè)星盒、飲鑒-咖啡基因速測(cè)試劑。

面向普通消費(fèi)者的基因檢測(cè)業(yè)務(wù)，原本是下游檢測(cè)公司的主要競(jìng)爭(zhēng)領(lǐng)域。目前市面上已見(jiàn)的主要是通過(guò)對(duì)個(gè)體的DNA進(jìn)行分析，提供與健康、疾病風(fēng)險(xiǎn)、遺傳特征、營(yíng)養(yǎng)代謝、運(yùn)動(dòng)健身、祖源分析等相關(guān)信息的商業(yè)化服務(wù)。

有行業(yè)研報(bào)數(shù)據(jù)顯示，2024年中國(guó)消費(fèi)級(jí)基因檢測(cè)用戶(hù)突破2984萬(wàn)人，但滲透率不足10%。未來(lái)，消費(fèi)級(jí)基因檢測(cè)則正從“小眾選擇”邁向“大眾剛需”，應(yīng)用場(chǎng)景不斷拓展。

上述二級(jí)市場(chǎng)分析師表示，華大智造作為上游設(shè)備廠(chǎng)商布局此類(lèi)業(yè)務(wù)，是在B端營(yíng)收增長(zhǎng)壓力之下，在C端播下?tīng)I(yíng)收的種子，或許在C端業(yè)務(wù)上發(fā)展出新的增長(zhǎng)極。

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