近日，主流鋼廠正式落地焦炭第二輪調(diào)價，具體來看，濕熄焦價格每噸下調(diào)50元，干熄焦價格每噸下調(diào)55元。據(jù)統(tǒng)計，兩輪調(diào)價中單輪跌幅均維持在50元/噸左右，截至目前，濕熄焦累計跌幅已達100元/噸，干熄焦累計跌幅則略高于這一水平。

上海鋼聯(lián)煤焦事業(yè)部焦炭分析師楊婷向《華夏時報》記者分析表示，焦炭價格連續(xù)兩輪降價主要源于兩方面因素：一是鋼廠因成材銷售疲軟，利潤受到擠壓，所以向上游尋求利潤；二是焦煤價格下跌，給焦炭帶來的價格支撐走弱。

一德期貨天津分公司高級分析師張源指出，前期，市場大多預計焦炭價格將下降三輪左右，累計下調(diào)約150元/噸。不過，受近兩天盤面情緒好轉(zhuǎn)，疊加臨近國慶現(xiàn)貨市場穩(wěn)價意愿略有增強等因素影響，第三輪下跌節(jié)奏可能放緩。

產(chǎn)業(yè)上下游開工率高

當前，焦炭上下游開工率比較高。從供應端來看，據(jù)Mysteel統(tǒng)計，上周523家煉焦煤礦山樣本核定產(chǎn)能利用率為82.7%，環(huán)比提高6.9%。原煤日均產(chǎn)量185.6萬噸，精煤日均產(chǎn)量72.8萬噸，后者環(huán)比增加3.5萬噸。

楊婷對記者表示，主產(chǎn)地煤礦快速恢復生產(chǎn)，前期減產(chǎn)的煤礦逐步復產(chǎn)，供應較快回升。整體看下來，煤礦這邊的生產(chǎn)節(jié)奏相對穩(wěn)定。洗煤廠方面，全國314家樣本洗煤廠產(chǎn)能利用率為35.4%，日均精煤產(chǎn)量25.6萬噸，環(huán)比略有回落，但整體保持高位。進口蒙煤通關量恢復，甘其毛都口岸9月份第一周進口7235車，環(huán)比增加390車，漲幅為5.70%。這既緩解了供應壓力，也為市場提供額外支撐。

在中游焦炭企業(yè)環(huán)節(jié)，9月12日，Mysteel調(diào)研數(shù)據(jù)顯示，獨立焦企全樣本的產(chǎn)能利用率為75.92%，增加2.78個百分點。焦炭日均產(chǎn)量66.76萬噸，增加2.44萬噸。另據(jù)Mysteel統(tǒng)計的上周全國247家鋼廠樣本顯示，焦炭日均產(chǎn)量46.6萬噸，環(huán)比增加0.88萬噸，產(chǎn)能利用率85.93%，環(huán)比增加1.62個百分點。

楊婷告訴記者，獨立焦企產(chǎn)能利用率回升，全樣本焦炭日均產(chǎn)量環(huán)比略增，企業(yè)沒有開始主動控產(chǎn)，且主動控產(chǎn)的意愿不強。焦化廠產(chǎn)能利用率同步回升，削弱了下游鋼廠的原料采購意愿。

下游鋼廠環(huán)節(jié)，上周Mysteel調(diào)研顯示，247家鋼廠高爐開工率83.83%，環(huán)比增加3.43個百分點，同比增加6.20個百分點；高爐煉鐵產(chǎn)能利用率90.18%，環(huán)比提高4.39個百分點，同比提高6.29個百分點；鋼廠盈利率60.17%，環(huán)比減少0.87個百分點，同比增加54.11個百分點；日均鐵水產(chǎn)量240.55萬噸，環(huán)比增加11.71萬噸，同比增加17.17萬噸。整體復產(chǎn)情況比較樂觀，目前鐵水再次回歸到高位。

焦企微利運營

庫存方面，據(jù)記者了解，焦炭總庫存出現(xiàn)微增，其中，獨立焦企和鋼廠庫存上升，港口庫存減少。鋼廠焦炭可用天數(shù)增加，反映出下游消化速度放緩，進而導致焦企庫存累積壓力凸顯，銷售阻力增大。

張源告訴記者，下游鋼廠前期有一定減產(chǎn)出現(xiàn)，且焦炭庫存本身處于歷年中等偏上水平，補庫積極性不高，對于焦炭有打壓情緒。

“焦炭價格第一輪下跌后，焦企仍有70元/噸左右利潤空間，兩輪下跌結(jié)束，主產(chǎn)區(qū)焦企仍能保持10—30元/噸利潤水平，焦企近期利潤較為穩(wěn)定。”張源對記者表示。他強調(diào)，較為穩(wěn)定的利潤促使焦企開工率迅速恢復到正常水平，供應較月初恢復較快。

楊婷也表示，焦炭供應端還是在維持高位。提起焦企利潤，楊婷則認為，焦煤價格回調(diào)未完全傳導至焦炭，焦化利潤持續(xù)收縮，焦企維持在一個微利狀態(tài)，但集港利潤虧損擴大，抑制貿(mào)易商活躍度。

記者獲悉，此前，焦煤庫存以及中間商特別是洗煤廠的煤炭庫存整體保持偏低水平。本周煤礦開工率已恢復至7月初水平，較5月份的開工率高點尚有一定差距。

張源解釋，主要原因是仍有少量因事故或其他原因停產(chǎn)的煤礦尚未復產(chǎn)。由于近期盤面情緒回暖，貿(mào)易商及焦企原料焦煤前期庫存普遍比較低，近期拿貨積極，特別是中間商的拿貨積極性有所回升。除了正常的補庫需求以外，也疊加了一定國慶補庫需求，近期煤炭成交依然比較穩(wěn)定。

第三輪下跌可能放緩

張源進一步分析指出，近期市場情緒隨著盤面上漲略有好轉(zhuǎn)，特別是近兩日煤炭方面的消息支撐較為集中，如超產(chǎn)核查即將進入抽查階段，宏觀層面，國內(nèi)及海外政策利好集中出現(xiàn)等。疊加中間商近期補庫情緒增強，現(xiàn)貨市場流拍減少，溢價增加，整體市場情緒較月初有一定回暖。

但張源也表示，市場對于需求的預期仍相對偏弱，且鋼廠利潤較月初有一定回落，預計第三輪仍將提降。他認為，短期來看，需求端的支撐依然存在，特別需要關注近期政策方面的持續(xù)性和延續(xù)性對于市場情緒的支撐。中長期則需要關注需求的持續(xù)性，若需求端旺季起色有限，則盤面可能會在中后期面臨回調(diào)壓力。

對于后市，楊婷分析認為，第二輪提降落地，繼續(xù)提降的預期正在減弱。從焦煤市場看，情緒偏謹慎，下游還是多以觀望和剛需為主。傳統(tǒng)“金九銀十”旺季啟動緩慢，市場處于淡旺季轉(zhuǎn)換階段，情緒并不樂觀。政策層面，煤礦超能力生產(chǎn)核查未導致大規(guī)模減產(chǎn)，供應減量低于預期，對價格支撐有限。但是臨近國慶，鑒于假期前的補庫情況和政策變化的不確定性，焦煤價格可能企穩(wěn)甚至小幅反彈。

在楊婷看來，焦炭市場需重點關注兩點，一是國慶前下游補庫能否啟動，支撐價格止跌；二是煤礦政策變化，若減產(chǎn)力度加大，或通過成本端傳導至焦炭。