撰稿|多客

來(lái)源|貝多商業(yè)&貝多財(cái)經(jīng)

近日，招商銀行股份有限公司（600036.SH、03968.HK，下稱(chēng)“招商銀行”）發(fā)布了2025年中報(bào)，對(duì)外交出了一份凈利潤(rùn)增幅轉(zhuǎn)正微增，但營(yíng)業(yè)收入依舊同比下滑的答卷，整體業(yè)績(jī)表現(xiàn)稱(chēng)得上一句“喜憂(yōu)參半”。

其中，拖累招商銀行總收入的主因是其同比下滑6.73%的非利息凈收入。該行在財(cái)報(bào)中透露，由于信用卡交易量下降，且與信用卡業(yè)務(wù)有關(guān)的核心指標(biāo)都出現(xiàn)了回落，其銀行卡手續(xù)費(fèi)收入、結(jié)算與清算手續(xù)費(fèi)收入均有所減少。

而在不久前，招商銀行還曾因經(jīng)典版白金信用卡的年費(fèi)規(guī)則變化，在業(yè)內(nèi)引發(fā)不小的爭(zhēng)議。這場(chǎng)新用戶(hù)望而卻步、老用戶(hù)直呼“被套路”的風(fēng)波背后，暗藏著傳統(tǒng)信用卡業(yè)務(wù)在互聯(lián)網(wǎng)消費(fèi)金融崛起沖擊下的轉(zhuǎn)型陣痛。

正如招商銀行行長(zhǎng)王良所言，辦銀行是馬拉松比賽，不是百米沖刺，不能用跑百米沖刺的速度來(lái)跑馬拉松，必須堅(jiān)持長(zhǎng)期主義。在宏觀(guān)經(jīng)濟(jì)與市場(chǎng)轉(zhuǎn)型的諸多變局下，這家頭部股份行該如何守住“牌桌”地位、重塑增長(zhǎng)曲線(xiàn)？

一、利潤(rùn)逆勢(shì)增長(zhǎng)，息差壓力猶存

截至2025年6月末，招商銀行的資產(chǎn)總額為12.67萬(wàn)億元，較2024年末增長(zhǎng)4.16%；貸款與墊款總額、存款總額分別為7.12萬(wàn)億元和9.42萬(wàn)億元，亦較上年末穩(wěn)定增長(zhǎng)，繼續(xù)以規(guī)模優(yōu)勢(shì)在上市股份行中扛起“領(lǐng)跑者”大旗。

2025年上半年，招商銀行的歸母凈利潤(rùn)為749.30億元，同比微增0.25%，不僅高于國(guó)家金融監(jiān)督管理總局披露的同期商業(yè)銀行-1.2%的凈利潤(rùn)增速，還在一季度歸母凈利潤(rùn)同比下滑2.08%的基礎(chǔ)上，實(shí)現(xiàn)了由承壓到向好的轉(zhuǎn)身。

在凈利潤(rùn)同比增速轉(zhuǎn)正的好消息下，招商銀行首度開(kāi)啟了中期分紅，計(jì)劃2025年度中期利潤(rùn)分配現(xiàn)金分紅金額占半年度占?xì)w母凈利潤(rùn)的35%，即約262.26億元，分配現(xiàn)金分紅時(shí)間為2026年1月至2月之間。

招商銀行行長(zhǎng)王良在2025年中期業(yè)績(jī)說(shuō)明會(huì)上稱(chēng)，該行二季度經(jīng)營(yíng)情況已明顯好于一季度，并在分析三季度和下半年整體情況后表示，相信該行會(huì)實(shí)現(xiàn)穩(wěn)中求進(jìn)，逐季向好的發(fā)展態(tài)勢(shì)，力爭(zhēng)實(shí)現(xiàn)年初確定的預(yù)算目標(biāo)。

不過(guò)需要注意的是，雖然招商銀行的凈利潤(rùn)增速已實(shí)現(xiàn)“翻身”，但貸款重定價(jià)帶來(lái)的息差壓力依舊不小。截至6月末，該行的凈利息收益率為1.88%，同比下滑0.12個(gè)百分點(diǎn)；凈利差為1.79%，亦下滑0.09個(gè)百分點(diǎn)。

