財(cái)聯(lián)社9月17日訊（編輯 瀟湘）在全球金融市場(chǎng)步入美聯(lián)儲(chǔ)議息周之際，國(guó)際金價(jià)的創(chuàng)新高之旅顯然依舊沒(méi)有停下腳步。

周二(9月16日)紐約時(shí)段，現(xiàn)貨黃金價(jià)格一舉升破了3700美元/盎司大關(guān)，再創(chuàng)歷史新高。許多投資者目前正押注美聯(lián)儲(chǔ)本周有望降息，并正在評(píng)估未來(lái)數(shù)月進(jìn)一步貨幣政策寬松的可能性。

從行情波動(dòng)看，眼下距離現(xiàn)貨黃金價(jià)格上一次突破以100美元為單位的整數(shù)大關(guān)，才過(guò)去了短短一周半的時(shí)間。顯然，盡管眼下黃金多頭們正踏入歷史上從未涉足過(guò)的高位區(qū)間，但上行的步伐依然未有絲毫放緩。

截至本周初，現(xiàn)貨黃金價(jià)格在年內(nèi)的累計(jì)漲幅已達(dá)到了驚人的逾40%！

這個(gè)數(shù)字在歷史上有多罕見(jiàn)呢？

統(tǒng)計(jì)顯示，上一次金價(jià)在某年同期漲幅如此之大，還要追溯到1979年——當(dāng)時(shí)一場(chǎng)全球能源危機(jī)引發(fā)了通脹沖擊，重創(chuàng)了世界經(jīng)濟(jì)。在那之后，金價(jià)從未在一年同期里出現(xiàn)過(guò)如此猛烈的飆升……

很有意思的是，如上圖所示，從過(guò)去九個(gè)月金價(jià)的上漲軌跡和幅度來(lái)看，與1979年的那輪金價(jià)歷史性大牛市行情，其實(shí)是有著頗多相似之處的。

當(dāng)然，對(duì)于黃金多頭而言，如果想要百尺竿頭更進(jìn)一步——復(fù)制那輪超級(jí)大牛市，在年內(nèi)余下時(shí)間里，或許還要加把勁。

歷史行情顯示，金價(jià)在1979年的頭九個(gè)月上漲逾50%后，在當(dāng)年的四季度曾進(jìn)一步飆升了近30%，并在1980年1月觸及了當(dāng)時(shí)的歷史最高位850美元——也就是財(cái)聯(lián)社上周提到的經(jīng)通脹調(diào)整后金價(jià)的上一個(gè)“真歷史高點(diǎn)”。

黃金還能漲？

從消息面看，當(dāng)前全球持續(xù)面臨的貿(mào)易和地緣政治不確定性，以及各國(guó)央行的購(gòu)金潮以及資金流入黃金ETF的趨勢(shì)，正不斷推高著金價(jià)。高盛集團(tuán)本月早些時(shí)候曾預(yù)測(cè)，哪怕僅有1%的私人持有美國(guó)國(guó)債資金轉(zhuǎn)向黃金，金價(jià)就有可能逼近每盎司5000美元。

而從近幾周的跨資產(chǎn)類別表現(xiàn)看，圍繞美聯(lián)儲(chǔ)即將重啟降息的寬松預(yù)期，顯然尤為利好于黃金。如下圖所示，自從8月下旬的杰克遜霍爾全球央行年會(huì)召開(kāi)后，金價(jià)的漲幅遠(yuǎn)遠(yuǎn)跑贏了美股、比特幣、美元和原油……

美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾恰恰是在8月的這場(chǎng)全球央行盛會(huì)上，首度暗示美聯(lián)儲(chǔ)有望重啟降息周期，金價(jià)隨后持續(xù)走高，投機(jī)者蜂擁而至。短期來(lái)看，降息可能會(huì)使無(wú)息資產(chǎn)黃金顯得更具吸引力。

值得一提的是，在歷史上，當(dāng)美聯(lián)儲(chǔ)在通脹如此高的情況下降息時(shí)，黃金也總是贏家。美國(guó)銀行大宗商品分析師Michael Widmer表示，在過(guò)去的25年里，當(dāng)美聯(lián)儲(chǔ)放松貨幣政策，同時(shí)通脹率仍高于央行2%的目標(biāo)時(shí)，金價(jià)在此后一年里從未下跌過(guò)。

“事實(shí)上，即使我們不考慮全球金融危機(jī)的影響，在‘通脹寬松’時(shí)期，黃金的年回報(bào)率也達(dá)到了13%左右，”以Michael Widmer為首的美銀分析師在周一的報(bào)告中寫道。美國(guó)銀行預(yù)測(cè)，金價(jià)將在2026年達(dá)到每盎司4000美元。

降息還可能從另一個(gè)方面推高金價(jià)。不少分析師警告稱，在失業(yè)率較低、通脹高于目標(biāo)的經(jīng)濟(jì)體中降息，可能也會(huì)導(dǎo)致長(zhǎng)期物價(jià)壓力，從而侵蝕企業(yè)利潤(rùn)并推高借貸成本。許多投資者最擔(dān)心的是同時(shí)出現(xiàn)高通脹和低增長(zhǎng)并存的局面，就類似于1979年推動(dòng)金價(jià)飆升的情況。

“那個(gè)‘S’開(kāi)頭的詞——滯脹(stagflation)的風(fēng)險(xiǎn)已經(jīng)加大，”道富投資管理黃金策略主管Aakash Doshi表示，“這對(duì)黃金來(lái)說(shuō)是一個(gè)完美的環(huán)境?！?/p>