每經(jīng)記者 陳晨 每經(jīng)編輯 葉峰

9月17日，湖南證監(jiān)局一紙警示函揭開(kāi)了一些券商營(yíng)業(yè)部開(kāi)戶環(huán)節(jié)的合規(guī)漏洞——華寶證券長(zhǎng)沙茶子山東路證券營(yíng)業(yè)部因開(kāi)戶招攬不規(guī)范等問(wèn)題，被采取警示函措施。

這并非個(gè)例，自去年“9·24”行情啟動(dòng)以來(lái)，A股開(kāi)戶熱潮持續(xù)升溫，違規(guī)行為也隨之頻發(fā)。上交所最新數(shù)據(jù)顯示，2025年8月A股新增開(kāi)戶數(shù)265.03萬(wàn)戶，環(huán)比增長(zhǎng)約35%，連續(xù)3個(gè)月回升；今年前8個(gè)月新開(kāi)戶數(shù)合計(jì)1721.17萬(wàn)戶，同比增長(zhǎng)約48%。在開(kāi)戶數(shù)激增背后，投資者適當(dāng)性審查流于形式、協(xié)助投資者規(guī)避合規(guī)要求等問(wèn)題突出，個(gè)別營(yíng)業(yè)部甚至在客戶招攬、產(chǎn)品銷(xiāo)售全鏈條存在違規(guī)。

券商在開(kāi)戶中頻觸紅線

事實(shí)上，華寶證券長(zhǎng)沙茶子山東路證券營(yíng)業(yè)部只是當(dāng)前券商開(kāi)戶違規(guī)現(xiàn)象的一個(gè)縮影。

據(jù)《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者梳理，今年以來(lái)券商開(kāi)戶環(huán)節(jié)最突出的問(wèn)題是投資者適當(dāng)性審查流于形式。具體來(lái)看，部分營(yíng)業(yè)部未勤勉盡責(zé)地審慎核查投資者開(kāi)戶及權(quán)限開(kāi)通所需材料，無(wú)論是新三板開(kāi)戶還是私募產(chǎn)品購(gòu)買(mǎi)，相關(guān)資質(zhì)審核往往“走過(guò)場(chǎng)”；更有甚者，未全面、準(zhǔn)確了解投資者的風(fēng)險(xiǎn)承受能力、投資經(jīng)驗(yàn)等核心信息，便貿(mào)然為其辦理開(kāi)戶或開(kāi)通高風(fēng)險(xiǎn)業(yè)務(wù)權(quán)限。今年2月，陜西證監(jiān)局就指出，申港證券陜西分公司在辦理新三板開(kāi)戶業(yè)務(wù)時(shí)，存在未勤勉盡責(zé)、審慎核查投資者提供相關(guān)材料的問(wèn)題。

比審查缺位更嚴(yán)重的是，部分營(yíng)業(yè)部及從業(yè)人員主動(dòng)協(xié)助或誘導(dǎo)投資者規(guī)避合規(guī)要求，為追求業(yè)績(jī)直接突破合規(guī)底線。

這類(lèi)行為的典型表現(xiàn)為向客戶提供開(kāi)戶或投資知識(shí)測(cè)試的標(biāo)準(zhǔn)答案，甚至明確要求客戶在開(kāi)戶資料中填寫(xiě)虛假信息，人為制造投資者符合開(kāi)戶或購(gòu)買(mǎi)條件的假象，嚴(yán)重破壞了開(kāi)戶環(huán)節(jié)的真實(shí)性與合規(guī)性。今年3月，江蘇證監(jiān)局披露的案例頗具代表性：信達(dá)證券無(wú)錫金融一街證券營(yíng)業(yè)部個(gè)別員工不僅向客戶提供風(fēng)險(xiǎn)測(cè)評(píng)答案，要求客戶填寫(xiě)虛假開(kāi)戶資料，還在未全面準(zhǔn)確了解投資者適當(dāng)性的情況下推介私募產(chǎn)品。

多家券商存在合規(guī)問(wèn)題

券商的合規(guī)問(wèn)題并非僅存在于開(kāi)戶環(huán)節(jié)，從開(kāi)戶前的客戶招攬到開(kāi)戶后的產(chǎn)品銷(xiāo)售，均暴露出不少問(wèn)題。

這類(lèi)問(wèn)題主要分為“資質(zhì)不符”與“崗位越界”兩類(lèi)，最突出的情形是未取得基金從業(yè)資格的人員直接參與基金銷(xiāo)售，被下達(dá)基金銷(xiāo)售任務(wù)，或在取得資質(zhì)前便開(kāi)展相關(guān)業(yè)務(wù)。國(guó)盛證券景德鎮(zhèn)廣場(chǎng)南路證券營(yíng)業(yè)部、中銀證券呼和浩特新華東街證券營(yíng)業(yè)部等機(jī)構(gòu)均因類(lèi)似問(wèn)題被監(jiān)管關(guān)注。

在客戶獲取的源頭環(huán)節(jié)，委托非合規(guī)主體招攬、采用不正當(dāng)激勵(lì)的違規(guī)行為也較為常見(jiàn)。記者梳理今年以來(lái)的違規(guī)案例發(fā)現(xiàn)，多家券商營(yíng)業(yè)部存在委托銀行工作人員、證券經(jīng)紀(jì)人以外的個(gè)人或第三方機(jī)構(gòu)等非法定授權(quán)主體進(jìn)行投資者招攬的情況，華西證券義烏商城大道證券營(yíng)業(yè)部、中山證券合肥分公司、西南證券大連分公司等均在此類(lèi)問(wèn)題上“栽跟頭”。同時(shí)，以不正當(dāng)激勵(lì)招攬客戶的現(xiàn)象也屢禁不止，華龍證券重慶永川人民大道證券營(yíng)業(yè)部就因向客戶贈(zèng)送實(shí)物禮品等變相激勵(lì)方式招攬客戶而涉違規(guī)。

進(jìn)入產(chǎn)品推介與銷(xiāo)售這一核心環(huán)節(jié)，信息誤導(dǎo)、承諾收益及銷(xiāo)售“飛單”等問(wèn)題集中爆發(fā)，浙商證券寧波中山東路證券營(yíng)業(yè)部、江海證券牡丹江綏芬河文化街證券營(yíng)業(yè)部等多家機(jī)構(gòu)均有相關(guān)違規(guī)記錄。

更令人警惕的是，監(jiān)管通報(bào)顯示，部分從業(yè)人員甚至涉足虛假金融產(chǎn)品推銷(xiāo)。