同時(shí)，招商銀行的計(jì)息負(fù)債年化平均成本率1.35%，同比下滑0.37個(gè)百分點(diǎn)；生息資產(chǎn)年化平均收益率為3.14%，下滑0.46個(gè)百分點(diǎn)，直接導(dǎo)致該行2025年上半年的利息收入降至1770.14億元，降幅約為5.84%。

在業(yè)績(jī)會(huì)上，招商銀行副行長(zhǎng)、財(cái)務(wù)負(fù)責(zé)人、董事會(huì)秘書(shū)彭家文用“絕對(duì)水平領(lǐng)先、相對(duì)變化承壓”來(lái)描述息差現(xiàn)狀，他表示該行的凈利息收益率較全行業(yè)平均1.42%高出0.46個(gè)百分點(diǎn)，領(lǐng)先優(yōu)勢(shì)明顯；但相對(duì)變化上仍面臨不少個(gè)性化壓力。

二、營(yíng)收指標(biāo)不振，信用卡遇瓶頸

不同于逆勢(shì)回暖的盈利表現(xiàn)，2025年上半年招商銀行的營(yíng)業(yè)收入依舊處于承壓狀態(tài)，收入由2024年上半年的1729.45億元下滑1.72%至1699.69億元，且這已是該行連續(xù)第三年出現(xiàn)中期收入下降。

細(xì)究招商銀行的收入結(jié)構(gòu)可知，招商銀行上半年的凈利息收入為1060.85億元，同比增長(zhǎng)1.57%，依舊維持著穩(wěn)健增長(zhǎng)；非利息凈收入則同比下滑6.73%至638.38億元，成為拖累其總收入增長(zhǎng)的主要因素。

在招商銀行的非利息凈收入構(gòu)成中，財(cái)富管理手續(xù)費(fèi)及傭金收入實(shí)際在上半年實(shí)現(xiàn)了增速同比轉(zhuǎn)正，增幅約為11.89%。但與此同時(shí)，該行的銀行卡手續(xù)費(fèi)收入、結(jié)算與清算手續(xù)費(fèi)收入均出現(xiàn)了下滑，降幅分別為16.37%和3.27%。

招商銀行在財(cái)報(bào)解釋稱(chēng)，上述兩項(xiàng)指標(biāo)的下滑主要是受信用卡交易量下降影響。具體來(lái)看，該行上半年信用卡流通卡9692.67萬(wàn)張，流通戶(hù)6963.32萬(wàn)戶(hù)，均較2024年末有所增長(zhǎng)，但信用卡交易額卻同比下滑8.54%至2.02萬(wàn)億元。

2025年上半年，招商銀行的信用卡利息收入306.12億元，信用卡非利息收入為104.71億元，分別同比下滑4.96%、16.23%；該行信用卡類(lèi)App“掌上生活”的月活躍用戶(hù)也由2024年末的4044.46萬(wàn)戶(hù)降至3708.52萬(wàn)戶(hù)。

事實(shí)上，招商銀行信用卡業(yè)務(wù)的衰敗早有征兆。該公司截至2022年末信用卡流通卡達(dá)到了1.03億張，流通戶(hù)7000.16萬(wàn)戶(hù)，但這一數(shù)字在此后兩年均出現(xiàn)減少，截至2024年末該行信用卡流通卡僅剩9685.90萬(wàn)張，流通戶(hù)6944.09萬(wàn)戶(hù)。

不僅如此，招商銀行的信用卡交易額也由2022年的4.84萬(wàn)億元降至2024年的4.42萬(wàn)億元，兩年內(nèi)減少約8.64%。截至2024年末該行實(shí)現(xiàn)信用卡利息收入643.56億元；信用卡非利息收入241.52億元，同比下滑11.30%。

更不容樂(lè)觀(guān)的是，招商銀行信用卡業(yè)務(wù)截至2025年6月末的不良貸款率雖然與2024年末持平，仍保持在1.75%，但實(shí)際遠(yuǎn)高于該行0.93%的不良貸款水平，在信貸風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別、評(píng)估、監(jiān)測(cè)和控制方面存在不少隱憂(yōu)。

三、經(jīng)典產(chǎn)品退場(chǎng)，錨定高端用戶(hù)

面對(duì)信用卡增長(zhǎng)遇阻的困局，招商銀行并非沒(méi)有采取行動(dòng)，不過(guò)其權(quán)益調(diào)整策略卻在市場(chǎng)上引來(lái)了不小爭(zhēng)議。

招商銀行于7月1日發(fā)布公告稱(chēng)，將自9月起對(duì)已發(fā)行的Visa雙標(biāo)高端磁條卡產(chǎn)品進(jìn)行更換，更換后產(chǎn)品為芯片版，并同步調(diào)整精致版白金信用卡（芯片版）產(chǎn)品禮遇，以及經(jīng)典版白金信用卡（芯片版）年費(fèi)優(yōu)惠活動(dòng)規(guī)則。

具體來(lái)看，精致版白金信用卡新增了每年2次300精選酒店貴賓價(jià)入住等禮遇；經(jīng)典版白金信用卡則在10000永久積分兌換主卡年費(fèi)、5000永久積分兌換附屬卡年費(fèi)的基礎(chǔ)上，增加了主卡需消費(fèi)滿(mǎn)18萬(wàn)元、附屬卡消費(fèi)滿(mǎn)10萬(wàn)元的門(mén)檻。

18萬(wàn)元的消費(fèi)門(mén)檻讓大量經(jīng)典版白金信用卡用戶(hù)措手不及，不少老用戶(hù)控訴招商銀行在未經(jīng)溝通的情況下采取硬性措施“勸退”現(xiàn)有用戶(hù)，直呼“被銀行背刺”，一度在社交平臺(tái)上引發(fā)了“經(jīng)典白注銷(xiāo)潮”。

這不禁令人疑惑，在各大銀行爭(zhēng)相加大信用卡開(kāi)卡福利的當(dāng)下，為何招商銀行會(huì)反其道而行之，以提高門(mén)檻的方式強(qiáng)制“趕客”？權(quán)益體系調(diào)整和分級(jí)制度實(shí)行背后，隱藏著該行的信用卡經(jīng)營(yíng)與維護(hù)壓力。

一方面，原有“經(jīng)典白”憑借其1萬(wàn)積分抵扣的低門(mén)檻，以及豐富多元的權(quán)益組合吸引了不少并不透支消費(fèi)、開(kāi)卡僅是為了享受服務(wù)的用戶(hù)。業(yè)內(nèi)人士透露，這張卡的實(shí)際運(yùn)營(yíng)成本已經(jīng)超出預(yù)期，成為招商銀行信用卡業(yè)務(wù)中的一塊“心病”。

另一方面，移動(dòng)支付普及下互聯(lián)網(wǎng)消費(fèi)金融體系正以其門(mén)檻低、分期靈活、開(kāi)通便捷等優(yōu)勢(shì)，擠壓著傳統(tǒng)信用卡的生存空間。央行數(shù)據(jù)顯示，截至2024年末全國(guó)信用卡和借貸合一卡開(kāi)立7.27億張，已連續(xù)四年下降。

在全行業(yè)共同面對(duì)的成本壓力下，招商銀行選擇提高年費(fèi)門(mén)檻，重新篩選那批消費(fèi)能力強(qiáng)、有透支需求的高價(jià)值用戶(hù)，以控制經(jīng)營(yíng)成本、提高收益質(zhì)量的方式開(kāi)展精細(xì)化運(yùn)營(yíng)，確保自己能夠“屯糧過(guò)冬”。

不過(guò)，在銀行篩選優(yōu)質(zhì)用戶(hù)的同時(shí)，用戶(hù)們也在挑選性?xún)r(jià)比與服務(wù)質(zhì)量相得益彰的銀行?！敖?jīng)典白”時(shí)代落下帷幕后，招商銀行又該如何破解業(yè)績(jī)表現(xiàn)與用戶(hù)規(guī)模難點(diǎn)？

當(dāng)然，作為銀行業(yè)當(dāng)之無(wú)愧的典范，招商銀行定能尋找更優(yōu)的解決方案。